■王寧（遼寧師范大學海華學院管理系）

一、引言

近年來，我國整體經濟水平在顯著提高，尤其是在我國綜合國力的逐漸增強帶動了我國各經濟產業(yè)的快速發(fā)展。中小企業(yè)對于我國經濟的整體推動作用是有目共睹的，根據工信部2019 年公布的數據顯示，2018 年我國中小企業(yè)數量在急劇增加，現(xiàn)登記在冊的中小企業(yè)數量多達3000 萬余家，而實際數量要遠超此數據。這些中小企業(yè)貢獻了我國2018 年稅收的50%和GDP 的60%，而且切實的解決了我國很多地區(qū)的就業(yè)難題。不過需要承認的是，雖然中小企業(yè)的基數大，但是由于企業(yè)自身的規(guī)模限制、市場核心競爭力弱、企業(yè)人才儲備不足，所以很多中小企業(yè)在發(fā)展的過程中都面臨著嚴峻的資金缺口。基于此，本文研究了中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，分析中小企業(yè)融資難的主要原因，并結合原因提出一定的解決策略，希望能為解決中小企業(yè)融資問題提供理論參考。

二、中小企業(yè)融資問題的分析

（一）直接融資渠道狹窄

直接融資渠道狹窄是中小企業(yè)融資難的主要原因所在。直接融資其實就是貨幣的供應方和需求方通過協(xié)議或者其他形式形成股權或債權的關系，常見的直接融資渠道有股權融資和債權融資兩種。

1.股權融資

股權融資是發(fā)行股票融資，是一種融資成本較高，也是較為常見的一種融資模式。不過由于上市對于企業(yè)有著嚴格的限制條件，所以股權融資的融資難度相對較大。

2.債權融資

債權融資顧名思義就是以借入資金，形成債務的方式來獲得資金。通常來說，債券融資是為了解決企業(yè)運營的資金短缺問題，而由于一直以來我國債券市場發(fā)展并不完善，而且發(fā)行債權的準入門檻相對較高，大部分中小企業(yè)都并不具備融資優(yōu)勢。而且從近年來我國債券融資審批標準上來看，基本上能夠被審批的債券融資都是用于城市建設項目，而這些幾乎是中小企業(yè)難以涉足的領域。此外，目前我國債券利息所得稅的稅率相對較高，企業(yè)的稅率為25%，而個人的稅率為20%，高昂的利息所得稅也在很大程度上讓投資者望而卻步。所以綜合來看，我國中小企業(yè)想要通過發(fā)行債券的方式來獲得融資難度過大，既無法吸引投資者，也無法通過準入條件。

（二）民間融資秩序混亂

由于銀行貸款審批手續(xù)多、難度大，使得大部分中小企業(yè)的管理者都將融資目標集中在民間融資渠道上。然而民間融資機構沒有合理有效的監(jiān)管制度和科學的利率計算方式，同時再加上利益的誘惑，導致了民間融資貸款的利率無法統(tǒng)一，并且常高于正常利率。再加上現(xiàn)如今的民間融資沒有系統(tǒng)的管理，各個民間融資機構相互競價，嚴重破壞了融資市場的公平性與合理性，使民間融資系統(tǒng)較為混亂。特別是雖然近年來我國在不斷的完善民間融資的相關法律法規(guī)，但是就結果而言完善程度還遠遠達不到民間融資環(huán)境凈化的合理需求，所以在這樣的情況下，就導致很多民間融資雖然忌諱監(jiān)督部門，但是卻也能夠在地下或半地下存活，高利貸等現(xiàn)象屢禁不止。

（三）融資成本過高

我國的中小企業(yè)點多面廣，但是同樣的，中小企業(yè)也是市場淘汰率最高的企業(yè)類型，尤其是大部分中小企業(yè)的內部管理運營體系不正規(guī)，缺少誠信和資信評級機制，企業(yè)信息真實性偏低，這些都導致了中小企業(yè)融資成本過高。三英焊業(yè)是天津著名的焊接材料和焊接設備生產企業(yè)，然而在該企業(yè)早期進行融資發(fā)展時，雖然得到了融資款，但是這筆融資款不僅金額小于申請的融資額，而且還被融資機構要求支付了極高的擔保費用，審核的周期也延長了幾個月，這嚴重的影響力三英焊業(yè)正常的企業(yè)發(fā)展。所以中小企業(yè)融資成本以及其產生的影響可見一斑。

