陳惠 高志虎

中圖分類號：F426 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2020）06-127-02

摘 要 核工業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性高科技產(chǎn)業(yè)，通過科創(chuàng)板上市將有利于核工業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展，推動核工業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化，構(gòu)建新型核工業(yè)科技創(chuàng)新體系，將具有關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有良好市場前景的核科技產(chǎn)業(yè)與資本市場優(yōu)勢有機結(jié)合，有利于核工業(yè)科技產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展壯大，為我國國家戰(zhàn)略發(fā)展、科技進步以及綜合國力提升具有重要的意義。

關(guān)鍵詞 科創(chuàng)板 核工業(yè) 科技創(chuàng)新

核工業(yè)作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是推動國家戰(zhàn)略發(fā)展、科技進步以及綜合國力提升的重要技術(shù)力量。加強我國核工業(yè)科技創(chuàng)新，對于促進核能事業(yè)高技術(shù)發(fā)展具有重要的意義。當前與其他軍工企業(yè)相比，核工業(yè)存在科技成果轉(zhuǎn)化率較低、理論創(chuàng)新速度緩慢等問題，此外，核工業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展融合程度不高，尚未將核科技優(yōu)勢與區(qū)域經(jīng)濟之間有機結(jié)合，不能有效的獲取區(qū)域經(jīng)濟資源以推動核科技發(fā)展。在此背景下，科創(chuàng)板作為一個高新技術(shù)和成長性科技企業(yè)集中的平臺，讓更多具備發(fā)展?jié)撡|(zhì)的高科技企業(yè)通過科創(chuàng)板上市融資，為核工業(yè)科技發(fā)展帶來新的機遇。

一、科創(chuàng)板定位及其特點

與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術(shù)、高端設(shè)備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)上市[1]，也就是在科創(chuàng)板上市的企業(yè)必須符合“關(guān)鍵核心科技”的特征。為了進一步鼓勵掌握關(guān)鍵核心科技的科創(chuàng)企業(yè)上市融資，科創(chuàng)板允許尚未盈利或者存在累計為彌補虧損的企業(yè)上市[2]，方便前期研發(fā)投入較大、見效慢、前景廣的科技創(chuàng)新企業(yè)上市?？苿?chuàng)板通過采用注冊制方式簡化上市流程、取消了對時間和股東方面減持限制，以及實行從嚴的退市制度等措施，提高了科創(chuàng)企業(yè)的上市效率，讓特定股東可以通過多種方式進行股份轉(zhuǎn)讓降低了上市成本，股份流通與轉(zhuǎn)讓更加便利，使科創(chuàng)板上市公司一直保持“創(chuàng)新化”“科技化”。

二、科創(chuàng)板下核工業(yè)科技創(chuàng)新的機遇

核工業(yè)屬于高科技產(chǎn)業(yè)，通過將具有關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有良好市場前景的核科技產(chǎn)業(yè)與資本市場優(yōu)勢有機結(jié)合，有利于核工業(yè)科技產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展壯大，取得更多有突破性的科技創(chuàng)新成果，從而獲得更高的經(jīng)營效益，形成資本市場與核工業(yè)科技產(chǎn)業(yè)之間的良性循環(huán)，不斷提高核科技企業(yè)抵抗風險能力?？苿?chuàng)板下核工業(yè)科技創(chuàng)新的機遇有：

1.為核工業(yè)科技產(chǎn)業(yè)提供強大的融資渠道。當前重大核科研項目大都依靠國家資金支持，由于國家資金支持方向受限，對于有商業(yè)前景、市場認可度高的核科研項目支持有限，因此，在核科技研發(fā)的中后期，核工業(yè)企業(yè)需自主尋求科研項目融資渠道，從而使部分科研項目存在因缺乏資金支持導(dǎo)致項目進展緩慢甚至停滯狀態(tài)。而科創(chuàng)板設(shè)立，正是對這些預(yù)期有較大商業(yè)價值的核科學技術(shù)給予市場化的資金支持。通過科創(chuàng)板強大的市場化資金注入，將有利于核科技企業(yè)整體實力大大提高，核科技人員統(tǒng)籌考慮項目長遠發(fā)展，專心投入于科技研發(fā)，從而取得更多有突破性的科技創(chuàng)新成果，獲得更大的經(jīng)營效益，從而大力推動企業(yè)不斷做大做強。

