吳新竹

易見股份（600093.SH）2019年前三季度的營業(yè)收入由上年同期的124.01億元下降至99.23億元，扣非攤薄凈資產(chǎn)收益率由上年同期的9.63%上升至9.89%。2019年上半年，公司供應(yīng)鏈分部的利潤總額由上年同期的2.62億元下降至-503萬元，保理分部的利潤總額由上年同期的1.11億元增加至5.06億元，信息服務(wù)分部的利潤總額由上年同期的2.16億元下降至6767萬元。前三季度，易見股份應(yīng)收利息由上年同期的9998萬元劇增至5.48億元，應(yīng)付票據(jù)余額為17.23億元，應(yīng)交稅費(fèi)高達(dá)6.03億元，這些與公司2019年以來的業(yè)務(wù)調(diào)整以及對保理業(yè)務(wù)的傾斜有關(guān)?；仡櫼滓姽煞莸陌l(fā)展歷程，股東渠道帶來的支持頗為顯著，預(yù)付款對象較為集中，公司的業(yè)務(wù)模式與同行確有不同之處，但未來成長性有待觀察。

大客戶主導(dǎo)轉(zhuǎn)型

易見股份在2017年4月以前的名稱為禾嘉股份，早在2012年7月，四川禾嘉實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“禾嘉集團(tuán)”）將其持有公司股份中的5000萬股轉(zhuǎn)讓給云南九天工貿(mào)有限公司（下稱“九天工貿(mào)”），九天工貿(mào)成為上市公司第一大股東。2015年7月，一場48.48億元的定增成為公司經(jīng)營的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)可行性報告，九天工貿(mào)擬通過非公開發(fā)行助力上市公司開辟以電子商務(wù)為手段的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，7名非公開發(fā)行對象中，九天工貿(mào)認(rèn)購了約20億元，云南省滇中產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“滇中集團(tuán)”）認(rèn)購了約20億元，云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“云南工投集團(tuán)”）認(rèn)購了1.82億元，其余4名投資者認(rèn)購了6.66億元。

通過此次定增，九天工貿(mào)對禾嘉股份的持股比例由2015年上半年末的23.57%增加至2015年年底的36.57%，滇中集團(tuán)則成為禾嘉股份的第二大股東，持股比例為29.40%。考慮到中小股東的持股比例受到稀釋，九天工貿(mào)承諾，發(fā)行完成后的當(dāng)年及未來兩個完整的會計年度，禾嘉股份的凈利潤分別不低于“4億元×（發(fā)行股份登記完成日至當(dāng)年年末的剩余天數(shù)）/365”、6億元、8億元。實(shí)際上，2015年至2017年，易見股份的營業(yè)收入依次為52.71億元、161.79億元和159.63億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤依次為3.35億元、6.03億元和8.16億元，完成了業(yè)績承諾。禾嘉股份于2016年12月將汽車零部件業(yè)務(wù)以6.27億元出售給了前任大股東禾嘉集團(tuán)，供應(yīng)鏈和保理構(gòu)成了易見股份的主營業(yè)務(wù)，易見股份的市值也早已超過百億元，財富的光環(huán)迅速圍繞在這家剛剛轉(zhuǎn)型的公司身上。

易見股份自稱其供應(yīng)鏈管理和服務(wù)集中于煤、焦、鋼、有色等大宗工業(yè)品領(lǐng)域，2016年、2017年、2018年年報顯示，其對前五名客戶的銷售額占年度銷售總額的比例分別為47.14%、46.95%和55.32%，對前五名供應(yīng)商采購額占年度采購總額的比例分別為33.74%、46.56%和56.58%。值得注意的是，上述比例與同行業(yè)公司相比明顯偏高，物產(chǎn)中大（600704.SH）、廈門國貿(mào)（600755.SH）、上海鋼聯(lián)（300226.SZ）對前五名客戶的銷售額占年度銷售總額的比例、對前五名供應(yīng)商采購額占年度采購總額的比例均低于11%。2016-2018年，廈門象嶼（600057.SH）對前五名客戶的銷售額占年度銷售總額的比例分別為13.08%、11.60%和13.01%，對前五名供應(yīng)商采購額占年度采購總額的比例分別為22.81%、15.48%和22.58%;客戶與供應(yīng)商稍微集中的瑞茂通（600180.SH）對前五名客戶的銷售額占年度銷售總額的比例分別為19.51%、13.32%和15.67%，對前五名供應(yīng)商采購額占年度采購總額的比例分別為27.12%、32.17%和16.46%。

