馬亞娜 鄧敏

為了讓我國企業(yè)在選擇國際化戰(zhàn)略后獲得更好的收益，研究國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響顯得格外重要。因此，筆者在國內外研究的基礎在對國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效影響做實證研究，希望能為國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效在影響研究做出微薄貢獻。

一、理論研究假設

1.國際化戰(zhàn)略與企業(yè)績效。企業(yè)進入一個新的市場環(huán)境，首先會面臨新人成本和外來者成本，新人成本體現(xiàn)在需要設立新的組織機構、配備新人員和生產(chǎn)設備，特別是為了構建當?shù)氐臉I(yè)務網(wǎng)絡，前期需要投入大量的人力物力，而這些成本在短時間內往往難以得到彌補;外來者成本體現(xiàn)在不熟悉當?shù)厥袌霏h(huán)境、政治、人文及法律而蒙受的損失，并且本土企業(yè)往往會受到當?shù)卣兔褡逯髁x的保護，外來企業(yè)容易遭到排斥。因此，為了打破不完全競爭環(huán)境下對手企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，企業(yè)需要花費昂貴的外來成本。組織學習理論進一步提到，隨著企業(yè)業(yè)務單元在全球范圍內的擴張，管理、協(xié)調和激勵各個業(yè)務單元會受到地理和文化上的差異性的影響而增加額外的組織管理成本，也會增加治理層監(jiān)督管理層的難度，使管理層獲得較高的行動和決策自由，可能會提高企業(yè)的經(jīng)營風險。

2.企業(yè)研發(fā)投入對國際化戰(zhàn)略和企業(yè)績效關系的調節(jié)效應。企業(yè)績效不僅受國際化戰(zhàn)略的影響還受其他因素的影響，研發(fā)投入是其中之一。企業(yè)通過研發(fā)投入主要可以改善企業(yè)生產(chǎn)工藝、獲得的新生產(chǎn)技術、降低企業(yè)生產(chǎn)成本、優(yōu)化企業(yè)國際化經(jīng)營過程中的資源配置以及幫助企業(yè)吸收和學習外國技術，從而提高企業(yè)的市場競爭力和盈利空間。但是，從研發(fā)活動開始，到研發(fā)成果的應用，再到實現(xiàn)企業(yè)價值的提高這一過程是非常理想化的結果，現(xiàn)實情況中，研發(fā)投入未必帶來正向的效益。張精、李佩（2019）利用創(chuàng)業(yè)板3年的面板數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入降低了企業(yè)績效。由于企業(yè)研發(fā)屬于資本密集型和人才密集型活動，企業(yè)研發(fā)往往需要在較長周期內投入大量資本，投入的資金在短期內得不到經(jīng)濟回報，因此對企業(yè)價值的提升有一定滯后性。

3.企業(yè)營銷投入對國際化戰(zhàn)略和企業(yè)績效關系的調節(jié)效應。企業(yè)績效還受營銷投入的影響。企業(yè)誕生新產(chǎn)品或者進入一個新的市場環(huán)境都會采取一些營銷手段，這對幫助企業(yè)在市場上獲得競爭力和塑造企業(yè)形象有重要意義。良好的營銷能力能夠幫助企業(yè)在國際市場上有效捕捉市場信息，使企業(yè)的產(chǎn)品更符合顧客的需求，當企業(yè)采取差異化戰(zhàn)略時，企業(yè)的營銷投入會放大差異化戰(zhàn)略的效果，促進企業(yè)的銷售，實現(xiàn)提高企業(yè)績效的目標。因此，得到研究假設三，企業(yè)營銷投入對國際化戰(zhàn)略和企業(yè)績效關系有正向調節(jié)作用。

二、研究設計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。早在2012年，廣東省就被批準為我國跨境投資人民幣結算試點區(qū)域，方便了廣東省各大企業(yè)直接參與國際競爭。因此，本文選取廣東省上市公司作為研究樣本，其作為我國企業(yè)國際化經(jīng)營的代表具有較高的可靠性。作者通過wind數(shù)據(jù)庫，獲得622家廣東省上市公司2013-2018年的面板數(shù)據(jù)。為便利分析，根據(jù)研究主題，對樣本企業(yè)進行了如下篩選：首先，挑選出上市公司中含有海外銷售收入的企業(yè);其次，去掉海外經(jīng)營收入只有一到兩年的海外經(jīng)營具有偶然性的企業(yè);再其次，剔除海外經(jīng)營收入占企業(yè)營業(yè)總收入比例小于5%的企業(yè);最后，剔除營銷支出、研發(fā)投入、凈資產(chǎn)回報率等重要變量缺失的企業(yè)。經(jīng)過以上篩選，最終確定339家廣東省上市企業(yè)為研究樣本。

