朱潤(rùn)民專欄

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，長(zhǎng)期從事石油經(jīng)濟(jì)研究與國(guó)際原油價(jià)格預(yù)測(cè)

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟和新冠肺炎疫情防控措施的相互疊加，導(dǎo)致石油需求繼續(xù)萎縮，無(wú)減產(chǎn)協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將更加明顯。

3月5—6日，歐佩克及其盟友未能達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議。會(huì)議期間，歐佩克及其盟友齊聚一堂，只待俄羅斯最后“點(diǎn)頭”。然而，沙特與俄羅斯訴求不一致，互不妥協(xié)，導(dǎo)致最終協(xié)議落空，直接進(jìn)入“終止模式”，減產(chǎn)協(xié)議失敗。會(huì)議結(jié)束當(dāng)天，國(guó)際基準(zhǔn)原油價(jià)格大幅下挫——布倫特（Brent）原油近月期貨價(jià)格下挫4.72美元/桶，跌幅高達(dá)9.44%，創(chuàng)2008年12月以來(lái)最大跌幅。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）近月期貨價(jià)格下挫4.62美元/桶，跌幅高達(dá)10.1%，創(chuàng)2014年11月以來(lái)最大跌幅。如果不能盡快達(dá)成新的修補(bǔ)協(xié)議，意味著歐佩克及其盟友的減產(chǎn)同盟已經(jīng)瓦解，而且是在極其悲觀的預(yù)期下戛然而止。

幾個(gè)月以來(lái)，新冠肺炎疫情不僅造成了客觀事實(shí)上的需求陡降，還大大推升了市場(chǎng)對(duì)石油需求和國(guó)際原油價(jià)格的悲觀情緒。據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)IHS Markit預(yù)測(cè)，2020年1季度全球原油需求下降380萬(wàn)桶/天，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大降幅。英國(guó)石油（BP）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1965年以來(lái)，全球石油消費(fèi)出現(xiàn)了四次合計(jì)歷時(shí)9年的實(shí)質(zhì)性下降，分別是1974—1975年、1980—1983年、1993年、2008—2009年，其中降幅最大的是1980年日均消費(fèi)下降了264.04萬(wàn)桶/天。由此可見(jiàn)，此次疫情造成的石油消費(fèi)滑坡遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1965年以來(lái)的最大一次。

對(duì)于歐佩克而言，如此大幅度的石油需求下降絕不是一個(gè)好消息。歐佩克推動(dòng)繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議是不容置疑的，甚至要在此基礎(chǔ)上額外減產(chǎn)60萬(wàn)桶/天～100萬(wàn)桶/天。在前往會(huì)議地點(diǎn)維也納之前，歐佩克輪值主席、阿爾及利亞石油部長(zhǎng)穆罕默德·阿爾卡布（Mohamed Arkab）對(duì)該國(guó)國(guó)家新聞機(jī)構(gòu)APS表示：“我們將討論通過(guò)從市場(chǎng)中撤回因疫情而未消耗的石油數(shù)量來(lái)實(shí)現(xiàn)大幅度削減新的過(guò)剩石油的可能性。目前，我們需要繼續(xù)延長(zhǎng)2019年12月的減產(chǎn)協(xié)議。在這一點(diǎn)上，歐佩克已經(jīng)與包括俄羅斯在內(nèi)的非歐佩克國(guó)家達(dá)成了共識(shí)?！彪S后，多個(gè)國(guó)家表示了對(duì)繼續(xù)延長(zhǎng)協(xié)議甚至額外加大減產(chǎn)力度的樂(lè)觀心理。結(jié)果卻截然相反，不僅沒(méi)有額外減產(chǎn)協(xié)議，而且連基本情形下的繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的愿望也被打碎了。

細(xì)細(xì)梳理，可以感覺(jué)到，如果沒(méi)有這場(chǎng)突如其來(lái)的疫情，歐佩克及其盟友的減產(chǎn)協(xié)議或許也會(huì)“壽終正寢”，只不過(guò)會(huì)在一片相對(duì)平靜的氛圍中終止，不會(huì)像如今俄羅斯與沙特的盟友關(guān)系瞬間瓦解，甚至延續(xù)多年“一團(tuán)和氣”的OPEC+也留下了陰影。在會(huì)議最終決策前，俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫（Anton Siluanov）表示，在財(cái)政方面俄羅斯已經(jīng)做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌。俄羅斯能源部數(shù)據(jù)顯示，2019年，俄羅斯原油產(chǎn)量5.60億噸，創(chuàng)蘇聯(lián)解體以來(lái)最高紀(jì)錄，相當(dāng)于約1125萬(wàn)桶/天，比減產(chǎn)協(xié)議約定的配額1094.7萬(wàn)桶/天高出30.3萬(wàn)桶/天。這或許透露出俄羅斯已經(jīng)為2020年3月31日減產(chǎn)協(xié)議到期終止做好了準(zhǔn)備，而新冠肺炎疫情正好成為其終止協(xié)議的借口。

如今，歐佩克組織長(zhǎng)期以來(lái)的“減產(chǎn)保價(jià)”未能善終，疫情成為壓跨減產(chǎn)聯(lián)盟的“最后一根稻草”。一旦現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議在3月底到期，4月開(kāi)始石油生產(chǎn)國(guó)將不再受到任何約束。由此，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟和新冠肺炎疫情防控措施的相互疊加，導(dǎo)致石油需求繼續(xù)萎縮，無(wú)減產(chǎn)協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將更加明顯。

然而，在筆者看來(lái)，此次減產(chǎn)協(xié)議失敗，前期征兆或許早已反映在國(guó)際原油價(jià)格變化中了。從另一個(gè)角度看，這或許更加有利于全球石油供需再平衡的進(jìn)程平穩(wěn)推進(jìn)，更加有利于國(guó)際原油價(jià)格真正地筑底回升，以順利度過(guò)這一輪周期性的低位。