【摘 要】 在信息技術(shù)不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)成為新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)環(huán)境優(yōu)化且競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天。采用財(cái)務(wù)分析的方法，從盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力等方面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)代表性企業(yè)網(wǎng)易公司公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。簡(jiǎn)要探討網(wǎng)易公司在發(fā)展中存在的問(wèn)題。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 報(bào)表分析 問(wèn)題探討

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是一塊大蛋糕，如何做大做強(qiáng)要時(shí)刻關(guān)注政策方向，要關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。本文結(jié)合財(cái)務(wù)分析方法分析互聯(lián)網(wǎng)上市公司--網(wǎng)易公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)資本、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等分析網(wǎng)易公司存在的問(wèn)題。研究“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)，厘清互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在發(fā)展中存在的問(wèn)題是推動(dòng)新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展背景

（一）政策引領(lǐng)，推動(dòng)創(chuàng)新。2016年《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確提出：“促進(jìn)‘互聯(lián)網(wǎng)+新業(yè)態(tài)創(chuàng)新，鼓勵(lì)搭建資源開(kāi)放共享平臺(tái)，探索建立國(guó)家信息經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)示范區(qū)，積極發(fā)展分享經(jīng)濟(jì)?！?[1] 為將互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融入社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，培育出更加優(yōu)良的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，政府積極創(chuàng)新體制機(jī)制，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的創(chuàng)新與升級(jí)。

（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，格局多樣?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)總體呈現(xiàn)：發(fā)展迅猛、亮點(diǎn)頻出、格局多樣、競(jìng)爭(zhēng)激烈、政策導(dǎo)向的趨勢(shì)。行業(yè)內(nèi)部更是亮點(diǎn)紛呈，推陳出新。以互聯(lián)網(wǎng)為紐帶的新模式、新業(yè)態(tài)不斷展現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)社交、電子商務(wù)B2B B2C、共享經(jīng)濟(jì)（共享單車、共享汽車、共享移動(dòng)電源等等）、網(wǎng)絡(luò)直播、云計(jì)算等，使得互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。[2]

（三）困難阻力，迎面而來(lái)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)無(wú)論在政策導(dǎo)向，還是市場(chǎng)培育，或是發(fā)展模式方面都已經(jīng)有優(yōu)秀成功的經(jīng)驗(yàn)。但是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展仍然是期待與擔(dān)憂并存，動(dòng)力與阻力共生。[3]適應(yīng)舊時(shí)代的法律法規(guī)不再適應(yīng)新產(chǎn)業(yè)模式的發(fā)展，導(dǎo)致許多互聯(lián)網(wǎng)影響下的領(lǐng)域沒(méi)有合理完善的法律法規(guī)，甚至是沒(méi)有任何法律約束與指導(dǎo)。

二、網(wǎng)易公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

網(wǎng)易公司（NASDAQ： NTES）是成立于1997年6月的一家綜合性的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技公司，網(wǎng)易的主要產(chǎn)品涵括了門(mén)戶網(wǎng)站、在線游戲、軟件應(yīng)用、網(wǎng)站服務(wù)等領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，網(wǎng)易公司創(chuàng)造了許多發(fā)展神話，但仍然面臨著市場(chǎng)變化莫測(cè)、后起之秀林立、競(jìng)爭(zhēng)激烈的困境。

（一）盈利能力分析。近五年財(cái)務(wù)報(bào)表分析可知網(wǎng)易公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一直保持在一個(gè)良好的區(qū)間。其間，由于期間費(fèi)用的增加，研發(fā)支出的增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)速度超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有所下滑，但總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。資產(chǎn)利潤(rùn)率保持在百分之三十以上，在剔除運(yùn)營(yíng)成本以后計(jì)算出的資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率仍然有百分之二十左右。剔除相對(duì)不穩(wěn)定非營(yíng)業(yè)收支之后的資產(chǎn)的息稅前利潤(rùn)率相比較前者而言略有增加，但是增加幅度很小，這說(shuō)明非日常營(yíng)運(yùn)帶來(lái)了收入，但這種不穩(wěn)定的收入因素很小;資產(chǎn)的稅后利潤(rùn)率呈現(xiàn)較好。

