短短三個(gè)月，比亞迪股價(jià)反彈超過40%。

許多讀者疑惑：比亞迪的日子并不好過，為何股價(jià)漲勢(shì)不斷，特別是最近一個(gè)月一路上揚(yáng)氣勢(shì)如虹。

事實(shí)上，特斯拉于2019 年憑借 36.75萬輛的銷量將比亞迪擠下全球最大新能源汽車廠商的寶座，后者在這個(gè)位置已經(jīng)盤踞了三年，國(guó)產(chǎn)特斯拉力壓比亞迪一頭，此背景下比亞迪的投資邏輯一度遭受質(zhì)疑。

一邊是主業(yè)不振，一邊是股價(jià)強(qiáng)勢(shì)，究其原因有如下三點(diǎn)。

一是迎來雙積分政策修改。2020年6月22日，工業(yè)和信息化部發(fā)布2020雙積分政策，自2021年1月1日起施行。新政策主要有兩個(gè)變化，一個(gè)是下調(diào)單車新能源積分提升達(dá)標(biāo)難度，另外一個(gè)是將新能源汽車積分比例要求從2018—2020年的8%、10%、12%提升至2021—2023年的14%、16%、18%。

“此次修訂賦予新能源積分一定條件下50%的結(jié)轉(zhuǎn)比例功能，解決了現(xiàn)行雙積分政策中新能源積分有效期較短的難題，同時(shí)有助于提升新能源積分的交易價(jià)值，保證新能源廠家的積分交易熱情，進(jìn)而促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展?！敝袊?guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)總工程師葉盛基表示。

簡(jiǎn)而言之，目的是抑制由于補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致新能源車產(chǎn)量下滑，這對(duì)比亞迪而言是利好——2020年5月比亞迪新能源車銷量為11325輛同比下滑48.3%，相比4月同比下滑45.9%，跌幅有擴(kuò)大的趨勢(shì)。

二是換裝刀片電池。以電池起家的比亞迪，被寧德時(shí)代彎道超車，如今渴望通過刀片電池再度與之正面對(duì)決，而2020年下半年走量車型換裝刀片，如此一來競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)提升。另外，比亞迪的電池外供也取得突破，長(zhǎng)安、北汽等又開始使用。

三是比亞迪半導(dǎo)體渴望IPO。比亞迪半導(dǎo)體引入韓國(guó)SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、招銀國(guó)際、聯(lián)想集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、厚安基金、中芯聚源、上汽產(chǎn)投、北汽產(chǎn)投、深圳華強(qiáng)等戰(zhàn)略投資者，估值高達(dá)104億元。

比亞迪半導(dǎo)體表示：“已完成內(nèi)部重組、股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者等工作。在此基礎(chǔ)上，比亞迪半導(dǎo)體將積極推進(jìn)其上市相關(guān)工作，以搭建獨(dú)立的資本市場(chǎng)運(yùn)作平臺(tái)，完善其獨(dú)立性，助力業(yè)務(wù)發(fā)展壯大。”

一旦上市，就將助推比亞迪的市值再上一個(gè)臺(tái)階。

不過，比亞迪半導(dǎo)體在上市之前也面臨投資者的質(zhì)疑：對(duì)其他新能源汽車廠商而言，采購(gòu)比亞迪半導(dǎo)體的芯片，不就是相當(dāng)于給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手送錢、外加免費(fèi)打廣告嗎？國(guó)產(chǎn)芯片相對(duì)而言規(guī)模較小、技術(shù)落后，仍然處于加速追趕階段，比亞迪半導(dǎo)體也不例外，以新能源汽車使用的 IGBT 芯片為例，比亞迪的 IGBT 芯片發(fā)展了 4 代，而國(guó)外頭部公司的 IGBT 芯片已發(fā)展了 6 代。

知曉了比亞迪股價(jià)為什么漲，另外一個(gè)問題出現(xiàn)了，還能參與嗎？從K線圖來看，比亞迪的上漲趨勢(shì)未受破壞，短線應(yīng)該還可以維持強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)，一旦芯片業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)發(fā)力，后續(xù)繼續(xù)上漲的可能性較大。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

新一輪牛市開啟了嗎

@劉明：董師傅，微博上好多大V都在說新一輪牛市開啟，感覺天時(shí)地利人和都具備。

@董師傅：尚無法下這個(gè)結(jié)論。之所以大家熱議這個(gè)話題，跟上證綜指修改標(biāo)準(zhǔn)有莫大的關(guān)系：ST股將從指數(shù)樣本中剔除，也就是甩掉包袱;日均總市值排名在滬市前十名的新上市證券，將于上市滿三個(gè)月之后計(jì)入指數(shù)，而其余新上市證券將會(huì)在上市滿一年之后計(jì)入指數(shù)，也就是減輕新股對(duì)指數(shù)的影響——從現(xiàn)有規(guī)律來看多數(shù)新股上市一年之內(nèi)都呈現(xiàn)高開低走的趨勢(shì)?？偠灾褪窍Ｍ献C綜指不再失真，進(jìn)而擺脫十年不漲的尷尬窘境，不過這個(gè)意愿并非刻意一蹴而就的，畢竟上證綜指的樣本股以金融、地產(chǎn)、石油、煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)為主，而科技股尚無法擔(dān)當(dāng)領(lǐng)頭羊的重任。換個(gè)角度來看，各界都渴望牛市倒是不爭(zhēng)的事實(shí)，一旦條件成熟牛市降臨不是不可能的事情。

