陳希琳

創(chuàng)業(yè)投資基金在應(yīng)對中小微企業(yè)特別是科技型中小微企業(yè)的融資難題、促進(jìn)科技創(chuàng)新等方面，具有其他資本形式難以比擬的優(yōu)勢。充分發(fā)揮專業(yè)投資基金的作用，既有益于行業(yè)發(fā)展，也利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。挖掘行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)，對于引導(dǎo)行業(yè)向好發(fā)展，意義重大。

巧用基金打破制造業(yè)融資瓶頸

重慶德瀚新應(yīng)用材料創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“德瀚基金”）投資總監(jiān)王立成向《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，制造業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中需要資金進(jìn)行產(chǎn)線智能化、產(chǎn)品綠色化、高端化的改造。制造業(yè)倚重以銀行信貸為主的融資方式，而銀行信貸的放款條件通常要求具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。在我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，制造業(yè)所面臨的融資難、轉(zhuǎn)型難等問題凸顯。

王立成表示，基金能有效提升社會資本配置效率，通過政府資金引導(dǎo)社會資本投資，打破制造業(yè)的融資瓶頸。在實(shí)現(xiàn)政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策目標(biāo)的同時，使企業(yè)獲得長期、足夠的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。

德瀚基金是重慶市首批由國投高科、重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金聯(lián)合出資的三只國家級基金之一，定位于契合國家產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，圍繞重慶為重點(diǎn)地域，以做強(qiáng)我國新應(yīng)用材料制造及服務(wù)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)投資基金。德瀚基金投資領(lǐng)域?yàn)榫哂邪l(fā)展?jié)摿Φ男聭?yīng)用材料、信息技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)，或治療領(lǐng)域內(nèi)有獨(dú)特優(yōu)勢品種的企業(yè)。

德瀚基金管理團(tuán)隊(duì)在契合基金投資領(lǐng)域的同時也秉承安全穩(wěn)健、保值增值的投資理念，積極尋找優(yōu)秀項(xiàng)目資源。同時德瀚基金管理公司也擁有完善的投后增值服務(wù)。對有融資需求的項(xiàng)目，管理公司積極協(xié)調(diào)政府單位和投資機(jī)構(gòu)，幫助項(xiàng)目申請優(yōu)惠貸款和開展新一輪融資。

挖掘“后疫情時代”商業(yè)機(jī)遇

在“后疫情時代”，行業(yè)的洗牌進(jìn)一步加速，那么對于項(xiàng)目投資來說會帶來哪些影響？如何找到足夠好的項(xiàng)目來支撐自己的基金規(guī)模和投資？

“目前國內(nèi)疫情已經(jīng)基本得到控制，但國外疫情情況短時間并不樂觀。在供應(yīng)鏈全球化的時代背景下，國內(nèi)企業(yè)很難獨(dú)善其身。即便企業(yè)的上游供應(yīng)商和下游客戶都在國內(nèi)，但其供應(yīng)商和客戶的上下游在國外，也會受到波及，在這種環(huán)境下，過剩產(chǎn)能將加速出清，行業(yè)洗牌，剩者為王?！蓖趿⒊杀硎?，疫情是危機(jī)也是機(jī)遇，新的商業(yè)模式往往受制于原有的用戶習(xí)慣，需要經(jīng)歷較長時間的市場培育期，而一些不可抗力因素的出現(xiàn)會打破原有的壁壘，為新的商業(yè)模式帶來機(jī)遇。