易見股份營業(yè)收入的90%以上均來源于供應(yīng)鏈管理，經(jīng)多方數(shù)據(jù)印證，其前五大客戶和供應(yīng)商均產(chǎn)生自該業(yè)務(wù)。從大宗工業(yè)品同質(zhì)化的特點(diǎn)以及供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)解決融資難的特點(diǎn)來判斷，對于供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，易見股份的客戶和供應(yīng)商集中度應(yīng)該不比同行高才對，那么其集中度偏高且逐年提升的情形該如何解釋呢？易見股份從未在年報中披露其客戶和供應(yīng)商的細(xì)節(jié)，在上交所的數(shù)次問詢下，一些碎片信息得以浮出水面。

年報問詢函回復(fù)公告顯示，2017年，云南滇中創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“滇中創(chuàng)投”）是易見股份的第二大客戶，該年度公司對其銷售商品產(chǎn)生收入為17.52億元，占比10.97%，對其應(yīng)收賬款為7.38億元，占應(yīng)收賬款總額的53.02%。根據(jù)天眼查，滇中創(chuàng)投是易見股份第二大股東滇中集團(tuán)持股71.43%的公司，所以，滇中創(chuàng)投屬于上市公司的關(guān)聯(lián)方。不過，2017年年報中購銷商品、提供和接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易僅披露了公司對云南工投集團(tuán)動力配煤股份有限公司銷售煤炭1672萬元，只字未提向滇中創(chuàng)投銷售商品。截至2019年10月，滇中創(chuàng)投還通過資產(chǎn)管理計劃購買易見股份的保理資產(chǎn)9.85億元，為公司的流動性做出了大力支持。2018年，易見股份的第二大客戶云南昆交投供應(yīng)鏈管理有限公司、第五大客戶上海寬頻科技股份有限公司的實(shí)控人均系昆明市國資委，而云南省國有資本運(yùn)營國鼎投資有限公司系易見股份的股東之一。不過，比對2017年、2018年和2019年上半年的客戶名單，可發(fā)現(xiàn)僅云南昆交投供應(yīng)鏈管理有限公司和曲靖市圖鑫商貿(mào)有限公司分別出現(xiàn)過3次和2次，其余客戶均是變化的，表明易見股份的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)還處在不斷發(fā)展完善的過程中，業(yè)務(wù)模式與同行公司確有不同之處。

供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)考驗資金實(shí)力

據(jù)介紹，易見股份供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營模式分為預(yù)收款模式、預(yù)結(jié)算模式和代付款模式。預(yù)收款模式下，易見股份作為交易參與方參與貿(mào)易，買方B將預(yù)付款支付到公司賬戶，公司對賣方A下訂單并指令發(fā)貨，在買方B收貨后，公司將款項支付至賣方A;另一種情況是核心企業(yè)A作為強(qiáng)勢一方，銷售商品多要求采用“先款后貨”的銷售方式，易見股份成為賣方A的一級經(jīng)銷商，獲得價格優(yōu)勢，并對下游買方B同樣采取“先款后貨”的銷售策略。預(yù)收款業(yè)務(wù)中，上市公司雖然作為貿(mào)易的參與方之一，但經(jīng)營過程中，公司實(shí)施商品零庫存管理，交易周期小于10天，該模式采用先款后貨的交易方式，經(jīng)營風(fēng)險較低。

