謝安 顧玲

2019年12月18日，香港聯(lián)合交易所刊發(fā)檢討《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）及相關(guān)《聯(lián)交所證券上市規(guī)則》（簡(jiǎn)稱(chēng)《上市規(guī)則》）條文的咨詢總結(jié)，并發(fā)布上市發(fā)行人環(huán)境、社會(huì)及管治披露情況的最新審閱結(jié)果，將修訂《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》以及相關(guān)《上市規(guī)則》條文，提升發(fā)行人在環(huán)境、社會(huì)及管治方面的管治及披露。

此次修訂，聯(lián)交所在董事會(huì)參與ESG管治、匯報(bào)原則、匯報(bào)范圍、報(bào)告發(fā)布時(shí)間、指標(biāo)披露等方面都進(jìn)行了完善，顯示出聯(lián)交所推動(dòng)上市公司可持續(xù)發(fā)展及加強(qiáng)信息披露的不懈努力，同時(shí)對(duì)上市公司提出了更高挑戰(zhàn)，修訂實(shí)施日期為2020年7月1日或之后開(kāi)始的財(cái)政年度。

最有挑戰(zhàn)的要求?

影響1：將ESG管治、匯報(bào)原則及范圍提升至強(qiáng)制披露規(guī)定，對(duì)企業(yè)ESG管理及匯報(bào)程序進(jìn)一步強(qiáng)化。

從國(guó)際準(zhǔn)則、指引以及實(shí)踐來(lái)看，ESG融入治理層面，董事會(huì)主導(dǎo)ESG事宜，不僅能夠確保公司站在更高的層面檢視ESG風(fēng)險(xiǎn)及討論相關(guān)事宜，同時(shí)能夠配置充足的資源確保實(shí)行適當(dāng)?shù)闹贫燃皩?shí)踐，這對(duì)于資本市場(chǎng)獲得更客觀真實(shí)的ESG信息也至關(guān)重要。同時(shí)，我們可以看到，聯(lián)交所就檢視發(fā)現(xiàn)的匯報(bào)實(shí)體范圍表述模糊、匯報(bào)議題是否重要、指標(biāo)是否量化等匯報(bào)原則遵循較弱或未真正落到實(shí)處也做出了調(diào)整，將匯報(bào)范圍和匯報(bào)原則提升至強(qiáng)制披露范圍，強(qiáng)調(diào)ESG披露需從重要性出發(fā)，相關(guān)指標(biāo)需有科學(xué)計(jì)算方法和具有可比性的持續(xù)披露。ESG管治、匯報(bào)原則及范圍的強(qiáng)制性要求，對(duì)于企業(yè)在下一階段提升ESG管理、完善匯報(bào)程序等方面都有一定影響。

影響2：氣候變化、描述所訂立的排放、減廢、提升能源使用效益、提升用水效益方面的目標(biāo)等環(huán)境指標(biāo)的修訂，或成《指引》生效后發(fā)行人最有挑戰(zhàn)的要求。

氣候變化是世界共同關(guān)注的議題，氣候風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)影響人類(lèi)生存及國(guó)家安全，對(duì)企業(yè)發(fā)展也將產(chǎn)生重大影響。此次聯(lián)交所增設(shè)氣候變化，將促使發(fā)行人識(shí)別可能的氣候風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)公司的影響，并采取應(yīng)對(duì)措施。在環(huán)境方面，聯(lián)交所雖然從2015年咨詢文件中，就已經(jīng)在環(huán)境方面要求有所強(qiáng)化，將環(huán)境層面所有指標(biāo)提升至“不遵守就解釋”，但對(duì)大部分聯(lián)交所上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，ESG管理尚處于起步階段，大部分發(fā)行人仍處于完善環(huán)境數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)制的過(guò)程中。此次增設(shè)環(huán)境相關(guān)目標(biāo)，將激勵(lì)企業(yè)從規(guī)劃到實(shí)踐整體考慮對(duì)環(huán)境的影響及應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)這都是一個(gè)從無(wú)到有、從有到強(qiáng)的陣痛過(guò)程，亦對(duì)企業(yè)將是一個(gè)挑戰(zhàn)。

