肖麗瓊 魏薇 顏晗
今年上半年,國務(wù)院辦公廳、國家衛(wèi)健委等五部門累計(jì)發(fā)布“三醫(yī)”政策50余條。隨著國家醫(yī)療體制改革進(jìn)一步深化,醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策發(fā)生較大變化。醫(yī)藥化學(xué)原料藥板塊A股統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,上半年行業(yè)營收增速為7.74%,歸母凈利潤增速-7.06%。
如果將醫(yī)藥行業(yè)的競爭看成一場馬拉松,那么遠(yuǎn)大醫(yī)藥(中國)有限公司(以下簡稱“遠(yuǎn)大醫(yī)藥”,證券代碼00512.HK)無疑是這場比賽中的耐力型選手。近5年來,遠(yuǎn)大醫(yī)藥總營收持續(xù)上漲,復(fù)合增長率約17.5%,而2019年中報(bào)業(yè)績依然亮眼:收益、公司擁有人期內(nèi)盈利同比分別增長約為10.9%及73.4%。
鮮為人知的是,遠(yuǎn)大醫(yī)藥其實(shí)脫胎于曾經(jīng)的武漢制藥廠——一家誕生于上世紀(jì)30年代末的老牌藥企,有著來自“太行精神”的紅色基因。
從武漢制藥廠到遠(yuǎn)大醫(yī)藥,從香港上市到中國醫(yī)藥百強(qiáng),從湖北走向世界,80年的發(fā)展過程中,遠(yuǎn)大醫(yī)藥是如何保持強(qiáng)勁發(fā)展活力的?走過80年的遠(yuǎn)大醫(yī)藥又靠什么煥發(fā)新的生機(jī)?我們試圖尋找答案。
藥企常青樹
想要知道上述問題的答案,先要梳理這家企業(yè)的發(fā)展史。
年報(bào)顯示,遠(yuǎn)大醫(yī)藥主要從事研發(fā)、制造、銷售醫(yī)藥制劑及醫(yī)療器械、原料藥等。目前,該公司產(chǎn)品在心腦血管急救、眼耳鼻喉治療及腫瘤的選擇性體內(nèi)放射治療中運(yùn)用較廣。
對于遠(yuǎn)大醫(yī)藥,許多武漢人或許不太了解,但提到遠(yuǎn)大醫(yī)藥的前身武漢制藥廠,很多人會立刻恍然大悟——哦,原來是它。
1939年,武漢制藥廠創(chuàng)辦于太行山革命根據(jù)地,前身是八路軍129師的制藥所,曾經(jīng)為抗日戰(zhàn)爭和解放戰(zhàn)爭作出過巨大貢獻(xiàn)。
新中國成立以后,武漢制藥廠努力打造原料藥基地,同時(shí)致力于中國醫(yī)藥自主研發(fā)事業(yè),通過不斷努力擁有了一批創(chuàng)新性獨(dú)家藥品,并名列中國化學(xué)制藥“八大藥廠”之一。
1978年,武漢制藥廠獨(dú)家研制的白內(nèi)停滴眼液上市。時(shí)至今日,對于中國相當(dāng)一部分白內(nèi)障患者而言,只要提起白內(nèi)障眼科用藥,脫口而出的就是白內(nèi)停滴眼液。
上世紀(jì)90年代初,經(jīng)歷過輝煌后的老牌國有企業(yè),普遍存在發(fā)展資金不足、冗員過多、虧損嚴(yán)重的問題,舉步維艱。1993年,以“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”的國企改革第二階段拉開帷幕。第二年,武漢制藥廠改制為武漢制藥(集團(tuán))股份有限公司。
改革一旦起步,探索就不會停止。
2002年,中國遠(yuǎn)大集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“遠(yuǎn)大集團(tuán)”)進(jìn)入武漢制藥廠。遠(yuǎn)大集團(tuán)成立于1993年,主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥健康、大宗商品交易、置業(yè)投資及金融服務(wù)等領(lǐng)域。
2003年,武漢制藥廠被遠(yuǎn)大集團(tuán)正式收購,成為遠(yuǎn)大醫(yī)藥。5年后,這家坐落在長江畔的老牌藥企來到香江邊,成為香港上市公司的主體企業(yè)。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥的融合之路相當(dāng)順利,并很快顯露成效。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查閱其年報(bào)發(fā)現(xiàn),2008-2018年,公司的總營業(yè)額從2.7億港元逐年遞增至59.6億港元,漲了22倍,從一家年虧損2000萬港元的企業(yè),成為盈利7億港元的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)。
