摘要：基于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2017年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，使用多元無(wú)序Logit模型，從城鄉(xiāng)角度探究基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響。研究結(jié)果表明：參與養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)居民家庭參與金融市場(chǎng)具有顯著影響，并顯著偏好于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品，從邊際效應(yīng)分析來(lái)看，相較于農(nóng)村家庭，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鎮(zhèn)家庭影響更大，城鄉(xiāng)家庭在風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置上仍存在一定差異。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn);家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn);多元無(wú)序Logit模型;城鄉(xiāng)差異

十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)我國(guó)社會(huì)主要矛盾轉(zhuǎn)換以來(lái)，人們對(duì)生活質(zhì)量的追求逐漸提升，對(duì)社會(huì)保障也更為重視，養(yǎng)老保險(xiǎn)作為社會(huì)保障機(jī)制中的一種，在社會(huì)保障體系中占據(jù)主要地位，近年來(lái)國(guó)內(nèi)家庭對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求愈加強(qiáng)烈，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的普及率也逐漸提升。與此同時(shí)，居民金融資產(chǎn)投資觀念不斷加強(qiáng)，家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置越來(lái)越受大眾關(guān)注。各方統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，家庭金融資產(chǎn)總額逐步提高，但儲(chǔ)蓄存款和定期存單等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占據(jù)較大比重，風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)比重較小，且股票占據(jù)較大份額，表明資產(chǎn)配置不均衡等現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重。

在此背景下，研究我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響因素有助于進(jìn)一步優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)，完善我國(guó)的社會(huì)保障體系。從國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，過(guò)往關(guān)注養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)于家庭金融資產(chǎn)配置的研究以多側(cè)面，多角度分析為主，這些研究雖然能較為全面地考察家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響因素，但少有從城鄉(xiāng)差異的經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)兩者進(jìn)行重點(diǎn)探究，實(shí)證研究結(jié)果仍不全面。本文結(jié)合中國(guó)家庭金融調(diào)查研究中心最新公布的2017年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，從微觀層面研究我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響，探究在城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)下，城鄉(xiāng)居民家庭參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)后對(duì)其在風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置上帶來(lái)的變化并加以分析對(duì)比，以期從居民家庭、金融市場(chǎng)、社會(huì)保障體系等多個(gè)角度提出有價(jià)值的改善建議。

一、文獻(xiàn)綜述

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，是國(guó)家根據(jù)法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，強(qiáng)制建立和實(shí)施的一種社會(huì)保險(xiǎn)制度。我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)制度的不斷改革與發(fā)展，也引起了許多學(xué)者的研究興趣。邵文娟（2013）c1]從養(yǎng)老保險(xiǎn)的基金籌集、政府補(bǔ)貼等方面就城鎮(zhèn)職T養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行了研究，總結(jié)了城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險(xiǎn)的特征，如普遍性和特殊性相結(jié)合。汪小龍（2015）c2]從城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)目前面臨的問(wèn)題，如養(yǎng)老保險(xiǎn)管理體系中沒(méi)有參保人員信息、參保人員未能及時(shí)領(lǐng)取到相應(yīng)福利等人手，給出了相應(yīng)的改善措施。楊復(fù)衛(wèi)（2020）[3]梳理了從1949年至2019年間養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的三個(gè)階段改革過(guò)程，從勞動(dòng)保險(xiǎn)到職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，最后到社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的不斷改革與完善，體現(xiàn)了我國(guó)社會(huì)保障體系的不斷健全，養(yǎng)老保險(xiǎn)最終應(yīng)從形式上的普惠走向?qū)嵸|(zhì)性的公平效率?，F(xiàn)有文獻(xiàn)中多從參與養(yǎng)老保險(xiǎn)后對(duì)居民儲(chǔ)蓄以及就業(yè)帶來(lái)的影響展開(kāi)研究。張永強(qiáng)（2019）c4]選用了城鎮(zhèn)居民家庭作為研究樣本，認(rèn)為參與養(yǎng)老保險(xiǎn)顯著促進(jìn)了城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)活動(dòng)。雷咸勝（2020）c5]從性別的視角，探究了農(nóng)村居民參與新農(nóng)保后對(duì)其生活方式的影響，得出新農(nóng)保在收入、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)等方面對(duì)女性影響均要大于男性。