影響3：社會(huì)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)提升至“不遵守就解釋”。

此次社會(huì)部分指標(biāo)變化體現(xiàn)在幾個(gè)層面，一是將指標(biāo)由“建議披露”提升至“不遵守就解釋”，二是對(duì)于指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化和更新，包括雇傭?qū)用婵趶綉?yīng)為全職及兼職，安全與健康層面須披露過(guò)去三年因公亡故人數(shù)及比率，供應(yīng)鏈層面對(duì)于發(fā)行人如何推動(dòng)供應(yīng)鏈ESG方面有所考量，新增對(duì)供應(yīng)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等兩項(xiàng)指標(biāo)，反貪污層面增設(shè)反貪污培訓(xùn)指標(biāo)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)一方面需要平等對(duì)待環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，就之前未納入管理范圍的部分社會(huì)指標(biāo)需要提前準(zhǔn)備，另一方面連續(xù)三年的因公死亡人數(shù)等指標(biāo)也使得企業(yè)需要更加注重報(bào)告的平衡性。

影響4：鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行獨(dú)立驗(yàn)證。

聯(lián)交所指出“隨著可持續(xù)投資項(xiàng)目愈來(lái)愈多，管理層、投資者、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他分析師都將ESG數(shù)據(jù)連同財(cái)務(wù)資料一并研究作出決策。因此，發(fā)行人所披露的是可靠的ESG數(shù)據(jù)非常重要。ESG報(bào)告若得外部驗(yàn)證，自然可提高數(shù)據(jù)的可信度以及讀者對(duì)數(shù)據(jù)的信心，令人放心使用有關(guān)數(shù)據(jù)作決策?！辟Y本市場(chǎng)對(duì)于信息真實(shí)性的訴求是鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行獨(dú)立驗(yàn)證的基礎(chǔ)。

影響5：刊發(fā)報(bào)告的時(shí)限縮短。

為了滿足資本市場(chǎng)及投資者對(duì)于ESG信息獲取的時(shí)間訴求，避免投資者由于報(bào)告時(shí)限過(guò)長(zhǎng)而導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)更新資訊，聯(lián)交所在征詢相關(guān)方意見(jiàn)并評(píng)估企業(yè)刊發(fā)壓力的基礎(chǔ)上，將報(bào)告時(shí)間修訂為“財(cái)政年度結(jié)束后五個(gè)月”。這一修訂雖然鼓勵(lì)上市公司與年報(bào)同時(shí)披露ESG報(bào)告，但仍然給與了一定彈性，不過(guò)對(duì)部分在年報(bào)后三個(gè)月內(nèi)刊發(fā)的企業(yè)以及業(yè)務(wù)復(fù)雜、多地區(qū)國(guó)家運(yùn)營(yíng)的企業(yè)在時(shí)間上有很大的壓力，企業(yè)需要盡早制定ESG報(bào)告推進(jìn)路線和方案，確保能夠滿足聯(lián)交所刊發(fā)時(shí)間要求。

ESG合規(guī)的建議

建議1：完善ESG治理和管理體系。

目前發(fā)行人董事會(huì)對(duì)ESG報(bào)告發(fā)布進(jìn)行審閱，但部分發(fā)行人其實(shí)尚未真正按照聯(lián)交所的要求將其融入治理層面。聯(lián)交所此次對(duì)于管治架構(gòu)要求提升，客觀上要求企業(yè)建立ESG管治架構(gòu)，評(píng)估及厘定公司的ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)遇從而確立公司的匯報(bào)范圍及重要披露事項(xiàng)、確保設(shè)立適當(dāng)和有效的ESG風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)、制訂公司的ESG管理方針及策略和優(yōu)次及目標(biāo)、定期檢討公司的表現(xiàn)、審批公司環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告內(nèi)的披露資料。發(fā)行人應(yīng)盡早建立自上而下的管理制度，使董事會(huì)深入?yún)⑴cESG管理，保障ESG工作真正落地和順利推進(jìn)。