醫(yī)改中逆勢而上
近年來,國家醫(yī)療體制改革進(jìn)一步深化,醫(yī)??刭M(fèi)、二次議價(jià)、重點(diǎn)監(jiān)控目錄、“4+7”帶量采購等政策相繼實(shí)施,也成為國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的“試金石”。
對于單純依靠高營銷費(fèi)用搭建銷售渠道的藥企而言,如果在研發(fā)投入和藥品質(zhì)量方面不適時(shí)改變,極可能成為被淘汰的“落后產(chǎn)能”。但對于真正優(yōu)秀的中標(biāo)藥企而言,經(jīng)歷短期陣痛后,大幅增加的采購量將轉(zhuǎn)換為利潤增量,同時(shí),市場的開拓成本大幅下降,企業(yè)也將獲得更多機(jī)會。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥就屬于后者。近幾年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥的業(yè)績仿佛坐上火箭直線上升。2013-2018年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥總營收的復(fù)合增長率約為17.5%。2018年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥總營業(yè)額約合54億元人民幣,對照A股醫(yī)藥上市公司業(yè)績來看,超越葵花藥業(yè)、同仁堂等知名藥企。
收入越來越高,賺錢的能力也越來越強(qiáng)。2016-2018年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥的凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到40%。2019年上半年,凈利潤達(dá)到5.47億港元,同比增長73.4%。
既要跑得快,更要跑得穩(wěn)。一些企業(yè)在高速發(fā)展中,因盲目擴(kuò)張而舉債,往往導(dǎo)致負(fù)債率奇高,一旦資金鏈斷裂,企業(yè)往往資不抵債甚至破產(chǎn)。遠(yuǎn)大醫(yī)藥也曾面臨這一風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,醫(yī)藥生物行業(yè)因現(xiàn)金流較好,所以資產(chǎn)負(fù)債率較低。
2013年起,遠(yuǎn)大醫(yī)藥發(fā)展提速,也是從這一年開始,公司的資產(chǎn)負(fù)債率開始高企,并在2015年達(dá)到峰值時(shí)的78.83%。2017年,醫(yī)藥行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率為42.01%,遠(yuǎn)大醫(yī)藥仍接近70%。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥的管理層也注意到這個(gè)問題,并尋求變革。2018年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥通過增發(fā)股本的方式籌措資金用來收購擴(kuò)張,隨著經(jīng)營性資金儲備增加,資產(chǎn)負(fù)債大幅改善,資產(chǎn)負(fù)債率降為44.92%,企業(yè)基本面得到了有力改善,并邁入良性發(fā)展階段。
藥企版的“內(nèi)容為王”
巴菲特曾說過, “在激烈的競爭中,企業(yè)如同城堡,價(jià)值由護(hù)城河決定”。對于醫(yī)藥企業(yè)來說,最大的護(hù)城河就是專利權(quán)。
遠(yuǎn)大醫(yī)藥構(gòu)筑護(hù)城河的策略為“內(nèi)生+外延”的發(fā)展模式,即內(nèi)部研發(fā)加外部投資收購“雙輪驅(qū)動”。
年報(bào)顯示,遠(yuǎn)大醫(yī)藥參照FDA、歐盟管理體系,搭建研發(fā)管理平臺,推動創(chuàng)新產(chǎn)品的引進(jìn)、臨床研究及注冊工作,企業(yè)先后自行研制出幾十個(gè)國家級新藥,在眼科和心腦血管領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位,同時(shí)積極向氨基酸和特色原料藥等領(lǐng)域拓展。
