蘇波

【摘要】資產(chǎn)負(fù)債管理理論起源于西方金融發(fā)達(dá)國家，我國金融業(yè)近十幾年以來一直在研究、摸索和應(yīng)用。目前，已經(jīng)形成一套比較成熟的理論體系和方法論。隨著我國進(jìn)入“新常態(tài)”，以及供給側(cè)改革、防范金融風(fēng)險等政策的提出，暴露了我國企業(yè)在發(fā)展過程中風(fēng)險控制不到位，杠桿率過高、資源配置不合理等情況。本文首先強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)全面樹立風(fēng)險防范意識，提高對風(fēng)險的管理水平，同時應(yīng)全面建立包括資產(chǎn)負(fù)債管理在內(nèi)的全面防范各種風(fēng)險的內(nèi)控體系。而資產(chǎn)負(fù)債管理作為已經(jīng)比較成熟的管理方法，可以推廣應(yīng)用至各行業(yè)資金使用量大的企業(yè)，特別是一些發(fā)展較快的新興行業(yè)和對融資需求大的企業(yè)。本文通過對資產(chǎn)負(fù)債管理概念及實施方法的梳理，從組織架構(gòu)、管理流程，以及期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配和現(xiàn)金流匹配的技術(shù)角度介紹了如何在企業(yè)中運用這種控制方法，以達(dá)到防控在經(jīng)營中可能存在的戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險的目地。希望通過這些理念和方式方法的運用，逐漸改變我國企業(yè)粗放式發(fā)展、片面追求規(guī)模和速度的發(fā)展思路，回歸到向改革要效益、向創(chuàng)新要效益、向管理要效益的可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展模式。在“新常態(tài)”下，更好地為國家社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)負(fù)債匹配;資產(chǎn)負(fù)債管理

一、問題的提出

2017年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議，這是十九大后的首次中央經(jīng)濟(jì)工作會議，提出了三大攻堅戰(zhàn)并明確了以提質(zhì)增效的供給側(cè)改革為首的主要任務(wù)。排在“三大攻堅戰(zhàn)”首位的依然是防范風(fēng)險，政策重心將依然落在防控金融風(fēng)險上。隨著國家防范金融風(fēng)險的工作的整體推進(jìn)，從企業(yè)微觀層面看，暴露出了杠桿率過高、資金周轉(zhuǎn)困難，甚至面臨崩盤慘境的情況。形成這種局面的原因可能是多方面的，但從企業(yè)自身來講，在發(fā)展與經(jīng)營過程中，沒有很好地做好經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃，片面的追求快速發(fā)展和擴(kuò)大規(guī)模，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率過高;同時在配置財務(wù)資源時又沒有掌握好安全性、收益性和流動性的問題，使資產(chǎn)端與負(fù)債端出現(xiàn)不匹配的情況，導(dǎo)致企業(yè)在某個時點爆發(fā)出風(fēng)險。因此，要科學(xué)地擬定企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，并合理地配置與其相適應(yīng)的財務(wù)及其他各類資源，控制好企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險，防止發(fā)生與自身能力及發(fā)展速度不相匹配的資源錯配狀況，避免資金鏈的斷裂或無能力償付負(fù)債的風(fēng)險發(fā)生。

資產(chǎn)負(fù)債匹配管理最早應(yīng)用于銀行保險等金融行業(yè)，目前已經(jīng)形成了較為成熟的管理理論和運行體系，但對其他行業(yè)來講，該管理理念尚未得到充分重視和執(zhí)行。正如會計報表所列示的那樣，每個企業(yè)都會有資產(chǎn)和負(fù)債，二者要協(xié)調(diào)平衡。因此，每個行業(yè)或企業(yè)都應(yīng)該重視資產(chǎn)與負(fù)債的匹配管理，以達(dá)到在各種風(fēng)險可承受的情況下實現(xiàn)經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)。本文將根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的理論與實踐，探討企業(yè)如何做好這方面的管理，來控制和降低經(jīng)營風(fēng)險。

