□ 李興興

(商丘學(xué)院 河南 商丘 476000)

一、得利斯基于價(jià)值鏈的營運(yùn)資金管理分析

(一)得利斯簡介

山東得利斯食品股份有限公司(以下簡稱為得利斯)創(chuàng)立于1986年，主要產(chǎn)品及其業(yè)務(wù)包括低溫肉制品、速凍肉制品、調(diào)理食品等。公司成立以來，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化方向，從一個(gè)村辦企業(yè)發(fā)展成為擁有員工6500多人，62家子公司的大型集團(tuán)企業(yè)。

(二)營運(yùn)資金現(xiàn)狀分析

1.流動資產(chǎn)規(guī)模

從2014年到2018年，得利斯的流動資產(chǎn)一直處于變化之中，整體呈現(xiàn)出“w”型，在2015、2017年下降至兩個(gè)低點(diǎn)，其余三年的流動資產(chǎn)處于大致相同的水平。2015年得利斯啟動國際化并購，經(jīng)過嚴(yán)格篩選，選擇了澳洲牛肉企業(yè)Yolarno，管理層與該公司股東達(dá)成并購意向，收購Yolarno公司45%股權(quán)，成為第一大股東，由此，得利斯邁出國際化的重要一步，同時(shí)加大營銷力度，大力推廣電商銷售模式，2017年得利斯為發(fā)展牛羊肉項(xiàng)目和其他并購項(xiàng)目做準(zhǔn)備，投資肉牛加工及貿(mào)易物流項(xiàng)目，使用了大量的貨幣資金，另一方面收回部分應(yīng)收賬款，使得流動資產(chǎn)減少較多，相對往年有了較大幅度的下降。

2.流動負(fù)債規(guī)模

得利斯在2014-2018年，流動負(fù)債波動較大，上升與下降交替進(jìn)行，2014-2015年小幅下降，2016年流動負(fù)債上升，但是在2017年急速下降至近五年最低位，2018年又出現(xiàn)了回升。得利斯在與澳洲牛肉企業(yè)達(dá)成并購協(xié)議后，多方籌集資金用于收購計(jì)劃的實(shí)施，其中短期借款上升，占據(jù)了主要地位，在完成擴(kuò)大規(guī)模后，2017年得利斯償還短期借款近1.2億元，使得流動負(fù)債規(guī)模有了大幅度的下降。為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，得利斯2018年積極利用銀行貸款，并且新增部分短期借款，繼續(xù)追加牛肉加工項(xiàng)目的投資，使得流動負(fù)債再次上升。

3.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

從年報(bào)可以看出，得利斯的其他流動資產(chǎn)、存貨以及應(yīng)收賬款占據(jù)主要地位，其他應(yīng)收款與貨幣資金占比較小，存貨占比和應(yīng)收賬款的占比較大且每年都在變化。

得利斯應(yīng)收賬款2014-2016年持續(xù)上升，2017年收回部分賬款，使得應(yīng)收賬款相對有一定的下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014-2017年期間逐年下降，在2018年又有一定程度的上升。得利斯為了積極搶占國內(nèi)市場，在與雙匯、雨潤等進(jìn)行價(jià)格競爭，與客戶往來采用了較多的賒銷，導(dǎo)致應(yīng)收賬款持續(xù)上升，但是沒有對客戶信用和資質(zhì)嚴(yán)格把關(guān)，延長了平均收賬期，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對下降，外賬不能及時(shí)收回，資金收回速度慢。

得利斯存貨在2014年最高，在隨后三年逐年下降，2018則是在原有的基礎(chǔ)有一定程度的上升。存貨周轉(zhuǎn)率在2014-2018年呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，說明得利斯管理層加強(qiáng)了內(nèi)部管理，嚴(yán)格執(zhí)行以銷定產(chǎn)的經(jīng)營策略，減少了產(chǎn)成品的庫存，使得存貨規(guī)模也在2014-2017年逐年降低，2018年生豬價(jià)格有較大幅度的下滑，公司合理利用價(jià)格規(guī)律，適時(shí)調(diào)整庫存量。

4.流動負(fù)債結(jié)構(gòu)

從年報(bào)可知，得利斯在近些年的流動負(fù)債項(xiàng)目中，其中占比較大的應(yīng)付賬款、以及較為穩(wěn)定的短期借款。應(yīng)付賬款在2014-2016年期間整體下降，但是在2017年又上漲到新高，在2018年又降低到最低位，說明在得利斯在向上游供應(yīng)商購買原材料、商品等經(jīng)營活動中，產(chǎn)生了較多的債務(wù)。短期借款在2014-2016年一直處于占比較高的位置，2017年大幅下降，這主要是因?yàn)榈美菇鼛啄陙淼臑榱烁M(jìn)一步發(fā)展，有海外并購項(xiàng)目和養(yǎng)殖場收購項(xiàng)目，需要大量的資金支持，導(dǎo)致依賴銀行貸款進(jìn)行籌資，2018年國內(nèi)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，向浦發(fā)銀行借入了一些短期借款。

