陳勁松

2016年2月26日，美國(guó)得克薩斯州沃思堡，總統(tǒng)大選期間，特朗普與政客會(huì)面。（ 新華社 圖）

特朗普大概從未想到，自己第一個(gè)任期的最后階段，忽然冒出這么多難題——新冠病毒疫情、股市大跌以及石油價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)。他不斷地開會(huì)、看簡(jiǎn)報(bào)、開發(fā)布會(huì)、發(fā)推特，有時(shí)候還要應(yīng)對(duì)來(lái)自國(guó)會(huì)議員的關(guān)切。

3月20日，特朗普收到一封來(lái)自國(guó)會(huì)議員的信，信上簽著13名共和黨議員和1名民主黨議員的名字，他們希望特朗普采取具體措施，緩解石油行業(yè)面臨的壓力。

雖然他正為疫情問(wèn)題焦頭爛額，卻不能忽視這封信，以及這些議員背后的選民。

美國(guó)是能源大國(guó)，石油行業(yè)不但提供了大量工作崗位，很多石油巨頭，還是共和黨以及特朗普的重要支持者。特朗普上臺(tái)后，和能源圈關(guān)系很好，他的兩任國(guó)務(wù)卿，都有石油公司高管履歷。他競(jìng)選時(shí)需要的資金，石油大亨也是主要贊助者。

聯(lián)名給他寫信的14名國(guó)會(huì)議員，大部分都來(lái)自得克薩斯州。得克薩斯州是美國(guó)最大的石油產(chǎn)地，也是傳統(tǒng)的共和黨票倉(cāng)。2020年美國(guó)總統(tǒng)大選中，民主黨在這個(gè)州攻勢(shì)兇猛，有分析人士認(rèn)為，如果特朗普處理不好得州問(wèn)題，很可能會(huì)在大選中丟掉這個(gè)州。

“實(shí)際讓我們跳了大坑”

特朗普并不是唯一收到國(guó)會(huì)議員來(lái)信的人。

就在那封信發(fā)出的同一天，9名共和黨參議員——主要來(lái)自產(chǎn)油州——給美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)施加了壓力，要求他針對(duì)沙特和俄羅斯進(jìn)行調(diào)查，確認(rèn)他們的石油政策是否構(gòu)成過(guò)度傾銷行為。

華盛頓的政治氛圍，有點(diǎn)緊張。各種應(yīng)對(duì)石油戰(zhàn)爭(zhēng)的建議和措施，在不同部門、不同政客間流傳著。美國(guó)媒體報(bào)道說(shuō)，特朗普甚至計(jì)劃派能源部官員到沙特呆上幾個(gè)月，為的是能夠加強(qiáng)外交部門與能源部門的合作。美國(guó)能源部官員們也在討論，與沙特組成新石油聯(lián)盟的可能性。

得克薩斯州的石油、天然氣監(jiān)管機(jī)構(gòu)公開對(duì)特朗普發(fā)聲，近50年來(lái)首次提出削減產(chǎn)量的建議?！度A爾街日?qǐng)?bào)》也得到消息說(shuō)，特朗普政府似乎決定對(duì)沙特施加外交壓力，以及利用對(duì)俄羅斯的制裁措施，來(lái)迫使他們減少石油產(chǎn)量，終止這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)。

“適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，我會(huì)介入其中?！?月19日，特朗普談及沙特和俄羅斯之間的價(jià)格戰(zhàn)時(shí)說(shuō)，自己正在與多方進(jìn)行溝通。低油價(jià)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者有好處，但正在傷害石油行業(yè)。

尤其是在傷害得克薩斯州。

得克薩斯州可能是美國(guó)對(duì)石油價(jià)格最為敏感的城市，美國(guó)大部分州或許都希望油價(jià)下跌，只有得克薩斯州人希望維持高油價(jià)，尤其是其最大城市休斯頓。

