董曉芹

(中國(guó)石油化工股份有限公司石油勘探開(kāi)發(fā)研究院，北京 100083)

卡塔爾是亞洲西部的一個(gè)阿拉伯國(guó)家，位于波斯灣西南岸，與阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)(以下簡(jiǎn)稱阿聯(lián)酋)和沙特阿拉伯接壤。該國(guó)是一個(gè)君主立憲制的酋長(zhǎng)國(guó)，埃米爾為國(guó)家元首和武裝部隊(duì)最高司令，掌握國(guó)家最高權(quán)力?？ㄋ柕慕?jīng)濟(jì)支柱為石油和天然氣相關(guān)產(chǎn)業(yè)及能源密集型產(chǎn)業(yè)。

1 國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境概況

1.1 政局穩(wěn)定，社會(huì)治安良好

卡塔爾埃米爾由阿勒薩尼家族世襲，現(xiàn)任第十代埃米爾是塔米姆·本·哈馬德·阿勒薩尼，于2013年6月25日繼位?？ㄋ柌辉试S任何政黨存在，政府適度推進(jìn)政治改革，國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)較為穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)也不存在反政府武裝組織，國(guó)民不允許持有槍支，刑事案件發(fā)案率低，社會(huì)治安形勢(shì)良好。全球城市數(shù)據(jù)庫(kù)NUMBEO《2019年犯罪指數(shù)排行》顯示，卡塔爾的犯罪指數(shù)為13.26，安全指數(shù)為86.74，在118個(gè)國(guó)家(地區(qū))中排名第118位(排名越靠后，社會(huì)安全狀況越好)，為參評(píng)國(guó)中最安全的國(guó)家?？ㄋ枱o(wú)針對(duì)華人、華僑的暴力犯罪活動(dòng)，近年來(lái)未發(fā)生恐怖襲擊事件，也未發(fā)生過(guò)針對(duì)油氣行業(yè)的暴力事件。對(duì)外國(guó)投資的積極態(tài)度使卡塔爾在法治方面享有相對(duì)良好的聲譽(yù)。

1.2 采取多項(xiàng)改革措施，經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速

卡塔爾于1995年成為世界貿(mào)易組織成員，近幾年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸上漲?？ㄋ栆?guī)劃和統(tǒng)計(jì)局以及卡塔爾央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年卡塔爾的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到2.7%，外匯儲(chǔ)備約為304億美元。卡塔爾采取自由匯兌制度，不實(shí)行外匯管制，投資資金、貸款資金和個(gè)人所得可以自由匯出境外?？ㄋ柪飦啝柌捎枚⒆∶涝墓潭▍R率，里亞爾兌美元的匯率一直保持在3.64∶1。

石油和天然氣產(chǎn)業(yè)是卡塔爾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)支柱。近年來(lái)，政府大力投資開(kāi)發(fā)天然氣，將其作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。受國(guó)際油氣價(jià)格低位運(yùn)行的影響，2016年卡塔爾財(cái)政出現(xiàn)近15年來(lái)首次赤字。為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，卡塔爾政府采取多項(xiàng)改革措施，開(kāi)源節(jié)流，積極應(yīng)對(duì)。卡塔爾具備非?？犊纳鐣?huì)福利體系，能支撐政府進(jìn)行自上而下進(jìn)行的改革。近年來(lái)政府降低了外國(guó)公司的稅費(fèi)和監(jiān)管負(fù)擔(dān)，以吸引更多的外國(guó)投資。

2 國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)發(fā)展概況

2.1 石油、天然氣儲(chǔ)量豐富

20世紀(jì)80年代中期由于產(chǎn)量增加，卡塔爾石油儲(chǔ)量大幅度下降。為了增加石油儲(chǔ)、產(chǎn)量，卡塔爾政府自20世紀(jì)90年代中期出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)勘探開(kāi)發(fā)的政策，修改產(chǎn)量分成合同，在鼓勵(lì)開(kāi)展新區(qū)勘探的同時(shí)，積極吸引外資提高老油田采收率，從而刺激了國(guó)內(nèi)石油工業(yè)的發(fā)展?？ㄋ枔碛袃H次于俄羅斯的世界第二大油氣儲(chǔ)量，同時(shí)也是全球第四大天然氣生產(chǎn)國(guó)，僅次于美國(guó)、俄羅斯和伊朗，詳見(jiàn)表1。

