宋其煒

[摘 要]隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，融資租賃作為一種新型的金融方式，已經(jīng)被人們廣泛接受。目前，我國融資租賃企業(yè)得到了快速發(fā)展，成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。然而隨著市場經(jīng)濟環(huán)境的日益復雜化，融資租賃企業(yè)面臨較大的財務(wù)風險，嚴重影響融資租賃企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。因此，融資租賃企業(yè)需要加大對財務(wù)風險管控的研究力度。文章從融資租賃企業(yè)的財務(wù)風險出發(fā)，分析了融資租賃企業(yè)財務(wù)風險的來源，并提出了融資租賃企業(yè)管控財務(wù)風險的措施，目的是規(guī)避融資租賃企業(yè)的財務(wù)風險，促進融資租賃企業(yè)實現(xiàn)健康穩(wěn)定的長期發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]融資租賃企業(yè);財務(wù)風險;管控

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.14.003

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）14-000-02

1? ? ?融資租賃企業(yè)的財務(wù)風險

融資租賃業(yè)務(wù)具備融物、融資的雙重特征，融資租賃業(yè)務(wù)主要涉及承租人、出租人、供應商三方，涉及范圍廣泛且復雜。融資租賃企業(yè)在開展融資租賃業(yè)務(wù)過程中，經(jīng)營特征體現(xiàn)在以下幾個方面。一方面，融資租賃企業(yè)的租賃物通常情況下為機器設(shè)備、輪船等大型物件，承租期長，租期一般為3～5年，甚至長達10～20年;從承租人的經(jīng)營情況出發(fā)規(guī)定還款方法，比銀行貸款的方式更加靈活。另一方面，融資租賃物多是根據(jù)承租方的需求進行定制式購買，多為非標類設(shè)備，如果承租人違約，此類設(shè)備很難再租出或者出售，對出租人的資金周轉(zhuǎn)造成較大影響。隨著市場經(jīng)濟環(huán)境的日益復雜化，融資租賃企業(yè)會面臨較大的財務(wù)風險，主要包括資金籌集風險、投資風險和回收資金風險。

1.1? ?資金籌集風險

現(xiàn)階段，比較普遍的籌集資金的方式為銀行貸款、債券、股票，受國家政策變化和國際經(jīng)濟形勢影響，貸款利率會發(fā)生較大波動，增加了融資租賃企業(yè)使用資金的成本。同時，由于獲得銀行貸款的條件較高，再加上一些中小型融資租賃企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較小、經(jīng)營情況不確定，這類企業(yè)很難獲得銀行貸款，加大了融資租賃企業(yè)籌集資金的風險。

1.2? ?投資風險

融資租賃行業(yè)本質(zhì)上屬于金融行業(yè)，實質(zhì)是從資金周轉(zhuǎn)中獲取利潤，因此只有保證資金不斷流動才能實現(xiàn)融資租賃企業(yè)資產(chǎn)保值增值的目標。在融資租賃企業(yè)的經(jīng)營過程中，客戶的經(jīng)營情況會直接影響融資租賃企業(yè)使用資金的風險，如果融資租賃企業(yè)在承租前不能嚴格篩選客戶，就會導致投資失敗，加大融資租賃企業(yè)的投資風險。

1.3? ?回收資金風險

融資租賃企業(yè)的回收資金風險主要是由于承租人財務(wù)情況發(fā)生惡化，在規(guī)定時期內(nèi)不能向融資租賃企業(yè)足額支付租金，收回租金與給付貸款之間會出現(xiàn)時間差，加大了融資租賃企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的財務(wù)風險。

2? ? ?融資租賃企業(yè)財務(wù)風險來源

2.1? ?租賃資產(chǎn)管理因素

通常情況下，融資租賃設(shè)備大多具有非標性。融資租賃企業(yè)在購買設(shè)備的過程中并不了解其保值性，容易出現(xiàn)承租人通過虛構(gòu)融資設(shè)備等方法騙取融資租賃資金的現(xiàn)象。一般情況下，融資租賃設(shè)備為動產(chǎn)，一些企業(yè)會與多家融資租賃企業(yè)簽訂合同以獲得較高的利潤，并從其中選擇價格比較合理的融資租賃企業(yè)，這會給融資租賃企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟損失。融資租賃設(shè)備單體價值大，融資租賃企業(yè)如果不能全面考慮各種不利因素，可能遭受較大經(jīng)濟損失，導致融資租賃企業(yè)面臨較大的價格風險。

