衛(wèi)文省

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今年春天，一場異常嚴峻的新冠肺炎疫情在全球蔓延。經(jīng)過艱苦卓絕的努力，目前國內疫情已經(jīng)基本得到有效控制，但境外輸入疫情的處置壓力依然不小。這場疫情也給全國人民，尤其是確診感染，甚至是搶救無效去世者的家人帶來深切的傷痛。痛定思痛，我們從國家層面上加強了對疫情防控的立法工作，對相關國家工作人員的失職瀆職進行了嚴肅問責。而包括筆者在內的普通老百姓，經(jīng)過這次疫情之后，也開始進行了積極的深入思考。

認真梳理國家權威機構發(fā)布的相關疫情通報后可以發(fā)現(xiàn)：除了疫情的繞不開的“湖北”背景之外，還有一個更為重要的內容，就是時值鼠年的春節(jié)，按照我們中國人的傳統(tǒng)，所有離家在外的人員都要回家陪父母和長輩一起過年，這也加速了疫情的擴散。作為資本市場的“業(yè)內人士”，筆者也結合疫情防控和企業(yè)家們的投資心理進行了認真思考。筆者以為，我們的企業(yè)家要想實現(xiàn)在證券市場的投資成功獲利，還是遠離這種“回家”心理為好。需要說明的是，這里的“回家”指的是企業(yè)家在對資本市場投資標的的投資行為中，往往獲得了一些短期的利益就離開，這個短視的投資過程即為“回家”。

其一，迫切“回家”可能導致證券市場投資失去理智從而帶來不應有的損失。迫切回家，慌不擇路，完全可能忙中出錯，帶來不必要的投資損失。筆者認識一位煤老板，十幾年前生意做得非常大，成立了集團公司，號稱有幾十億的身家。這位企業(yè)家（老板）相中了一家殼公司，急于通過收購上市殼公司，通過借殼方式登陸資本市場，實現(xiàn)自己的資本大佬夢。他嚴令手下工作人員必須在某年某月某日完成收購事宜。對于手下工作人員要求聘請業(yè)內優(yōu)秀中介認真完成相關盡調和評估，穩(wěn)妥推進收購事宜的建議置若罔聞，甚至以干不了就走人相威脅。在老板“時間第一”的高壓下，相關收購工作“蘿卜快了不洗泥”，由于把關不嚴，置入公司的資產(chǎn)存在嚴重瑕疵，幾年過去，原置入資產(chǎn)因原來的交易對手隱瞞和欺詐而未披露的違規(guī)擔保、抵押一大堆，整天官司纏身，訴訟一個接著一個，不僅讓該企業(yè)家（老板）和所在公司焦頭爛額，經(jīng)濟損失慘重，投資者也頗多怨言，經(jīng)常訴諸監(jiān)管部門。這樣的投資，就是迫切“回家”反而導致企業(yè)家雖然走上了資本市場大路，卻一直悲催地艱難前行，苦不堪言。

其二，習慣“回家”可能隨時把風險和傷害帶給“你”熟悉的家人和親友。我們從不少影視作品上曾看到過，那些遇到危險逃回家的人，家人和親友也往往涉險。這種情況下，習慣“回家”實際上是害了家人，而非讓自己和家人都更安全。筆者聽說過一個真實的故事，兩位朋友都從事超市連鎖經(jīng)營，其中一家業(yè)績相當不錯，已經(jīng)開始籌劃上市事宜，另一家同時期則出現(xiàn)不同程度的經(jīng)營虧損。在輔導中介的指導下，業(yè)績好的企業(yè)欲在短期內擴大規(guī)模，完成業(yè)績規(guī)模和財務指標的迅速提升;本著主業(yè)突出的原則，加上朋友也是同行、彼此熟悉，既然是發(fā)行上市，何不帶上朋友一起？這樣大家共同實現(xiàn)致富夢，也幫助朋友的公司走出經(jīng)營困境。外省朋友超市連鎖經(jīng)營的規(guī)模要大出不少，收購其經(jīng)營虧損的的公司后，因地域、經(jīng)營理念和企業(yè)文化的差異，整合不到位，財務效益指標急劇下滑，遲遲達不到上市要求的財務指標，被迫撤銷了上市輔導備案資料。兩家公司只能好合好散，原來業(yè)績好的公司未能借此投資實現(xiàn)發(fā)行上市，業(yè)績原本虧損的公司也喪失了走出困境的大好機遇。最終就是，好企業(yè)的那位企業(yè)家相信“回家”理念，完全按照自己的習慣簡單行事，不僅自己未達成上市夢，也害朋友白忙活一場。