2.變量設計。①企業(yè)績效：因為權益凈利率綜合了總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)兩個財務指標，能夠很好的反映企業(yè)經(jīng)營成果和財務現(xiàn)狀，并且具有很好的可比性。因此，借鑒學者王夢怡（2019）的方法，選擇權益凈利率（ROE）作為衡量企業(yè)的績效指標。②企業(yè)國際化：海外收入占企業(yè)營業(yè)收入的比重（FSTS）是測度企業(yè)國際化的常用指標。該指標比重越大，企業(yè)國際化程度越高。因此，本文也選用海外收入占企業(yè)營業(yè)收入的比重來衡量企業(yè)的國際化程度。③調節(jié)變量和控制變量：從企業(yè)各年年末資產(chǎn)負債表中獲取銷售費用、研發(fā)支出和營業(yè)收入的值，并對銷售費用取對數(shù)來衡量企業(yè)的營銷投入，以研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重來衡量企業(yè)的研發(fā)支出。另外，參考以前學者的研究基礎上，選擇企業(yè)規(guī)模（size）作為控制變量，并用資產(chǎn)總額來衡量企業(yè)的規(guī)模。

三、數(shù)據(jù)分析

1.描述性統(tǒng)計分析。本文采用stata14.0對2013-2018年期間339家廣東省上市公司的數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析。分析可知，從國際化程度來看，廣東省樣本公司的海外收入占企業(yè)營業(yè)收入的比重（FSTS）均值為33.42%，中位數(shù)為25.89%，說明樣本企業(yè)國際化程度較高。同時，F(xiàn)STS最大值為99.38%，最小值為5.01%，其中198家企業(yè)FSTS分布在5%-33.42%之間，說明樣本企業(yè)國際化程度存在較大的差異。從凈資產(chǎn)收益率看，廣東省樣本公司的凈資產(chǎn)收益率平均為5.17%，標準差為16.91，最大值為45%，最小值為-107.63%，相差152.63%，說明廣東省樣本公司之間績效相差較大。

2.回歸分析。多重共線性檢驗可知四個變量兩兩之間相關系數(shù)均小于0.8，且VIF系數(shù)小于5，說明不存在多重共線性。豪斯曼檢驗得出Prob>chi2 = 0.3951，故選擇使用隨機效應模型來進行回歸分析，進一步檢驗企業(yè)國際化程度對企業(yè)績效的影響。

首先，模型1是各控制變量對解釋變量和調節(jié)變量的回歸模型。結果顯示，企業(yè)規(guī)模作為控制變量在0.01的顯著性水平下對企業(yè)績效有負向影響，這說明在企業(yè)變量不變的情況下，企業(yè)規(guī)模越大企業(yè)績效表現(xiàn)越差。企業(yè)國際化程度對企業(yè)績效有顯著的負向影響（β=-0.077，P<0.01）。這意味著，隨著企業(yè)國際化程度的提高，企業(yè)績效有下降趨勢。因此，假設一得到證實。

其次，在模型1基礎上加入了國際化程度與研發(fā)投入的交互項，用于測度研發(fā)投入對企業(yè)國際化和企業(yè)績效之間關系的調節(jié)作用。在模型回歸之前，為了避免交互項與其他變量之間存在共線性，先對變量進行中心化，再相乘。結果顯示，在0.1的顯著性水平之下，國際化程度與研發(fā)投入的交互項對企業(yè)績效與國際化戰(zhàn)略之間的關系有顯著的正向影響（β=0.019，P<0.1）。此結果說明研發(fā)投入對國際化戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間的關系有正向調節(jié)作用。這意味著，相較于研發(fā)投入較少的企業(yè)，研發(fā)投入較多的企業(yè)的國際化程度對企業(yè)績效的負向影響較弱，即研發(fā)投入會削弱企業(yè)國際化對企業(yè)績效的負向影響。因此，假設二不成立。