二、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的概念以及歷史沿革

資產(chǎn)負(fù)債管理（Asset and Liability Management，簡稱ALM），我國有關(guān)金融監(jiān)管部門給出的定義是指公司在風(fēng)險偏好和其他約束條件下，持續(xù)對資產(chǎn)和負(fù)債相關(guān)策略進(jìn)行制訂、執(zhí)行、監(jiān)控和完善的過程。該理論最早從西方發(fā)達(dá)國家興起，并伴隨金融行業(yè)與風(fēng)險因素的不斷變化獲得了發(fā)展與完善。20世紀(jì)30年代到50年代，資產(chǎn)負(fù)債管理理論基礎(chǔ)迅速發(fā)展。從歷史的經(jīng)驗看，廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理是一個復(fù)雜的過程，通過對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的類型，數(shù)量、期限、風(fēng)險進(jìn)行選擇和控制，從總量和結(jié)構(gòu)兩個方面實施動態(tài)的最優(yōu)化管理，實現(xiàn)企業(yè)盈余的最大化。它是企業(yè)風(fēng)險管理、資本管理以及戰(zhàn)略管理的高度整合。

近幾年，保險行業(yè)加強(qiáng)了對保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的要求。中國保監(jiān)會于2018年2月發(fā)布《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則（1-5）號》，從管理能力和數(shù)據(jù)指標(biāo)量化標(biāo)準(zhǔn)等方方面面做出了詳細(xì)的規(guī)定。這些內(nèi)容對資產(chǎn)負(fù)債匹配相關(guān)的策略、制訂、監(jiān)控進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。首先在管理能力方面，從基礎(chǔ)與環(huán)境、控制與流程、模型與工具、績效與考核、資產(chǎn)負(fù)債管理報告等五個方面進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)?；A(chǔ)與環(huán)境包括組織架構(gòu)設(shè)置、職責(zé)與分工、資質(zhì)與條件、培訓(xùn)等方面;控制與流程包括擬定內(nèi)部控制流程、明確事項的審批與授權(quán)流程，以及對整個經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動的監(jiān)控要求;模型與工具包括建立資產(chǎn)負(fù)債管理工具并對工具進(jìn)行管理;績效與考核包括建立相關(guān)考核體系，明確對高管及相關(guān)工作人員的考核標(biāo)準(zhǔn);管理報告則對需要上報的報告內(nèi)容，報告頻率及對報告負(fù)有最終責(zé)任的責(zé)任人進(jìn)行了規(guī)范。同時在量化評估方面分別從資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配和現(xiàn)金流匹配三個方面不同指標(biāo)，以及在壓力測試環(huán)境的表現(xiàn)進(jìn)行評估打分，從而確定資產(chǎn)負(fù)債匹配的量化管理質(zhì)量。通過資產(chǎn)負(fù)債管理控制風(fēng)險的核心方法是管理控制這三個方面指標(biāo)的健康程度，后文將進(jìn)行介紹說明。

經(jīng)過一年多的試運行后，中國銀保監(jiān)會于2019年7月正式出臺《保險資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》，從監(jiān)管評估、監(jiān)管措施等方面給出了管理條例。根據(jù)此文件要求，公司在管理能力或量化評估中不達(dá)標(biāo)者，將面臨監(jiān)管處罰，此文件標(biāo)志著金融行業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債管理已經(jīng)開始嚴(yán)格化，日?；O(jiān)管。

三、資產(chǎn)負(fù)債匹配在企業(yè)運營中的應(yīng)用

（一）企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險管理意識

早在19世紀(jì)，西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派就提出了風(fēng)險的概念，認(rèn)為風(fēng)險是經(jīng)營活動的副產(chǎn)品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動中承擔(dān)風(fēng)險的報酬。我國關(guān)于風(fēng)險管理的第一份文件，是2006年國務(wù)院國資委發(fā)布的《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》。在該文件中，所稱企業(yè)風(fēng)險，指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的影響。企業(yè)風(fēng)險一般可分為戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險、法律風(fēng)險等;也可以能否為企業(yè)帶來盈利等機(jī)會為標(biāo)志，將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險（只有帶來損失一種可能性）和機(jī)會風(fēng)險（帶來損失和盈利的可能性并存）。該文件出臺兩年后，財政部會同其他部委于2008年出臺《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，對企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險點，進(jìn)行針對性的管理控制。從國家層面上來講，以上兩個文件已經(jīng)在有效引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注并管理在日常經(jīng)營中面臨的各種風(fēng)險。但由于我國企業(yè)形式多種多樣，除國有企業(yè)和上市公司以外，還有其他很多種形式的企業(yè)存在，特別是數(shù)量眾多的民營企業(yè)，在規(guī)范化管理方面處于較為模糊的邊緣地帶。即使是國企或上市公司，由于管理層對風(fēng)險的意識不夠，在考核壓力下，片面地追求業(yè)績，使一些風(fēng)險擴(kuò)大，超出了企業(yè)可以承受的范圍，最后甚至導(dǎo)致企業(yè)倒閉。因此，從企業(yè)層面要樹立風(fēng)險管理意識，認(rèn)真學(xué)習(xí)并遵從國家有關(guān)政策或文件的指導(dǎo)。企業(yè)管理層應(yīng)研究風(fēng)險，特別是涉及到戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險的管控，需要更多重視。資產(chǎn)負(fù)債管理作為風(fēng)險管控的一個重要組成部分，也要建立建全管理體系，明確授權(quán)流程和決策機(jī)制，明確風(fēng)險管理指標(biāo)閾值范圍，日常監(jiān)控，常抓不懈。

