當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年3月11日， 星期三，紐約證券交易所，華爾街股市收盤大幅下跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌超過(guò)1400點(diǎn)。

抓緊出臺(tái)定向降準(zhǔn)措施

加大股份份制銀行降準(zhǔn)力度

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3月10日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定應(yīng)對(duì)疫情影響，穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的新舉措;部署進(jìn)一步暢通產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈，推動(dòng)各環(huán)節(jié)協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn);要求更好發(fā)揮專項(xiàng)再貸款再貼現(xiàn)政策作用，支持疫情防控保供和企業(yè)紓困發(fā)展。具體來(lái)看，本次會(huì)議有十大關(guān)鍵表述：1.統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，必須堅(jiān)持?jǐn)U大對(duì)外開(kāi)放，多措并舉穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資。2.引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加外貿(mào)信貸投放，落實(shí)好貸款延期還本付息等政策，對(duì)受疫情影響大、前景好的中小微外貿(mào)企業(yè)可協(xié)商再延期。3.做好籌辦春季廣交會(huì)的準(zhǔn)備工作，大力促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易合作。4.抓緊進(jìn)一步縮減外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單。擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，使更多領(lǐng)域的外商投資能夠享受稅收等有關(guān)優(yōu)惠政策。5.對(duì)近期出臺(tái)的減稅減費(fèi)等助企紓困政策，要確保內(nèi)外資企業(yè)同等享受。6.各地區(qū)各部門要在分區(qū)分級(jí)實(shí)施精準(zhǔn)防控的同時(shí)，有序推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以龍頭企業(yè)帶動(dòng)配套企業(yè)，增強(qiáng)協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)動(dòng)能。7.引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)接產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，加大流動(dòng)資金貸款支持，給予合理信用額度。支持核心企業(yè)通過(guò)信貸、債券等方式融資后，以預(yù)付款形式向上下游企業(yè)支付現(xiàn)金，降低上下游中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力和融資成本。支持企業(yè)以應(yīng)收賬款、倉(cāng)單和存貨質(zhì)押等進(jìn)行融資。適當(dāng)降低銀行對(duì)信用良好企業(yè)的承兌匯票保證金比例。8.以優(yōu)惠利率資金有力支持了疫情防控物資保供、農(nóng)業(yè)和企業(yè)特別是小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。要進(jìn)一步把政策落到位，加快貸款投放進(jìn)度，更好保障防疫物資保供、春耕備耕、國(guó)際供應(yīng)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)等資金需求。9.抓緊出臺(tái)普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)降低融資成本。10.在落實(shí)好近期已出臺(tái)各項(xiàng)政策、努力減輕疫情影響的同時(shí)，要抓緊研究進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放的舉措。

加快改革創(chuàng)新

提升債市融資功能

中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)同志3月11日就債券市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)表示，下一步，人民銀行和證監(jiān)會(huì)將采取有效措施，加快改革創(chuàng)新，提升債券市場(chǎng)融資功能，提高債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。一是以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，優(yōu)化債券發(fā)行管理制度，積極推動(dòng)債券產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)和薄弱環(huán)節(jié)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。二是加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持力度，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資提供更好的政策環(huán)境和便利條件。三是繼續(xù)支持商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資本債券，提高銀行業(yè)資本充足性，增強(qiáng)信貸投放能力，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。四是加強(qiáng)違約風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，健全債券違約處置機(jī)制，豐富市場(chǎng)化的違約處置方式。據(jù)介紹，2020年1月，中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額達(dá)到100.4萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模位居世界第二。產(chǎn)品涵蓋了國(guó)債、地方債、金融債、公司信用債、同業(yè)存單、熊貓債等多類品種。2019年企業(yè)部門債券凈融資占社會(huì)融資總規(guī)模的比重將近13%，成為除貸款之外實(shí)體企業(yè)獲得資金的第二大渠道。2020年3月10日，10年期國(guó)債收益率為2.61%，較上年末下行52個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資成本繼續(xù)下行。有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，修訂后的證券法于2020年3月1日起開(kāi)始施行。為做好修訂后的證券法貫徹落實(shí)工作，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》 （以下簡(jiǎn)稱“通知”）。根據(jù)《通知》精神，銀行間債券市場(chǎng)金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等品種的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算等，由人民銀行及其指定機(jī)構(gòu)依照《中國(guó)人民銀行法》等制定的現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定管理。商業(yè)銀行等承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)仍按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定在銀行間債券市場(chǎng)正常開(kāi)展業(yè)務(wù)。下一步，人民銀行等部門將繼續(xù)在公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制框架下，分工協(xié)作，共同推動(dòng)公司信用類債券持續(xù)健康發(fā)展。對(duì)于債券市場(chǎng)違約與風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制建設(shè)，有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，在公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制下，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門起草的關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知，已向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具違約及風(fēng)險(xiǎn)處置指南》等三項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，進(jìn)一步明確銀行間市場(chǎng)債券違約的處置路徑和市場(chǎng)化處置手段。近期，又針對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)一步推出債券置換試點(diǎn)，為發(fā)行人主動(dòng)管理債務(wù)提供機(jī)制便利。有關(guān)負(fù)責(zé)同志介紹，2019年以來(lái)，人民銀行、證監(jiān)會(huì)持續(xù)優(yōu)化完善債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放制度：一是進(jìn)一步擴(kuò)大熊貓債發(fā)行規(guī)模，推出絲路主題債券和一帶一路債券。二是允許更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券承銷和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。三是簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)入市流程、延長(zhǎng)結(jié)算周期，為境外投資者提供更加便利的環(huán)境。四是整合QFII/RQFII與直接入市渠道，同時(shí)允許境外投資者選擇多家境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易，通過(guò)主經(jīng)紀(jì)商或者直接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