關(guān)于居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置及其影響因素方面，徐華、徐斌（2014）c6]從社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)家庭儲(chǔ)蓄和家庭投資組合兩大方面展開(kāi)論述，總結(jié)了背景風(fēng)險(xiǎn)影響投資組合的理論。周欽、袁燕、臧文斌（2015）[7]等人用2002年chips調(diào)查數(shù)據(jù)，探究結(jié)果發(fā)現(xiàn)家庭參與醫(yī)療保險(xiǎn)會(huì)顯著地改變中國(guó)城鎮(zhèn)和部分農(nóng)村地區(qū)參保家庭的金融資產(chǎn)配置選擇，參保的家庭更加偏好具有較高的風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)。徐鑫迪（2019）[8]基于CHFS2013的家庭風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查分析數(shù)據(jù)，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)如何影響家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置實(shí)證分析，分別從參保家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的參與性和參與程度兩個(gè)關(guān)鍵性的角度展開(kāi)了研究。陳百惠（2019）c9]在此模型的基礎(chǔ)上對(duì)參保家庭的風(fēng)險(xiǎn)參與性建立了評(píng)分的機(jī)制，按照是否持有社會(huì)保險(xiǎn)進(jìn)行了分樣本回歸，考察社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響機(jī)制。

結(jié)合上述相關(guān)文獻(xiàn)，本研究從城鄉(xiāng)角度探究養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響，具體的研究假說(shuō)包括：（1）由于近年各方政策致力于縮小城鄉(xiāng)差距并且信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等有了較大提升，初步認(rèn)為養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鄉(xiāng)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置均具有顯著影響;（2）在影響程度方面，由于城鄉(xiāng)家庭在受教育程度、家庭總收入和對(duì)金融市場(chǎng)的了解等方面存在一定差異，參考了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，初步認(rèn)為養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置影響更大。

二、模型設(shè)定、數(shù)據(jù)來(lái)源與變量說(shuō)明

（一）模型設(shè)定

針對(duì)有限選項(xiàng)的離散選擇問(wèn)題，多元無(wú)序Logit模型是最為經(jīng)典的估計(jì)方式，模型的一般表達(dá)形式為：

i=1，2，3，…，k;j=1，2，3，…，J-1

結(jié)合文中被解釋變量和解釋變量，公式（l）ln為自然對(duì)數(shù)，j一股票，基金、債券、黃金、金融理財(cái)產(chǎn)品，參照項(xiàng)J_未進(jìn)行以上任何投資，表示六類(lèi)無(wú)序多分類(lèi)變量中，剩余五類(lèi)投資選項(xiàng)發(fā)生的概率比。k為解釋變量的個(gè)數(shù)，1≤k≤9，X包括了解釋變量參加養(yǎng)老保險(xiǎn)和一組可控觀測(cè)的控制變量。以未進(jìn)行以上金融資產(chǎn)投資為參照組，城鄉(xiāng)家庭選擇投資股票概率比的Logit回歸模型見(jiàn)公式（2），城鄉(xiāng)家庭選擇投資基金概率比的Logit回歸模型見(jiàn)公式（3），城鄉(xiāng)家庭選擇投資債券概率比的Logit回歸模型見(jiàn)公式（4），城鄉(xiāng)家庭選擇投資黃金概率比的Logit回歸模型見(jiàn)公式（5），城鄉(xiāng)家庭選擇投資金融理財(cái)產(chǎn)品概率比的Logit回歸模型見(jiàn)公式（6）：

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文中變量數(shù)據(jù)主要來(lái)源于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)CHFS數(shù)據(jù)庫(kù)，目前已經(jīng)公布了2011年、2013年、2015年、2017年四輪的調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，主要的內(nèi)容基本上包括了家庭住房資產(chǎn)與金融財(cái)富、人口結(jié)構(gòu)特征等相關(guān)信息。本文數(shù)據(jù)取自于最新公布的2017年CHFS數(shù)據(jù)庫(kù)，樣本范圍覆蓋全國(guó)29個(gè)直轄省（自治區(qū)、直轄市）、355個(gè)縣（自治區(qū)、縣級(jí)市）、1 428個(gè)村（居）委會(huì)，樣本的規(guī)模為40 011戶。