（二）構(gòu)建科學(xué)合理的組織架構(gòu)。

資產(chǎn)負(fù)債管理是一個涉及企業(yè)戰(zhàn)略和資源配置的防控風(fēng)險管理措施，需要一個行之有效的組織架構(gòu)來保障。各企業(yè)可根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點做出有針對性的組織架構(gòu)設(shè)計。資金密集型企業(yè)，如房地產(chǎn)企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)、能源類企業(yè)、以及保險銀行等負(fù)債端資金量都比較大，因此決策與授權(quán)的層級要適當(dāng)提高。這類企業(yè)董事會應(yīng)當(dāng)審批公司資產(chǎn)負(fù)債管理的總體目標(biāo)和戰(zhàn)略，推動公司資產(chǎn)端與負(fù)債端的溝通協(xié)調(diào)，監(jiān)督管理層對相關(guān)制度、政策的落實。同時，董事會在審批業(yè)務(wù)規(guī)劃和全面預(yù)算時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注業(yè)務(wù)規(guī)劃和全面預(yù)算對資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況的影響;管理層應(yīng)當(dāng)審議公司資產(chǎn)負(fù)債管理決策、執(zhí)行、監(jiān)督的相關(guān)制度，在授權(quán)范圍內(nèi)審批相關(guān)管理程序、風(fēng)險管理制度等。管理層還應(yīng)組織、協(xié)調(diào)各部門進(jìn)行日常溝通，信息共享等常規(guī)工作開展。同時公司還應(yīng)設(shè)立日常管理機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)可以常設(shè)在財務(wù)部門，職責(zé)包括服務(wù)于管理層，組織協(xié)調(diào)相關(guān)部門開展資產(chǎn)負(fù)債管理日常工作，統(tǒng)籌組織起草相關(guān)制度和流程、匯總相關(guān)測算數(shù)據(jù)、編寫相關(guān)報告、檔案管理等具體工作。

由于資產(chǎn)負(fù)債管理通常涉及到公司較為重大事項的研究與決策，同時會涉及不同部門之間的協(xié)調(diào)與配合，為提高工作效率，相關(guān)議題的研究與決策可與公司常規(guī)決策機(jī)制相整合。比如在管理層，在授權(quán)范圍內(nèi)的一般事項可由總裁公辦會來研究與決策;重大事項可并入例行的董事會議題中。

（三）形成規(guī)范完善的管理流程

根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，研究制定公司資產(chǎn)負(fù)債管理的指導(dǎo)思想、總體目標(biāo)、中長期規(guī)劃，組織實施公司資產(chǎn)負(fù)債管理工作。要對資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況進(jìn)行定期分析，具體包括：定期報告資產(chǎn)負(fù)債管理計劃和資產(chǎn)負(fù)債管理實施情況;以現(xiàn)金流量表編制為抓手，定期進(jìn)行現(xiàn)金流動態(tài)監(jiān)測預(yù)警;以資產(chǎn)負(fù)債表編制為抓手，定期進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率動態(tài)監(jiān)測預(yù)警，分析資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)匹配情況。要不定期監(jiān)測會商，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債協(xié)調(diào)發(fā)展。當(dāng)國家財政、貨幣政策、資本市場形勢以及公司戰(zhàn)略等發(fā)生重大變化時，及時會商研討，調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理策略。建立后評價機(jī)制，評估公司資產(chǎn)負(fù)債管理工作成效。要組建一支高素質(zhì)、跨學(xué)科的復(fù)合型專業(yè)人才隊伍，也是組織保障體系建設(shè)的一個重要方面。決策層要協(xié)調(diào)在資產(chǎn)負(fù)債管理工作中各部門或利益方的關(guān)系，保障該工作能順利推進(jìn)，避免資產(chǎn)端與負(fù)債端產(chǎn)生矛盾相互抗拒。