再其次，模型1基礎上加入了國際化程度與營銷投入的交互項，用于測度營銷投入對企業(yè)國際化和企業(yè)績效之間關系的調節(jié)作用。結果顯示，在0.05的顯著性水平之下，國際化程度與營銷投入的交互項對企業(yè)績效與國際化戰(zhàn)略之間的關系有顯著的正向影響（β=0.023，P<0.05）。此結果說明營銷支出對國際化戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間的關系有正向調節(jié)作用。這意味著，相較于營銷投入較少的企業(yè)，營銷投入較多的企業(yè)的國際化程度對企業(yè)績效的負向影響較弱，即營銷投入會削弱企業(yè)國際化對企業(yè)績效的負向影響。假設三得到證實。

最后，構建包括所有自變量、控制變量和調節(jié)變量的回歸模型4。數(shù)據(jù)顯示，調節(jié)變量的交互項與企業(yè)績效的顯著不變，研發(fā)投入（β=0.017，P<0.1）和營銷投入（β=0.022，P<0.05）對國際化與企業(yè)績效之間的關系依然呈正向調節(jié)作用。模型2和模型3的結論再次得到證實。

四、研究結論與啟示

1.國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效有顯著的負向影響。究其原因，主要由于中國企業(yè)進入國際市場時間較晚，作為后來者既缺乏市場又缺乏了解當?shù)厥袌霰匾闹R，在進入新市場時扔然使用舊的技術、現(xiàn)有的性能指標，以及其熟悉的分銷渠道，與潛在客戶溝通的方法僅進行小幅度的調整，這會導致企業(yè)對市場環(huán)境產(chǎn)生誤判，制定出錯誤的經(jīng)營決策，進而導致了企業(yè)績效的下跌。企業(yè)應當謹慎選擇國際化戰(zhàn)略，應當在了解東道國市場環(huán)境和消費者愛好前提下，制定合適的國際化戰(zhàn)略，并且努力去拓寬東道國的分銷渠道，提高企業(yè)自身的國際化管理能力和知識整合能力后再開展國際經(jīng)營業(yè)務，這樣才能抓住國際市場上的機遇，提高企業(yè)的績效水平。

2.研發(fā)投入以及營銷支出對國際化戰(zhàn)略和企業(yè)績效的關系起正向調節(jié)作用。這說明研發(fā)投入和營銷支出減弱了國際化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的消極作用，究其原因：第一，廣東省上市企業(yè)的研發(fā)投入滯后期較短，能夠在本人研究的六年期間內將研發(fā)投入有效的轉化為企業(yè)績效。隨著研發(fā)投入的投入，創(chuàng)新活動給企業(yè)創(chuàng)造的競爭優(yōu)勢可以抵消一部分國際化經(jīng)營帶來的新人成本和組織規(guī)模擴大帶來的協(xié)調管理成本。研發(fā)活動也可以幫助企業(yè)調整產(chǎn)品、工藝和材料以適應東道國市場，緩解企業(yè)的“水土不服”癥狀。第二，我國企業(yè)進入國際市場時間并不長，打開新市場和樹立國際品牌對于我國企業(yè)而言至關重要，營銷費用的投入可以幫助企業(yè)實現(xiàn)這兩點，以提高企業(yè)業(yè)務國際化的有效性。制定合適的企業(yè)營銷戰(zhàn)略可幫助企業(yè)輸出自身核心理念，了解客戶真正訴求點，拉近了企業(yè)與消費者之間的距離，削減東道國消費者的民族主義情緒，實現(xiàn)了企業(yè)績效的提升。因此，企業(yè)應當大力提高研發(fā)創(chuàng)新活動的投資力度，應重視高素質人力資源的培養(yǎng)和開發(fā)，吸引和留住創(chuàng)新型人才，幫助企業(yè)提高研發(fā)活動的成功率。

3.企業(yè)規(guī)模對企業(yè)績效有顯著的負向影響。當企業(yè)規(guī)模作為控制變量加入回歸時，結果顯示其對企業(yè)績效有負向影響，這個結果告訴我們，企業(yè)盲目擴大規(guī)?？赡懿焕谄髽I(yè)績效的提升，企業(yè)擴大規(guī)模的同時也伴隨著組織管理成本的提高，當組織管理成本的增長幅度大于企業(yè)績效的增長幅度時，企業(yè)規(guī)模的擴大將會反作用于經(jīng)營績效。因此，企業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；耐瑫r，要規(guī)避規(guī)?；瘞淼慕M織結構臃腫與重疊，簡化組織結構，削減多余的組織管理成本。

（作者單位：株洲中車時代電氣股份有限公司技術中心? ? 株洲新蘆淞產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司）