(三)基于價(jià)值鏈的營運(yùn)資金管理分析

1.內(nèi)部價(jià)值鏈

首先是采購環(huán)節(jié)。得利斯立足自身特點(diǎn)，采取不同的采購方式，一般產(chǎn)品原材料向供應(yīng)商采購為主，自建養(yǎng)殖基地為輔，高端產(chǎn)品原材料通過國際市場進(jìn)行采購。對于供應(yīng)商采購，得利斯并不是十分的依賴大的供應(yīng)商，所以上游供應(yīng)商較為分散，并且采購的比例都比較低，在此基礎(chǔ)上，得利斯公司有意識的增強(qiáng)自身的原材料生產(chǎn)能力，以應(yīng)對復(fù)雜的市場環(huán)境。

其次是價(jià)值鏈中的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，由于得利斯公司是從事食品行業(yè)，需要得利斯結(jié)合市場變化，不斷的開發(fā)高質(zhì)量的新產(chǎn)品。2011年得利斯斥巨資從歐洲引進(jìn)全新的加工技術(shù)和加工工藝，推出了高端發(fā)酵類產(chǎn)品“帕珞斯”、“薩拉米”等品牌，得利斯不斷依靠技術(shù)創(chuàng)新，引進(jìn)新技術(shù)和開發(fā)新產(chǎn)品。

產(chǎn)品的銷售環(huán)節(jié)是最終環(huán)節(jié)。得利斯公司在不斷的調(diào)整自己的銷售模式，積極探索新的銷售渠道，豐富銷售手段，在線上建立自己的網(wǎng)絡(luò)營銷方式，減少了各個(gè)中間商的參與，使得成本在一定程度上得到了降低，營運(yùn)資金也因此提高了使用效率。在線下依托傳統(tǒng)的商場和超市，銷售中低溫肉質(zhì)品等保質(zhì)期較長的食品，對于生活生鮮制品等保質(zhì)期時(shí)間短，保鮮度要求高的產(chǎn)品進(jìn)行合理的生產(chǎn)調(diào)配，強(qiáng)化服務(wù)，讓廣大顧客獲得良好的體驗(yàn)。

2.外部價(jià)值鏈

上游供應(yīng)商是原材料的來源，下游客戶是產(chǎn)品換取利潤的群體，這兩者是外部價(jià)值鏈的兩大組成部分，與公司的生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)。

上游供應(yīng)商環(huán)節(jié)是整個(gè)活動的開端，也是資金開始流動的源頭，得利斯獲取原材料的主要來源就是上游供應(yīng)商，雖然得利斯建立有關(guān)飼料和養(yǎng)殖方面的子公司，但是由于需求量大，其原材料仍舊不能滿足公司發(fā)展的需要，2014-2018年前五名的供應(yīng)商合計(jì)占采購總額比重并不是很高，說明得利斯不是十分依賴大供應(yīng)商。

下游的客戶環(huán)節(jié)是最為重要的環(huán)節(jié)，企業(yè)的采購、生產(chǎn)，只有在銷售出去之后才能增加資金的流入。各類中間商有采購量大且穩(wěn)定的特點(diǎn)，有利于產(chǎn)品銷售業(yè)績的提高，對此得利斯采取了一定的賒銷經(jīng)營。

二、得利斯?fàn)I運(yùn)資金管理存在的問題

(一)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回

得利斯與同為山東企業(yè)的龍大肉食相比較，龍大肉食應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是得利斯的近3倍，與全國知名食品企業(yè)雙匯集團(tuán)比較，雙匯集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是得利斯的37倍。應(yīng)收賬款較多，賬款沒有在短期內(nèi)回籠到公司，就沒有辦法進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，弱化了營運(yùn)資金管理效率。另一方面市場環(huán)境變化較快，各種不確定性增加，對應(yīng)收賬款如果沒有足夠的重視，導(dǎo)致公司壞賬比例較大，會減少公司可支配的流動資產(chǎn)，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力。

(二)存貨積壓較多

得利斯自創(chuàng)立以來，公司不斷發(fā)展壯大，這就需要以更高的要求管理企業(yè)存貨。由于得利斯公司產(chǎn)品眾多，而且具有保質(zhì)期短、儲藏要求高的特點(diǎn)，對于不同的原材料和包裝物都有不同的保存方法，得利斯未能及時(shí)將自身存貨占比降低，這就會導(dǎo)致產(chǎn)品庫存積壓，存貨滯留在倉庫中，占據(jù)倉儲空間增加倉儲費(fèi)用，使企業(yè)有限的營運(yùn)資金被占用，而不能將資金投入再生產(chǎn)，這將對企業(yè)造成不利的影響。

(三)缺乏與上游供應(yīng)商的有效合作

一方面得利斯沒有穩(wěn)定的大供應(yīng)商，得利斯在原材料采購過程中，供應(yīng)商較為分散，采購比例較低。另一方面供應(yīng)商提供的原材料質(zhì)量參差不齊，出現(xiàn)質(zhì)量問題。得利斯在2015年的全國質(zhì)檢的抽查中出現(xiàn)了蛋白質(zhì)含量低、淀粉含量高的問題，說明需要對供應(yīng)商的信用和質(zhì)量進(jìn)行更進(jìn)一步的評估。