（四）銀行融資門檻過高

對于中小企業(yè)來講，對比各種融資渠道，銀行無疑是最適合中小企業(yè)的融資渠道。不僅融資成本相對較低，而且能夠滿足中小企業(yè)融資的實際需求。但是由于商業(yè)銀行追求的也是利潤最大化，所以大部分商業(yè)銀行對于經營風險較大的中小企業(yè)往往存在偏視心理，特別是在各種審批程序、審批資格上要明顯更為嚴格，這就導致了中小企業(yè)無法充分利用銀行來獲得融資。根據相關數據顯示，2018 年僅有8.6%的中小企業(yè)按照其需求獲得了銀行貸款，并且貸款審批周期也延長了2 至3 個月。上海奇想青晨是一家以生產水性乳膠等新材料的新興企業(yè)，該企業(yè)近年來發(fā)展迅速，卻也出現(xiàn)了融資難的問題。該企業(yè)在向銀行申請融資期間，銀行通過調查發(fā)現(xiàn)雖然上海奇想青晨是新興行業(yè)，但是企業(yè)盈利能力不強，增長性不足，加上由于當時企業(yè)還沒有上市，所以拒絕了企業(yè)的融資申請。

三、中小企業(yè)融資問題原因分析

（一）我國中小企業(yè)資本市場不健全

由于經濟體制改革中的初步改革存在的局限性，雖然我國的資本市場逐漸發(fā)展，但是仍然存在一系列的沉疴性問題，嚴重限制了我國資本市場的完善與發(fā)展。尤其是現(xiàn)階段，我國資本市場的投資主體結構仍然不平衡，投資者群體中，個人投資者所占比例相對較大，而機構投資者的數量相對較少，專業(yè)的投資機構數量雖然在逐漸增多，但是相較于中小企業(yè)所需要的融資規(guī)模來講仍然是杯水車薪。另外，證券市場、中小板對于中小企業(yè)的要求過高，大部分企業(yè)無法通過資本市場來獲得所需的資金 也大大提高了中小企業(yè)直接融資的難度，使得企業(yè)融資的道路更加艱難。

（二）民間融資監(jiān)管體系不完善

監(jiān)管體制的不完善也給中小企業(yè)的融資帶來了困難，2011 年著名的浙江草根金融崩盤而導致的大量中小企業(yè)資金鏈斷裂事件使得許多中小企業(yè)倒閉，引種的影響了社會的穩(wěn)定與發(fā)展。這種現(xiàn)象正式由于民間融資監(jiān)管體系不完善所導致的。其中最主要的是監(jiān)管主體的缺失。即使是一個正規(guī)的金融市場也需要政府監(jiān)督，更何況是自由度更高的民間融資。我國目前的監(jiān)管模式雖然在規(guī)范五大金融市場上起到了一定的作用，但是缺少法律的制約，對民間的融資活動監(jiān)管也不盡如人意。特別是目前我國對于民間融資的監(jiān)管無法落實到實處，大部分融資案件都是在造成嚴重后果和影響之后才會有監(jiān)管部門介入，但是結果已經產生，只能進行事后處理。

（三）中小企業(yè)融資人才匱乏

對于中小企業(yè)而言，在自身融資渠道本身就已經十分狹窄的情況下，中小企業(yè)需要能夠結合自身的實際情況選擇適合的融資渠道，并且設計較為長遠的融資規(guī)劃。而這就需要專業(yè)的融資人才來支撐中小企業(yè)的融資規(guī)劃。但是在我國中小企業(yè)中，企業(yè)管理者往往只追求融資成果，卻忽視了企業(yè)融資人才的引入與培養(yǎng)，不可避免地仍存在融資人才和融資視野方面的缺失，也相應增加了其融資的難度。大部分中小企業(yè)基本沒有定向的融資人才培養(yǎng)目標，在招聘中往往是以銷售、管理等崗位為主，既沒有針對融資人才提供適合的崗位，也沒有明確的融資人才薪酬福利機制，所以在引進融資人才方面自然就壁壘重重。

（四）中小企業(yè)自身規(guī)模限制

我國的中小企業(yè)規(guī)模小，部分中小企業(yè)在日常經營過程中還存在各種違規(guī)行為，導致產業(yè)升級進展緩慢，經營存在著較大的滯后性和不確定性。在財務制度上也沒有一套完善的財務制度體系，信息透明度極差，使得企業(yè)的信用度不高，又沒有國家或大型企業(yè)為其做擔保，不滿足銀行等融資機構的信用融資政策。而且大部分中小企業(yè)產品技術含量低，沒有新興產業(yè)，依舊處在粗放經營層面，基本沒有不動產等抵押物，很難滿足銀行或其他融資機構的抵押貸款要求。此外，中小企業(yè)自身的財務狀況混亂，銀行無法準確了解公司的運營情況，很難判斷其發(fā)展前景，自然無法向有風險的企業(yè)進行貸款，所以中小企業(yè)的自身規(guī)模在很大程度上限制了其融資結果。

四、中小企業(yè)融資優(yōu)化策略

（一）拓寬融資渠道

首先，政府需要引導銀行和金融機構降低中小企業(yè)貸款的門檻和標準。關于中小企業(yè)信息透明度和可信性的問題，金融機構可以使用金融科技等其他手段進行收集資料和風險評估。通過對其征信、社保、工商、稅務、公積金等第三方的數據，與企業(yè)內部的數據進行整合統(tǒng)一。這種大數據風控技術可以降低交易成本，提高交易的質量和效率。當然還需要針對性的加大銀行對中小企業(yè)貸款的力度，拓寬銀行不良貸款的處置渠道，轉變貸款的形式。

