馮彬

《紅周刊》：首航節(jié)能本周公告擬4.6億元-9.2億元進(jìn)行股份回購(gòu)，此前公司曾經(jīng)稱(chēng)，擬斥資6億元-12億元回購(gòu)公司股份，但最終僅回購(gòu)了1億元左右草草了事，這次回購(gòu)是真是假？

邱諍：回購(gòu)是真是假不重要，公司2019年的年報(bào)才是關(guān)鍵。2019年三季報(bào)時(shí)首航節(jié)能的在建工程從半年報(bào)時(shí)的23.75億元減少至3.46億元，同時(shí)公司固定資產(chǎn)凈額由12.69億元增加至36.50億元，這意味著公司巨資投入的敦煌100MW太陽(yáng)能熔鹽塔式光熱發(fā)電項(xiàng)目已投入運(yùn)營(yíng)，而該項(xiàng)目的成敗對(duì)首航節(jié)能而言極其關(guān)鍵。

《紅周刊》：太陽(yáng)能發(fā)電很常見(jiàn)，和太陽(yáng)能光熱發(fā)電有什么區(qū)別呢？

邱諍：太陽(yáng)能光熱發(fā)電是利用大規(guī)模陣列拋物或碟形鏡面收集太陽(yáng)熱能，通過(guò)換熱裝置提供蒸汽，結(jié)合傳統(tǒng)汽輪發(fā)電機(jī)的工藝，從而達(dá)到發(fā)電的目的。采用太陽(yáng)能光熱發(fā)電技術(shù)，避免了昂貴的硅晶光電轉(zhuǎn)換工藝，可以大大降低太陽(yáng)能發(fā)電的成本。

《紅周刊》：聽(tīng)起來(lái)似乎還不錯(cuò)。

邱諍：目前上市公司之中，已有超過(guò)10家公司涉足太陽(yáng)能光熱發(fā)電領(lǐng)域，而首航節(jié)能敦煌100MW太陽(yáng)能熔鹽塔式光熱發(fā)電項(xiàng)目的成敗，將決定投資者對(duì)該行業(yè)整體走向的判斷。

實(shí)際上早在2017年，首航節(jié)能簽署了多個(gè)光熱發(fā)電項(xiàng)目意向協(xié)議，如28億元在鄯善縣建設(shè)100MW光熱發(fā)電項(xiàng)目;280億元在吐魯番投資建設(shè)1000MW太陽(yáng)能熔鹽塔式光熱發(fā)電項(xiàng)目;150億元在德令哈市光建設(shè)500MW光熱發(fā)電項(xiàng)目等，上述項(xiàng)目涉及資金數(shù)百億元，但最終都沒(méi)了下文。

《紅周刊》：為何這些項(xiàng)目都草草收?qǐng)隽四兀?/p>

邱諍：2016年12月27日，首航節(jié)能曾經(jīng)發(fā)布過(guò)一個(gè)太陽(yáng)能光熱電站投產(chǎn)的公告，公司稱(chēng)在甘肅敦煌投資興建的國(guó)內(nèi)目前規(guī)模最大、首座可24小時(shí)發(fā)電的10MW熔鹽塔式太陽(yáng)能光熱電站，于2016年12月26日22時(shí)58分順利并網(wǎng)發(fā)電。公司同時(shí)稱(chēng)該項(xiàng)目的順利并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著公司自主研發(fā)的熔鹽塔式太陽(yáng)能光熱電站技術(shù)獲得驗(yàn)證并實(shí)際應(yīng)用，達(dá)到了國(guó)內(nèi)外先進(jìn)水平。

翻閱公司的財(cái)務(wù)報(bào)表可知，該10MW熔鹽塔式太陽(yáng)能光熱電站總投資約4億元，雖然投資金額較上述這些項(xiàng)目少很多，但該項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)營(yíng)情況卻能夠反映出太陽(yáng)能光熱電站真實(shí)的盈利狀況。我們已知該項(xiàng)目于2016年年底順利并網(wǎng)發(fā)電，但首航節(jié)能2017年年報(bào)顯示，公司光熱發(fā)電收入僅有92.35萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)成本為634.36萬(wàn)元，毛利率為-586.90%。

如果說(shuō)2017年是10MW熔鹽塔式太陽(yáng)能光熱電站首年投入運(yùn)行，收入較少尚可理解，但2018年首航節(jié)能的光熱發(fā)電收入仍僅有195.45萬(wàn)元，且毛利率下滑至-825.87%。2019年1-6月公司光熱發(fā)電收入僅剩25.79萬(wàn)元，毛利率為-3265.63%。

《紅周刊》：從首航節(jié)能2017年至今的光熱發(fā)電收入及毛利率來(lái)判斷，這個(gè)號(hào)稱(chēng)可24小時(shí)發(fā)電的10MW熔鹽塔式太陽(yáng)能光熱電站基本可以判斷是一個(gè)失敗的項(xiàng)目了，雖然10MW的規(guī)模無(wú)法與敦煌100MW的項(xiàng)目相比，但肯定有一定的借鑒意義。因此，你提出要重點(diǎn)關(guān)注首航節(jié)能2019年的年報(bào)，若敦煌100MW盈利依然不佳，將意味著首航節(jié)能在光熱發(fā)電領(lǐng)域遭遇重大挫折，是這樣嗎？

邱諍：沒(méi)錯(cuò)。上面我們說(shuō)過(guò)首航節(jié)能在2017年簽署了數(shù)百億元的太陽(yáng)能光熱電站建設(shè)意向協(xié)議，能夠簽署這么多意向協(xié)議，意味著當(dāng)初市場(chǎng)是看好太陽(yáng)能光熱電站的前景的。但公司數(shù)據(jù)同時(shí)表明，目前市場(chǎng)對(duì)太陽(yáng)能光熱電站建設(shè)的熱情已經(jīng)消退。

《紅周刊》：這是如何判斷的呢？

邱諍：2017年雖然首航節(jié)能的光熱發(fā)電收入僅有92.35萬(wàn)元，但與光熱發(fā)電相關(guān)的另一項(xiàng)收入即光熱發(fā)電系統(tǒng)收入?yún)s由上年的2712.13萬(wàn)元大增至41281.23億元，同比大增1422.09%。公司稱(chēng)，光熱發(fā)電系統(tǒng)收入大增是因?yàn)楣境薪酥袕V核德令哈50MW槽式光熱發(fā)電太陽(yáng)島EPC項(xiàng)目（EPC指公司受業(yè)主委托，按照合同約定對(duì)工程建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行等實(shí)行全過(guò)程或若干階段的承包），同時(shí)公司還稱(chēng)，2017年跟蹤商談了多個(gè)光熱發(fā)電項(xiàng)目，2018年有望開(kāi)花結(jié)果。但到了2018年，公司的光熱發(fā)電系統(tǒng)收入居然為零，2019年上半年該項(xiàng)收入依舊不見(jiàn)蹤影，如果市場(chǎng)對(duì)太陽(yáng)能光熱電站建設(shè)的熱情仍在，為何首航節(jié)能相關(guān)的收入完全不見(jiàn)了呢？

首航節(jié)能光熱發(fā)電收入和光熱發(fā)電系統(tǒng)收入的變化預(yù)示著該行業(yè)已步入“寒冬”，若2019年年報(bào)仍無(wú)好轉(zhuǎn)，再多資金的回購(gòu)也將無(wú)濟(jì)于事。