■ 尤祖臻（福建高科日化有限公司）

改革開放后，我國民營企業(yè)得以長足發(fā)展，在增加就業(yè)、提高財政稅收、促進(jìn)社會和諧穩(wěn)定等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用，民營企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。近年來，我國大力貫徹落實“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念，突出供給側(cè)改革的重點，實施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，民營企業(yè)面臨發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。在新一輪發(fā)展潮流中，做大做強、做精做細(xì)企業(yè)都需要資金的注入，融資是民營企業(yè)實現(xiàn)再發(fā)展的引擎力。當(dāng)前，“融資難、融資貴”已成為眾多民營企業(yè)的發(fā)展瓶頸，融資渠道不暢通、融資方式單一、融資成本偏高、融資風(fēng)險難以防范、融資思維固化等問題困擾著企業(yè)的發(fā)展。破解融資難題已成為當(dāng)前民營企業(yè)發(fā)展的研究熱點問題，但研究成果多基于銀行提供更多金融貸款項目和提升融資服務(wù)質(zhì)量等層面。筆者從多年的企業(yè)融資實踐中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)自身優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、合理分割不動產(chǎn)產(chǎn)權(quán)、調(diào)動員工入股積極性、合理安排融資進(jìn)度等舉措，有利企業(yè)實現(xiàn)靈活融資方式、增加融資金額、降低融資成本及防范融資風(fēng)險等，并在“融資難、融資貴”的困境中緩解資金壓力甚至實現(xiàn)融資的造血功能，讓民營企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。該文以福建省南安市某民營企業(yè)為例，在調(diào)查該企業(yè)基本概況及融資情況的基礎(chǔ)上，分析融資存在的主要問題，并結(jié)合筆者多年金融經(jīng)濟管理經(jīng)驗，提出相關(guān)對策。

一、南安市某民營企業(yè)發(fā)展概況及融資情況調(diào)查

企業(yè)發(fā)展概況：南安市某民營企業(yè)成立于2006年，主要生產(chǎn)經(jīng)營服裝產(chǎn)品，企業(yè)員工從成立之初的十幾人發(fā)展到現(xiàn)在的360多人，產(chǎn)品主要在國內(nèi)銷售。該公司2006－2016年廠房系租賃，期間穩(wěn)步發(fā)展。2016年在當(dāng)?shù)卣闹С窒芦@得一幅工業(yè)用地使用權(quán)，面積約37畝，目前建成廠房三幢、建筑面積約8650平方米，并已投入生產(chǎn)。該公司2015年產(chǎn)值約7500萬元、納稅約210萬元，2016年至今因擴大生產(chǎn)規(guī)模、融資貸款壓力及訂單減少、銷售量下降等因素，企業(yè)面臨生存困境。

企業(yè)融資概況：該企業(yè)在2016年之前系租賃廠房從事生產(chǎn)經(jīng)營，基本無融資記錄；2016年獲得工業(yè)用地產(chǎn)權(quán)后，由于購買土地款數(shù)額較大，公司在購買土地后剩余資金約650萬元，為了建設(shè)廠房，公司利用已獲得的土地使用權(quán)作為抵押物，獲得銀行貸款850萬元；2016－2017年，公司開始建設(shè)廠房，共投入建設(shè)資金約870萬元，但建設(shè)廠房除使用企業(yè)自有資金550萬元外，實際使用貸款資金約320萬元，約有330萬元貸款資金未實際利用，后列入企業(yè)流動資金使用；2018年至今，企業(yè)業(yè)績繼續(xù)下滑，依靠民間借貸、股東融資等方式解決銀行轉(zhuǎn)貸難題，目前仍欠銀行850萬元，并擬通過分割轉(zhuǎn)讓一部分土地使用權(quán)及地上廠房的方式解決還貸款問題，但由于原規(guī)劃、國土（現(xiàn)合并為自然資源部門）等部門政策原因，無法實現(xiàn)分割轉(zhuǎn)讓，該企業(yè)至今要支付高額貸款利息，面臨融資困境。

二、南安市某民營企業(yè)融資的有利條件及面臨的主要問題

（一）融資有利條件分析

通過以上調(diào)查可知，南安市某民營企業(yè)做強做大的有利時機是2016年獲得工業(yè)用地產(chǎn)權(quán)擬實現(xiàn)擴大再生產(chǎn)。融資的有利條件：一是獲得獨立產(chǎn)權(quán)的土地及廠房，擁有貸款的抵押物；二是土地及房屋不動產(chǎn)價值高，可獲貸款數(shù)額較大，可以為企業(yè)建設(shè)、研發(fā)、技術(shù)改造等提供資金保障；三是企業(yè)在2016年前，沒有向銀行貸款的記錄，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，工商信用良好，民間或股東融資借款數(shù)額較少，且保持良好的還款信用。

（二）融資面臨的主要問題及原因分析

一是融資數(shù)額明顯太高，貸款利用率低、利息成本高。從以上調(diào)查分析可知，公司建設(shè)廠房預(yù)算約870萬元，資金來源：企業(yè)自有資金約650萬元，建設(shè)資金缺口220萬元，因此，即使考慮生產(chǎn)經(jīng)營的資金周轉(zhuǎn)需求，向銀行貸款850萬元也明顯偏高。主要原因是：公司決策人員未充分測算企業(yè)建設(shè)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的資金需求，缺乏對融資時間價值的合理估算，造成利息成本太高，嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

二是融資額度未進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。該企業(yè)2016年起因訂單減少、銷售量下降等因素，企業(yè)面臨生產(chǎn)性困難，而銀行貸款利息壓力助推企業(yè)走向困境。主要原因：企業(yè)在各年度轉(zhuǎn)貸時，一直保持850萬元的貸款金額，而在2017年期間是有能力償還銀行部分貸款本金和相應(yīng)利息，但企業(yè)未減少貸款額度，造成后續(xù)還款壓力加大。