表1 卡塔爾油氣儲(chǔ)、產(chǎn)量(截至2019年12月31日)

2.2 現(xiàn)行上游油氣財(cái)稅政策穩(wěn)定

卡塔爾沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)的石油法案。1988年，政府頒布法律授權(quán)卡塔爾國(guó)家石油公司(QP)談判和管理與外國(guó)石油公司簽訂的合同，同時(shí)負(fù)責(zé)監(jiān)管政府能源政策的執(zhí)行。

從歷史上看，卡塔爾一直根據(jù)特許協(xié)議和服務(wù)協(xié)議來(lái)規(guī)范石油生產(chǎn)。從1976年開(kāi)始，所有外國(guó)公司新的勘探和生產(chǎn)活動(dòng)都是在產(chǎn)量分成合同制下進(jìn)行的?，F(xiàn)行兩種稅制相對(duì)穩(wěn)定，且彈性條款居多，合同者可與QP談判,主要條款如下：

(1)特許協(xié)議

①合同期：開(kāi)發(fā)許可證合同期可以通過(guò)談判確定，典型的合同期為20～30年。

②國(guó)家參股：雖然沒(méi)有法定的國(guó)家股權(quán)，但QP作為國(guó)家石油公司在大多數(shù)現(xiàn)有的許可證中都擁有20%～100%的權(quán)益。

③簽字費(fèi)：可以談判，一般在200萬(wàn)美元左右。

④生產(chǎn)定金：達(dá)到談成的商業(yè)生產(chǎn)水平之后需要支付。一般在200萬(wàn)～1 200萬(wàn)美元。

⑤間接稅收：無(wú)增值稅。對(duì)來(lái)自海灣合作委員會(huì)以外的貨物征收5%的關(guān)稅。

⑥礦稅：對(duì)扣減可抵扣項(xiàng)后的油氣收入征收礦稅，稅率可以協(xié)商。

⑦公司所得稅：按收入扣減操作成本、礦稅和折舊征收。稅率一般為35%。

(2)產(chǎn)量分成合同

現(xiàn)行的產(chǎn)量分成合同模式是1994年由石油事務(wù)部頒布的，主要內(nèi)容有：

①簽字費(fèi)：一般在200萬(wàn)～500萬(wàn)美元。

②生產(chǎn)定金：達(dá)到一定的商業(yè)生產(chǎn)水平后，需要支付生產(chǎn)定金，一般在500萬(wàn)～1 200萬(wàn)美元，并可能隨著生產(chǎn)水平的提高而增加。有些合同沒(méi)有生產(chǎn)定金。

③成本油和利潤(rùn)油：合同內(nèi)的石油產(chǎn)量主要?jiǎng)澐譃槌杀居秃屠麧?rùn)油,成本油返還給合同者。

④成本回收上限：一般在20%～65%，上限比例可談判。

⑤可回收成本：操作成本、資本成本和融資成本是可回收的；簽字費(fèi)和國(guó)內(nèi)外的稅收都是不可回收的。超過(guò)限額的可回收成本可以結(jié)轉(zhuǎn)，直至完全回收。

⑥利潤(rùn)分成：通常是基于產(chǎn)量和合同者累計(jì)從產(chǎn)品中分得的收入和合同者累計(jì)試驗(yàn)和開(kāi)發(fā)投入的累計(jì)的比值(R因子)的滑動(dòng)比例來(lái)計(jì)算，也有些合同僅僅是基于產(chǎn)量的滑動(dòng)比例來(lái)計(jì)算。

