“新金融、新生態(tài)、新契機(jī)”，這么多“新”，實(shí)際上這是我想講的三個(gè)最主要的趨勢(shì)。

城市化的背景

就“城市化”而言，在2005年的時(shí)候中國(guó)城市人口大概是5.7億，2025年可以達(dá)到9.2億，也就是說，70%的人口會(huì)在城市。注意這個(gè)“城市”不是城鎮(zhèn)的概念，而是城市群。其中最大的1000萬人口的巨型城市，是人口聚集的方向。

從南到北城市群，無外乎：遼寧大連、北京天津、青島濟(jì)南、上海及周邊的長(zhǎng)三角。往南，福州和廈門、廣州和深圳。如果往中部去看，西安是一個(gè)很重要的節(jié)點(diǎn)，鄭州是一個(gè)很重要的節(jié)點(diǎn)，長(zhǎng)沙、武漢、成都、重慶。

基本上大的城市人群，他們對(duì)智慧產(chǎn)品和高科技的應(yīng)用需求是無與倫比的。中國(guó)2018年左右，互聯(lián)網(wǎng)人口7.5億，其中很大一部分是通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的。也因?yàn)檫@些，才會(huì)有阿里、騰訊這樣大規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展和成功。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的GDP大概率會(huì)在十年內(nèi)成為世界第一，2019年我國(guó)人均GDP已達(dá)到1萬美元。這一改變會(huì)影響中國(guó)的城市面貌，大量的中產(chǎn)階層生活會(huì)被改變?？傮w上來講，整個(gè)城市化進(jìn)程中，規(guī)模越來越大的中產(chǎn)階層群體需要金融提供新的理財(cái)管理服務(wù)、新的消費(fèi)支付服務(wù)等等。

中國(guó)金融處于一個(gè)變革的時(shí)代

為什么講“變革的時(shí)代”？大家回想曾經(jīng)：利率是管治的、匯率是管治的，財(cái)富管理基本上是有限的。

銀行業(yè)盡管估值很低，但大家看到中國(guó)前幾家銀行的利潤(rùn)在整個(gè)上市公司中占有相當(dāng)高的比重。硬幣的另外一面，就是說實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融到底是促進(jìn)了它還是對(duì)它有抑制？這解釋了為什么利率、匯率在今后會(huì)不停地去市場(chǎng)化。也就是說，金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)率會(huì)被壓縮，而釋放出來的利潤(rùn)也好、釋放出來的一些資源也好，應(yīng)該更多地去服務(wù)更多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

今后幾年利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、資本市場(chǎng)開放，這是不可改變的，這個(gè)趨勢(shì)是我們考慮金融發(fā)展很重要的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。

這里面還有重要的一點(diǎn)，家庭財(cái)富的集聚。家庭財(cái)富在100萬美元以上的，2013年-2020年7年當(dāng)中基本上可以翻三倍。大量的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)財(cái)富基本上是在40歲-60歲階段，而這個(gè)階段基本上就是我們講的“70、80、90”主要的階段。這些人群的思考方式、行為方式、生活特征、對(duì)高科技的運(yùn)用，都跟過去完全不一樣。

也就是說，如果為他們進(jìn)行財(cái)富管理的話，傳統(tǒng)上的儲(chǔ)蓄實(shí)際上肯定失靈，對(duì)于他們來講財(cái)富管理、養(yǎng)老這些具有新的特征銀行服務(wù)，跟過去在柜臺(tái)上做的事情是完全不一樣的。這些人的眼界和視野更開闊，他們的孩子可能有留學(xué)的需求，他們可能有養(yǎng)老的需求。所以我們新的銀行服務(wù)要關(guān)注他們的需求，同時(shí)符合移動(dòng)的特征。

中國(guó)融入世界

隨著一帶一路的發(fā)展、中國(guó)企業(yè)逐步走出去等，這些大環(huán)境的變化，給我們觀察金融帶來不同的方向。

中國(guó)的GDP在全世界是第二位，但是我們的金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)靈活度，是大幅度落后于像美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。

