郭峰

2019年是中國(guó)基金業(yè)發(fā)展的第21個(gè)年頭，現(xiàn)在又處在21世紀(jì)。另外，21這個(gè)數(shù)字足夠特殊，圣經(jīng)里提到21克是靈魂的重量。在這個(gè)第21年寫基金業(yè)歷史，足以表達(dá)作者對(duì)基金業(yè)發(fā)自靈魂的熱愛……

基金業(yè)21年，都發(fā)生了哪些令人印象深刻的故事？

基金“老十家”的興衰：長(zhǎng)盛基金一遇排行便神傷

談到基金，那就不得不提“老十家”。

按成立時(shí)間先后順序，1998年成立了6家，分別是：國(guó)泰（98.3.5）、南方（98.3.6）、華夏（1998.4.9）、華安（1998.6.4）、博時(shí)（1998.7.13）、鵬華（1998.12.22）;1999年又成立了4家：嘉實(shí)（1999.3.25）、長(zhǎng)盛（1999.3.26）、大成（1999.4.12）、富國(guó)（1999.4.13）。一般就統(tǒng)稱他們?yōu)椤袄鲜摇薄?/p>

基金“老十家”為什么這么“?！蹦?？因?yàn)橹袊?guó)基金業(yè)從0到1，“老十家”與之共同成長(zhǎng)、開疆拓土，擁有的是最齊全的產(chǎn)品線和最豐富的操作經(jīng)驗(yàn);當(dāng)然，更因?yàn)槌砷L(zhǎng)過程中歷經(jīng)了基金業(yè)變遷的“腥風(fēng)血雨”，有著足夠多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

有這樣的一組數(shù)據(jù)，截至2019年7月，在公募基金行業(yè)百余家基金公司中，非貨基規(guī)模前十位，“老十家”占了5個(gè)位置，分別是博時(shí)、華夏、南方、嘉實(shí)和富國(guó)，規(guī)模依次為3062.33億元、2700.46億元、2612.84億元、2357.17億元和1673.31億元。此外，華安、鵬華、國(guó)泰分別以1306.6億元、1267.56億元和996.63億元的非貨基規(guī)模分列行業(yè)第12、13和17位?！袄鲜摇币琅f占據(jù)著第一梯隊(duì)至少半壁江山。

不過，細(xì)心地投資者可能發(fā)現(xiàn)，少了大成和長(zhǎng)盛兩只基金，他們也確實(shí)掉隊(duì)了，在上述的排行中，大成基金的規(guī)模排在31位，長(zhǎng)盛在62位，尤其長(zhǎng)盛，這個(gè)排位是一直在向后移。

細(xì)說一下長(zhǎng)盛基金，因?yàn)槊看闻判械臅r(shí)候，他總是會(huì)“黯然神傷”。

長(zhǎng)盛基金有沒有輝煌呢？必須有啊。長(zhǎng)盛基金曾在2009年二季度時(shí)破千億，但之后并未保持，也曾在2016年末時(shí)有過超730億元的“輝煌時(shí)刻”，但隨后的兩年迅速縮水，2018年期末僅為268.25億元，實(shí)在是令人唏噓。

對(duì)基金公司來說，投資收益可能是最重要的衡量指標(biāo)。能不能給基民們賺到錢、多賺錢，可能會(huì)是基民們選擇的核心標(biāo)準(zhǔn)。

那么擺在明面的事情，長(zhǎng)盛基金盈利能力沒有競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)可查的一些資料統(tǒng)計(jì)，像2018年，長(zhǎng)盛旗下共存84只基金，七成出現(xiàn)虧損，其中長(zhǎng)盛電子信息主題靈活配置混合、電子信息產(chǎn)業(yè)混合、息安全量化策略混合等基金虧損更是超過30%。

某幾年業(yè)績(jī)不如意，大家都可以理解，但是年年業(yè)績(jī)都不如意，那怎么看都是有問題。問題在哪里？是人事，還是制度，抑或其他？眾多媒體也曾指出過其“一拖多”問題、投研團(tuán)隊(duì)能力和忠誠(chéng)度問題等等，長(zhǎng)盛基金大約該要好好反思一下了。長(zhǎng)此以往，只會(huì)是泥潭深陷，那就真會(huì)成為“老十家”心中永遠(yuǎn)地“痛”了。

基金黑幕：倒倉(cāng)、老鼠倉(cāng)，影響深遠(yuǎn)

1）“基金倒倉(cāng)黑幕”

所謂的“倒倉(cāng)”，就是說兩家大戶，或某大戶的兩個(gè)賬戶之間，以約定價(jià)格，約定數(shù)量，約定時(shí)間分別下買單、賣單，瞬間實(shí)現(xiàn)股票轉(zhuǎn)手，不給吃瓜群眾任何參與的機(jī)會(huì)。