⑦公司所得稅：稅率一般為35%。

⑧油氣價(jià)格：原油價(jià)格一般基于卡塔爾原油出口價(jià)格Marine Blend(Brent價(jià)格貼水10%)和Dukhan blend(與Brent價(jià)格相近)；國(guó)內(nèi)天然氣銷售價(jià)格為每立方英尺0.5～2美元(折合17.67～70.67美元/m3)。

2.3 國(guó)際油氣合作現(xiàn)狀

卡塔爾石油行業(yè)的一切活動(dòng)由1974年成立的QP全權(quán)負(fù)責(zé)。作為國(guó)家石油公司，QP對(duì)大多數(shù)許可區(qū)塊都持有20%～100%的權(quán)益。2006年，政府建立了卡塔爾石油國(guó)際公司(QPI)，用于海外油氣項(xiàng)目投資合作,現(xiàn)已與多個(gè)公司簽署了諒解備忘錄，包括道達(dá)爾、殼牌、埃克森美孚、西方石油、康菲等西方石油巨頭，以及伊藤忠商事、三井和丸紅株式會(huì)社等日韓公司。該公司在墨西哥、塞浦路斯、阿曼、巴西、南非、毛里塔尼亞和加拿大均擁有上游油氣資產(chǎn)權(quán)益，并參與了美國(guó)的Golden Pass液化天然氣終端和液化天然氣供應(yīng)項(xiàng)目。

卡塔爾的油氣勘探活動(dòng)始于1931年，英國(guó)-波斯石油公司(現(xiàn)稱BP)獲得政府特許，1945年殼牌獲得了第一個(gè)海上特許證，1971年卡塔爾獨(dú)立，殼牌發(fā)現(xiàn)了北方油田。1974—1976年，這些特許權(quán)全被收歸國(guó)有。直到最近幾年才發(fā)放了少量許可證。從20世紀(jì)70年代末到80年代，最引人注目的勘探許可證包括溫特沙爾、荷爾卡石油公司、?？松梨诤桶⒛频目碧皆S可證。2006—2011年，許可證發(fā)放活動(dòng)明顯增加，6年間共頒發(fā)了6個(gè)勘探許可證。

3 油氣上游領(lǐng)域的主要投資風(fēng)險(xiǎn)

卡塔爾埃米爾由阿勒薩尼家族世襲，已于2013年完成王權(quán)更替，且國(guó)內(nèi)不存在足以取代卡塔爾王室政權(quán)的力量，國(guó)內(nèi)政治呈現(xiàn)比較穩(wěn)定的趨勢(shì)。盡管由沙特阿拉伯牽頭的一些阿拉伯國(guó)家與卡塔爾之間的緊張局勢(shì)依然存在，但對(duì)峙已經(jīng)降溫，軍事升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)也很低。因此，從資源國(guó)整體投資環(huán)境來(lái)看，卡塔爾沒(méi)有很高的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素，可以認(rèn)為處在中等風(fēng)險(xiǎn)水平，投資環(huán)境較為穩(wěn)定，但是存在需要防范和關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

3.1 地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

由于卡塔爾積極采取多方斡旋的外交策略，因此面臨著來(lái)自多方的壓力。2017年6月以來(lái)，沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、巴林、埃及等國(guó)家以支持恐怖主義、干涉他國(guó)內(nèi)政為由宣布與卡塔爾斷交或者降低外交機(jī)構(gòu)級(jí)別。目前來(lái)看，卡塔爾已經(jīng)成功地應(yīng)對(duì)了部分阿拉伯國(guó)家實(shí)施的貿(mào)易禁運(yùn)造成的貿(mào)易中斷，將其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響降至最低。從“斷交事件”來(lái)看，由于國(guó)際社會(huì)的介入，斷交事件沒(méi)有向戰(zhàn)爭(zhēng)沖突方向演化，對(duì)卡塔爾經(jīng)濟(jì)，尤其是油氣領(lǐng)域的投資、生產(chǎn)與貿(mào)易的影響非常有限。

