陳靜

受到國內(nèi)生產(chǎn)、物流受限以及海外減產(chǎn)預(yù)期影響，主流維生素產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。VA、VE、VD3、VK3、VB3等報(bào)價(jià)和實(shí)際成交價(jià)格均有所上漲，其中VB1、生物素、VK3、VE、煙酰胺、VD3、VA 等漲幅居前。從報(bào)價(jià)趨勢來看，價(jià)格仍處于快速上漲階段，涉及品種可能進(jìn)一步增加。分析師認(rèn)為，各維生素品種基本面有所不同，新冠疫情帶來的漲價(jià)持續(xù)性仍有待觀察，但非洲豬瘟疫情企穩(wěn)將為中長期價(jià)格提供一定程度的支撐。

中信證券研報(bào)分析，受益于國內(nèi)生產(chǎn)受限、物流延遲以及海外減產(chǎn)預(yù)期等因素，國內(nèi)主流維生素報(bào)價(jià)大幅上漲。短期看海外疫情蔓延使得供給端收緊存在超預(yù)期可能，產(chǎn)品價(jià)格仍有望繼續(xù)上漲;中期看需求逐步復(fù)蘇料將支撐價(jià)格進(jìn)一步上行;長期看好龍頭市場份額、競爭優(yōu)勢進(jìn)一步提升。重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭公司新和成，建議關(guān)注浙江醫(yī)藥、金達(dá)威、兄弟科技、紅太陽。

平安證券指出，本次疫情導(dǎo)致的延遲復(fù)工對醫(yī)藥行業(yè)有普遍性影響，具有寡頭壟斷格局的原料藥品種均有一定的漲價(jià)空間，建議積極關(guān)注。從維生素行業(yè)看，建議關(guān)注新和成、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威、兄弟科技、圣達(dá)生物等。新和成為國內(nèi)維生素A/E龍頭，當(dāng)前受供給受限以及生豬補(bǔ)欄帶動飼料剛性需求驅(qū)動，維生素以及生物素等系列產(chǎn)品具備提價(jià)預(yù)期，公司有望受益產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動業(yè)績高彈性。

光大證券表示，供給端新和成上虞裝置春節(jié)后已停產(chǎn)，歐洲D(zhuǎn)SM一季度的產(chǎn)量受間甲酚供應(yīng)不足將減產(chǎn)20%～25%，能特荊州停產(chǎn)改造中;需求端豬價(jià)高位，豬瘟疫苗創(chuàng)制成功后維 E 需求有望大幅回暖。供需趨緊下維 E價(jià)格進(jìn)一步看漲。建議關(guān)注供給端收縮，行業(yè)庫存低位，下游出口需求強(qiáng)勁、國內(nèi)飼料需求向好的維生素行業(yè)，其整體景氣度和持續(xù)時(shí)間有可能超預(yù)期，相關(guān)個(gè)股有浙江醫(yī)藥、新和成、億帆醫(yī)藥、兄弟科技。

行業(yè)研判

方正證券 光刻膠市場將穩(wěn)步增長

光刻膠是圖形轉(zhuǎn)移介質(zhì)，其利用光照反應(yīng)后溶解度不同將掩膜版圖形轉(zhuǎn)移至襯底上，目前廣泛用于光電信息產(chǎn)業(yè)的微細(xì)圖形線路加工制作，是電子制造領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，下游主要是半導(dǎo)體、面板、PCB 、LED等行業(yè)，未來國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠市場將保持 10%增速。從技術(shù)水平來看，PCB光刻膠是目前國產(chǎn)替代進(jìn)度最快的，飛凱材料已經(jīng)在高端的濕膜光刻膠領(lǐng)域通過下游廠商驗(yàn)證;面板光刻膠進(jìn)度相對較快，永太科技CF光刻膠已經(jīng)通過華星光電驗(yàn)證。光刻膠行業(yè)受益股包括晶瑞股份、南大光電、飛凱材料、容大感光、永太科技、強(qiáng)力新材。

愛建證券 新《證券法》利好券商

新《證券法》實(shí)施，資本市場改革發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。中金公司、國泰君安、華泰證券等7家券商獲批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，有利券商加速從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，拓寬券商業(yè)務(wù)內(nèi)容。推薦龍頭券商中信證券、華泰證券。

安信證券 皮卡有望崛起

我國皮卡需求分兩種，商用車需求主要來自房地產(chǎn)和基建的工程需求，乘用車需求主要來自汽車下鄉(xiāng)和三至六線城市拉貨出行需求。國產(chǎn)乘用皮卡市場尚屬藍(lán)海，空間廣闊。重點(diǎn)推薦中國皮卡王長城汽車，建議關(guān)注江鈴汽車。

投資策略

光大證券 油價(jià)大跌利好哪些行業(yè)

美國儲油量雖不靠前，但產(chǎn)出占比上升。從供給側(cè)看，WTI原油現(xiàn)貨價(jià)45美元/桶可能對應(yīng)著美國頁巖油生產(chǎn)平均盈虧線，構(gòu)成油價(jià)底的錨。石油價(jià)格大幅超預(yù)期下跌，降低了近期出現(xiàn)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)，拓寬了政策寬松空間。

從總體上看，油價(jià)上升與上證50、上證綜指、十年期國債收益率呈正相關(guān)，與創(chuàng)業(yè)板指呈負(fù)相關(guān)。當(dāng)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)低于80美元/桶，油價(jià)下跌時(shí)可能產(chǎn)生超額收益的行業(yè)主要有：一是科技股，傳媒、計(jì)算機(jī)、國防軍工、通信均與油價(jià)下跌成負(fù)相關(guān)，即便是電子，其與油價(jià)正相關(guān)的幅度也比較弱;二是一些周期中游行業(yè)可能會受益于成本下降，例如電力設(shè)備、機(jī)械、輕工制造、電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸;三是地產(chǎn)、建筑兩大下游行業(yè)或受益于油價(jià)下跌時(shí)的逆周期調(diào)節(jié)。

招商證券 新基建未來兩年復(fù)合增速30%以上

當(dāng)前正處在新一輪技術(shù)進(jìn)步上行期，科技基建的加碼有望加速新科技消費(fèi)品供給，從而拉動經(jīng)濟(jì)增長。另一方面，2020年也是“十三五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃最后一年，新興產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)沖刺。

從新基建的細(xì)分領(lǐng)域來看，包括 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大新基建板塊將持續(xù)獲得政策支持。預(yù)計(jì)未來5年新基建七大投資領(lǐng)域的投資規(guī)模將達(dá)到5萬億～7萬億元以上，未來兩年復(fù)合增速保持30%以上。

政策加碼 5G 網(wǎng)絡(luò)，IDC、PCB 板塊有望成逆勢受益品種;預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)中國AI芯片市場規(guī)模將保持40%～50%的增長速度，公共衛(wèi)生建設(shè)也是新基建。建議加大電力設(shè)備板塊配置，推薦思源電氣、國電南瑞、正泰電器、宏發(fā)股份、炬華科技;關(guān)注四方股份、國網(wǎng)信通、特變電工、許繼電氣、長高集團(tuán)、長纜科技等。