1994年7月7日，美國(guó)南卡羅來(lái)納州的哥倫比亞市，圓月下的石油鉆井，工人正在忙碌。（ 東方IC 圖）

由于油價(jià)高企，過(guò)去十年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的一大部分都來(lái)自得州。2018年得州GDP為1.6萬(wàn)億美元，如果看成一個(gè)獨(dú)立國(guó)家的話，其經(jīng)濟(jì)排名在全球?qū)?huì)在第十名左右。但每一個(gè)得州人，尤其是休斯頓人都知道，石油帶來(lái)的繁榮終將崩潰。

今年1月，得州最大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)組織，大休斯頓伙伴關(guān)系（Greater Houston Partnership）舉行了年度會(huì)議，主席鮑比·都鐸（Bobby Tudor）警告說(shuō)，高油價(jià)是靠不住的，休斯頓要做好準(zhǔn)備，“在以后的25年，石油和天然氣業(yè)務(wù)不會(huì)是休斯頓增長(zhǎng)的動(dòng)力?！?/p>

都鐸話音未落，石油價(jià)格戰(zhàn)開始了。

3月10日，隨著沙特和俄羅斯競(jìng)相增產(chǎn)，作為美國(guó)石油價(jià)格基準(zhǔn)的西得克薩斯中質(zhì)原油收于每桶31.13美元，為四年來(lái)最低價(jià)。休斯頓所有的石油和天然氣公司的股票都在暴跌。

世界最大的油田服務(wù)公司哈里伯頓（Halliburton Company），1980年上市時(shí)的股價(jià)是11.56美元，3月10日收盤價(jià)是4.61美元。管道公司Plains All American損失了其股票價(jià)值的35%，石油巨頭雪佛龍（Chevron）和?？松梨冢‥xxon Mobil）的表現(xiàn)要好一些，但它們的股價(jià)仍然分別下跌了15%和12%。

“俄羅斯和沙特搞的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)休斯頓打擊太大了，我都準(zhǔn)備轉(zhuǎn)行做代購(gòu)了。”Chris笑著說(shuō)，他是休斯頓本地一家油服公司的工程師。油服公司不直接生產(chǎn)原油，而是為采油公司提供服務(wù)，比如設(shè)計(jì)和鉆井等，這個(gè)行業(yè)的員工甚至還多于石油公司，“我們公司從2016年起就開始裁員，從當(dāng)時(shí)的15萬(wàn)人裁到現(xiàn)在的10萬(wàn)人了。16年的時(shí)候我們組50多人，現(xiàn)在只剩下十幾個(gè)了?！?/p>

Chris在這個(gè)油服公司已經(jīng)工作了10年，在這10年中，公司由極盛逐漸衰敗。平心而論，Chris在休斯頓的生活算得上優(yōu)渥。年收入10萬(wàn)美元，在靠近都市區(qū)的地方買了一套接近300平的House，每年有兩個(gè)月的帶薪假，在餐館吃飯可以報(bào)銷。他是各個(gè)交際場(chǎng)所的?？停瑢?duì)休斯頓美食了如指掌。

不過(guò)每次和他見面，都能感受到他那種濃濃的危機(jī)感。“石油這行沒(méi)什么做頭了，我要轉(zhuǎn)行”，Chris說(shuō)。他有很多創(chuàng)業(yè)想法，從做代購(gòu)到開賭場(chǎng)，都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。石油公司的福利太好了，一旦陷入就很難自拔。

“每年的6月30日和12月1日，公司都提供內(nèi)部窗口，讓我們以市場(chǎng)價(jià)的75%購(gòu)買公司股票，聽上去是賺錢的好機(jī)會(huì)，實(shí)際讓我們跳了大坑”，Chris說(shuō)。由于這種內(nèi)部股票要兩周之后才能在二級(jí)市場(chǎng)拋掉，很多次，兩周后股票已經(jīng)不止跌了25%了，員工賣不出去，就一直握在手上。“我有個(gè)哥們，十年前我剛進(jìn)來(lái)時(shí)，他就買了這種內(nèi)部股，當(dāng)時(shí)是史上最高價(jià)120美元，現(xiàn)在20美元都不到。他一直拿著那些股票，就像拿著狗屎一樣的感覺(jué)。這次碰到價(jià)格戰(zhàn)，算徹底成廢紙了?！?/p>