2019年1月1日，卡塔爾宣布退出石油輸出國(guó)組織(OPEC)，結(jié)束了其57年的OPEC成員國(guó)身份?？ㄋ栆恢笔荗PEC在中東地區(qū)最小的產(chǎn)油國(guó)，由于閑置產(chǎn)能極小，卡塔爾的退出基本不會(huì)影響市場(chǎng)上的石油供應(yīng)量，也不會(huì)引發(fā)明顯的政治風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 國(guó)內(nèi)遜尼派與什葉派的宗教派別沖突

卡塔爾遜尼派人數(shù)超過(guò)80%，只有16%左右為什葉派人士。什葉派人士在宗教自由、教育、出版、政治等各個(gè)領(lǐng)域受到嚴(yán)格的限制，在經(jīng)濟(jì)上也無(wú)法享有和遜尼派人士同等的待遇。由于這種歧視對(duì)待，什葉派人士一直對(duì)阿勒薩尼家族和政府存在不滿情緒，各類游行示威行動(dòng)常有發(fā)生。不過(guò)，考慮到什葉派在卡塔爾人口中占比較小，爆發(fā)大規(guī)模政治動(dòng)蕩的可能性相對(duì)較低。并且，卡塔爾近年來(lái)已經(jīng)采取了一系列改革應(yīng)對(duì)措施，政府財(cái)力日漸雄厚，這種潛在的宗教沖突風(fēng)險(xiǎn)目前還處于可控范圍。

3.3 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴油氣行業(yè)

卡塔爾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政府財(cái)政極易受到石油和天然氣價(jià)格漲跌的影響，油氣消費(fèi)和出口也極易受到國(guó)際市場(chǎng)的制約。2014年下半年，原油價(jià)格急劇下跌，直接影響到了政府的財(cái)政收入。2015—2017年甚至出現(xiàn)了一段時(shí)間的財(cái)政赤字。不過(guò)，長(zhǎng)久以來(lái)政府積累的強(qiáng)大財(cái)力以及近年來(lái)逐漸增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，加上大量的公共投資項(xiàng)目和擴(kuò)張型的財(cái)政政策，使卡塔爾順利度過(guò)了低迷期。隨著國(guó)際油價(jià)的逐步回升以及政府支出的精簡(jiǎn)，卡塔爾的財(cái)政賬戶在2018年已經(jīng)恢復(fù)了盈余?？傮w來(lái)說(shuō)，油價(jià)持續(xù)下跌給卡塔爾帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)政治風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)特別大。

4 油氣上游領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)與建議

4.1 北方氣田擴(kuò)建項(xiàng)目釋放了機(jī)會(huì)

卡塔爾政府把實(shí)行私有化和對(duì)外開(kāi)放作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和減少政府開(kāi)支的一項(xiàng)重要政策，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點(diǎn)是開(kāi)發(fā)和出口天然氣?？ㄋ柺凸居蜌鈱?duì)外合作的重點(diǎn)是提高采收率項(xiàng)目和勘探項(xiàng)目，尤其是海上勘探項(xiàng)目。

2017年4月，卡塔爾解除了北方氣田禁令，QP宣布正式重啟暫停了12年的北方氣田新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。擴(kuò)建項(xiàng)目分為東區(qū)和南區(qū)兩個(gè)階段進(jìn)行，第一階段的鉆探工作于2020年開(kāi)始。該項(xiàng)目將大幅提高主要?dú)馓锏奶烊粴猱a(chǎn)量，預(yù)計(jì)到2027年液化天然氣產(chǎn)能將提升64%。北方氣田現(xiàn)有天然氣項(xiàng)目詳情見(jiàn)表2。

表2 北方氣田現(xiàn)有天然氣項(xiàng)目

續(xù)表2

QP可能會(huì)在保留項(xiàng)目多數(shù)股權(quán)的同時(shí)，尋找一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的合作伙伴，分擔(dān)其艱巨的銷售責(zé)任。但同時(shí)，QP可能更傾向于同早期已經(jīng)進(jìn)入該國(guó)油氣行業(yè)的大型國(guó)際石油公司進(jìn)行合作，新進(jìn)入者的投資機(jī)會(huì)偏少。