2018年,公司在研發(fā)費(fèi)用上的投入為7.6億港元。在自主研發(fā)方面,截至當(dāng)年底該公司獲得發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利40項(xiàng)。2019年上半年,新增專利18項(xiàng)。目前,遠(yuǎn)大醫(yī)藥自主研發(fā)產(chǎn)品超過30個(gè),主要集中在心腦血管和五官科藥物、醫(yī)療器械及罕見病領(lǐng)域。
2018年,公司的眼科、呼吸及耳鼻喉、心血管急救分別實(shí)現(xiàn)收入6.5億港元、11.0億港元以及8.4億港元,目前公司已擁有8個(gè)過億品種。
最新公布的2019年版《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》顯示,遠(yuǎn)大醫(yī)藥共有258個(gè)品種進(jìn)入目錄,接近總數(shù)的十分之一。其中,心腦血管急救用藥鹽酸替羅非班、五官科用藥金嗓散結(jié)膠囊等8個(gè)銷售額過億品種均入選。
同時(shí),遠(yuǎn)大醫(yī)藥近幾年收益的大幅增長還得益于創(chuàng)新壁壘藥的儲備,這一點(diǎn)主要通過外部投資擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)。公司借助資本優(yōu)勢,加快與國外企業(yè)合作,引進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品,或與現(xiàn)有產(chǎn)品形成優(yōu)勢互補(bǔ),或讓專業(yè)更“?!保岣吖驹谛哪X血管、五官科、介入等領(lǐng)域的品牌影響力。
2008年起,遠(yuǎn)大醫(yī)藥陸續(xù)完成了多家生物公司的收購,補(bǔ)強(qiáng)了企業(yè)在生物發(fā)酵領(lǐng)域、高端中間體領(lǐng)域、生物農(nóng)藥領(lǐng)域的短板,補(bǔ)齊了心腦血管產(chǎn)品線、大五官科產(chǎn)品線。
關(guān)于收購標(biāo)的,很大程度上是因?yàn)樵撈髽I(yè)擁有創(chuàng)新壁壘藥專利。創(chuàng)新壁壘藥可理解為“人無我有”的獨(dú)家藥品。例如五官科藥品“桉檸蒎腸溶軟膠囊”(商品名:切諾),為北京遠(yuǎn)大九和藥業(yè)產(chǎn)品,是唯一的國產(chǎn)黏液促排劑,在口服治療急慢性鼻竇炎領(lǐng)域具有領(lǐng)軍地位。
僅2018年, “切諾”就為遠(yuǎn)大醫(yī)藥創(chuàng)造5.5億港元銷售額,同比增長1.2億港元。遠(yuǎn)大醫(yī)藥預(yù)測,“切諾”的市場銷售將超過30億港元。在眼藥領(lǐng)域,遠(yuǎn)大醫(yī)藥也依然保持優(yōu)勢,總營收3.5億港元,增幅13.1%。
盡管手中“存貨”不少,遠(yuǎn)大醫(yī)藥卻并不滿足,并將眼光放至全球,通過收購并購的方式,使一些國際創(chuàng)新性的介入治療器械和診斷裝置在中國落地注冊。
從2015年起,遠(yuǎn)大醫(yī)藥已先后獲得加拿大Conavi醫(yī)療公司、德國CARDIONOVUM凱德諾公司、瑞士Glenmark研發(fā)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)產(chǎn)品的獨(dú)家授權(quán),補(bǔ)充公司在五官科、心腦血管領(lǐng)域產(chǎn)品品種,進(jìn)一步提高競爭力。
為此,其研發(fā)團(tuán)隊(duì)也開始國際化。遠(yuǎn)大醫(yī)藥擁有一支400多人的國際化研發(fā)團(tuán)隊(duì),除吸納國內(nèi)優(yōu)秀的高端研發(fā)技術(shù)人才外,還從美國、比利時(shí)、加拿大和澳大利亞等國引進(jìn)具有國際級專業(yè)水平的藥品研發(fā)專家。
似乎關(guān)注到生命科學(xué)的發(fā)展前景,擅長化學(xué)制藥的遠(yuǎn)大醫(yī)藥開始涉足這一領(lǐng)域。2018年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥聯(lián)手鼎暉投資,以111.78億港元收購澳大利亞一家全球性生命科學(xué)公司Sirtex。此次收購被媒體譽(yù)為“一樁兼具商業(yè)價(jià)值和社會意義的案例”。這也是目前為止,中國企業(yè)海外并購國外醫(yī)療器械企業(yè)的最大手筆。