在當(dāng)時(shí)，技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度幾乎沒有，舉凡機(jī)構(gòu)，大家都這么玩，幾乎就是行業(yè)“潛規(guī)則”。但就有那么一個(gè)耿直BOY——時(shí)任嘉實(shí)基金總經(jīng)理的洪磊——不這么干。

1999年3月，洪磊出任嘉實(shí)基金管理公司總經(jīng)理。同年5月19日，疲軟了一年的股市突然飛漲，一個(gè)多月漲了50%還多，自此拉開了長(zhǎng)達(dá)兩年的互聯(lián)網(wǎng)大牛市。

嘉實(shí)基金當(dāng)權(quán)股東一看，這個(gè)總經(jīng)理這么不聽話，不是影響大家賺錢嘛！同年6月26日，嘉實(shí)基金董事長(zhǎng)在《中國(guó)證券報(bào)》上發(fā)表長(zhǎng)篇文章，披露公司內(nèi)部矛盾，將矛頭引向總經(jīng)理洪磊。于是，洪磊反擊了，此后的“億安科技”坐莊事件中，洪磊以嘉實(shí)基金管理公司的名義向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提請(qǐng)審查公司董事王少華的任職資格，第二天洪磊就將當(dāng)時(shí)的會(huì)議記錄錄音帶交給了媒體，至此嘉實(shí)基金內(nèi)部矛盾被全面公開，各大媒體紛紛跟進(jìn)報(bào)道。于是，當(dāng)時(shí)只存在于圈中秘聞的“倒倉(cāng)交易”，終于大白于天下。

一時(shí)間輿論嘩然，基民們?nèi)呵榧?！?dāng)年的“老十家”，也有一股子初生牛犢不怕虎的架勢(shì)，開始跟媒體互懟，將“倒倉(cāng)黑幕”事件進(jìn)一步升級(jí)。

最后，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的周小川表態(tài)，贊成媒體監(jiān)督，要求老十家自查。之后將近有一年，都沒有新基金公司和新基金面世，直至2001年4月17日易方達(dá)基金公司獲批成立，風(fēng)波才算過去。

2）“老鼠倉(cāng)黑幕”

何謂“老鼠倉(cāng)”？簡(jiǎn)單點(diǎn)說，就是莊家在用公有資金拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（包括機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶等）的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣出獲利。典型的徇私舞弊、損公肥私，而且效果杠杠的，穩(wěn)穩(wěn)地賺錢。

2006年，上投摩根的基金經(jīng)理助理唐某得知公司即將重倉(cāng)“新疆眾和”，于是操縱他人賬戶先行買入，一筆獲利150多萬(wàn)，遂開始了他的瘋狂之旅。據(jù)說到2017年5月證監(jiān)會(huì)正式查處已經(jīng)升職為基金經(jīng)理的唐某時(shí)，他已經(jīng)靠“老鼠倉(cāng)”不當(dāng)獲利1800多萬(wàn)了。

唐某成為中國(guó)內(nèi)幕交易獲罪第一人，此后正在審議的刑法修正案（七）草案便增加一款規(guī)定，自此“老鼠倉(cāng)”行為當(dāng)事人最高可被處五年以上十年以下有期徒刑。

雖然“老鼠倉(cāng)”事件給基金業(yè)抹了黑，但不要緊，能賺錢就能讓一些人鋌而走險(xiǎn)。所以“老鼠倉(cāng)”的套路至今仍沒有結(jié)束，我們也經(jīng)常能看到一些公開的案例，基金經(jīng)理們依然前赴后繼……

公募基金21年：中郵基金“坑”最深

今年上半年的時(shí)候，銀河證券基金研究中心公布了一些數(shù)據(jù)，1998到2018年的21年中，公募基金產(chǎn)品期間累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)到2A1萬(wàn)億，基金投資者年均收益為1005億元。在可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的129家公募機(jī)構(gòu)中，108家旗下基金實(shí)現(xiàn)了盈利，占比八成以上;21家機(jī)構(gòu)旗下基金利潤(rùn)整體虧損。其中，僅有一家，中郵基金，虧損超百億（129.12億），數(shù)字異常顯眼。

中郵基金13年，虧損超百億，是“坑”最深的那—只。為什么會(huì)這么慘？

2006年5月，首創(chuàng)證券、中國(guó)郵政集團(tuán)公司于北京發(fā)起成立中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司。

中郵基金的靈魂人物是周克，中郵基金創(chuàng)立伊始，33歲的周克就是掌舵人了。在公募基金行業(yè)，中郵基金一向以作風(fēng)勇猛、重倉(cāng)持股和操作大膽聞名。同時(shí)，周克也偏愛風(fēng)格激進(jìn)的投資經(jīng)理。自2006年成立到2018年突然離世，周克先后引進(jìn)了彭旭、任澤松、鄧立新和許進(jìn)財(cái)?shù)榷辔换鸾?jīng)理。