其三，惡意“回家”可能在違反證券市場法律法規(guī)的同時，讓企業(yè)家自己“一夢黃粱”。惡意“回家”，從某個角度來說，就是在證券市場投資上，集中資金優(yōu)勢，以“野蠻人”的面目出現(xiàn)，瞄準精心挑選的收購標的（“家人”），在二級市場上通過霸蠻操作，以非常小的代價，強行達到對知名的、股權相對分散的大型優(yōu)質上市公司的控制，然后利用超級優(yōu)秀的上市公司平臺實現(xiàn)自己合法的、或不可告人的資本市場夢。幾年前，就有兩家知名上市公司都遭遇過“野蠻人”敲門，幸好兩公司涉險過關，有驚無險。目前，我國資本市場法制建設還存在著一定滯后，這種“野蠻人”“回家”式的投資操作，從形式上看，不一定違法。但，在監(jiān)管部門全面依法從嚴監(jiān)管的監(jiān)管理念下，除非“你”企業(yè)家作為投資收購人的收購身份合法、資金合法、程序合法等任何投資收購的細節(jié)毫無瑕疵，才能保證“回家”一路暢通，投資收購行為最終經(jīng)得起市場、投資者、法律法規(guī)、國家大政方針和監(jiān)管執(zhí)法部門的檢驗，否則，就只能是熊瞎子掰玉米，到頭美夢一場空。

此外，無知和盲目“回家”雖無惡意卻容易傷到自家?，F(xiàn)實中，也確實存在著一些企業(yè)家因為缺乏相關專業(yè)知識和對國家相關政策了解不夠，盲目和貿(mào)然出手投資證券市場，最終卻損失慘重，黯然離場。記得十多年前，在煤炭行業(yè)炙手可熱的情況下，中部某省開展了煤炭行業(yè)整合，一些南方熱資和本地游資都蠢蠢欲動。大家病急亂投醫(yī)，拿著錢，要么加入某某信托投資計劃，要么直接組團參與該省的煤炭行業(yè)整合，幻想著收購一些煤礦，整合后盡快投產(chǎn)獲利，或者是實現(xiàn)發(fā)行上市，然后再在解禁期過后高位退出，實現(xiàn)投資的巨額回報。殊不知，那些被整合的煤礦為什么被整合？除了規(guī)模較小，還有就是相關手續(xù)缺乏，資質不夠，比如：土地手續(xù)沒有，環(huán)評不達標，無采礦權證，安全資質和設施缺位，等等。這就導致了這些企業(yè)家和老板們的投資連續(xù)幾年見不到效益，甚至無法抽身。這樣的投資行為，除了賣家的優(yōu)勢地位和精明外，參與投資的老板們的無知和盲目也不能不說是硬傷。

但愿在未來的證券市場上，企業(yè)家們的投資“回家”之路不再這么苦澀，不再讓有識之士扼腕嘆息。畢竟，利用證券市場為人民群眾帶來財產(chǎn)性收益，為國家建設籌集大量可用資金，是我們殊途同歸的努力，也是建設和發(fā)展證券市場的初衷。我們應該一起努力，把證券市場投資“回家”的夢圓好。