田麗

（沈陽惠天房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，遼寧 沈陽 110014）

一、新時期企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

當(dāng)前，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）企業(yè)籌資過程中形成的財務(wù)風(fēng)險

目前，企業(yè)在籌資過程中主要會由于負(fù)債規(guī)模過高及貸款利率上升，使企業(yè)在償還能力方面面臨風(fēng)險。因此在做出資本結(jié)構(gòu)決策時，應(yīng)慎重權(quán)衡風(fēng)險與報酬，合理安排資本結(jié)構(gòu)，選擇最佳的籌資渠道。

（二）企業(yè)在投資過程中形成的財務(wù)風(fēng)險

所謂投資風(fēng)險是指企業(yè)在投資某項目后，由于該項目受到外界市場各項因素的影響，造成實際經(jīng)濟(jì)利益流入預(yù)期目標(biāo)存在差異而產(chǎn)生的風(fēng)險。企業(yè)可通過設(shè)定投資回收期、每年凈現(xiàn)金流入量、投資回報率等指標(biāo)，以判斷投資項目變動給企業(yè)帶來的潛在財務(wù)風(fēng)險。

（三）企業(yè)流動資金形成的財務(wù)風(fēng)險

流動資金的風(fēng)險主要來源于應(yīng)收賬款、存貨占用企業(yè)運營資金而增加的資金成本及因資金不靈而使企業(yè)面臨的風(fēng)險。同時，企業(yè)未能根據(jù)零星資金需求保有一定數(shù)量的現(xiàn)金，也會使企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的局面。

（四）企業(yè)年終利潤分配產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)如果長期不給股東分配利潤或未給職工漲薪水，均會制約著企業(yè)股東與職工工作積極性。而過多地分配利潤及大幅度漲工資，則會使企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、經(jīng)營資金被擠占，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常開展。

二、新時期企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理的策略

（一）企業(yè)應(yīng)樹立正確的財務(wù)風(fēng)險防范意識

一是企業(yè)管理層應(yīng)制定財務(wù)風(fēng)險責(zé)任制度，提高對財務(wù)風(fēng)險防范的重視程度，對重大投資項目進(jìn)行認(rèn)真的評估與論證。二是指派企業(yè)總會計師（財務(wù)總監(jiān)）負(fù)責(zé)對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測與評估，總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務(wù)管理是總會計師的重要職責(zé)，要嚴(yán)格履行《總會計師條例》，注重調(diào)查研究，參與重大經(jīng)營決策，完善財務(wù)制度，防范財務(wù)風(fēng)險。三是企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)建立內(nèi)部財務(wù)管理制度與內(nèi)部控制制度，特別是通過不相容崗位分離、審批授權(quán)、內(nèi)部審計等制度控制企業(yè)資金支出，避免企業(yè)因崗位漏洞出現(xiàn)資金被侵占的問題。四是強(qiáng)化對銷售合同等法律文書的審批、咨詢。企業(yè)在簽訂合同前，可向法律中介機(jī)構(gòu)就合同相關(guān)條款、適用法律及主體責(zé)任等內(nèi)容進(jìn)行咨詢，避免企業(yè)因法律條款瑕疵而蒙受經(jīng)濟(jì)損失及承受法律責(zé)任。

（二）對投資決策進(jìn)行科學(xué)的判斷、論證

企業(yè)在做出重大經(jīng)濟(jì)決策前需取得各部門、管理層集體決策審批，并對投資項目進(jìn)行詳細(xì)的項目可行性分析，避免企業(yè)承受經(jīng)濟(jì)損失。同時，企業(yè)在對某項目進(jìn)行投資分析時，可適當(dāng)引用管理會計中本量利分析法、回收期法、凈收益法對項目進(jìn)行科學(xué)的評判，促使企業(yè)投資項目的可行性、科學(xué)性。

（三）確定合理的融資結(jié)構(gòu)和方式

一是企業(yè)選擇合理的資本結(jié)構(gòu)。由于目前我國資本市場正處于發(fā)展與摸索階段，企業(yè)在融資方式與手段方面缺少多樣化選擇。企業(yè)在合理確定資金籌集需求后，應(yīng)對債務(wù)融資與資本融資手段進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測與分析，既要保證籌集的資金及時、足額到位，又要確保綜合資金成本最低。最關(guān)鍵的工作是對債務(wù)到期還本付息所承受的償債壓力進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，避免企業(yè)因無法償還到期債務(wù)而影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展及面臨破產(chǎn)、清算工作。二是確定合理、科學(xué)的資本結(jié)構(gòu)，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。企業(yè)在控制償債風(fēng)險過程中應(yīng)主要針對以下內(nèi)容進(jìn)行考慮，一是企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模及資金流動情況；二是企業(yè)經(jīng)營收入的穩(wěn)定性；三是資產(chǎn)負(fù)債率；四是是否具備可隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)及抵押物；五是是否簽訂了符合法律規(guī)定的貸款合同。