三是對融資抵押物的不動產(chǎn)未事先申請分割發(fā)證。當(dāng)出現(xiàn)融資危機后，企業(yè)欲通過轉(zhuǎn)讓部分土地及廠房的方式解決還貸問題，但由于廠房及配套設(shè)施在規(guī)劃設(shè)計階段，實行整個地塊的統(tǒng)籌規(guī)劃，即：全部規(guī)劃設(shè)計指標(biāo)以整個地塊為單位進(jìn)行，如：廠房、宿舍及綠化帶、集中于某個方位，分割后工業(yè)用地功能區(qū)分離，造成該地塊無法分割辦理不動產(chǎn)登記證書，繼而無法實現(xiàn)分割轉(zhuǎn)讓并解決還款問題。

四是融資方式單一、企業(yè)資金周圍不靈。通過以上調(diào)查分析可知，該企業(yè)自成立以來，融資方式以銀行申請貸款為主，民間借貸、股東再出資、員工融資轉(zhuǎn)股權(quán)等融資現(xiàn)象占比較少，企業(yè)融資方式單一，在面臨資金困境時，也未能實現(xiàn)多樣化融資方式化解企業(yè)危機[1]。

三、解決民營企業(yè)融資問題的對策及建議

（一）合理預(yù)算融資數(shù)額、適時調(diào)整融資額度，提高融資資金利用率

從以上調(diào)查分析可知，該民營企業(yè)融資壓力大并助推企業(yè)陷入生產(chǎn)經(jīng)營困境的主要原因之一便是融資貸款額度太大。因此，企業(yè)融資貸款不能盲目追求貸款數(shù)額，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的建設(shè)、生產(chǎn)等實際情況，估算貸款所需資金，并結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有資金情況，作出科學(xué)判斷。鑒于較多企業(yè)內(nèi)部沒有相關(guān)專業(yè)人員，建議企業(yè)可委托有資質(zhì)的第三方辦理資產(chǎn)評估、審計報告、項目投資建議書及融資效益和成本分析等事宜，并綜合判斷融資貸款所需資金。另外，融資資金到位后，還應(yīng)衡量行業(yè)平均利潤和融資利息二者的高低，并在有能力還貸時作出是否歸還貸款的決定。特別是近年來，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，民營企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)改造、產(chǎn)品更新?lián)Q代等挑戰(zhàn)，同行業(yè)平均利潤呈下降趨勢，利潤率甚至比銀行貸款利率低，企業(yè)要及時調(diào)整融資額度，以減輕企業(yè)融資成本壓力，提高融資資金的利用率。

（二）預(yù)先規(guī)劃，辦理不動產(chǎn)分割發(fā)證手續(xù)，防范融資風(fēng)險

目前，南安市為方便企業(yè)土地使用權(quán)的分割轉(zhuǎn)讓及抵押貸款，推出了工業(yè)用地不動產(chǎn)分割登記相關(guān)審批事項。因此，民營企業(yè)在獲得工業(yè)用地產(chǎn)權(quán)并辦理建設(shè)用地工程規(guī)劃許可證環(huán)節(jié)時，若企業(yè)用地面積較大，且今后有融資或轉(zhuǎn)讓的計劃，應(yīng)著重考慮規(guī)劃總平圖設(shè)計方案能滿足分割轉(zhuǎn)讓要求，即：數(shù)幢廠房保持平均布局，滿足地塊分割后每個分割單元上仍有獨立幢廠房，防止某幢廠房跨越在二個及二個以上的分割地塊上，最終達(dá)到分割辦理多本不動產(chǎn)證的效果。通過采取以上措施，一是便于“貸多少抵押多少”，避免整體地塊抵押；二是在融資抵押評估時，由于小面積工業(yè)用地能更快實現(xiàn)交易，小面積工業(yè)用地比較大面積的評估單價高，企業(yè)獲得融資貸款“性價比”更高，即：分割地塊分別融資貸款比整體地塊融資貸款獲得的貸款額度更高；三是企業(yè)無法償還貸款時，若欲通過轉(zhuǎn)讓工業(yè)用地及廠房的方式償還貸款，由于分割地塊面積較小且有獨立的產(chǎn)權(quán)證書，便于轉(zhuǎn)讓交易，盡快實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)。

（三）融資方式多樣化，實現(xiàn)融資資金的造血功能

除了向銀行等金融機構(gòu)申請貸款外，民營企業(yè)應(yīng)拓展思維，充分利用社會資金、企業(yè)股東及員工資金等優(yōu)勢，實現(xiàn)融資方式的多樣化和靈活化，適時發(fā)揮融資的輸血和造血功能，為企業(yè)發(fā)展注入動力。具體方式有：一是股東繳納認(rèn)繳資本，為企業(yè)注入資金；二是企業(yè)向股東個人借款，解決企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈問題；三是挖掘企業(yè)員工閑散資金潛力，鼓勵員工以借款、資金入股、技術(shù)專利入股等方式參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，一方面解決企業(yè)融資問題，另一方面也實現(xiàn)員工閑散資金的效益最大化；四是向社會資金融資，以企業(yè)或股東名義向社會籌集資金，擴大融資面，適時滿足企業(yè)再發(fā)展的融資需求。通過以上多樣化融資方式，便于企業(yè)擺脫銀行貸款的依賴性，實現(xiàn)拓寬融資渠道、融資優(yōu)化組合，更好地保障企業(yè)發(fā)展[2]。