朱彥

2020對(duì)全球世界格局而言是關(guān)鍵的一年，一場疫情加劇了特朗普上臺(tái)后的中美地緣緊張氣氛，不過，拜登的當(dāng)選似乎使氣氛得到緩和。12月3日，全球資管行業(yè)巨頭路博邁集團(tuán)CEO喬治·沃克（George Walker）在接受筆者的采訪時(shí)，分享了有關(guān)未來世界格局變化、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異、以及私募股權(quán)投資前瞻等熱門話題。

全球經(jīng)濟(jì)至2022年初恢復(fù)或超出疫情前水平

路博邁全球CEO喬治·沃克認(rèn)為，疫情可能令全球經(jīng)濟(jì)2020年倒退約5%，對(duì)全球一些國家的打擊恐怕是史無前例的。預(yù)期在2022年初，全球經(jīng)濟(jì)才會(huì)恢復(fù)或超出疫情前水平。

現(xiàn)階段下，他對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長維持著謹(jǐn)慎樂觀的基調(diào)，預(yù)期2020年將增長2.5%;同時(shí)預(yù)期美國2020年GDP會(huì)衰退4%。目前美國社會(huì)尚處分裂狀態(tài)。盡管拜登獲選美國總統(tǒng)舒緩了此前的地緣緊張氣氛，但美國的極左派與極右派仍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的憤怒情緒。從美國社會(huì)結(jié)構(gòu)看，疫情給中低收入群體帶來重創(chuàng)，但對(duì)有資產(chǎn)的群體而言，美聯(lián)儲(chǔ)史無前例的寬松和降息至接近零的水平也令資產(chǎn)價(jià)格過度膨脹。

非美地區(qū)中，歐洲2020年經(jīng)濟(jì)衰退恐更甚，料為-7%，而日本可能為-5%。預(yù)期進(jìn)入2021年后全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，美國經(jīng)濟(jì)將反彈5%，歐洲5.5%，日本2.5%，中國或大幅增長，漲幅超出8%。

疫情加速了趨勢(shì)的變化

2020年的疫情成為一道分水嶺，全球企業(yè)會(huì)更加關(guān)注韌性、可持續(xù)發(fā)展、法律合規(guī)以及符合道德的供應(yīng)鏈等問題。

從更長遠(yuǎn)的角度看，疫情令全球的零售行業(yè)出現(xiàn)變革，辦公與醫(yī)療服務(wù)步入遠(yuǎn)程，工廠全自動(dòng)化，倉庫價(jià)值突顯。以購物舉例，從實(shí)體消費(fèi)轉(zhuǎn)向線上消費(fèi)的進(jìn)程因疫情而提前推進(jìn)了至少5年。再以美國社會(huì)為例，42%的現(xiàn)有勞動(dòng)力處于在家辦公的模式;美國的在線醫(yī)療也走到了臨界點(diǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至2020年末美國遠(yuǎn)程醫(yī)療的診療次數(shù)將會(huì)觸及10億次，而這是傳統(tǒng)醫(yī)療始料未及的。

在經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)加速變化的背景下，世界也產(chǎn)生了諸多新的投資機(jī)會(huì)。比如5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等。對(duì)于5G方面的預(yù)測是，至2035年將能推動(dòng)13萬億美元的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并創(chuàng)造2200萬新的就業(yè)崗位。

后疫情時(shí)代私營市場的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)在哪里

盡管世界處于動(dòng)蕩的時(shí)刻，但在經(jīng)濟(jì)脫節(jié)的當(dāng)下，以史為鑒，私募股權(quán)收益最好的時(shí)刻都是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，如2001年和2002年，以及全球金融危機(jī)后的2009年。

對(duì)私營市場的投資，預(yù)期將是樂觀的，且在全球范圍內(nèi)已觀察到了強(qiáng)勁的需求增長。

從長遠(yuǎn)看，亞洲的私募基金市場正越來越活躍，規(guī)模占得全球的20%。亞洲同時(shí)代表了更多地域、更多人口和更多元化的經(jīng)濟(jì)體，表明會(huì)有更多機(jī)遇，由此可以投資一系列不同的企業(yè)。許多企業(yè)與不斷增長的中產(chǎn)階級(jí)、不斷增加的國內(nèi)需求、持續(xù)的消費(fèi)升級(jí)、科技與變革等主題相關(guān)，這給到投資者更多機(jī)會(huì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口大量在美洲、歐洲和日本的投資者而言更是如此。

即便增長率略緩，預(yù)期中國仍將維持其在亞洲地區(qū)最大私募投資市場的地位。隨著經(jīng)濟(jì)不斷增長，投資重點(diǎn)會(huì)從固定資產(chǎn)和制造業(yè)更多地轉(zhuǎn)向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)。當(dāng)然，中國也會(huì)面臨很多新的挑戰(zhàn)，雖然拜登的當(dāng)選暫時(shí)安撫了對(duì)立的世界，但地緣政治不會(huì)因美國政府發(fā)生變化而改變。