2015年、2016年為了人民幣國(guó)際化，我們有一個(gè)匯率調(diào)整，后來造成了一些市場(chǎng)的波動(dòng)。但是經(jīng)過這一輪歷練以后，市場(chǎng)基本上對(duì)人民幣的變化能夠接受。實(shí)際上我們現(xiàn)在基本上80%-90%的資本賬戶的項(xiàng)目已經(jīng)開放，剩下可能不到10%主要是在對(duì)外的投資，更多是個(gè)人對(duì)外的一些股權(quán)投資這方面的一些限制。國(guó)家金融委員會(huì)在2019年11月份要求進(jìn)一步的對(duì)外開放服務(wù)業(yè)，這一輪開放中，金融作為服務(wù)業(yè)比較前端的領(lǐng)域，更會(huì)受到大的發(fā)展。

回顧從2009年到現(xiàn)在人民幣逐步的國(guó)際化，大家可以看到從五個(gè)城市開始，最早是經(jīng)常貿(mào)易項(xiàng)下拓展到服務(wù)項(xiàng)下，再拓展到資本項(xiàng)下的。隨著2013年、2014年的試點(diǎn)，很多跨境的領(lǐng)域，比如集中支付、資金池方面，使得外資銀行有機(jī)會(huì)。

還有一點(diǎn)就是說中國(guó)的企業(yè)走出去，大家知不知道全球500強(qiáng)當(dāng)中，中國(guó)的企業(yè)已經(jīng)超過了美國(guó)。同時(shí)，它們不僅是局限在中國(guó)市場(chǎng)，也是往外走，這給外資市場(chǎng)帶來很好的機(jī)遇，走出去的中資企業(yè)怎么服務(wù)，怎么讓他在海外的服務(wù)能夠感受到跟國(guó)外中資銀行的服務(wù)是一樣的。在這方面，國(guó)內(nèi)的銀行國(guó)際化水平并不是很高。走出去“一帶一路”又為外資銀行提供了很好的舞臺(tái)。

外資金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展機(jī)遇

每次講外資銀行的機(jī)會(huì)或者是外資金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)，大家會(huì)講市場(chǎng)占有率。所有的外資銀行在中國(guó)今天的貸款，所占中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的比率1.2%-1.3%，甚至低于金融危機(jī)之前——在2007年、2008年的時(shí)候，這個(gè)比例到過2.5。過去幾年當(dāng)中發(fā)生了什么？一方面是金融危機(jī)以后，外資銀行整個(gè)國(guó)際性的銀行都在適應(yīng)、改變、收縮，所以發(fā)展會(huì)比較慢、謹(jǐn)慎一點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)的銀行從2009年的“4萬億”開始，

在貸款方面是高歌猛進(jìn)。

還有中國(guó)的市場(chǎng)以間接金融為主。五大國(guó)有銀行占的比例在37%，城市商業(yè)銀行占比在13%-14%，這兩個(gè)加起來60%左右。國(guó)內(nèi)銀行善于搞規(guī)模、搞貸款、搞客戶數(shù)、搞網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，所以在中國(guó)的金融領(lǐng)域里面銀行這么強(qiáng)勢(shì)的情況下，外資銀行再去打資產(chǎn)負(fù)債表、貸款，沒有任何的希望。外資到中國(guó)來如果要競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該講質(zhì)量而不是數(shù)量。

在這一輪金融開放得到甜頭，更多的是保險(xiǎn)、基金、證券公司。這說明中國(guó)金融結(jié)構(gòu)性、供給側(cè)改革的趨勢(shì)，是要從間接融資市場(chǎng)走向直接融資市場(chǎng)。

外資銀行如果在中國(guó)要成功，必須是揚(yáng)長(zhǎng)避短，不能打價(jià)格戰(zhàn)，不能打資產(chǎn)負(fù)債表策略，必須走它的特色。它的特色就是在資本市場(chǎng)上，包括債券、股票、財(cái)富管理。

總體上來講，中國(guó)是世界第二的GDP，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入到世界范圍去，越來越多的消費(fèi)者，他要更好的財(cái)富管理，他要更精準(zhǔn)的財(cái)富管理。外資可以把它在海外的一些經(jīng)驗(yàn)引進(jìn)，甚至在某些領(lǐng)域有好的經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)暫時(shí)不能提供的。

所以外資銀行發(fā)展應(yīng)該側(cè)重中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，側(cè)重中國(guó)經(jīng)濟(jì)財(cái)富管理和城市居民對(duì)新技術(shù)、數(shù)字化的要求，再加上為中國(guó)企業(yè)服務(wù)。

（本文為花旗銀行（中國(guó)）有限公司前副行長(zhǎng)裴奕根在陸家嘴讀書會(huì)年會(huì)上的演講內(nèi)容）