（四）防范與規(guī)避投資風(fēng)險

個別企業(yè)在決定一些資金規(guī)模大、經(jīng)營周期長的投資項目是否上馬時，將會受到外界各項因素的影響，使該投資項目預(yù)測經(jīng)濟(jì)利益無法保證獲取。因此，企業(yè)在投資決策前應(yīng)對該項目進(jìn)行詳細(xì)的論證，從客觀和微觀兩個方面對投資風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真分析。收益不確定程度越低，則企業(yè)面臨的投資風(fēng)險相對較小，企業(yè)如果能夠在投資之前對未來收益合理預(yù)期，將一些風(fēng)險較高而利益較少的投資項目予以剔除，以此控制企業(yè)投資項目風(fēng)險在可控制范圍之內(nèi)。一是企業(yè)應(yīng)將經(jīng)營活動與籌資風(fēng)險相融合，以股東經(jīng)濟(jì)利益最大化作為財務(wù)活動的首要目標(biāo)，在股東可接受的范圍內(nèi)，計算商品每多出售一個所給股東帶來的收益，以此作為判斷經(jīng)營業(yè)績及股東目標(biāo)實現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。二是投資組合的數(shù)量無法達(dá)到完全降低企業(yè)投資風(fēng)險，不同投資項目之間的相關(guān)程度則是決定投資組合風(fēng)險的重要決定因素。因此，企業(yè)為了進(jìn)一步降低投資項目風(fēng)險，除在投資數(shù)量上進(jìn)行有效把握外，還應(yīng)在不同投資項目的相關(guān)性方面進(jìn)行考慮，以實現(xiàn)企業(yè)投資項目風(fēng)險最低的目標(biāo)。三是企業(yè)應(yīng)采取風(fēng)險回避方法以降低企業(yè)投資風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項目面臨的風(fēng)險企業(yè)已經(jīng)無法掌控時，或當(dāng)某投資項目持續(xù)經(jīng)營失敗并無有效的解決措施時，企業(yè)應(yīng)及時將該投資項目予以廢止，以避免企業(yè)承受更多經(jīng)濟(jì)損失。四是企業(yè)應(yīng)創(chuàng)新風(fēng)險防范措施，不斷降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)可適當(dāng)選用財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給其他單位。

此外，企業(yè)還可以將所投資的項目向保險公司投保，企業(yè)一旦發(fā)生損失，可以從保險公司獲得全部或部分賠償。金融衍生工具（如期權(quán)）的出現(xiàn)和有效應(yīng)用，也為企業(yè)控制投資風(fēng)險提供了有效的途徑。

（五）警惕企業(yè)現(xiàn)金風(fēng)險

企業(yè)在擴(kuò)大再生產(chǎn)及日常經(jīng)營過程中需要大量的流動資金作為保障。為了降低企業(yè)因資金短缺而產(chǎn)生一定的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)合理預(yù)測資金需求量，科學(xué)地編制資金預(yù)算，并且將現(xiàn)金預(yù)算與現(xiàn)金流量表進(jìn)行對比分析，分析企業(yè)的現(xiàn)金運作特點。同時，還要注意某一期間內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的匹配。

（六）減少應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

企業(yè)應(yīng)對客戶的資信情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，并從資產(chǎn)變現(xiàn)、抵押、資金償還、企業(yè)商譽(yù)等方面給予必要的關(guān)注。特別是應(yīng)根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡分析表關(guān)注客戶貨款回籠、資信變化等情況，制定科學(xué)、合理的應(yīng)收賬款催款方式與方法，以控制應(yīng)收款賬風(fēng)險，減少壞賬損失。關(guān)鍵是在簽訂合同之前，樹立風(fēng)險意識及建立一套科學(xué)、系統(tǒng)的應(yīng)收款賬體系，而不是消極、被動地對待應(yīng)收賬款。

（七）加速企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)

為了降低企業(yè)存貨資金占用量，企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化存貨管理。確保存貨既要滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需，又降低存貨保管、毀損、資金占用的成本。在實際工作中，可以調(diào)查、總結(jié)已有的經(jīng)驗，并且運用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，以減少損失。

（八）合理確定企業(yè)利益分配比例

目前，多數(shù)企業(yè)在實現(xiàn)稅后利潤后，未能根據(jù)制定的收益分配機(jī)制發(fā)放現(xiàn)金紅利，分配的標(biāo)準(zhǔn)存在極大的隨意性，不但沒有考慮到籌集資金的成本，也未能充分調(diào)動股東、職工的工作積極性。因此，企業(yè)在確定收益分配標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)考慮以下因素，一是在確定當(dāng)年分配金額時，應(yīng)充分考慮物價等因素的影響，避免降低股東、職工積極性。二是可適當(dāng)提高股東、職工分配金額，以激發(fā)其參與工作的積極性。三是充分考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)經(jīng)營資金的需求，確保擴(kuò)大再生產(chǎn)資金的充足。四是在分配前應(yīng)考慮企業(yè)下一年所需償還的貸款本金與利息，避免使企業(yè)承受償債壓力。