建議2：提早梳理氣候變化風(fēng)險(xiǎn)，制定環(huán)境目標(biāo)及措施，回應(yīng)環(huán)境指標(biāo)的披露要求。

針對(duì)新增氣候變化層面，設(shè)立環(huán)境方面績(jī)效目標(biāo)等，企業(yè)應(yīng)提前開(kāi)展相應(yīng)工作，以在信息披露階段能夠充分回應(yīng)聯(lián)交所最新披露要求。從氣候變化風(fēng)險(xiǎn)角度，企業(yè)應(yīng)參考國(guó)際相關(guān)指南和分析，識(shí)別可能的風(fēng)險(xiǎn)和影響，梳理已有做法，進(jìn)一步制定應(yīng)對(duì)措施從而盡可能緩釋負(fù)面作用。從環(huán)境目標(biāo)角度，一方面企業(yè)需要提升認(rèn)知和相關(guān)能力，盡早根據(jù)業(yè)務(wù)的重要程度，充分遵循運(yùn)營(yíng)所在地的法規(guī)政策、可持續(xù)發(fā)展指南及指引、資本市場(chǎng)關(guān)注及自身實(shí)際，制定行之有效的排放、減廢、提升能源使用效益、提升用水效益方面的目標(biāo)和行動(dòng)路徑;另一方面這些環(huán)境目標(biāo)涉及公司各個(gè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)和部門(mén)的培訓(xùn)，也需要時(shí)間宣貫及推進(jìn)落實(shí)。這些都客觀都要求一定的籌備時(shí)間，促使發(fā)行人提早布局和籌劃。

建議3：充分回應(yīng)社會(huì)范疇披露要求。

針對(duì)社會(huì)范疇披露修訂，上市公司在ESG工作中也應(yīng)提升對(duì)社會(huì)范疇指標(biāo)的重視，特別是針對(duì)供應(yīng)鏈環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理方面加強(qiáng)關(guān)注，在梳理現(xiàn)有做法的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮完善供應(yīng)商評(píng)定準(zhǔn)則，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)把控，引導(dǎo)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)注重平衡性原則，特別是連續(xù)三年因公亡故人數(shù)指標(biāo)披露，以滿足社會(huì)范疇指標(biāo)全面提升至“不遵守就解釋”的要求。

建議4：考慮引入獨(dú)立鑒證。

因ESG信息在市場(chǎng)上的價(jià)值越來(lái)越高，股東及其他投資者獲取真實(shí)準(zhǔn)確的ESG信息變得尤為重要，與企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制一樣，受第三方審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告作為最后一道防線可獲取股東及投資者的信任。因此建議發(fā)行人可引入獨(dú)立鑒證，以保證ESG信息的有效性、可靠性及日常的管理控制更具有公信力。

建議5：盡早制定ESG報(bào)告推進(jìn)路線和方案。

一方面需要籌劃披露時(shí)間進(jìn)度，按照修訂后的《指引》規(guī)定，發(fā)行人準(zhǔn)備信息披露的時(shí)間從原本最晚至年報(bào)后3個(gè)月提升至與年報(bào)同步或最晚不超過(guò)財(cái)年結(jié)束后5個(gè)月，客觀要求發(fā)行人盡早準(zhǔn)備ESG信息披露，確保能夠在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成報(bào)告發(fā)布及掛網(wǎng);另一方面需要建立配套的管理機(jī)制，需根據(jù)聯(lián)交所最新的規(guī)定，開(kāi)展管理機(jī)制完善及改進(jìn)，以支持ESG管理工作順利實(shí)施并收集有效數(shù)據(jù)，如根據(jù)重要性原則厘定披露議題，完善指標(biāo)體系，確定工作機(jī)制，確保能夠順利合規(guī)完成披露、并滿足資本市場(chǎng)信息獲取的要求。

作者分別系德勤中國(guó)華北區(qū)副主管合伙人、德勤風(fēng)險(xiǎn)咨詢合伙人