(西安科技大學 陜西 西安 710054)

一、文獻綜述

近年來，學術(shù)界關(guān)于盈余管理與并購績效的研究較多，但很少有學者研究盈余管理、高管特征與并購績效三者的關(guān)系，這也是論文研究的主要意義。但是學術(shù)界關(guān)于高管特征與企業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系的研究不在少數(shù)，已有的文獻普遍采用性別、年齡、教育背景、任職時間等作為高管特征的衡量標準。2010年學者戴新民研究發(fā)現(xiàn)高管的持股比例與盈余管理之間存在負相關(guān)關(guān)系，這表明高管持股比例對盈余管理有一定的抑制作用。但是關(guān)于高管特征與盈余管理的關(guān)系研究也存在一定的分歧。2012年學者楊棉之與郭艷發(fā)現(xiàn)我國上市公司高管薪酬與盈余管理顯著正相關(guān)，這一結(jié)論也在2017年學者張復生和丁亞楠的研究中得以進一步證實，他們研究發(fā)現(xiàn)高管薪酬與盈余管理間存在正相關(guān)，而且結(jié)果顯著，高管的權(quán)利越大，伴隨著薪資也會越高，從而降低了真實盈余管理的程度。屈海濤(2017)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)在并購前一年存在著顯著的正向盈余管理行為,且并購前一年盈余管理程度越高,企業(yè)并購效應就越弱;高管權(quán)力越大,盈余管理對并購效應影響越大。

二、高管特征對盈余管理與并購績效的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)管理者權(quán)利理論和過度自信理論，一些管理層很可能出于自利目標，而忽略企業(yè)的整體利益，接受一些投資回報率較低的并購項目，但這樣的投資往往會讓企業(yè)陷入財務困境，因為不但無法提高企業(yè)的績效，反而是企業(yè)損失了資金。又由于代理沖突，導致投資者對企業(yè)喪失信心，是企業(yè)蒙受更大的損失，所以企業(yè)高管極可能在并購之后進行盈余管理來彌補較差的并購績效，即并購績效低于投資者預期時，高官會進行盈余管理，如果并購績效比較令人滿意，高管就會放棄盈余管理。如果用經(jīng)濟學的思維，盈余管理與并購績效就像是互補品，把這一微觀經(jīng)濟學科思維引入對高管特征在抑制或促進并購企業(yè)盈余管理與并購績效的關(guān)系的研究中來，從而本文推導出高管特征在理論上對兩者具有一定的調(diào)節(jié)作用。

而在企業(yè)中，不同特征的高管對于企業(yè)經(jīng)營效率的提高手段不同，有的高管盈余管理動機強，有的高管卻沒有盈余管理的動機。所以高管特征對盈余管理和并購績效的調(diào)節(jié)作用不是一致的，高管特征的不同會促進或削弱盈余管理。企業(yè)發(fā)生并購之后，并購績效較低，高管可能進行盈余管理，進而操縱盈余，避免股東的懲罰，這時女性和男性高管對盈余管理的偏好表現(xiàn)出不同的程度；任職長的高管和任職時間較短的高管對盈余管理的態(tài)度也不同。

三、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

1.并購績效與盈余管理負相關(guān)。這是因為管理者與股東之間存在委托代理沖突，股東希望自己的財富最大化，而管理者又存在自利的動機，這樣管理層在進行企業(yè)并購后可能會因為績效的壓力進行盈余管理，從而使投資者對企業(yè)保持信心，高管也會因為免于股東的懲罰。

2.高管特征對盈余管理與并購績效有調(diào)節(jié)作用?；谑录芯糠?，本文在閱讀了大量的參考文獻后得出：男性高管會比女性高管更容易進行盈余管理；任職時間長的高管可能出于自身名譽的考慮不太傾向盈余管理；無財務背景的高管會比有財務背景的高管更容易進行盈余管理，所以高管特征對盈余管理與并購績效有調(diào)節(jié)作用。

(二)建議

1.進一步完善會計準則

我國的會計政策還不夠完善，這就使得愛鉆政策漏洞的人有機可乘。本文研究也得出在并購績效不太理想時，高官會出于各種不良的目的進行盈余管理，導致對外公布的會計信息并不真實，誤導財務報表使用者?？赡芡顿Y者看到虛假的財務信息會進行錯誤的投資，但其實這樣的后果就是企業(yè)喪失信譽，進入惡性循環(huán)，不利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，所以完善會計準則也是對企業(yè)最好的監(jiān)督，因為準則具有一定的強制力，會約束高管的盈余管理行為。

2.加大監(jiān)管部門的監(jiān)管力度

對于企業(yè)進行盈余管理有一部分原因是相關(guān)部門(稅務局、審計署以及證監(jiān)會)監(jiān)督不嚴，所以監(jiān)督部門應加大會計知識的科普與操縱會計信息行為的嚴厲打擊，增加對高管進行盈余管理行為的懲罰力度，以降低高管在并購績效不理想時進行盈余管理的行為。

3.提高企業(yè)高管人員的職業(yè)素養(yǎng)

高管在行業(yè)的任職時間越長，聲譽就越高，可能處于對聲譽的維護，進行會計政策選擇時更加謹慎，減少盈余管理行為。女高管在職業(yè)生涯中會比男高管更加追求穩(wěn)中求勝，所以可以通過高管性別比例進行一定的調(diào)節(jié)。對于有財無背景的高管因為對會計政策比較熟悉，所以知道盈余管理帶來的嚴重后果，所以高管的選擇中可以考慮有財務背景的人對這一行為進行約束。