全球疫情惡化

金融市場(chǎng)過(guò)山車

據(jù)中國(guó)新聞網(wǎng)，北京時(shí)間3月11日（周三），對(duì)亞洲地區(qū)投資者來(lái)說(shuō)又是一個(gè)難眠夜，歐洲疫情進(jìn)一步惡化，世界衛(wèi)生組織宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特征，多個(gè)國(guó)家宣布降息，出臺(tái)經(jīng)濟(jì)支持政策應(yīng)對(duì)疫情影響。金融市場(chǎng)繼續(xù)上演“過(guò)山車”行情，“黑色星期一”之后周二大翻盤，周三卻再遭重挫，美國(guó)股市更是“一夜蹦極”直接跌入技術(shù)性熊市。中外多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美股長(zhǎng)達(dá)11年的牛市或?qū)⒔K結(jié)。3月11日，美股低開(kāi)低走，再遭重挫。道指狂瀉1464.94點(diǎn)，進(jìn)入技術(shù)性熊市。截至收盤，道指跌1464.94點(diǎn)，跌幅5.86%，報(bào)23553.22點(diǎn);納指跌392.20點(diǎn)，跌幅4.70%，報(bào)7952.05點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌140.85點(diǎn)，跌幅4.89%，報(bào)2741.38點(diǎn)。從全球金融市場(chǎng)看，11日，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油庫(kù)存連續(xù)第七周增加及沙特增產(chǎn)等因素令油價(jià)承受巨大壓力。11日，國(guó)際油價(jià)先漲后跌，NYMEX原油期貨收跌3.61%報(bào)33.12美元/桶，布油跌3.71%報(bào)35.84美元/桶。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，由于新冠肺炎疫情，歐洲面臨2008年那樣危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，警告歐盟領(lǐng)導(dǎo)人，經(jīng)濟(jì)將遭遇很大的沖擊，現(xiàn)在需要采取緊急措施。11日，英國(guó)央行突然降息50個(gè)基點(diǎn)。英國(guó)央行表示，宣布該項(xiàng)決定以抗擊疫情，將采取進(jìn)一步措施支撐英國(guó)經(jīng)濟(jì)。新的中小企業(yè)貸款計(jì)劃可提供超過(guò)1000億英鎊的貸款，為期四年。德國(guó)總理默克爾表示，該國(guó)將采取一切必要措施，來(lái)緩解新冠肺炎病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將下調(diào)政策利率10個(gè)基點(diǎn)，以抑制歐元升值對(duì)金融狀況的拖累。