（三）變量說(shuō)明

1被解釋變量

2017年中國(guó)家庭金融調(diào)查問(wèn)卷與2015年問(wèn)卷調(diào)查內(nèi)容大致趨同。考慮到股票、基金和債券為傳統(tǒng)的證券投資T具，具有一定的代表性，其次是問(wèn)卷問(wèn)題設(shè)置中，如互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品等并未給出量化選項(xiàng)，為了保證數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)更為客觀有效，在理財(cái)產(chǎn)品中，選擇金融理財(cái)產(chǎn)品（相較于2015年問(wèn)卷設(shè)置，此處金融理財(cái)產(chǎn)品指代為銀行理財(cái)產(chǎn)品）。在進(jìn)行戶主與家庭的匹配后，為了降低估計(jì)誤差，剔除了部分缺失值和空白值，保留數(shù)據(jù)中選擇非人民幣資產(chǎn)以及金融衍生品樣本量較少，故不納入本文研究，最終綜合選取了股票、基金、證券、金融理財(cái)產(chǎn)品、黃金作為被解釋變量。

2.解釋變量

本文在于研究養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響，作為解釋變量的養(yǎng)老保險(xiǎn)，同樣是基于家庭中戶主的選擇，問(wèn)卷中共有政府事業(yè)單位退休金、城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金（城職保）、新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)金（新農(nóng)保）、城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)金（城居保）、城鄉(xiāng)統(tǒng)一居民養(yǎng)老保險(xiǎn)金五類(lèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)，保留了城職保、城居保以及新農(nóng)保的樣本數(shù)據(jù)，城職保和城居保作為城鎮(zhèn)樣本的參保種類(lèi)，新農(nóng)保作為農(nóng)村居民樣本的參保種類(lèi)。

3.控制變量

本文的控制變量分為人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征和家庭特征兩類(lèi)，在人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征方面，選擇了戶主的性別、年齡、婚姻狀況、身體狀況、文化程度;家庭特征方面，選擇了家庭年收入，以及家中是否打算進(jìn)行房產(chǎn)投資。城鄉(xiāng)居民的劃分以戶籍作為標(biāo)準(zhǔn)，以非農(nóng)業(yè)代表城鎮(zhèn)居民，農(nóng)業(yè)代表農(nóng)村居民，刪除含缺省值樣本后獲得13 085個(gè)城鎮(zhèn)居民樣本和19 136個(gè)農(nóng)村居民樣本。對(duì)于解釋變量投資類(lèi)型，未進(jìn)行投資，和投資股票、基金、債券、黃金、金融理財(cái)產(chǎn)品賦值為0、1、2、3、4、5;對(duì)于變量養(yǎng)老保險(xiǎn)，參加城職保和城居保賦值為2、參加新農(nóng)保賦值為1、未參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)賦值為0;其余控制變量：男性賦值為1、女性賦值為2;有新購(gòu)或新建住房打算賦值為1、無(wú)賦值為0;身體健康狀況不好、一般、好、很好、非常好賦值為1、2、3、4、5;沒(méi)上過(guò)學(xué)、小學(xué)、初中、高中、中專(zhuān)、大專(zhuān)、大學(xué)本科、碩士、博士賦值為1、2、3、4、5、6、7、8、9;未婚、已婚、同居、分居、離婚、喪偶、再婚賦值為1、2、3、4、5、6、7?？紤]到年齡與家庭金融資產(chǎn)配置之問(wèn)非線性，將年齡平方納入控制變量，具體如表1所示。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