（二）償債能力分析。在短期償債能力方面，流動(dòng)比率近五年平均高于3%，這意味著網(wǎng)易公司可能存在資金閑置的問(wèn)題。總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，隨著流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的提高，降低閑置資產(chǎn)的占用額，速動(dòng)比率也隨之下降。網(wǎng)易公司連續(xù)五年的現(xiàn)金比率在0.5以下，意味著通過(guò)短期負(fù)債籌集的資金得到了較好的運(yùn)用。在長(zhǎng)期償債能力方面，網(wǎng)易公司的資產(chǎn)負(fù)債率是比較低的，在較低的舉債中長(zhǎng)期負(fù)債占的比率更是小，雖然長(zhǎng)期資金的財(cái)務(wù)成本比較高，但是長(zhǎng)期資金具有穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)。網(wǎng)易公司使用大量的短期資金不僅存在很高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展也不利。[5]

（三）資產(chǎn)管理能力分析。網(wǎng)易公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈上升趨勢(shì)，這說(shuō)明網(wǎng)易公司總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力在提高。隨著流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的提高，流動(dòng)資產(chǎn)占用率不斷下降，這也印證了對(duì)資金利用效率的提高。從長(zhǎng)期資金的運(yùn)營(yíng)效率來(lái)看，網(wǎng)易存在著需要提高長(zhǎng)期資金的運(yùn)營(yíng)效率以及穩(wěn)定持久性的問(wèn)題。這是長(zhǎng)期資金使用少，且對(duì)于長(zhǎng)期資金的運(yùn)用不足所導(dǎo)致。

三、簡(jiǎn)析存在的問(wèn)題

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的一大問(wèn)題就是行業(yè)門(mén)檻低。[6]無(wú)論出于什么目的，走的什么的風(fēng)格，只要擁有流量就更帶起一陣風(fēng)，往往可以帶來(lái)短期暴利，對(duì)于真正做企業(yè)考慮的成本效益忘乎所以。行業(yè)中便存在越來(lái)越多的“偷懶”的企業(yè)。本文站在以信息流為核心的平臺(tái)企業(yè)的角度，用財(cái)務(wù)分析的視角簡(jiǎn)析網(wǎng)易公司存在的問(wèn)題：（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有所下降，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度小于營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)幅度;（2）流動(dòng)比率過(guò)高，意味著企業(yè)短期籌集的資金存在嚴(yán)重的資金閑置問(wèn)題;（3）資產(chǎn)負(fù)債率較低，缺乏對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用，長(zhǎng)期負(fù)債比率非常低，同樣意味著對(duì)于長(zhǎng)期資金的運(yùn)用不足;（4）對(duì)于長(zhǎng)期資金的營(yíng)運(yùn)能力不足;（5）單項(xiàng)產(chǎn)品（網(wǎng)易游戲）對(duì)于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生影響過(guò)大，對(duì)于企業(yè)而言發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較高，且不利于企業(yè)的多元化發(fā)展。

綜合來(lái)說(shuō)網(wǎng)易公司各項(xiàng)指標(biāo)都不錯(cuò)，但其發(fā)展過(guò)于依賴短期指標(biāo)的增長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)持久穩(wěn)定性發(fā)展指標(biāo)有待提高。市場(chǎng)環(huán)境往往決定著一個(gè)企業(yè)發(fā)展的大方向，而企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力才是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，市場(chǎng)監(jiān)管力度又不夠的情況下，網(wǎng)易公司可從產(chǎn)品入手，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。一手抓產(chǎn)品，一手理財(cái)務(wù)，兩手共同打造特色互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] “十三五”規(guī)劃綱要：實(shí)施網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略加快建設(shè)數(shù)字中國(guó).中國(guó)信息安全，2016（3）：25-29

[2] 張軍杰.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展模式探析——以騰訊為例.經(jīng)濟(jì)與管理，2011，25（2）：43-46

[3] 姚明秀. 四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司償債能力分析.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017（10）

[4] 魏燦秋.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利困境的分析.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2002（1）：72-74

[5] 姚明秀. 四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司償債能力分析.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017（10）

作者簡(jiǎn)介：駱俊男（1994-），女，漢族，四川雅安市人，在讀研究生，學(xué)號(hào)：212018120200013，單位：西華大學(xué)管理學(xué)院工商管理專業(yè)，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。