“影響將會(huì)非常嚴(yán)重”

在過(guò)去的十年中，促使石油價(jià)格一路上揚(yáng)的是期貨市場(chǎng)的投機(jī)。

目前石油期貨主要有6個(gè)交易市場(chǎng)，分別為上海期貨交易所（SHFE）、迪拜商品交易所（DME）、新加坡交易所（SGX）、日本東京工業(yè)品交易所（TOCOM）、倫敦的洲際石油交易所（Inter-Continental Exchange）、以及最大的紐約商品交易所（NYMEX）。NYMEX對(duì)石油的定價(jià)權(quán)最高，在這里上市的西德克薩期中質(zhì)原油（WTI）成為全球交易規(guī)模最大的商品期貨品種。

石油期貨交易的邏輯大概是這樣的——如果一位原油生產(chǎn)商每千桶石油的價(jià)格為每桶80美元，該生產(chǎn)商認(rèn)為，下個(gè)月交貨的期貨合約的交易價(jià)格為85美元。與其當(dāng)時(shí)以80美元的價(jià)格出售給煉油廠，不如以85美元的價(jià)格出售下個(gè)月交付的期貨合約，將1000桶的儲(chǔ)藏期延長(zhǎng)一個(gè)月，減去存儲(chǔ)成本還有利潤(rùn)。

但進(jìn)入3月后，所有的石油期貨價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)價(jià)。

“美國(guó)大的石油公司產(chǎn)石油的同時(shí)，都會(huì)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易，他們會(huì)有一些對(duì)沖策略”，濮陽(yáng)平告訴本刊記者。濮陽(yáng)平是康喬能源 （Concho Resources）高級(jí)分析師，康喬能源是美國(guó)一家從事油氣勘探的公司，總部位于得克薩斯州米德蘭，目前該公司總計(jì)探明儲(chǔ)量為10.2 億桶石油，“很多公司賣油的時(shí)候，都會(huì)買兩種期權(quán)。比如說(shuō)現(xiàn)在油價(jià)是50塊錢的話，他們可能賣出一個(gè)55美元/桶的看漲期權(quán)，買入一個(gè)45美元/桶的看跌期權(quán)。假如油價(jià)跌破了45美元/桶，他們還是總體上能保證石油在45美元的價(jià)格左右賣掉?！?/p>

對(duì)于石油公司來(lái)說(shuō)，原油期貨操作除了推高油價(jià)，另外的功能就是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！坝辛诉@種操作，我估計(jì)得州石油公司短期內(nèi)還撐得住，比如在兩三個(gè)季度之內(nèi)，但長(zhǎng)期肯定會(huì)受到巨大打擊，因?yàn)榈綍r(shí)候期貨的倉(cāng)位也不夠了?！卞ш?yáng)平說(shuō)，“另外的打擊來(lái)自地皮成本，油田是石油公司買下來(lái)的，從賣地到打井產(chǎn)油，要經(jīng)過(guò)好幾年。比如他們?cè)景凑?00美元一桶的價(jià)格買了這塊地，兩年后，如果油價(jià)到了每桶25美元，就虧大了。而且石油公司的估值和油價(jià)也是線性相關(guān)的，油價(jià)下跌，估值就低很多，融資能力也受到影響?！?/p>