2.2? ?銀行利率因素

我國貸款的基本利率大概是6%，企業(yè)的融資成本會由于貸款利率提升而增加，如果融資租賃企業(yè)不能獲得較高的收益率，會加大融資租賃企業(yè)的財務(wù)風險。融資租賃具有租賃周期長、受國際國內(nèi)社會經(jīng)濟環(huán)境影響大的特點，比如，美聯(lián)儲加息行為、中美貿(mào)易摩擦會給利率帶來較大的不穩(wěn)定性。

3? ? ?融資租賃企業(yè)管控財務(wù)風險的措施

3.1? ?提高資本結(jié)構(gòu)的合理性

企業(yè)從銀行借入的短期借款能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的重要作用，在一定程度上能夠滿足企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金需求，有利于企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。然而企業(yè)在得到財務(wù)杠桿利益的過程中，提高了企業(yè)財務(wù)風險發(fā)生概率，當企業(yè)息稅前利潤下降時，會加快每股利潤下降的速度。融資租賃企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，雖然會提高財務(wù)杠桿帶來的收益，但融資租賃企業(yè)要根據(jù)實際情況將負債控制在一個合理的范圍內(nèi)，在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的過程中，合理利用企業(yè)留存收益，提高融資的多元化水平;改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，合理匹配企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和負債，提高融資租賃企業(yè)的償債能力，加強對財務(wù)風險的管控。

3.2? ?合理應用金融衍生工具

融資租賃企業(yè)中的融資租賃收入受到利率波動的影響，會影響籌資利息。其中，融資租賃企業(yè)受到利率波動的影響主要體現(xiàn)在應收租賃款和長期負債方面，因此，融資租賃企業(yè)在選擇固定利率和浮動利率方面要保持一個合理的比例，例如，可以選擇相應比例的浮動比例與金融衍生工具相配合，實現(xiàn)有效控制利率風險的目標，其中，金融衍生工具可以選擇以下幾種：利率期權(quán)、利率期貨、利率互換等。

3.3? ?創(chuàng)新融資租賃產(chǎn)品

近年來，融資租賃行業(yè)呈現(xiàn)了井噴式的發(fā)展趨勢，給融資租賃企業(yè)既帶來了機遇，又帶來了挑戰(zhàn)?，F(xiàn)階段，融資租賃企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，客戶對融資租賃的接納程度不斷提升，加大了融資租賃行業(yè)之間的競爭壓力，因此，融資租賃企業(yè)為了控制財務(wù)風險，需要對融資租賃產(chǎn)品進行創(chuàng)新，通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來控制投資過程中可能發(fā)生的財務(wù)風險。融資租賃企業(yè)可以采用以下模式對融資租賃產(chǎn)品進行創(chuàng)新，如委托租賃模式、杠桿租賃模式、轉(zhuǎn)租租賃模式等，以滿足不同客戶的各種需求。

