吳加倫

金融機(jī)構(gòu)FICC業(yè)務(wù)的加速發(fā)展，使得金融科技領(lǐng)域的市場(chǎng)需求進(jìn)一步激增。一方面，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)的開展對(duì)于金融科技服務(wù)的要求較高，需要極強(qiáng)的技術(shù)層面支持。FICC領(lǐng)域更加強(qiáng)調(diào)大類資產(chǎn)配置、強(qiáng)調(diào)固定收益的精細(xì)化管理，這也是各家金融機(jī)構(gòu)紛紛提出數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系統(tǒng)建設(shè)方向，數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的將是對(duì)系統(tǒng)建設(shè)的底層技術(shù)架構(gòu)提出更高的要求。

就FICC業(yè)務(wù)而言，加強(qiáng)大類資產(chǎn)配置能力把握資產(chǎn)輪動(dòng)周期，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的共識(shí)。特別是在衍生品領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)對(duì)于衍生品投資非常重視，充分發(fā)揮衍生品的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能是FICC領(lǐng)域重要的投資策略。金融科技層面的系統(tǒng)服務(wù)需要通過量化策略交易和解析計(jì)算團(tuán)隊(duì)的協(xié)作來為機(jī)構(gòu)在FICC領(lǐng)域的復(fù)雜策略提供底層的深度解析，來輔助策略試算，幫助整個(gè)策略實(shí)現(xiàn)形成更好的效果。

以申萬宏源與海益科技的業(yè)務(wù)合作為例。海益科技為申萬宏源資管提供了固收信評(píng)投研一體化建設(shè)，在功能上覆蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)管理、投研分析、績(jī)效管理等功能，有效地將固收產(chǎn)品負(fù)債端數(shù)據(jù)與投資交易端數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)一登記、管理與分析，從系統(tǒng)層面為資管產(chǎn)品數(shù)據(jù)提供了全面的處理方案，為資管事業(yè)部的分類分級(jí)決策以及精細(xì)化管理提供了有力的系統(tǒng)支持。與此同時(shí)，通過信評(píng)系統(tǒng)、投資管理系統(tǒng)、投研系統(tǒng)的整合，為風(fēng)險(xiǎn)控制、投后管理、績(jī)效分析提供了更好的解決方案，也為投資決策提供了更加有效的數(shù)據(jù)支持。

其中，海益信評(píng)系統(tǒng)基本囊括了日常信評(píng)工作的全部?jī)?nèi)容，幫助申萬宏源實(shí)現(xiàn)了從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到債券庫(kù)的全面管理，減少了信評(píng)人員事務(wù)性工作，為信評(píng)團(tuán)隊(duì)的工作效率提升提供了有效的支持。得益于系統(tǒng)的幫助，信評(píng)人員可以把更多的時(shí)間投入到研究工作中去，從而提高信評(píng)結(jié)果分級(jí)分類的準(zhǔn)確性。在此基礎(chǔ)上，通過利差分析、性價(jià)比分析等研究模塊對(duì)債券定價(jià)提出建議，進(jìn)而提高資本固收的投研能力和水平。

海益科技成立于2012年3月，在固定收益證券、貨幣及商品期貨（FICC）領(lǐng)域積累了豐富的系統(tǒng)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)外匯交易中心認(rèn)定的系統(tǒng)接入開發(fā)機(jī)構(gòu)、中債信息產(chǎn)品授權(quán)服務(wù)商。近期，京東數(shù)科宣布收購(gòu)海益科技，以充實(shí)旗下平臺(tái)JT2智管有方在銀行間交易和衍生品交易的能力。

近年來，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于FICC業(yè)務(wù)愈發(fā)重視，在該領(lǐng)域紛紛加碼。FICC業(yè)務(wù)廣闊的發(fā)展前景也給金融科技產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)留出了空間。FICC業(yè)務(wù)即固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務(wù)，是一種在傳統(tǒng)固定收益業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，將債券、利率、信貸、外匯以及商品等業(yè)務(wù)線及其產(chǎn)品線有機(jī)整合，為機(jī)構(gòu)客戶提供跨風(fēng)險(xiǎn)類別、跨宏觀周期的綜合性金融解決方案及業(yè)務(wù)模式。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)券商FICC業(yè)務(wù)面臨較好的發(fā)展機(jī)遇，利率、匯率、信用的市場(chǎng)化改革將增加業(yè)務(wù)需求。隨著證券公司國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，企業(yè)直接融資比例的提升將強(qiáng)化FICC產(chǎn)品的剛性需求。投資策略多元化有效對(duì)接FICC產(chǎn)品供給與需求，為國(guó)內(nèi)證券公司FICC業(yè)務(wù)提供難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。

國(guó)內(nèi)券商正瞄準(zhǔn)這一趨勢(shì)，大力開展FICC業(yè)務(wù)。多家券商發(fā)布定增計(jì)劃，募集大量資金以發(fā)展FICC業(yè)務(wù)。以海通證券為例，在海通證券最新修訂的200億元定增方案中，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)為募集資金第一大投向，投入金額高達(dá)100億元。

此外，申萬宏源證券對(duì)FICC業(yè)務(wù)也十分重視。申萬宏源資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李雪峰表示，申萬宏源在FICC業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃和布局上，將以傳統(tǒng)的固收投資交易為依托形成固收、大宗和外匯三大類資產(chǎn)的三足鼎立，自營(yíng)、做市交易與產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)為客戶提供綜合金融服務(wù)的新局面。

固定收益自營(yíng)投資方面主要是通過豐富交易策略、穩(wěn)健資產(chǎn)配置。一是堅(jiān)定配置，保持合理杠桿、保持穩(wěn)健的收入。二是把握交易性的投資機(jī)會(huì)，增厚資本利得。三是充分利用利率衍生品把握波段性交易，管理利率風(fēng)險(xiǎn)。四是進(jìn)一步完善信用衍生品管理，探索CDS管理信用風(fēng)險(xiǎn)。