價(jià)格戰(zhàn)的起因是沙特和俄羅斯以低價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，俄羅斯可以承受25美元一桶的油價(jià)，沙特甚至可以承受10美元一桶的油價(jià)，但對(duì)于得克薩斯，根據(jù)S&P Global Platts的分析師Anne Swedberg Robba的分析，可以接受的平衡價(jià)格是35美元。“如果不能回到35美元，影響將會(huì)非常嚴(yán)重?！?h3>“準(zhǔn)備要過(guò)冬了”

45歲的瑞安·西頓（Ryan Sitton）是土生土長(zhǎng)的得克薩斯州人，也是一位共和黨人士。他現(xiàn)在供職于得克薩斯州鐵路委員會(huì)（The Texas Railroad Commission），這個(gè)委員會(huì)是這個(gè)州的油氣生產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，擁有制定政策以限制州內(nèi)石油產(chǎn)量的權(quán)力。但西頓知道，從他出生那天起，他就沒(méi)見過(guò)委員會(huì)行使這個(gè)權(quán)力。

現(xiàn)在，他們正打算這么干。

西頓給彭博新聞社撰寫了一篇文章，3月20日，這篇文章得到發(fā)表。在文章中，他表示，現(xiàn)在市場(chǎng)上石油產(chǎn)量嚴(yán)重供過(guò)于求，其水平達(dá)到了1974年來(lái)最高水平——這顯然也是他出生后從未見過(guò)的。為此，鐵路委員會(huì)決定，得州石油產(chǎn)量可以削減10%——如果沙特和俄羅斯也愿意這么干的話。

西頓知道，作為一個(gè)州的委員會(huì)——哪怕它的石油產(chǎn)量已經(jīng)排在全球第三——是沒(méi)辦法和這兩個(gè)大國(guó)協(xié)商談判的，因此他在文章公開呼吁特朗普，推動(dòng)達(dá)成穩(wěn)定石油市場(chǎng)的協(xié)議。

不過(guò)，在得州一些石油從業(yè)者看來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)想要達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議并不容易。

目前美國(guó)每天的石油產(chǎn)量為1300萬(wàn)桶。“美國(guó)如果愿意減產(chǎn)一半，油價(jià)肯定能上升，但是美國(guó)公司做不到。”濮陽(yáng)平說(shuō)，“減產(chǎn)是要有公司出頭組織的，出頭的公司要承受損失，沙特和俄羅斯的公司都是國(guó)有，他們可以承受，美國(guó)公司不行。最近兩年，華爾街對(duì)能源行業(yè)已經(jīng)是極度悲觀了，這時(shí)候有公司帶頭減產(chǎn)，股票肯定會(huì)被拋售。美國(guó)這些大公司高管們，收入薪水只是很少一部分，主要都是靠股票收入，他們最不希望的，就是看到股價(jià)下跌，所以注定不會(huì)有公司出頭搞減產(chǎn)這種事?！?/p>

對(duì)于油價(jià)的未來(lái)前景，濮陽(yáng)平并不樂(lè)觀，“我覺(jué)得可能要等到疫情徹底結(jié)束，石油消費(fèi)才會(huì)回升，但這事沒(méi)法做計(jì)劃。我估計(jì)短時(shí)間內(nèi)還會(huì)維持一個(gè)很低的水平，休斯頓的石油業(yè)準(zhǔn)備要過(guò)冬了。”

除了大公司外，得州還有很多從事頁(yè)巖和水力壓裂開采的中小公司面臨生存壓力。穆迪投資者服務(wù)公司（Moody's Investors Service）的數(shù)據(jù)顯示，這些公司的債務(wù)到期總額為860億美元，他們必須去融資還貸。但由于油價(jià)下跌，這些公司估值會(huì)受到影響，籌集資金的難度加大，很可能會(huì)面臨破產(chǎn)的處境。