3.4? ?控制業(yè)務(wù)實施過程中的風險

融資租賃企業(yè)在業(yè)務(wù)操作過程中，管理業(yè)務(wù)風險是比較重要的，管理風險要從事前、事中、事后防范可能出現(xiàn)的風險，對承租人的信用風險進行全方位管理。因此，融資租賃企業(yè)在制定內(nèi)部控制制度時，需要制定控制風險的制度，對承租人的財務(wù)信息進行詳細分析，這樣可以詳細了解承租人的生產(chǎn)經(jīng)營情況，降低承租人帶來的信用風險。第一，設(shè)置租前準入原則。融資租賃企業(yè)在承租之前要整理客戶的相關(guān)資料，嚴格審核承租人準入企業(yè)的條件，主要包括以下內(nèi)容：承租人的償債能力、財務(wù)情況、資信情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等。第二，對租賃物進行評價。融資租賃企業(yè)在判斷承租客戶信用級別后，要分析租賃物的抵押價值，避免承租人違約將收回的租賃物進行二手買賣，導致設(shè)備價值下降的情況。同時，融資租賃企業(yè)要對租賃抵押設(shè)備的價值進行科學合理評估。第三，承租后持續(xù)追蹤承租人。融資租賃企業(yè)在開展租賃業(yè)務(wù)后，對承租人和承租資產(chǎn)進行巡查和跟蹤，能夠有效控制財務(wù)風險，具體方法包括：定期巡查承租企業(yè)、定期巡查資產(chǎn)等。第四，監(jiān)控資金回收情況。融資租賃企業(yè)要及時發(fā)現(xiàn)承租客戶是否出現(xiàn)逾期問題，統(tǒng)計不能回收的租金，提前做好資金準備，減少由于現(xiàn)金流斷裂給融資租賃企業(yè)帶來的損失。

3.5? ?加強籌措、使用資金的風險防控

融資租賃企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要是融資租賃業(yè)務(wù)，該項業(yè)務(wù)需要較長的周轉(zhuǎn)時間和大量的周轉(zhuǎn)資金。隨著融資租賃企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，需要的資金量越來越多，企業(yè)需要加強與金融機構(gòu)之間的合作，進一步拓寬融資渠道，獲得較多的融資資金。首先，采用保理的方法轉(zhuǎn)移應收賬款，保障現(xiàn)金流的作用。融資租賃保理業(yè)務(wù)就是融資租賃企業(yè)把承租人的租賃債權(quán)向保理商進行打包出售，在這個過程中，承租人的管理權(quán)也被一并轉(zhuǎn)移，降低了承租人帶來的各種財務(wù)風險。其次，加強與信托公司合作。通過信托公司，融資租賃公司能夠獲得較多的資金供應方，實現(xiàn)籌集資金多樣化的目標，有利于完善資本結(jié)構(gòu)。最后，采用資產(chǎn)證券化的方法籌集資金。這種方法是通過轉(zhuǎn)讓債權(quán)獲得資金的一種有效籌集資金的方式，能夠縮短資金的周轉(zhuǎn)周期，加快租金的回收速度，提升資金的流動性，降低融資租賃企業(yè)的籌資風險。

3.6? ?建立完善的財務(wù)預警系統(tǒng)

融資租賃企業(yè)通過完善的財務(wù)預警系統(tǒng)能夠有效防范財務(wù)風險，因此，融資租賃企業(yè)要把財務(wù)風險按照影響程度等因素劃分為不同的等級，制定科學合理的財務(wù)預警指標，在設(shè)置預警指標的過程中要注意自身資產(chǎn)的流動性。首先，要做好應收賬款的監(jiān)管工作，提高應收賬款的周轉(zhuǎn)率，促進資金周轉(zhuǎn)目標早日實現(xiàn);其次，合理控制負債和資產(chǎn)，加強對資金流入和流出的監(jiān)督，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用;最后，完善流動性預算工作，做好分析和預測現(xiàn)金流的工作，逐漸構(gòu)建流動性指標的科學分析體系以及財務(wù)風險預警體系，提高融資租賃企業(yè)防范財務(wù)風險的能力。融資租賃企業(yè)要密切關(guān)注外部市場經(jīng)濟環(huán)境的變化，深入調(diào)查業(yè)務(wù)涉及的相關(guān)行業(yè)，避免由于公司管理人決策上的錯誤帶來的財務(wù)風險。

4? ? ?結(jié) 語

融資租賃企業(yè)在開展融資租賃業(yè)務(wù)的過程中會遇到較多的財務(wù)風險，而引起財務(wù)風險的因素有很多。因此，融資租賃企業(yè)為了獲得長期發(fā)展，需要積極采用科學合理的措施規(guī)避財務(wù)風險，以提升融資租賃企業(yè)的綜合競爭實力，促進我國融資租賃行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

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