表2為城鎮(zhèn)和農(nóng)村樣本估計(jì)結(jié)果，在解釋變量方面，控制住其他影響因素后，參加養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)于城鄉(xiāng)家庭投資股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)均具有顯著影響，與預(yù)期研究方向一致，考慮到養(yǎng)老保險(xiǎn)在一定程度上保障了居民老年的基本生活，降低了未來(lái)的不確定性，很可能促使個(gè)人和家庭增加對(duì)金融資產(chǎn)的投資。此外，使用多元無(wú)序Logit模型回歸結(jié)果所得系數(shù)總體顯示參與養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)于農(nóng)村家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響更大，與預(yù)期研究方向相反。

參與養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)于城鄉(xiāng)家庭投資債券和黃金均未有顯著影響?？紤]到個(gè)人投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金間接參與債券投資，也可以選擇獨(dú)立操作直接參與債券買(mǎi)賣(mài)，但個(gè)人直接投資債券在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、信息處理和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面不具備優(yōu)勢(shì)，并且券種選擇范圍狹窄，市場(chǎng)供需有限，因而交易活躍度也相對(duì)低下。黃金作為具有避險(xiǎn)屬性的大宗商品，購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老保險(xiǎn)后本身降低了未來(lái)的不確定性，可能并不會(huì)顯著增加對(duì)黃金這類(lèi)穩(wěn)健性較強(qiáng)的投資產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)。總體來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老保險(xiǎn)后，都顯著提高了家庭對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資和金融市場(chǎng)的參與度。

在控制變量方面，就農(nóng)村家庭而言，戶主年齡、文化程度、健康狀況、婚嫻?fàn)顩r、房產(chǎn)投資等因素對(duì)家庭投資股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品系數(shù)影響顯著，其中在文化程度、家庭收入、房產(chǎn)投資方面對(duì)城鄉(xiāng)家庭影響趨同。高收入、高學(xué)歷的家庭更加傾向購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)，考慮到受教育程度越高對(duì)投資理財(cái)?shù)南嚓P(guān)知識(shí)和金融市場(chǎng)的了解越多，因而投資意愿會(huì)越強(qiáng)。在房產(chǎn)投資方面，家庭購(gòu)房意愿會(huì)在一定程度上影響家庭的資金量以及對(duì)于投資類(lèi)型的選擇，且房產(chǎn)投資對(duì)股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)均具有顯著影響。

本文在給出各個(gè)變量系數(shù)的基礎(chǔ)上，為了更加直觀全面地解釋?zhuān)黾恿私忉屪兞筐B(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)被解釋變量家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的邊際效應(yīng)。在表3中，農(nóng)村家庭參加養(yǎng)老保險(xiǎn)后，投資股票的概率增加了0.59%，投資基金的概率增加了0.17%，投資金融理財(cái)產(chǎn)品的概率增加了0.4%;城鎮(zhèn)家庭參加養(yǎng)老保險(xiǎn)后，投資股票的概率增加了2%，投資基金的概率增加了0.42%，投資金融理財(cái)產(chǎn)品的概率增加了1.35%，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置產(chǎn)生的影響效應(yīng)進(jìn)一步得到了確認(rèn)，通過(guò)對(duì)樣本進(jìn)行邊際效應(yīng)分析，與上文使用多元無(wú)序Logit模型相比，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鄉(xiāng)家庭在股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品等方面均具有顯著影響，但通過(guò)邊際效應(yīng)分析，參與養(yǎng)老保險(xiǎn)后，城鎮(zhèn)家庭參與股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品的概率更大，兩者不一致可能是由于邊際效應(yīng)只能在樣本內(nèi)部解釋?zhuān)⒉荒芸鐦颖菊f(shuō)明。

四、IIA假定與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

多元Logit模型必須滿足IIA假定，本研究對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行了Hausman-Mcfadden檢驗(yàn)。表4中P值除城鎮(zhèn)家庭中選擇基金的樣本為0.999 2以外，其余卡方值對(duì)應(yīng)的P值均為1，因此接受被解釋變量投資類(lèi)型股票、基金、債券、黃金、金融理財(cái)產(chǎn)品五個(gè)選項(xiàng)間相互獨(dú)立的原假設(shè)，由此表示模型符合IIA假定，運(yùn)用多元Logit模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)可行且合理。