其次，銀行需要實施多元化差異化的貸款標準。與大型國有企業(yè)相比，中小企業(yè)各方面都存在一定差距。因此，銀行應對大企業(yè)和中小企業(yè)的貸款標準進行不同的處理，中小企業(yè)的貸款和融資利率需要相應調整。與此同時，根據中小企業(yè)的自身經營情況，行業(yè)前景，發(fā)展趨勢以及信用程度等進行綜合分析，對于信用前景較高的中小企業(yè)，可以給予適當的優(yōu)惠政策和激勵措施。

（二）整肅民間融資秩序

基于民間融資違法亂紀現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，所以我國對于民間融資秩序的維護和整肅力度也在不斷的加大。例如2018 年浙江省溫州市曾制定出臺《民間借貸案件審查工作指引》，通過完善民間借貸案件的審查工作來對整個民間融資市場進行整肅，以推動和構建陽光化和規(guī)范化的民間融資秩序。而從浙江溫州市的工作指引就能夠看出，想要整肅民間融資秩序，依靠中小企業(yè)自身的約束力是遠遠不夠的。、因此，司法機關、監(jiān)管部門以及政府相關部門需要從制度、政策等多元角度出發(fā)，出臺更加完善的民間融資規(guī)制，尤其是要進一步細化民間融資審查的執(zhí)行和監(jiān)督力度。提高相關法律法規(guī)的懲處力度，以此來提高違法亂紀行為的門檻，從源頭上遏止民間融資亂象，塑造和諧的民間融資環(huán)境。

（三）降低融資成本

企業(yè)的融資成本過高會嚴重的影響企業(yè)日后的前進和發(fā)展，企業(yè)若想進行科學合理的融資來促進自身的發(fā)展，降低融資成本就是重中之重。首先，企業(yè)如果想解決融資難和融資成本高的問題，就必須控制自己的負債率。負債率過高不僅會給企業(yè)在經營成本上帶來壓力，更會在企業(yè)未來的發(fā)展上帶來巨大隱患。只有降低負債率，才能提高企業(yè)的抗風險能力，才能解決風險溢價的問題，這樣企業(yè)就能進行低成本的融資，企業(yè)自身也才會得到良好的運轉。其次，企業(yè)若想盡可能的降低融資成本，那么就必須要考慮融資的合理性。企業(yè)應當在每年年初做好融資計劃，并合理的規(guī)劃自己企業(yè)的發(fā)展前景，合理高效的利用融資資金，這樣才不會出現(xiàn)資金亂用和資金缺口過多的情況，也減少了由于負債過多導致的融資成本增加的問題。

（四）降低銀行融資門檻

銀行對于中小企業(yè)融資的重要性不言而喻，而從解決中小企業(yè)融資難問題的層面來看，銀行降低中小企業(yè)融資門檻是必然趨勢。而且近年來我國也出臺了一系列的政策、制度來推動銀行融資門檻的降低，不過收效甚微。主要是中小企業(yè)缺少良好的信譽度，銀行自身的營利性與中小企業(yè)融資之間產生了矛盾與沖突。所以想要降低銀行融資門檻，首先要建立中小企業(yè)融資服務信用擔保體系。事實上，許多國家和地區(qū)都非常重視建立中小企業(yè)融資服務信用擔保體系。而我國也應該針對中小企業(yè)發(fā)展的實際情況，創(chuàng)設一套完整的、具有針對性的信用擔保機制。尤其是在解決中小企業(yè)融資難的問題上，想要單靠中小企業(yè)自身是很難優(yōu)化融資渠道的，所以需要全社會各界的支持與協(xié)調。特別是商業(yè)銀行，應該在中小企業(yè)征信體系逐漸完善的基礎上，著力開發(fā)中小企業(yè)的融資模式，在豐富商業(yè)銀行投資模式的同時，為中小企業(yè)融資提供更多的機會和空間。同時也可以采用政府擔?；蛘呤瞧渌问綋５姆绞絹韮?yōu)化銀行與中小企業(yè)的融資通道，凈化中小企業(yè)融資環(huán)境。

五、結論

綜合上述內容來看，雖然中小企業(yè)對于我國經濟發(fā)展起到最大的推動作用，但是受限于自身規(guī)模小、風險大、市場競爭力弱等特點，使得它在融資過程中處于弱勢地位。因此，確保中小企業(yè)融資不僅是公司自身發(fā)展的必然要求，也是國家和社會發(fā)展的必然措施。通過這種方式，我們可以進一步刺激中小企業(yè)的發(fā)展，從而發(fā)揮中小企業(yè)在促進我國市場經濟和促進國民經濟發(fā)展中的作用。