如何入手中興通訊

@南麂山：董師傅，我決定入手中興通訊了，從技術(shù)上看你有什么建議？

@董師傅：中興通訊是A股5G概念的領(lǐng)頭羊（中興通訊目前在5G全球標(biāo)準(zhǔn)必要專利方面排名第三），之前分析過多次，基本面沒有什么問題，最近又因?yàn)椤肮疽褜?shí)現(xiàn)7納米芯片商用，5納米芯片的商用會(huì)在2021年推出”再度成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，從這個(gè)角度來看，你布局中興通訊也沒有什么問題。單看K線圖的話，日K線是比較漂亮有一波短線行情啟動(dòng)的跡象，周K線與月K線則面臨壓力線的考驗(yàn)，能否成功突破取決于后續(xù)是否有周線或月線的行情。從短線角度來看，止損位在22元附近，你可以作為參考。另外，如果你想中線或長(zhǎng)線布局也行，不過當(dāng)前的價(jià)格稍高一點(diǎn)，等一波回調(diào)的機(jī)會(huì)再入也不遲。

國(guó)瓷材料上漲邏輯猶存

@翠星與蒼星：董師傅，國(guó)瓷材料可以追嗎，之前你分析過幾次，因?yàn)榕碌桓屹I，現(xiàn)在好后悔。你之前認(rèn)為的上漲邏輯還存在不？

@董師傅：上漲邏輯還存在的，不過有一定的變化。國(guó)瓷材料主打納米級(jí)氧化鋯，這個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有變化，但當(dāng)初大家猜測(cè)的手機(jī)陶瓷后蓋興起并沒有出現(xiàn)，在汽車領(lǐng)域卻有了不小的發(fā)展，掌握了蜂窩陶瓷、鈰鋯固溶體、沸石分子篩及氧化鋁等汽車尾氣催化材料的核心技術(shù)，打造了除貴金屬外的較為完整的催化材料產(chǎn)業(yè)鏈。不過真正撐起當(dāng)前市值、引來投資者追捧的是義齒業(yè)務(wù)（俗稱假牙），國(guó)瓷材料2018年收購(gòu)了愛爾創(chuàng)口腔，從而將業(yè)務(wù)從上游延伸至下游，從而擴(kuò)大了毛利率。隨著老齡人口增多，對(duì)氧化鋯義齒（中高端假牙，行業(yè)毛利超70%）需求也會(huì)增加。另外，國(guó)瓷材料也是片式多層陶瓷電容器的上游廠商，也受益于消費(fèi)電子行業(yè)增長(zhǎng)。唯一的問題是股價(jià)翻倍了，短線風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

剖析科沃斯

@冰山狼：董師傅，幫忙看看科沃斯。

@董師傅：先看業(yè)績(jī)，2020年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.63億元同比減少22.84%，凈利潤(rùn)為4029.07萬元同比減少42.56%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-4568.93萬元同比嚴(yán)重惡化，這些數(shù)據(jù)比較難看。不過業(yè)績(jī)是過去時(shí)，4月之后行業(yè)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，譬如618 期間，科沃斯全渠道成交額超過4 億元同比增長(zhǎng)約25%，在天貓、京東、蘇寧的掃地機(jī)器人品類中都位列第一，這意味著經(jīng)營(yíng)有了一定的起色。更為關(guān)鍵的是，小家電業(yè)務(wù)崛起，銷量超過2.2 萬臺(tái)同比增長(zhǎng)1120%。需要注意的是，目前來看科沃斯缺乏“護(hù)城河”，不管是掃地機(jī)器人，還是小家電都沒有統(tǒng)治力，換而言之競(jìng)爭(zhēng)激烈。此外，科沃斯K線圖不錯(cuò)，特別是月線圖有圓弧底的跡象，從技術(shù)分析的角度來看，這是一個(gè)底部區(qū)域，因此可以中長(zhǎng)期關(guān)注。

完美世界遭減持

@流浪千年夜：董師傅，完美世界大股東與實(shí)際控制人池宇峰在減持，但股價(jià)似乎沒有影響，還可繼續(xù)持有吧？

@董師傅：完美世界大股東完美控股減持1250萬股，完美世界實(shí)際控制人池宇峰個(gè)人減持1330萬股，不過這都不是第一次減持，在2019年6月18日之后多次減持了，對(duì)股價(jià)是有影響的。為何這次毫無影響呢？2020年以來游戲行業(yè)迎來井噴，完美世界自然也受益，公司2020第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.75億元同比增長(zhǎng)26.09%，凈利潤(rùn)為6.14億元同比增長(zhǎng)26.41%，如果不是影視院線業(yè)務(wù)拖累，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€會(huì)更高，譬如游戲業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增幅是67.33%。這段時(shí)間，完美世界受到“云游戲”概念的刺激，股價(jià)堅(jiān)挺，從這個(gè)角度來看，還是可以繼續(xù)持有的。