在具體工作方面，公司應(yīng)當(dāng)明確對公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況造成重大影響的事件的判斷標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)和公司的規(guī)模、業(yè)務(wù)特點等密切相關(guān)，要有針對性的擬定。并且，隨著公司的發(fā)展與變化，這個標(biāo)準(zhǔn)也非一成不變的，要根據(jù)實際情況做修正。當(dāng)該事件出現(xiàn)時，要按如上組織架構(gòu)和流程進(jìn)行研究會商決策。同時，公司應(yīng)當(dāng)評估和管理業(yè)務(wù)發(fā)展計劃的重大調(diào)整，投資項目的可行性分析、業(yè)務(wù)產(chǎn)生的應(yīng)收應(yīng)付款項對資產(chǎn)負(fù)債管理的影響。

（四）運用科學(xué)的分析方法和管理技術(shù)對資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況進(jìn)行動態(tài)管控

資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)控的數(shù)據(jù)指標(biāo)主要是期限結(jié)構(gòu)匹配，成本收益匹配和現(xiàn)金流匹配?？v觀近三年以來的信用風(fēng)險事件，若深入分析探究，雖然有客觀宏觀經(jīng)濟(jì)的因素，但從企業(yè)層面來講都是和三這個方面的匹配管理工作沒有做好有關(guān)。2017年，債券違約34只，涉及金額312.49億元;2018年，債券違約125只，涉及金額1209.61億元;2019年，債券違約179只，涉及金額1456.04億元;2020年一季度，已經(jīng)出現(xiàn)違約35只，涉及金額457.4億元。可以看出，隨著防控金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)和降杠桿工作的實施，很多企業(yè)賴以生存的借新還舊，拆東墻補(bǔ)西墻的模式行不通了，于是紛紛出現(xiàn)違約事件。接下來我們就探討一下如何做好這三個方面的工作。

1.期限結(jié)構(gòu)匹配

期限結(jié)構(gòu)匹配主要是指資產(chǎn)端現(xiàn)金流入與負(fù)債端現(xiàn)金流出在期間結(jié)構(gòu)上的相對匹配，控制和管理期限錯配帶來的不利影響，實現(xiàn)公司長期價值目標(biāo)。簡單表述，即當(dāng)有負(fù)債到期時，是否有相應(yīng)的資產(chǎn)可以變現(xiàn)進(jìn)行償付。公司應(yīng)當(dāng)擬定合理的業(yè)務(wù)增長率、經(jīng)營成本率、利潤率以及要關(guān)注利潤與現(xiàn)金流入的關(guān)系，從而測算公司可以沉淀下來的資金。公司要預(yù)定經(jīng)營現(xiàn)金流入與負(fù)債現(xiàn)金流出的折現(xiàn)值和周期，測算資金缺口。同時也要預(yù)定計算資產(chǎn)現(xiàn)金流入的折現(xiàn)值和周期，這些包括但不限于大額的定期或協(xié)議存款、應(yīng)收賬款、公司投資的有價證券、國債、股票、甚至是公司持有的變現(xiàn)能力弱的不動產(chǎn)等。這些資產(chǎn)可根據(jù)流動性的強(qiáng)弱做出相應(yīng)的現(xiàn)金流入預(yù)測，一并來測算資金缺口。近期看到海航集團(tuán)出現(xiàn)了經(jīng)營危機(jī)，這和海航集團(tuán)橫跨多個業(yè)務(wù)板塊，過度擴(kuò)張引發(fā)流動性風(fēng)險有關(guān)。另外海航集團(tuán)杠桿率較高，盈利能力顯著下降，現(xiàn)金余額持續(xù)減少。同時雪上加霜的是，新冠疫情對民航市場的沖擊，直接使該集團(tuán)核心航空運輸企業(yè)海航控股經(jīng)營壓力持續(xù)增大，現(xiàn)金注入持續(xù)減少。

2.成本收益匹配

成本收益匹配是指公司持有資產(chǎn)的收益能夠覆蓋負(fù)債成本，具備一定的持續(xù)盈利能力，防范收益差的損失風(fēng)險。簡單表述，即所使用資金的收益應(yīng)大于其融資成本。這里涉及到融資方式的問題，企業(yè)可能涉及直接融資，如股權(quán)融資、債券融資;也可能涉及間接融資，如銀行貸款、其他機(jī)構(gòu)融資等。不管是哪種方式，都應(yīng)考慮其資金成本問題。如果在一個投資項目中，綜合運用多種融資方式，則應(yīng)綜合考慮其加權(quán)平均資金成本。該因素應(yīng)是在投資決策時重點考量的內(nèi)容，在對投資項目做可行性分析時，有一系列的成熟方法對此做評估和判斷。如投資回收期法、內(nèi)含報酬率法、凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法。這些方法或從現(xiàn)金流的角度、或從報酬率的角度對投資可行性進(jìn)行評估和決策。雖然各種方法出發(fā)點和側(cè)重點不同，各有優(yōu)缺點，但都考慮到了所投資項目未來的現(xiàn)金流入在一定收益率的設(shè)定下，能否覆蓋現(xiàn)金的流出。