2.不斷增強核科技企業(yè)自主創(chuàng)新能力。為了滿足科創(chuàng)板的上市標準，核科技企業(yè)必須擁有行業(yè)領(lǐng)先的關(guān)鍵核心科技，這些硬核科技不僅有理論意義，其發(fā)展目標應(yīng)是將核心技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為有商業(yè)價值的生產(chǎn)力，創(chuàng)造出基于核心技術(shù)的產(chǎn)品或服務(wù)。核科技企業(yè)研發(fā)投入也應(yīng)重點圍繞這該核心技術(shù)及其相關(guān)的產(chǎn)品或服務(wù)，從而不斷提高核科技企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。

三、面向科創(chuàng)板的核科技創(chuàng)新體系建設(shè)

科創(chuàng)板就是通過資本市場支持有發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)發(fā)展壯大，讓更多優(yōu)秀科技企業(yè)有更多脫穎而出的機會，因此應(yīng)該在抓住國家鼓勵戰(zhàn)略性高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展而設(shè)立的科創(chuàng)板機遇，加速核科技成果轉(zhuǎn)化，引導(dǎo)核科技企業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型，從政府、企業(yè)、核心科研人員以及考核激勵機制方面入手，構(gòu)建 “四位一體”核科技創(chuàng)新體系機制，實現(xiàn)科創(chuàng)板資本市場與核科技創(chuàng)新的良性互動。

（一）政府為核科技創(chuàng)新及成果轉(zhuǎn)化提供配套的資金支持

一項核科技創(chuàng)新成果從基礎(chǔ)研究到商業(yè)化應(yīng)用要經(jīng)歷基礎(chǔ)理論研究、實驗驗證、產(chǎn)品試驗、商業(yè)化應(yīng)用四個環(huán)節(jié)。每個環(huán)節(jié)都需要大量的科研投入，目前國家對于核科技創(chuàng)新的研發(fā)支持提供了多個渠道，有利于核科技創(chuàng)新企業(yè)在技術(shù)層面實現(xiàn)突破。但在研發(fā)成果到市場化應(yīng)用階段，政府支持力度有限，更寄希望于企業(yè)自主融資。由于在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)應(yīng)用前將面臨新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)和市場開拓問題，仍需要大量的“人、財、物”投入，而由于核科技創(chuàng)新研發(fā)周期長、風險大，企業(yè)為了考慮自身的盈利目標和利潤最大化而無法對這些科技成果給予足夠的支持，這導(dǎo)致了核科技成果無法及時面向市場，核科技成果轉(zhuǎn)化率不高。而科創(chuàng)板對于擬上市企業(yè)的合規(guī)性審核，以“預(yù)期市值”為核心基本量化要求和五套差異化的上市標準，某些指標要求方面比創(chuàng)業(yè)板高，甚至超過主板，這就造成核科技創(chuàng)新企業(yè)到科創(chuàng)板上市還存在一些障礙。因此，政府需繼續(xù)為核科技創(chuàng)新從基礎(chǔ)研究、技術(shù)開發(fā)到產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的全過程提供資金支持，使得核科技企業(yè)關(guān)注如何長遠發(fā)展，而不是生存問題。

（二）核科技企業(yè)應(yīng)加強對核科技研發(fā)項目的管理

科創(chuàng)板的上市標準不再強調(diào)企業(yè)盈利能力，而是看重企業(yè)市值，其考查重點在于對科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新能力評價?？苿?chuàng)板對科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新能力評價指標主要包括：創(chuàng)新投入能力，創(chuàng)新產(chǎn)出，以及創(chuàng)新產(chǎn)品的經(jīng)濟效益等。為此，核科技企業(yè)需針對科創(chuàng)板的要求，重點在研發(fā)投入、研發(fā)成果產(chǎn)出以及經(jīng)濟效益增長方面做好核科技創(chuàng)新研發(fā)項目的管理。核科技企業(yè)需持續(xù)加大研發(fā)投入，從而促進研發(fā)成果產(chǎn)出，研發(fā)成果產(chǎn)出進而促進企業(yè)經(jīng)濟效益提高，而經(jīng)濟效益提高將促使更好的研發(fā)投入，從而構(gòu)建有效的投入產(chǎn)出效益機制，形成良好的盈利前景。