自成為上市公司第一大股東之后，九天工貿(mào)主導(dǎo)了易見股份的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，云南資本所起的作用也顯而易見。

預(yù)結(jié)算模式下，易見股份不直接參與貿(mào)易，核心企業(yè)需對上市公司完全開放其交易數(shù)據(jù)，通過合同約定將其對供應(yīng)商的采購款支付到上市公司的可控賬戶，該模式可加快供應(yīng)商資金周轉(zhuǎn)效率，同時給予下游核心企業(yè)一定的付款賬期，以緩解其采購支付壓力。

代付款業(yè)務(wù)收入來源于公司向接受服務(wù)方收取服務(wù)費(fèi)，該業(yè)務(wù)模式下，公司不直接參與貿(mào)易，相關(guān)資金在資產(chǎn)負(fù)債表中“其他流動資產(chǎn)”科目核算。

也就是說，預(yù)結(jié)算模式和代付款模式均涉及到為客戶墊資，這對供應(yīng)鏈企業(yè)的資金實(shí)力是一個考驗。2019年上半年，公司其他流動資產(chǎn)科目下的供應(yīng)鏈代付款項余額為1968萬元，上年同期該項余額為51.97億元。易見股份在問詢函回復(fù)公告中稱，2019年上半年，公司根據(jù)市場變化及經(jīng)營風(fēng)險的考慮，將部分代付款業(yè)務(wù)調(diào)整為商業(yè)保理業(yè)務(wù)，代付款業(yè)務(wù)收入由上年同期的2.70億元下降至432萬元。

《證券市場周刊》記者注意到，2019年上半年，易見股份預(yù)收款、預(yù)結(jié)算業(yè)務(wù)的收入為55.78億元，較上年同期下降了27.24億元。然而，2018年一季度和2019年一季度，公司預(yù)收款項余額分別為3.76億元和12.90億元，預(yù)付款項余額分別為5.18億元和9.64億元，均呈上升趨勢。三個月前的預(yù)收款和預(yù)付款余額可預(yù)示出下一階段供應(yīng)鏈預(yù)收款業(yè)務(wù)和預(yù)結(jié)算業(yè)務(wù)的多少，然而，易見股份預(yù)收款、預(yù)結(jié)算業(yè)務(wù)在2019年上半年的營收卻是下降的。

此外，2019年半年報顯示，易見股份按預(yù)付對象歸集的期末余額前五名的預(yù)付款項匯總金額為12.94億元，占預(yù)付款項期末余額合計數(shù)的比例為97.02%。以客戶、供應(yīng)商略微集中的同行公司作比較，2019年上半年，瑞茂通按供應(yīng)商歸集的期末余額前五名預(yù)付款項占預(yù)付款項期末余額合計數(shù)的比例為27.13%，廈門象嶼按預(yù)付對象歸集的期末余額前五名的預(yù)付款項匯總金額占預(yù)付款項期末余額合計數(shù)的比例為40.35%。易見股份預(yù)付款前五名的集中度為何能直逼100%呢？對于上交所的問詢，公司以簽署了商業(yè)秘密保密協(xié)議為由，未透露五家預(yù)付對象的具體名稱，并表示預(yù)付供應(yīng)商的貨款用于正常經(jīng)營，由結(jié)算跨期的原因形成，導(dǎo)致額度較大，不存在資金占用的情況。

有跡可循的預(yù)付對象要追溯到2017年，易見股份該年度按預(yù)付對象歸集的期末余額前五名的預(yù)付款項匯總金額為5.35億元，性質(zhì)均為采購款，其中對第三名上海今瑜國際貿(mào)易有限公司的預(yù)付款為1億元，根據(jù)天眼查，該公司成立于2016年，注冊資本實(shí)繳出資額為0.2萬元，社保人數(shù)為零;對第五名曲靖市德和實(shí)業(yè)有限公司的預(yù)付款為3479萬元，啟信寶顯示，該公司于2019年6月被富源縣人民法院列為失信被執(zhí)行人，2019年上半年，易見股份將與之形成的1460萬元往來款全額計提了壞賬準(zhǔn)備。