為了使得估計(jì)結(jié)果更為可靠、具有說(shuō)服力，本文進(jìn)行了兩種穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第一種將樣本范圍限定在2015年，第二種采用多元Probit模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。表5中Pane13和Pane14為2015年養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響估計(jì)結(jié)果，城鄉(xiāng)家庭對(duì)于股票、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品影響顯著，對(duì)于黃金、債券影響均不顯著，樣本時(shí)間的變化體現(xiàn)了金融市場(chǎng)的不斷完善、城鄉(xiāng)差距的縮小以及信息時(shí)代的快速更替發(fā)展，與2017年估計(jì)結(jié)果一致，表明回歸結(jié)果穩(wěn)健。表6中的Pane15和Pane16是多元Probit模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果。與多元無(wú)序Logit模型相比，多元Probit模型放松了IIA假定，只要求誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布，該模型的估計(jì)結(jié)果與基準(zhǔn)模型一致，進(jìn)一步表明回歸結(jié)果的可靠性。

五、結(jié)語(yǔ)

本文使用2017年CHFS數(shù)據(jù)庫(kù)中的全國(guó)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，參與養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置具有顯著影響，且對(duì)于股票、債券、金融理財(cái)產(chǎn)品等影響顯著，對(duì)于債券、黃金的影響并不顯著;對(duì)于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)而言，從邊際效應(yīng)分析來(lái)看，參與養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鎮(zhèn)家庭的金融資產(chǎn)配置影響更為明顯，其中包括許多復(fù)雜的原因，比如城鎮(zhèn)家庭在投資理財(cái)意識(shí)、家庭總體財(cái)富水平、受教育程度普遍較高?？傮w來(lái)看，參與養(yǎng)老保險(xiǎn)顯著提高了我國(guó)居民家庭參與金融市場(chǎng)的積極性，使得家庭金融資產(chǎn)配置更加多元化。基于以上分析，本文從以下方面提出了相關(guān)建議。

（一）對(duì)于城鄉(xiāng)家庭而言，由于較高的預(yù)防性需求，家庭儲(chǔ)蓄比例也隨之提高，降低了其他金融資產(chǎn)的投資份額，身為金融市場(chǎng)的投資者，應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)的政策調(diào)動(dòng)，學(xué)習(xí)相關(guān)的金融知識(shí)，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力并通過(guò)對(duì)比不同的投資組合，關(guān)注每一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在家庭中的持有比重，以合理配置家庭金融資產(chǎn)，從而更好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取投資收益。

（二）從金融市場(chǎng)發(fā)展角度看，我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善，以實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民金融資產(chǎn)配置的多樣性。同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)降低相應(yīng)金融產(chǎn)品的投資門(mén)檻，加大對(duì)固定收益類(lèi)債券的發(fā)行力度，相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)大多數(shù)居民進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，往往選擇股票這一投資品種，表明市面上對(duì)于新型投資工具的相關(guān)信息普及較少，需要進(jìn)一步構(gòu)建體系完備和制度健全的金融市場(chǎng)，促使個(gè)人、家庭和企業(yè)更好地進(jìn)行生產(chǎn)生活。

（三）從社會(huì)保障體系來(lái)看，由于社會(huì)保障體系發(fā)展的不均衡，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)配置的影響存在一定差異，政府在將來(lái)的社會(huì)保障制度安排時(shí)應(yīng)進(jìn)一步提高農(nóng)村家庭社保體系的參與度和相應(yīng)的福利措施，從而更好地降低家庭面臨的未知風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)農(nóng)村居民家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的持有。與此同時(shí)，可以通過(guò)村委會(huì)等渠道，加大對(duì)相關(guān)金融知識(shí)的宣傳和培訓(xùn)力度，提高農(nóng)村家庭的理財(cái)觀念，增辦相應(yīng)金融實(shí)體機(jī)構(gòu)，以增加農(nóng)村家庭的金融投資渠道，滿足多樣化投資需求。

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作者簡(jiǎn)介：向國(guó)麗（1999-），女，重慶萬(wàn)州人，本科;趙魯男（1999-），女，山東秦安人，本科。