“德瀚基金專注新一代信息技術(shù)、TMT等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資，疫情對行業(yè)的短期影響，并不會影響我們對關(guān)注領(lǐng)域未來長期走勢的判斷。在疫情期間，許多企業(yè)估值回調(diào)，是不錯的出手機(jī)會，但我們會更加關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流，同時對出現(xiàn)不可抗力事件導(dǎo)致的風(fēng)險進(jìn)行提前預(yù)防?！蓖趿⒊杀硎?，為被投企業(yè)創(chuàng)造價值一直是德瀚基金管理公司投后管理的重中之重?！拔覀兠磕陼Ρ煌镀髽I(yè)進(jìn)行投后盡調(diào)，在充分了解企業(yè)經(jīng)營情況的基礎(chǔ)上，對企業(yè)進(jìn)行價值挖掘，給予合理的運(yùn)營建議，包括提供提高資金使用效率、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、控制成本費(fèi)用等方案。同時，我們會充分調(diào)動自有資源為企業(yè)提供對接市場的渠道。對有融資需求的企業(yè)，我們會積極協(xié)調(diào)政府單位和投資機(jī)構(gòu)，幫助企業(yè)申請優(yōu)惠貸款和開展新一輪融資。”

打造自動駕駛行業(yè)獨(dú)角獸

王立成表示，具備持續(xù)創(chuàng)新能力，且能將創(chuàng)新力轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力和競爭力的企業(yè)具備商業(yè)價值。對企業(yè)而言，創(chuàng)新可以是對產(chǎn)品、服務(wù)、管理、商業(yè)模式未來6個月的優(yōu)化升級，也可以是未來5年、10年的實(shí)驗(yàn)研究，但都需要和企業(yè)當(dāng)下的業(yè)務(wù)以及未來的發(fā)展規(guī)劃相結(jié)合。企業(yè)的商業(yè)價值就是企業(yè)所有創(chuàng)新到落地產(chǎn)生價值的集合。

王立成以德瀚基金投資MINIEYE為例，介紹了對于投資項(xiàng)目是如何考量的。

MINIEYE 參與研發(fā)的自動駕駛車輛在新加坡運(yùn)營

MINIEYE是國內(nèi)首批邁過前裝門檻、被汽車主機(jī)廠認(rèn)可的自動駕駛企業(yè)。王立成表示，智能汽車是國家的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)自動駕駛系統(tǒng)市場規(guī)模將超千億，行業(yè)內(nèi)將誕生一批獨(dú)角獸。

MINIEYE CEO劉國清在接受《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時表示，2020年-2030年是自動駕駛發(fā)展的“黃金十年”，政策驅(qū)動下全球自動駕駛技術(shù)有望快速發(fā)展。中國自動駕駛企業(yè)目前處于世界第一梯隊(duì)。目前國內(nèi)自動駕駛企業(yè)一類是L3以下，一類是L4/5。這兩種在未來10年都有發(fā)展空間，但階段有所不同。

未來10年，這兩個細(xì)分賽道都值得期待。那么，初創(chuàng)企業(yè)如何選擇合適的入口？

劉國清表示，初創(chuàng)型公司考慮5年以外的事情需要極大的勇氣。未來三五年，主要的需求還是集中在L3以下。MINIEYE選擇這種路徑，關(guān)鍵的一點(diǎn)是從需求出發(fā)。

“技術(shù)只有在大規(guī)模的使用中才能越來越成熟。現(xiàn)階段L4/5雖然能做小范圍試運(yùn)營，但它的使用頻率對技術(shù)的反饋和打磨比較有限。我們現(xiàn)在L1-L3階段的產(chǎn)品會有二三十萬臺車搭載，這種大規(guī)模的打磨、反饋和一二十臺車不是一個量級的。”劉國清表示，只有積累足夠多的數(shù)據(jù)，才能讓自動駕駛越來越完善，“我們希望通過L1-L3的大規(guī)模交付和應(yīng)用，收集數(shù)據(jù)，建立起數(shù)據(jù)壁壘”。

“我們從L0起步到今年做L2+，對比L4/5，不是說一定是對的，但是一定最適合我們。過去6年的努力已經(jīng)形成正向的循環(huán)?！眲逭J(rèn)為，初創(chuàng)企業(yè)可以更好地借助資本方的力量，加速成長。

MINIEYE信奉毛竹精神。毛竹，前面幾年長得很慢，根系發(fā)達(dá)以后就進(jìn)入了生長的快車道。劉國清表示，不論是在順境還是逆境，都要堅(jiān)持自己的方向、節(jié)奏和態(tài)度。