對此，易見股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上海今瑜國際貿(mào)易有限公司與公司開展的是供應(yīng)鏈預(yù)收款業(yè)務(wù)，曲靖市德和實(shí)業(yè)有限公司與公司開展的是供應(yīng)鏈預(yù)結(jié)算業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)符合商業(yè)邏輯。

回顧易見股份供應(yīng)鏈的三種業(yè)務(wù)模式，除代付款模式外，在預(yù)收款、預(yù)結(jié)算模式下公司都會參與貿(mào)易，貿(mào)易活動不可避免地會產(chǎn)生銷售費(fèi)用。2019年前三季度，公司的銷售費(fèi)用卻僅有27萬元，同期上文提及的同行業(yè)公司銷售費(fèi)用在1.66億元至30.05億元不等，在極低的銷售費(fèi)用下，公司卻能實(shí)現(xiàn)商品零庫存管理，說明公司具有一定的渠道優(yōu)勢。

對此，上述負(fù)責(zé)人表示，公司核算的銷售費(fèi)用僅包含供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中的倉儲及過戶費(fèi)，其他費(fèi)用在其他科目核算，故金額較小。

保理業(yè)務(wù)增長顯著

據(jù)介紹，易見股份開展的保理業(yè)務(wù)是基于買方支付信用的保理業(yè)務(wù)模式，由控股子公司深圳滇中商業(yè)保理有限公司（下稱“滇中保理”）和霍爾果斯易見區(qū)塊鏈商業(yè)保理有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)營。數(shù)據(jù)顯示，易見股份商業(yè)保理板塊貢獻(xiàn)的凈利潤已超過供應(yīng)鏈板塊，2018年度，保理分部和供應(yīng)鏈分部貢獻(xiàn)的利潤總額分別為4.91億元和3.58億元，2019年上半年，保理分部和供應(yīng)鏈分部貢獻(xiàn)的利潤總額分別為5.06億元和-503萬元。然而，這些保理利息并沒有即時流入公司，2018年度和2019年上半年，易見股份的應(yīng)收保理利息分別為1.18億元和3.07億元，出現(xiàn)了翻倍的情形，明顯超過了當(dāng)期保理利潤的增幅。

對此，易見股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券市場周刊》記者表示，公司對業(yè)務(wù)模式進(jìn)行調(diào)整，增加了商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)模，故商業(yè)保理業(yè)務(wù)的營收規(guī)模及應(yīng)收保理利息期末余額也隨之增大。

易見股份以簽署了商業(yè)秘密保密協(xié)議為由未披露2019年保理客戶的具體名稱，其2017年的客戶名單是公開的。該年度的保理第一大客戶為云南城投同德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“同德房地產(chǎn)”），天眼查顯示，該公司2017年的所有者權(quán)益為-5.95億元，即資不抵債，易見股份對其年均投放資金4.62億元;公司對第二大客戶上海東坦國際貿(mào)易有限公司的年均投放資金為3.81億元，天眼查顯示，該公司于2016年成立，注冊資本實(shí)繳10萬元，社保人數(shù)為零;公司對第四大客戶上海今瑜國際貿(mào)易有限公司的年均投放資金為4億元，該公司還是前文提到的預(yù)付款第三名，同樣為低實(shí)繳注冊資本、零社保人數(shù)。為這部分客戶做保理，對易見股份的風(fēng)控能力帶來挑戰(zhàn)。

