聶方紅

再過(guò)幾個(gè)交易日，2019年的股市將結(jié)束交易，辛苦一年，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，都會(huì)對(duì)一年的收成做個(gè)盤(pán)點(diǎn)總結(jié)。A股2019年操作不容易，賺錢(qián)更不容易，尤其對(duì)散戶(hù)來(lái)說(shuō)，這是考驗(yàn)大家選股水平和操作魄力的一年，其間有六個(gè)方面難題對(duì)2019年投資收益影響較大。

一、指數(shù)無(wú)方向。人們常說(shuō)看大勢(shì)賺大錢(qián)，2019年股市除了一季度大勢(shì)單邊向上之外，整個(gè)指數(shù)可以說(shuō)是長(zhǎng)期波瀾不驚、窄幅整理、沒(méi)有方向。從波動(dòng)幅度上看，大家最喜歡作為行情風(fēng)向標(biāo)的上證指數(shù)基本上在2800點(diǎn)到3000點(diǎn)之間200點(diǎn)的空間內(nèi)運(yùn)行，很多時(shí)候甚至在2900點(diǎn)上下50點(diǎn)的范圍內(nèi)震蕩，走勢(shì)味同嚼蠟，看著沒(méi)勁，不看又擔(dān)心突然起變化。

二、個(gè)股分化大。如果單單只看指數(shù)，今年投資者盈虧幅度差距都不應(yīng)該很大，實(shí)際情況完全相反。指數(shù)穩(wěn)定的表面掩蓋了個(gè)股前所未有的兩極分化，少數(shù)股票上漲與大部分股票下跌愈演愈烈，四分之三的股票都跑輸滬深300指數(shù)企業(yè)股價(jià)。漲得好的一騎絕塵，全年都在牛途，如韋爾股份、聞泰科技、匯頂科技、億緯鋰能等;跌得慘的也是一路不回頭，如今年已經(jīng)退市的多只股票。股價(jià)高的貴州茅臺(tái)牢牢站上了一千多元，讓中國(guó)股市第一次有了千元股;股價(jià)低的低于面值，成為仙股。新股破發(fā)、老股破凈也變成了常態(tài)，以銀行、房地產(chǎn)股票為代表的破凈股一度超過(guò)總股票的10%。

三、天雷滾滾。從2019年1月份開(kāi)始，我們的A股就天雷滾滾，迎來(lái)了瘋狂的爆雷時(shí)光，不僅財(cái)報(bào)公布時(shí)爆，就是平常交易時(shí)也爆，不僅績(jī)差股爆，績(jī)優(yōu)股也不時(shí)爆，可謂防不勝防。動(dòng)不動(dòng)就是虧損幾十個(gè)億，時(shí)不時(shí)賬上幾十億幾百億資金說(shuō)沒(méi)就沒(méi)有了，前一期財(cái)報(bào)還是好好的，盈利多多，來(lái)一個(gè)計(jì)提一夜之間就虧損累累。不少公司做假無(wú)底線(xiàn)，心里根本沒(méi)有社會(huì)股東。

四、熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換快。2019年的市場(chǎng)不缺熱點(diǎn)，年初是以岷江水電、全柴動(dòng)力為代表的低價(jià)股暴動(dòng)，年中以寶鼎科技、南華儀器為代表的科技股崛起，年底以南京證券、中信建投為代表的證券股逞強(qiáng)。豬肉概念、黃金概念、工業(yè)大麻、人造肉、5G、電子信息、半導(dǎo)體芯片、數(shù)字貨幣、華為概念、智能音箱、區(qū)塊鏈、自主可控、應(yīng)急管理、多元金融等等，可謂你方唱罷我登場(chǎng)，各領(lǐng)風(fēng)騷沒(méi)幾天。除了5G、電子信息、半導(dǎo)體芯片、食品飲料、家用電器等概念持續(xù)性較好之外，大部分概念熱點(diǎn)都只能埋伏與短炒，轉(zhuǎn)換非?？欤坏┎儒e(cuò)節(jié)奏不僅吃不到肉而且損失很大，如豬肉板塊、工業(yè)大麻、人造肉等相關(guān)概念股從高位回調(diào)了50%以上，后知后覺(jué)者參與風(fēng)險(xiǎn)極大。

五、散戶(hù)被邊緣化。主要體現(xiàn)在，新交易品種門(mén)檻升高，散戶(hù)參與范圍相對(duì)變小?？苿?chuàng)板、股票期權(quán)的參與門(mén)檻都不能少于50萬(wàn)元，加上過(guò)去新三板參與門(mén)檻500萬(wàn)元、股指期貨門(mén)檻50萬(wàn)元，散戶(hù)基本被擋在這些品種的交易之外。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖，散戶(hù)游離在外。新股發(fā)行詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)有絕對(duì)話(huà)語(yǔ)權(quán)，中小投資者只有接受的分兒，二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)利用資金優(yōu)勢(shì)抱團(tuán)取暖，機(jī)構(gòu)許多重倉(cāng)股越漲越高，2019年比較牛氣的個(gè)股如恒瑞醫(yī)藥、立訊精密、?？低?、藥明康德、愛(ài)爾眼科，三季末持股機(jī)構(gòu)最多的有828家，最少的也超過(guò)150家。散戶(hù)手中套牢的股票卻大多無(wú)人問(wèn)津，越套越深。兩極分化過(guò)程就是散戶(hù)被邊緣化過(guò)程。

六、市場(chǎng)生態(tài)改變。2019年是資本市場(chǎng)改革最有成效的一年，科創(chuàng)板推出，注冊(cè)制改革試行，退市力度加大，借殼重組政策優(yōu)化，鼓勵(lì)外資和機(jī)構(gòu)等長(zhǎng)線(xiàn)資金入市，股票期權(quán)交易開(kāi)啟……這一切，帶給股市的影響將是全方位的、長(zhǎng)期的、根本性的。很多投資者沒(méi)有意識(shí)到，新股發(fā)行注冊(cè)制改革后，企業(yè)上市更快更容易了，殼資源價(jià)值大大降低。今年有150多家A股公司完成了控股權(quán)變更，比以前任何年度都多，可今年重組概念基本沒(méi)有掀起大的風(fēng)浪，年度十大牛股很可能第一次出現(xiàn)不是重組股擔(dān)綱的情況。退市常態(tài)化，特別是重大違法退市和面值退市，給炒差炒小炒低價(jià)套上了“緊箍咒”。外資投入A股份額加大、影響力增加，其投資風(fēng)格、選股思路自然會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成示范，讓績(jī)優(yōu)股、行業(yè)龍頭公司等核心資產(chǎn)更受歡迎，讓價(jià)值投資和長(zhǎng)線(xiàn)投資更被推崇。而長(zhǎng)期風(fēng)行的投機(jī)炒作、殼資源炒作空間明顯壓縮，大盤(pán)藍(lán)籌、龍頭品種、核心資產(chǎn)股票的成交更趨活躍、更受追捧、更有長(zhǎng)久的收益。因此，面對(duì)市場(chǎng)生態(tài)的巨變，中小投資者應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變投資思路，樹(shù)立價(jià)值投資理念。