賀宛男

上市公司響應(yīng)管理層號(hào)召，加大現(xiàn)金派息力度，當(dāng)然是好事。但也出現(xiàn)了一批過(guò)度派息、分光吃光，甚至“窮大方”的現(xiàn)象。是耶？非耶？

疫情來(lái)襲，年報(bào)照出。截至4月1日，盡管披露2019年年報(bào)的上市公司約700家，占3800多家上市公司比例不足2成，但鑒于兩桶油、六大銀行等航母企業(yè)均已如期披露，這700家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)已達(dá)2.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%。

700家已披露年報(bào)的公司中，約580家推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，占比超過(guò)80%;據(jù)統(tǒng)計(jì)其中又有7成以上公司分紅超過(guò)上年。

疫情當(dāng)前，上市公司響應(yīng)管理層號(hào)召，加大現(xiàn)金派息力度，當(dāng)然是好事。但也出現(xiàn)了一批過(guò)度派息、分光吃光，甚至“窮大方”的現(xiàn)象。是耶？非耶？值得作一番解剖。

從分紅金額看，目前最多的是工行、建行、農(nóng)行、中行和招行，分別為808億元、800億元、637億元、562億元和303億元。有27家公司分紅預(yù)案在10派10以上，其中云南白藥10派30、海螺水泥10派20、華寶股份10派19.8，分列前三。從派息比例看，有19家公司分紅金額超出當(dāng)年凈利潤(rùn)的100%，其中海油工程（949.8%）、龍?jiān)醇夹g(shù)（734.2%）和陜西黑貓（566.1%）分列前三。而如東阿阿膠、湯臣倍健這樣的虧損企業(yè)，也推出頗為豪氣的分紅預(yù)案，則為近年所少見(jiàn)。

當(dāng)然，在當(dāng)前股價(jià)較低的情況下，公司推出較優(yōu)厚的分紅預(yù)案，市場(chǎng)出現(xiàn)了一批高股息率股，這有助于提高投資回報(bào)。如中國(guó)神華10派10，按其16元市價(jià)，股息率6.25%;浙商銀行10派2.4，按其4.05元市價(jià)，股息率5.92%;民生銀行10派3.7，按其5.70元市價(jià)，股息率6.49%;農(nóng)業(yè)銀行10派1.819，按其3.38元市價(jià)，股息率5.38%;廣匯物流10派5，按其5.60元市價(jià)，股息率更高達(dá)8.93%;如此等等。收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行利息和理財(cái)產(chǎn)品，相信會(huì)得到社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的青睞。順便說(shuō)一句，在當(dāng)前股價(jià)不斷下跌之際，財(cái)政部門(mén)應(yīng)斷然取消股息紅利稅。上市公司一年8000～9000億元的紅利，中小散戶充其量拿到2000～3000億元，按紅利稅稅率10%計(jì)算，也就200～300億元，取消此項(xiàng)稅收對(duì)財(cái)政收入可謂無(wú)足輕重，在股市則是大利好足以提振信心。

本來(lái)，在疫情和經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性的今天，無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)，都應(yīng)該保留較為充裕的現(xiàn)金流，可我們一些上市公司卻反其道大派息，這說(shuō)明什么？說(shuō)明他們找不到好的投資方向，或者說(shuō)對(duì)未來(lái)渺茫缺乏信心。以派息比例最高的海油工程為例，公司盈利僅2793萬(wàn)元，同比下降65%，可分紅達(dá)26528萬(wàn)元。原油價(jià)格不斷下跌，這家做油氣工程的企業(yè)又能接到多少訂單？還有煤炭、鋼鐵等行業(yè)，高派息公司比例頗高。興許這也是那些股息率很高的個(gè)股，并沒(méi)有成為市場(chǎng)的寵兒，股價(jià)反而不斷下滑的深層次原因。

今年年報(bào)季節(jié)之所以出現(xiàn)大比例派息，還與當(dāng)前的流動(dòng)性較多、管理層鼓勵(lì)企業(yè)再融資，資金利率又相對(duì)較低有關(guān)。如創(chuàng)業(yè)板公司億通科技，2019年盈利僅633萬(wàn)元，每股凈利潤(rùn)0.02元，卻一面推出10派1，累計(jì)派息3027萬(wàn)元的超比例分紅預(yù)案;一面擬定向增發(fā)1.56億股購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，定向增發(fā)6000萬(wàn)股募集資金。從目前極為寬松的再融資政策看，定增方案獲批的可能性很大，這才讓公司有恃無(wú)恐，先分光再說(shuō)！筆者特別要指出的是，該公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王某夫婦合計(jì)持股50.25%。盡管公司效益很差，分紅的3000多萬(wàn)現(xiàn)金，有一半進(jìn)了他們的腰包，還有后續(xù)的源源不斷的定增資金等著他們……

更有甚者如創(chuàng)業(yè)板公司華寶股份，2018年IPO發(fā)行價(jià)為38.6元，目前已破發(fā)，但寶寶不怕！公司推出10派19.8的分紅預(yù)案，當(dāng)年12.3億元的稅后利潤(rùn)，分掉12.2億元。再一看，大股東朱某持股81.1%，10億元進(jìn)了朱某的口袋。而分掉12億之后，公司居然還有15-20億元用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，真不知它為什么要發(fā)股募資？