（三）加大企業(yè)家和核心科研人員的培育

積極采用科創(chuàng)板的“同股不同權(quán)”“股權(quán)激勵制度”等措施，將核科技企業(yè)家和核心科研人員的個人報酬與企業(yè)的未來業(yè)績直接掛鉤，從而有力激發(fā)企業(yè)家精神和核心科研人員的創(chuàng)新熱情，企業(yè)家和核心科研人員愿意去為了企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)新和成長能力而投入更多時間精力，不僅提高了激勵對象的風險容忍度，而且激發(fā)企業(yè)員工愿意下沉面向市場需求進行科技創(chuàng)新，促進科技成果轉(zhuǎn)化，顯著提升核科技公司績效。

（四）構(gòu)建良性循環(huán)的激勵機制體系

為了有效激勵科技創(chuàng)新，需要進一步創(chuàng)新考核激勵機制，針對核科技創(chuàng)新項目不同開發(fā)階段的目標和激勵對象不同，實行差異化考核激勵方案，如表1-1所示。在不同業(yè)績目標設(shè)置不同股權(quán)歸屬比例安排，如規(guī)定最低目標（觸發(fā)值）和不同目標下的股權(quán)歸屬比例，給予激勵對象基礎(chǔ)性激勵保障和彈性考核空間。同時考核指標應(yīng)以客觀、準確的體現(xiàn)出激勵對象的能力水平和努力程度，激發(fā)激勵對象的競爭意識，同時需要參考市場、行業(yè)或同類企業(yè)的業(yè)績水平，盡可能剔除不可控因素影響，采用外部評價標準，實施相對業(yè)績評價。激勵對象在努力為實現(xiàn)公司長遠目標而努力工作，同時在一定程度上體現(xiàn)對未來不確定風險的規(guī)避，保障激勵對象努力工作的基本激勵報酬。

四、核工業(yè)科技企業(yè)科創(chuàng)板上市的政策建議

1.加強政府對核科技創(chuàng)新研究和應(yīng)用研究的系統(tǒng)支持。進一步加強國家政府部門對核科技創(chuàng)新研究的投入和穩(wěn)定支持，更加重視對核科技創(chuàng)新研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究的系統(tǒng)部署，優(yōu)化國家核科技創(chuàng)新研究支持體系，改善核科技研究的評價機制，使核科研人員能夠保持長期穩(wěn)定的研究投入。同時，建立多元化投入機制，積極引導(dǎo)地方財政和企業(yè)社會力量加大對基礎(chǔ)研究的投入，營造全社會支持核科技基礎(chǔ)研究發(fā)展的良好環(huán)境。

2.加快建設(shè)和布局一批重大核科技研究設(shè)施。聚焦核強國發(fā)展目標和戰(zhàn)略需求，進一步優(yōu)化國家核科技實驗室布局建設(shè)，創(chuàng)新核科技國家實驗室管理體制機制。推進重大核科技基礎(chǔ)設(shè)施和高水平核能研究基地建設(shè)。依托重大核科技研究設(shè)施平臺，組織實施一批國家重大核能計劃和核科學工程，進一步強化核科技創(chuàng)新研究國際交流和合作，提高國際核科技創(chuàng)新研究參與度。

3.鼓勵設(shè)立和發(fā)展第三方核工業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化評估機構(gòu)，開展核工業(yè)科技成果市場信息收集和科技成果轉(zhuǎn)化評估，主要業(yè)務(wù)包括：①統(tǒng)計和發(fā)布核能行業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品的國內(nèi)外市場占有率信息；②統(tǒng)計和發(fā)布核能行業(yè)年度新產(chǎn)品的數(shù)量及其市場表現(xiàn)的信息，以及核能行業(yè)獨占技術(shù)信息及市場占有信息；③統(tǒng)計和發(fā)布核能企業(yè)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化信息，不僅依賴于政府的認定，由獨立第三方機構(gòu)來認定和擴大成果轉(zhuǎn)化的認定范圍。

參考文獻：

[1]泰奇.“自主創(chuàng)新”是科創(chuàng)板的魂[J].董事會，2019（11）：108.

[2]宋誼青.硬核科技有多硬[J].中國品牌，2019（12）：44-47.