特朗普的隱患

在頁(yè)巖油公司扎堆的得克薩斯州卡內(nèi)斯市，處處是衰敗的景象。曾經(jīng)繁忙的道路變得空空蕩蕩，公司在裁員，一個(gè)臨時(shí)住房營(yíng)地正在提供免費(fèi)食物來(lái)吸引房客，房車公園在排空。這里的地下水位因?yàn)轫?yè)巖油的開采迅速下降，很多房屋都處于危險(xiǎn)的境地，居民們已經(jīng)沒(méi)錢來(lái)加固房屋，因?yàn)闆](méi)有公司再支付頁(yè)巖油開采的特許費(fèi)用。

在過(guò)去的兩年，美國(guó)公司拼命增產(chǎn)，吃掉了本應(yīng)該屬于沙特和俄羅斯的利潤(rùn)，現(xiàn)在對(duì)方的回?fù)魜?lái)了。

瑞安·西頓對(duì)未來(lái)的判斷顯然要更悲觀一些。“我們正進(jìn)入自大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期”，西頓接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，“你可以看看我們周圍發(fā)生的事情，生意倒閉，員工失業(yè)，孩子長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法上學(xué)，體育賽事被取消”。他甚至想過(guò)更壞的情況，油價(jià)跌至個(gè)位數(shù)，到時(shí)候，關(guān)于石油的一切業(yè)務(wù)，可能都會(huì)停頓下來(lái)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)不利的幾個(gè)因素疊加出現(xiàn)，正因?yàn)槿绱?，得克薩斯州鐵路委員會(huì)才罕見地開始討論減產(chǎn)問(wèn)題，以應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌?！斑@將是一個(gè)非常痛苦的時(shí)刻，我們?cè)诂F(xiàn)代歷史上從未見過(guò)這樣的事情?！蔽黝D說(shuō)。

上一次油價(jià)大跌帶來(lái)的美國(guó)石油行業(yè)危機(jī)，最終使包括油田服務(wù)在內(nèi)的美國(guó)石油行業(yè)損失了多達(dá)200，000個(gè)工作崗位。這一次，據(jù)PGIM固定收益部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nathan Sheets提供的分析數(shù)據(jù)：“如果就業(yè)率回到幾年前的低位，油價(jià)的持續(xù)下跌將使該行業(yè)失去50000-75000個(gè)工作崗位?！?/p>

對(duì)美國(guó)大選來(lái)說(shuō)，失業(yè)率影響非常大。據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，有人將失業(yè)率視為美國(guó)總統(tǒng)連任的“PH值試紙”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·奧肯曾提出過(guò)“痛苦指數(shù)”概念，即用失業(yè)率和通貨膨脹率相加得到的“痛苦指數(shù)”來(lái)衡量民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的滿意程度。因此也有人建議用大選前的“痛苦指數(shù)”來(lái)判斷美國(guó)總統(tǒng)連任的幾率。

現(xiàn)在，又恰好是美國(guó)大選年，如果失業(yè)率高企，美國(guó)民眾的痛苦記憶，很可能會(huì)持續(xù)到投票時(shí)刻。這對(duì)希望連任的特朗普，是一個(gè)巨大的隱患。

雖然石油價(jià)格戰(zhàn)剛剛打了十幾天，美國(guó)石油公司已經(jīng)開始準(zhǔn)備裁員和削減成本了。據(jù)媒體報(bào)道，幾家公司已經(jīng)宣布將今年的支出削減25%至50%，世界上最大的油田服務(wù)公司之一哈里伯頓表示，將在兩個(gè)月內(nèi)暫時(shí)解雇多達(dá)3500名員工。

采訪兩天之后，Chris打電話給本刊記者，說(shuō)自己很可能要被裁員了?！肮拘家脝T25%，現(xiàn)在人人都害怕，我一星期沒(méi)接到活了，很可能就在25%里?！盋hris低沉地說(shuō)，他當(dāng)天打了一天電話，問(wèn)其他油服公司是否有職務(wù)空缺，結(jié)果個(gè)個(gè)都在裁員。“我現(xiàn)在只能祈禱疫情迅速結(jié)束，油價(jià)暴漲，我的房子還要還貸?！?/p>