三、基于價(jià)值鏈對得利斯公司營運(yùn)資金管理的建議

(一)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理

1.優(yōu)化應(yīng)收賬款管理流程

從價(jià)值鏈整體出發(fā)，統(tǒng)一管理，通過信息化手段，構(gòu)建專項(xiàng)系統(tǒng)，對具體流程進(jìn)行不斷優(yōu)化。首先，應(yīng)收賬款的管理流程需要貫穿財(cái)務(wù)、人事、法務(wù)、生產(chǎn)和銷售等不同機(jī)構(gòu)和部門，同時(shí)對價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的采購、生產(chǎn)、營銷環(huán)節(jié)進(jìn)行協(xié)同，建立部門負(fù)責(zé)制，對于分屬于各個(gè)部門的應(yīng)收賬款要及時(shí)的收回。其次，要對應(yīng)收賬款的管理工作進(jìn)行有效監(jiān)督和考評，引入獨(dú)立的第三方，對工作的過程和結(jié)果全方位督查和考核，給參與者施加壓力的同時(shí)也注入一定的動力。

2.建立科學(xué)的應(yīng)收賬款管理體系

得利斯公司的管理者要樹立長遠(yuǎn)觀念，對應(yīng)收賬款的管理有足夠的認(rèn)識，在建立信用評估機(jī)制和優(yōu)化流程的基礎(chǔ)上，從全局出發(fā)，提高應(yīng)收賬款質(zhì)量，明確部門職能分工，清晰合理的劃分職責(zé)和權(quán)利，對收回賬款工作進(jìn)行監(jiān)督考核，鼓勵創(chuàng)新，以外部市場環(huán)境為基準(zhǔn)制定靈活的管理措施。

(二)提高存貨管理水平

1.建立科學(xué)的存貨管理制度

得利斯要建立針對性強(qiáng)、可操作的存貨管理制度。管理層要對各個(gè)部門統(tǒng)籌規(guī)劃，克服障礙，構(gòu)建獨(dú)立的存貨管理部門，對其賦予相對應(yīng)的職責(zé)和權(quán)限，對于規(guī)章制度嚴(yán)格落實(shí)。其次要提高對存貨控制水平，對存貨管理工作進(jìn)行考核和監(jiān)督，減少庫存壓力。

2.做好市場調(diào)研

在我國，食品類是快消行業(yè)，對此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行深入的市場調(diào)查，對客戶需求和市場供給全面了解，適時(shí)降價(jià)促銷，減低企業(yè)的庫存壓力。對于原材料市場也要及時(shí)的了解，掌握最新行情，避免因?yàn)閮r(jià)格波動帶來原材料的過多采購，對自身存貨管理帶來不利影響。

(三)加強(qiáng)與上游供應(yīng)商的合作

1.與大供應(yīng)商建立合作關(guān)系

做好正確調(diào)查，認(rèn)真篩選，尋找行業(yè)內(nèi)實(shí)力強(qiáng)、信用好的大供應(yīng)商，建立合作關(guān)系，使得原材料的采購專業(yè)化、優(yōu)質(zhì)化，減少采購環(huán)節(jié)的資金成本，提高采購效率和質(zhì)量，提高管理水平和控制能力，做到采購高效、穩(wěn)定，原材料的供給能夠保證充足。

2.建立信息共享制度

制定科學(xué)合理的采購計(jì)劃，對于市場動態(tài)和業(yè)界行情要及時(shí)把握，精準(zhǔn)制定采購的數(shù)量和種類，做到與供應(yīng)商的信息互通，完善價(jià)格預(yù)測機(jī)制，在原材料價(jià)格下降的時(shí)候，適當(dāng)?shù)南蚬?yīng)商加大采購力度，生產(chǎn)保質(zhì)期時(shí)間長、銷路廣的產(chǎn)品，不斷的完善采購環(huán)節(jié)。

結(jié)語

借助價(jià)值鏈模式對得利斯?fàn)I運(yùn)資金的綜合分析，使我們對其管理模式有了更深層次的了解，從而更加重視價(jià)值鏈內(nèi)外部環(huán)節(jié)，重視營運(yùn)資金管理。以價(jià)值鏈為內(nèi)核，加強(qiáng)整體流程管理，使?fàn)I運(yùn)資金流轉(zhuǎn)效率得以提高，不僅能合理的分配企業(yè)資金資源，優(yōu)化內(nèi)部管理流程，提升內(nèi)部競爭力。而且還可以幫助企業(yè)不斷改進(jìn)自身問題，與此同時(shí)加強(qiáng)與上下游環(huán)節(jié)之間的聯(lián)系，避免了不必要的環(huán)節(jié)和流程，降低了企業(yè)成本，從而促進(jìn)企業(yè)資金良性循環(huán)，增加企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。