4.2 中國(guó)公司進(jìn)入建議

卡塔爾作為“一帶一路”支點(diǎn)之一，擁有相對(duì)穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、較高的政府信用評(píng)級(jí)、充足的外匯儲(chǔ)備,且上游油氣公司盈虧平衡油價(jià)較低(40美元/桶左右)，抵御國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。無(wú)論從能源戰(zhàn)略角度，還是從經(jīng)濟(jì)效益考慮，中國(guó)公司投資卡塔爾油氣上游領(lǐng)域都可行。

(1)在保障下游市場(chǎng)的前提下，投資卡塔爾天然氣或液化天然氣(LNG)領(lǐng)域

卡塔爾作為全球第四大天然氣生產(chǎn)國(guó)，也是全球最大的LNG生產(chǎn)國(guó)，資源供應(yīng)充足，成本低廉，具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，卡塔爾吸收外資主要集中在石油天然氣上游開(kāi)發(fā)和石化項(xiàng)目上，已建成和在建的14條LNG生產(chǎn)線全部由QP與歐美跨國(guó)石油公司(?？松梨凇づ?、康菲、道達(dá)爾、西方石油)及日韓公司(伊藤忠商事、三井和丸紅株式會(huì)社)合資[1]?！百Y源-技術(shù)和運(yùn)營(yíng)-市場(chǎng)”是卡塔爾油氣資源領(lǐng)域典型的合作模式。其中，卡塔爾作為資源國(guó)提供豐富的油氣資源，跨國(guó)石油公司主要發(fā)揮上游勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)和油氣資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上的優(yōu)勢(shì)，而日韓公司則主要提供下游的LNG市場(chǎng)空間。

卡塔爾投資合作環(huán)境良好，但是國(guó)內(nèi)人口相較于其油氣資源基礎(chǔ)來(lái)說(shuō)相對(duì)較少，整體市場(chǎng)容量有限，大部分石油和天然氣產(chǎn)量都用于出口。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣需求量的逐年增加，2018年中國(guó)已成為世界最大的天然氣進(jìn)口國(guó)。因此，中國(guó)公司進(jìn)入卡塔爾油氣領(lǐng)域的途徑同樣可以借鑒上述合作模式，即在具備國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)保障的前提下，優(yōu)選上游油氣項(xiàng)目，擇機(jī)投資卡塔爾天然氣和液化天然氣領(lǐng)域。

(2)參與卡塔爾政府組織的招標(biāo)或并購(gòu)現(xiàn)有公司資產(chǎn)

卡塔爾目前還未授予許可的海上勘探區(qū)塊仍有15個(gè)(包括殼牌等石油公司退出的)，卡塔爾政府將通過(guò)QP以招標(biāo)方式提供開(kāi)放區(qū)塊，這些區(qū)塊可供國(guó)際石油公司依據(jù)勘探和生產(chǎn)分成協(xié)議(EPSAs)參與。中國(guó)公司可以通過(guò)評(píng)估優(yōu)選已開(kāi)放的海上優(yōu)質(zhì)勘探區(qū)塊，參與卡塔爾招標(biāo)活動(dòng)進(jìn)入其上游領(lǐng)域。區(qū)塊詳情見(jiàn)表3。

表3 卡塔爾海上開(kāi)放區(qū)塊

從表2的北方氣田現(xiàn)有天然氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目參股情況可以看出：埃克森美孚、殼牌、道達(dá)爾、西方石油、康菲等公司在不同的項(xiàng)目中占有的權(quán)益比例高達(dá)10%～80%。在目前國(guó)際原油價(jià)格依舊低迷的形勢(shì)下，國(guó)際石油公司紛紛開(kāi)始剝離非核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變給交易市場(chǎng)上的買家提供了有利機(jī)會(huì)，中國(guó)公司可以通過(guò)優(yōu)選交易資產(chǎn)，并購(gòu)部分或全部資產(chǎn)權(quán)益進(jìn)入，把握低油價(jià)窗口期的投資機(jī)會(huì)。