為評估公司未來的成本收益狀況，公司需要建立包含所有投資項目的資產(chǎn)負(fù)債模型，預(yù)測對成本收益有重要影響的主要財務(wù)報表項目。公司應(yīng)在當(dāng)前的資產(chǎn)、負(fù)債基礎(chǔ)上，合理確定預(yù)測假設(shè)，基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則，結(jié)合公司業(yè)務(wù)規(guī)劃、年度資產(chǎn)配置計劃等構(gòu)建評估期間的資產(chǎn)負(fù)債匹配模型。其中資產(chǎn)配置收益預(yù)測，應(yīng)基于公司期初投資資產(chǎn)，結(jié)合預(yù)測期間的資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流，再投資策略和各大資產(chǎn)投資收益率假設(shè)，預(yù)測各時點投資資產(chǎn)相關(guān)信息，包括資產(chǎn)分布、資產(chǎn)賬面價值和投資收益等。同時負(fù)債方面，應(yīng)基于公司期初負(fù)債情況，結(jié)合預(yù)測期間業(yè)務(wù)規(guī)劃和資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流，預(yù)測各時點負(fù)債相關(guān)信息，包括負(fù)債規(guī)模和負(fù)債成本情況等。

3.現(xiàn)金流匹配

現(xiàn)金流匹配是指公司在中短期內(nèi)能夠獲得充足資金以支付到期債務(wù)或履行其他支付義務(wù)，維持公司流動性充足，防范流動性風(fēng)險。在公司正常運營情況下，需要預(yù)測未來一定時期包括購買原材料、支付薪酬、繳納稅金以及日常必需的經(jīng)營性現(xiàn)金流出需求，公司再根據(jù)未來經(jīng)營現(xiàn)金流入的預(yù)測，合理安排現(xiàn)金頭寸，以防止流動性風(fēng)險發(fā)生。

以上情景，還應(yīng)考慮進(jìn)行壓力測試。壓力測試情景不改變原有的業(yè)務(wù)規(guī)劃和投資計劃，公司在預(yù)測壓力情景下的未來收益時，可將收入額或投資收益額按不同情景進(jìn)行縮減，如市場狀況不如預(yù)期，收入或投資收益只能實現(xiàn)90%，看此情景下三種匹配狀況是否能在公司承受范圍之內(nèi)。公司在做壓力測試時，可以按照重要性原則，不考慮部分投資回報少、發(fā)生頻率低的項目，不應(yīng)考慮無法預(yù)測的臨時行為，如將投資性房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)等項目在無明確交收合約的情況下變現(xiàn)。

四、結(jié)論

早在2014年，我們提出了“新常態(tài)”的概念，“新常態(tài)”下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有幾個主要特點：增長速度從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上要不斷優(yōu)化升級，經(jīng)濟(jì)動力上從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。之后我們又提出了供給側(cè)改革，三去一降一補(bǔ)以及防范金融風(fēng)險等指導(dǎo)思想和具體工作要求，在此情況下，我國企業(yè)正經(jīng)歷著巨大的變化，正是向改革、向創(chuàng)新、向管理要生存，要效益的新常態(tài)。因此，企業(yè)經(jīng)營中應(yīng)高度重視風(fēng)險的管理與處置。本文通過對資產(chǎn)負(fù)債管理的論述，詳細(xì)說明了企業(yè)對于戰(zhàn)略風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險的管理思路和方法，通過這些方法的實施，可以有效控制企業(yè)由于過度擴(kuò)張、盲目投資、資金配置與安排不當(dāng)帶來的相關(guān)風(fēng)險。中國企業(yè)應(yīng)盡快更新風(fēng)險管理理念，重視資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性，積極調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，深化轉(zhuǎn)型發(fā)展，以安全性、收益性與流動性為前提，推動公司盈利穩(wěn)定增長，更好地服務(wù)于國家社會發(fā)展大局。

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