隨著2018年《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的正式實(shí)施，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化逐步被一些上市公司采用，成為非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、打破非標(biāo)限制的重要途徑。2017年10月起，易見股份陸續(xù)推出資產(chǎn)證券化事宜，2018年4月，長江易見—滇中保理1號資產(chǎn)支持專項計劃獲上交所通過，資產(chǎn)支持證券發(fā)行總額不超過12.90億元;2019年4月，天風(fēng)-滇中保理供應(yīng)鏈金融1-10期資產(chǎn)支持專項計劃獲深交所通過，采取分期發(fā)行的方式，發(fā)行總額不超過50億元;2019年8月，滇中保理作為專項計劃的唯一原始權(quán)益人，設(shè)立平安-新希望供應(yīng)鏈金融1-30號資產(chǎn)支持專項計劃，擬發(fā)行儲架總規(guī)模預(yù)計不超過60億元，期限預(yù)計不超過2年，該計劃尚需取得證券交易所出具的掛牌無異議函。

易見股份將一年以上的應(yīng)收保理款計入其他非流動資產(chǎn)，公司的其他非流動資產(chǎn)由2018年上半年末的10.22億元逐漸降低至2019年上半年末的5.14億元。易見股份沒有像同行那樣披露證券化業(yè)務(wù)的會計處理方法，在上交所的問詢下，公司回復(fù)稱，2019年上半年收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金中，資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的資金貢獻(xiàn)了41.17億元現(xiàn)金流，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金中，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資金流出為40.87億元，而上年同期公司僅收到1.32億元其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，支出3.96億元其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。

對于同德房地產(chǎn)等公司既是上市公司的供應(yīng)鏈客戶，又是上市公司的保理客戶，易見股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券市場周刊》記者表示，公司與云南城投同德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、上海東坦國際貿(mào)易有限公司、上海今瑜國際貿(mào)易有限公司開展的業(yè)務(wù)均為基于買方支付信用下的商業(yè)保理業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)符合商業(yè)邏輯。

信息服務(wù)業(yè)務(wù)成長性待解

2019年10月30日至11月1日，易見股份連續(xù)3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，公司發(fā)出風(fēng)險提示稱，目前，“可信數(shù)據(jù)池”以及“易見區(qū)塊”的應(yīng)用仍處在初期階段，尚未成熟，從技術(shù)應(yīng)用到商業(yè)化效果有待市場檢驗;2019年上半年，信息服務(wù)收入在公司主營業(yè)務(wù)收入中占比較小，為1.3%。

據(jù)介紹，易見股份的信息技術(shù)服務(wù)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和保理業(yè)務(wù)存在著緊密共生的依存關(guān)系，存在信息服務(wù)業(yè)務(wù)客戶與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)客戶重合或者信息服務(wù)業(yè)務(wù)客戶與保理業(yè)務(wù)客戶重合的情況。信息服務(wù)費(fèi)收入來源于公司為平臺參與方提供的技術(shù)服務(wù)，根據(jù)客戶獲得的融資金額按比例收取;供應(yīng)鏈代付款業(yè)務(wù)中，公司在提供資金的同時也提供了信息技術(shù)服務(wù)。

事實(shí)上，信息服務(wù)業(yè)務(wù)主要由深圳市榕時代科技有限公司（下稱“榕時代”）開展，2017年，易見股份以120萬元收購了榕時代100%的股權(quán)并對其增資約1000萬元，該年度，信息服務(wù)分部的營業(yè)收入為1.28億元，利潤總額為1.20億元;2018年，該分部達(dá)到盈利巔峰，創(chuàng)造收入2.60億元，利潤總額為2.30億元;2019年上半年，該分部的盈利狀況突然縮水，僅產(chǎn)生了6767萬元利潤總額，較上年同期減少了1.48億元，但各報告期毛利率均接近100%。2019年上半年，易見股份保理業(yè)務(wù)的利潤總額為5.06億元，供應(yīng)鏈分部的利潤總額為-503萬元，合計5億元;上年同期保理業(yè)務(wù)的利潤總額為1.11億元，供應(yīng)鏈分部的利潤總額為2.62億元，合計3.73億元。雖然信息服務(wù)業(yè)務(wù)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)存在著緊密共生的依存關(guān)系，但是，在供應(yīng)鏈和保理業(yè)務(wù)利潤總額大幅增加的情況下，易見股份信息服務(wù)業(yè)務(wù)的盈利卻依然縮水。

