中金公司：總體而言，工業(yè)企業(yè)收入與盈利增速均有所加快，但行業(yè)繼續(xù)分化——中游行業(yè)利潤(rùn)和收入增速明顯加快，而上、下游行業(yè)收入提速但盈利增長(zhǎng)走弱。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的回升，與11月工業(yè)生產(chǎn)增速加快、PPI降幅收窄的走勢(shì)一致。四季度工業(yè)企業(yè)的整體盈利增長(zhǎng)較三季度可能有所改善，而分行業(yè)看，行業(yè)分化的特征較為明顯。往前看，中美貿(mào)易談判進(jìn)展較為積極，政策在基建、信貸等方面?zhèn)鬟f穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，并且低基數(shù)也將起到一定的支撐作用，工業(yè)企業(yè)的整體盈利狀況在四季度及2020年年初可能延續(xù)改善之勢(shì)。

川財(cái)證券：11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的盈利能力如期回暖，與同期工業(yè)增加值的回暖表現(xiàn)較為一致，建筑業(yè)維持較高景氣度是當(dāng)月需求的有效保障。價(jià)格端，11月PPI數(shù)據(jù)小幅回暖，工業(yè)品價(jià)格對(duì)企業(yè)盈利能力的修復(fù)同樣形成助推。著眼結(jié)構(gòu)，11月上、中游傳統(tǒng)工業(yè)的盈利能力普遍回暖，主要能源品種的采掘、冶煉加工企業(yè)盈利降幅均有收窄，內(nèi)需走強(qiáng)的背景下，上、中游行業(yè)對(duì)工業(yè)的支撐作用小幅回溫。今年以來(lái)，我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)的盈利能力持續(xù)承壓，1-10月冶煉加工業(yè)的盈利能力同比下滑超3%，前期需求走弱對(duì)上、中游行業(yè)的盈利能力有所抑制，預(yù)計(jì)隨著內(nèi)需持續(xù)發(fā)力，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)有望迎來(lái)增長(zhǎng)與價(jià)格共振，開(kāi)啟盈利修復(fù)。

11月制造業(yè)利潤(rùn)的累計(jì)同比降速為4.1%，較1-10月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)，在需求回暖的背景下，制造業(yè)對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)的拖累有所緩解。同時(shí)我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)的趨勢(shì)再度深化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)盈利能力表現(xiàn)堅(jiān)韌;細(xì)分行業(yè)中，11月我國(guó)計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的累計(jì)同比利潤(rùn)增速為4.1%，9月起已連續(xù)3個(gè)月正向增長(zhǎng)，醫(yī)藥、設(shè)備制造等行業(yè)盈利同樣維持較高增速，2020年先進(jìn)制造業(yè)的盈利確定性較高。值得一提的是，11月汽車(chē)制造業(yè)的盈利能力延續(xù)回暖，降幅較前再度收窄0.8個(gè)百分點(diǎn);在車(chē)企年底降價(jià)去庫(kù)存的背景下，汽車(chē)對(duì)制造業(yè)的拖累狀況或?qū)⒗^續(xù)改善。

回顧11月，基建對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)作用明顯。展望2020年，政策以基建托底的基調(diào)未變。資金端，在財(cái)政政策加力提效的背景下，2020年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度有望迎來(lái)較大規(guī)模的增加，基建對(duì)內(nèi)需的支撐作用有望延續(xù)。在需求持續(xù)回暖的前提下，上、中游行業(yè)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售狀況有望修復(fù)，疊加先進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期工業(yè)企業(yè)的盈利能力將得到保障。

數(shù)說(shuō)

10012.79億元數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，上交所融資余額報(bào)5559.95億元;深交所融資余額報(bào)4452.84億元;兩市合計(jì)10012.79億元，較前一交易日增加29.53億元。兩市融資余額上一次站上萬(wàn)億元規(guī)模為2018年3月22日。

5.3%財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-11月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入557455.3億元，同比增長(zhǎng)6.4%，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額31981.0億元，同比增長(zhǎng)5.3%。其中，中央企業(yè)20931.2億元，同比增長(zhǎng)7.7%;地方國(guó)有企業(yè)11049.8億元，同比增長(zhǎng)1.0%。

1604億元據(jù)外匯局消息，2019年11月，我國(guó)國(guó)際收支口徑的國(guó)際貨物和服務(wù)貿(mào)易收入16510億元，支出14906億元，順差1604億元。其中，貨物貿(mào)易收入15117億元，支出12224億元;服務(wù)貿(mào)易收入1393億元，支出2682億元。

151.2%海關(guān)總署消息，2019年1至11月，我國(guó)進(jìn)口肉類(lèi)548.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)42%。11月我國(guó)進(jìn)口肉類(lèi)64.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)82%，其中進(jìn)口豬肉23萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)151.2%。

1.8萬(wàn)億元交通運(yùn)輸部消息，預(yù)計(jì)2019年全年完成交通固定資產(chǎn)投資32135億元。2020年交通運(yùn)輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬(wàn)億元。

1.3萬(wàn)億斤中央農(nóng)辦主任、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦表示，2020年全國(guó)糧食生產(chǎn)要確保谷物面積穩(wěn)定在14.2億畝以上，糧食總產(chǎn)量穩(wěn)定在1.3萬(wàn)億斤以上。