據(jù)了解,Sirtex的產(chǎn)品主要針對肝癌的靶向放射治療,有助通過最佳的腫瘤覆蓋而達(dá)到最大的疾病控制,對于晚期肝癌治療具有良好療效。遠(yuǎn)大醫(yī)藥坦言,想通過這次收購,使企業(yè)成為中國核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一。
綠色藥企“紅心”依舊
今年8月,“2019年度(首屆)湖北最佳上市公司評選”榜單中,遠(yuǎn)大醫(yī)藥斬獲“湖北最具社會責(zé)任上市公司”大獎。該評選通過與企業(yè)社會責(zé)任相關(guān)的各維度指標(biāo)綜合評分算出。
其中,重要的一項(xiàng)維度指標(biāo)就是環(huán)保。
在制藥領(lǐng)域,環(huán)保的制藥裝備能助力藥企實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)、高效節(jié)能,達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的目的。
近年來,遠(yuǎn)大醫(yī)藥依據(jù)國家法律法規(guī)要求,加快原料藥板塊治理進(jìn)度,促進(jìn)園區(qū)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè),將環(huán)保治理的核心逐步從未端延伸至前端,打造原料藥環(huán)保領(lǐng)域的壁壘性競爭力。
從2015年開始,遠(yuǎn)大醫(yī)藥通過工藝優(yōu)化、設(shè)備更新、循環(huán)利用等措施,實(shí)施清潔生產(chǎn)、節(jié)水減排,累計(jì)減少排水總量近1000萬噸,節(jié)約水費(fèi)、污水處理費(fèi)用約7000余萬元。每年減少排放COD、氨氮、二氧化硫等污染物達(dá)到455噸,累計(jì)廢物循環(huán)利用約1萬噸。
在不斷做大做強(qiáng)的同時(shí),遠(yuǎn)大醫(yī)藥一直以履行社會責(zé)任為己任,克服原料稀少、生產(chǎn)工藝復(fù)雜等困難,每年堅(jiān)持生產(chǎn)和儲備二巰丙醇注射液等急救藥。同時(shí),企業(yè)還長期生產(chǎn)如安乃近等微利的低價(jià)藥。
1960年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥獨(dú)家生產(chǎn)研制的二巰基丙醇原料藥,挽救了山西平陸縣中毒的民工,新華社著名長篇通訊《為了61個(gè)階級弟兄》報(bào)道的正是這一動人事件。此文還收錄于我國中學(xué)語文課本,影響了幾代人。
1998年發(fā)生百年未遇的特大洪澇災(zāi)害,遠(yuǎn)大醫(yī)藥克服重重困難,堅(jiān)持生產(chǎn)治病防疫的急需藥品,源源不斷地送往災(zāi)區(qū)……
進(jìn)入本世紀(jì),公司大力研發(fā)罕見病藥品,堅(jiān)持不計(jì)成本生產(chǎn)小品種救命藥。以罕見病藥物為例,因其患病人群少、研發(fā)成本高、回報(bào)效益差,加之醫(yī)保政策受限,制藥企業(yè)很少關(guān)注。早在2014年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥開始研發(fā)罕見病藥。截至2019年,遠(yuǎn)大醫(yī)藥旗下5個(gè)在研罕見病藥已進(jìn)入《第一批罕見病藥目錄》,自主研發(fā)的卡谷氨酸片、氨己烯酸片均已被納入優(yōu)先審評程序通道。
“不忘初心,對于制藥企業(yè)來說,就是要傳承紅色藥企的奉獻(xiàn)精神,不忘企業(yè)的社會效益和公眾責(zé)任,做受醫(yī)生和患者尊重的企業(yè)?!边h(yuǎn)大醫(yī)藥董事長、總裁史曉峰表示: “遠(yuǎn)大醫(yī)藥始終秉承著一個(gè)信念,就是要為中國的醫(yī)藥事業(yè)做一點(diǎn)事情,在贏得自身發(fā)展的同時(shí),用愛心和真情回報(bào)社會、造福于民?!?/p>
遠(yuǎn)大醫(yī)藥,志向遠(yuǎn)大。
21世紀(jì),大健康產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的朝陽產(chǎn)業(yè),將迎來大發(fā)展。“健康中國2030”為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)帶來了干載難逢的黃金期。
公司定下的“小目標(biāo)”是,到2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入70億港元,跨入全國醫(yī)藥行業(yè)排名前列。