美股暴跌

道指進(jìn)入技術(shù)性熊市

截至3月11日，2020年以來(lái)道指下跌了17.47%，與2月12日的最高點(diǎn)相比累計(jì)下跌20%，道指進(jìn)入技術(shù)性熊市，美股為何還不見(jiàn)底？據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，股市當(dāng)天的表現(xiàn)說(shuō)明投資者認(rèn)為美國(guó)政府沒(méi)有采取足夠措施應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的影響，不論是疫情本身還是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）11日?qǐng)?bào)道，根據(jù)美國(guó)疾病控制和預(yù)防中心、各州和地方衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，美國(guó)新冠肺炎確診病例已達(dá)1162例，37人死亡。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，華盛頓特區(qū)發(fā)表聲明，宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。截至目前，美國(guó)紐約州、華盛頓州、馬薩諸塞州等23個(gè)州以及華盛頓特區(qū)已宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞11日說(shuō)，新冠肺炎疫情已具有大流行特征。CNN報(bào)道稱，美國(guó)參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默正準(zhǔn)備要求總統(tǒng)特朗普發(fā)布關(guān)于新冠肺炎疫情的全國(guó)緊急狀態(tài)聲明。分析人士稱，現(xiàn)在無(wú)法預(yù)測(cè)新冠肺炎疫情的持續(xù)時(shí)間、擴(kuò)散范圍，由此產(chǎn)生的不確定性將持續(xù)給金融市場(chǎng)帶來(lái)動(dòng)蕩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·布林德（AlanBlinder）11日表示，由于新冠肺炎相關(guān)恐懼所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)減速，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)陷入衰退。摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平表示，在疫情和油價(jià)的雙重沖擊下，美國(guó)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能暴露，進(jìn)而造成去杠桿和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升。11日，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明稱，將把隔夜回購(gòu)操作提供的資金量上限從周一剛剛調(diào)高后的1500億美元進(jìn)一步提升至1750億美元。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還延長(zhǎng)了450億美元的兩周回購(gòu)計(jì)劃，并增加了500億美元的一個(gè)月期回購(gòu)計(jì)劃。另?yè)?jù)華盛頓郵報(bào)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普敦促美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓，以尋求美聯(lián)儲(chǔ)提供刺激措施。10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾發(fā)推特稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息太快，降息太慢。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)將利率降至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)家的水平。美聯(lián)儲(chǔ)需要成為領(lǐng)導(dǎo)者，而不是其一直在扮演的跟隨者。美聯(lián)儲(chǔ)下周將召開(kāi)會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將再次降息。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯在給客戶的一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月議息會(huì)議降息50個(gè)基點(diǎn)，并在4月份再次下調(diào)利率，使利率回到0%至0.25%的歷史低位。但花旗銀行認(rèn)為，實(shí)際效果仍有待觀察，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)顯示，類似的降息舉措可能會(huì)使得投資者更加謹(jǐn)慎。高盛首席美股策略師大衛(wèi)·科斯汀（DavidKostin）表示，美國(guó)歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的牛市將很快走向終結(jié)，美股將經(jīng)歷比過(guò)去三周更大的損失。高盛預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)2020年年中的目標(biāo)點(diǎn)位是2450點(diǎn)，較10日收盤價(jià)低15%，較上一高點(diǎn)低28%。

巴菲特談美股暴跌

沒(méi)有金融危機(jī)那么糟糕

“不像2008年或1987年那么糟糕?！庇泄缮裰Q的美國(guó)投資大亨沃倫·巴菲特（WarrenBuffett）在談及近期美國(guó)股市時(shí)這樣說(shuō)道。巴菲特是在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日接受雅虎財(cái)經(jīng)采訪時(shí)做出上述表態(tài)的。在他看來(lái)，最近的市場(chǎng)沖擊是由新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌造成的“組合拳”，但他指出，1987年10月的崩盤（他稱之為“金融恐慌”）更為嚴(yán)重。至于2008年秋季的股市崩盤，他表示，“到目前為止，比昨天（3月9日）發(fā)生的任何事情都要可怕得多?！彼J(rèn)為，目前的市場(chǎng)動(dòng)蕩還沒(méi)有2008年蔓延至貨幣市場(chǎng)基金和商業(yè)票據(jù)的恐慌那么明顯?！叭绻銏?jiān)持足夠長(zhǎng)的時(shí)間，你會(huì)看到市場(chǎng)上的一切，”巴菲特說(shuō)，“我已經(jīng)89歲了，才有了這次經(jīng)歷。但是市場(chǎng)，如果你必須一秒一秒地放開(kāi)，他們對(duì)新聞的反應(yīng)很大?！碑?dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，道指收于23553.22點(diǎn)，跌幅為5.86%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于2741.38點(diǎn)，跌4.89%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于7952.05點(diǎn)，跌4.7%?！都~約時(shí)報(bào)》稱，與2020年2月12日的最高點(diǎn)相比，道指已累計(jì)下跌20%，標(biāo)志著該指數(shù)持續(xù)11年的牛市結(jié)束。標(biāo)普500指數(shù)比2月19日最高點(diǎn)下跌19%，徘徊在熊市邊緣。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日巴菲特接受采訪時(shí)，他表示，包括新冠肺炎疫情在內(nèi)的負(fù)面消息并不影響他的觀點(diǎn)，股市仍是許多人進(jìn)行長(zhǎng)期投資的好地方。巴菲特表示，他對(duì)冠狀病毒沒(méi)有特別的專業(yè)知識(shí)，但著眼于未來(lái)10-20年的時(shí)間范圍，并專注于公司盈利能力的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，投資股票是“一項(xiàng)不錯(cuò)的投資”?！半S著時(shí)間的推移，我們是股票的凈買家。”巴菲特在接受采訪時(shí)說(shuō)，“大多數(shù)人應(yīng)該希望市場(chǎng)下跌。他們應(yīng)該想以更低的價(jià)格買入股票?！睂?duì)于近期美股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，巴菲特表示，不要根據(jù)每天的走勢(shì)來(lái)做出投資決定。巴菲特說(shuō)，“你不能根據(jù)今天的頭條新聞來(lái)買賣你的股票。如果它給你一個(gè)機(jī)會(huì)去買你喜歡的東西，而且你能以更便宜的價(jià)格買入，那你就是幸運(yùn)的?！?/p>