易見股份曾在回復(fù)上交所問詢函的公告中披露過2017年信息服務(wù)業(yè)務(wù)的前五大客戶，稱前五大客戶產(chǎn)生信息服務(wù)費(fèi)收入為6079萬元，占榕時代總收入的47.62%，與上市公司均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。第一大客戶為同德房地產(chǎn)，便是前文提及的資不抵債的保理業(yè)務(wù)第一大客戶，啟信寶顯示，該客戶與上市公司并非毫無聯(lián)系，同德房地產(chǎn)的大股東為云南城邑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，自然人劉躍擔(dān)任該公司的監(jiān)事，劉躍還擔(dān)任云南明晨進(jìn)出口有限公司的董事，云南銅業(yè)（集團(tuán)）有限公司既是云南明晨進(jìn)出口有限公司的大股東，也是易見股份第四大股東云南工投集團(tuán)的股東之一。2017年，易見股份信息服務(wù)業(yè)務(wù)第二大客戶為云南大為制氨有限公司，根據(jù)啟信寶，該公司的第一大股東為云南煤化工集團(tuán)有限公司，第二大股東為云南云維集團(tuán)有限公司，云南工投集團(tuán)對這兩家股東公司均有投資，持股比例分別為1.28%和2.82%;信息服務(wù)業(yè)務(wù)第三大客戶為云煤能源（600792.SH），根據(jù)啟信寶，云煤能源的第二大股東云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司是云南工投集團(tuán)的第一大股東;信息服務(wù)業(yè)務(wù)第五大客戶云南云天化股份有限公司物資分公司系云天化（600096.SH）的分支機(jī)構(gòu)，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年起云南工投集團(tuán)出現(xiàn)在云天化十大股東名單中?？梢姽蓶|資源對易見股份剛推出的信息服務(wù)業(yè)務(wù)助力不小，未來該業(yè)務(wù)在更大范圍內(nèi)的認(rèn)可度仍需挖掘。

在三大業(yè)務(wù)存在緊密共生依存關(guān)系的情況下，信息服務(wù)業(yè)務(wù)上半年的盈利卻與其他兩項業(yè)務(wù)相反。

新業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的另一面，一場控制權(quán)更迭浮出水面。2017年起，易見股份頻繁出現(xiàn)控股股東云南九天投資控股集團(tuán)有限公司（原名九天工貿(mào)，下稱“九天控股”）質(zhì)押股份的消息。2018年10月7日，九天控股與云南有點(diǎn)肥農(nóng)業(yè)科技有限公司簽署表決權(quán)委托協(xié)議，導(dǎo)致滇中集團(tuán)被動成為公司的控股股東，隨之而來的是公司管理層的變動，原董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)等高管相繼辭職，2018年10月7日之前的一次質(zhì)押公告顯示，九天控股所持上市公司股份總數(shù)的99.81%已處于質(zhì)押狀態(tài)。從公開信息中無法得知九天控股發(fā)生了什么，但納稅數(shù)據(jù)或許能反映出易見股份的經(jīng)營狀況，公司的應(yīng)交稅費(fèi)從2015年的9833萬元一路飆升到2018年年末的5.49億元，2019年前三季度為6.03億元。相比之下，2015-2018年，公司各期發(fā)生的所得稅金額為1.04億元、3.22億元、2.95億元和1.67億元，2019年前三季度的所得稅為8000萬元。

上述負(fù)責(zé)人表示，公司的業(yè)務(wù)收入按權(quán)責(zé)發(fā)生制按期確認(rèn)，應(yīng)交稅費(fèi)也是依據(jù)當(dāng)期的收入按期計提，至征期時再繳納稅款，稅收法規(guī)要求與會計核算準(zhǔn)則存在時間差，故應(yīng)交稅費(fèi)期末存在余額，余額大小與公司的業(yè)務(wù)體量及結(jié)算模式有關(guān)。