2007年，中郵基金迎來了被稱為“滿倉(cāng)一哥”的彭旭。在別的基金產(chǎn)品紛紛不看好鋼鐵行業(yè)的時(shí)候，彭旭重倉(cāng)鋼鐵股，這次他“賭”對(duì)了。2007年，彭旭管理的中郵核心優(yōu)選基金以191.47%收益率勇奪亞軍，僅次于王亞偉的華夏大盤情選，成為基金業(yè)一大黑馬。在明星基金經(jīng)理的效應(yīng)下，2007年8月，中郵核心成長(zhǎng)首發(fā)便吸引了超過600億申購(gòu)資金。在彭旭的帶領(lǐng)下，中郵基金的規(guī)模，不到一年時(shí)間，就從40多億元擴(kuò)張到850億元。但2008年股市暴跌，而中郵基金規(guī)模又急劇膨脹，加上彭旭的拿手好戲“高倉(cāng)位、高換手率”操作，結(jié)果如何可以想見。2008年，中郵基金旗下兩只股票型基金凈值跌幅均在60%以上，位于行業(yè)墊底的位置。

2012年，彭旭黯然離開。但一心想打造第二個(gè)王亞偉的周克并沒有放棄，他又找來了同樣激進(jìn)的任澤松。初期的任澤松廣受贊譽(yù)，被稱為新的“公募一哥”。2012年12月加入中郵基金后，趁著創(chuàng)業(yè)板大牛市的東風(fēng)，任澤松第一年就做到了全市場(chǎng)股基冠軍，并且連續(xù)三年高歌猛進(jìn)。但2016年開始，市場(chǎng)風(fēng)格變了，白馬股走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板頻繁遭遇黑天鵝，樂視網(wǎng)、爾康制藥等紛紛暴雷，更不幸的是，這些雷任澤松幾乎全部踩中。2016、2017年，任澤松管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也分別虧損26.7%和28.09%。成也創(chuàng)業(yè)板，敗也創(chuàng)業(yè)板！

再細(xì)想來，我們發(fā)現(xiàn)彭旭和任澤松，居然是相似的業(yè)績(jī)軌跡，幾乎如出一轍。這是否意味著投資風(fēng)格激進(jìn)，就會(huì)帶來類似的結(jié)局呢？留待讀者思考。

私募基金16年：“私募一哥”徐翔最為傳奇

2004年2月20日，私募投資人趙丹陽(yáng)與深國(guó)投信托合作，成立“深國(guó)投·赤子之心（中國(guó)）集合資金信托計(jì)劃”，被業(yè)內(nèi)視為國(guó)內(nèi)首只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，以“投資顧問”的形式開啟了私募基金陽(yáng)光化的模式。這被視為我國(guó)私募基金的開端，趙丹陽(yáng)也因此被稱為中國(guó)“私募教父”。

但在私募業(yè)中，曾經(jīng)的“私募一哥”徐翔或就是最具傳奇色彩的那一個(gè)，時(shí)至今日，徐翔入獄將滿四周年，翔叔人雖不在江湖，但江湖依然流傳著他的傳說。

徐翔出身草根，高中畢業(yè)后，懷揣3萬(wàn)元入市，二十多年間，在股市打拼出數(shù)十億身家，管理上百億資產(chǎn)，但其人從不接受采訪，也極少在公開場(chǎng)合露面。

傳聞中，徐翔其人，及其專注，這足夠可貴。通常情況下，他的—天是這樣的：每天一早，澤熙開始晨會(huì)，每位研究員匯報(bào)市場(chǎng)信息和公司情況，開盤后進(jìn)入交易室，交易時(shí)間絕不離開盤面，中午一般與賣方研究員共進(jìn)午餐，下午繼續(xù)交易，收盤后又是一到兩場(chǎng)路演，晚上復(fù)盤和研究股票。據(jù)稱，徐翔每天研究股市超過12小時(shí)，幾乎沒有娛樂和其他愛好，而且這種習(xí)慣已經(jīng)持續(xù)了20多年。

徐翔的炒股能力如何？大部分人都應(yīng)該是認(rèn)可的，一個(gè)能夠堅(jiān)持20多年專注于股市的人，肯定有不少自己的心得，更何況曾經(jīng)的“寧波漲停板敢死隊(duì)”總舵主，必然積累了無(wú)數(shù)經(jīng)驗(yàn)。但就是這樣的高手，也會(huì)利用一些手段，像操縱上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案這些，去增加自己盈利的概率。這其實(shí)也表明了這個(gè)市場(chǎng)的不確定性，像我輩投資者更應(yīng)該首先管控好自己賬戶的風(fēng)險(xiǎn)。

基金業(yè)激蕩21年，當(dāng)然不止發(fā)生了這些事兒，還有更多，本文也只是摘取了一些典型的事例，希望能喚起大家的些許記憶。我們的基金業(yè)才走過了21年，依舊非常年輕，意味著還可以不斷嘗試、不斷創(chuàng)新，可以相信，再過21年，基金業(yè)將會(huì)更加不一樣、更加健康和輝煌。