基金經(jīng)理“一管多”業(yè)績(jī)?nèi)绾?/h1>
2019-10-30 08:08:13夏偉宇
大經(jīng)貿(mào) 2019年8期 關(guān)鍵詞：收益率
【摘 要】 隨著基金行業(yè)的急速發(fā)展，“人才荒”成為各家基金公司共同面臨的難題，不少基金公司索性讓基金經(jīng)理“一管多”，以此化解基金經(jīng)理數(shù)量難以匹配產(chǎn)品數(shù)量的尷尬。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前管理基金數(shù)在五只以上的基金經(jīng)理達(dá)到400多位，占現(xiàn)任基金經(jīng)理總數(shù)的半壁江山。本文通過(guò)分析基金經(jīng)理在管理不同類型多只基金時(shí)的收益率情況找出規(guī)律，得出對(duì)于貨幣型基金和其他型基金，我們可以偏向于選擇“一管多”產(chǎn)品，對(duì)于混合型基金，我們可以偏向于選擇管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品等結(jié)論，此外，本文最后還結(jié)合實(shí)際案例給出了基金經(jīng)理一管多背后的深層現(xiàn)象。
【關(guān)鍵詞】 公募基金 人才荒 一管多 收益率
一、引言
一邊是層出不窮的基金新發(fā)產(chǎn)品，一邊是越來(lái)越匱乏的基金管理人才，公募業(yè)正上演著冰火兩重天的豪情與尷尬。公募基金市場(chǎng)人才稀缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)，這也使得一些經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)績(jī)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理紛紛被委以重任，“一管多”（即一位基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金）的現(xiàn)象已經(jīng)司空見(jiàn)慣。根據(jù)基查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月19日，公募基金市場(chǎng)上已經(jīng)有7872只基金（A/B/C類合同統(tǒng)計(jì)，下同），而基金經(jīng)理的數(shù)量?jī)H有1796位，平均每位基金經(jīng)理要管理3.36只基金——從全行業(yè)來(lái)看，“一管多”已是普遍現(xiàn)象[1]。
二、實(shí)證分析
與每人管理3.36只基金形成鮮明對(duì)比的是，目前公募基金市場(chǎng)上共有133位基金經(jīng)理同時(shí)管理著10只以上（含10只）基金，甚至還有9位基金經(jīng)理管理20只以上的產(chǎn)品，此133位基金經(jīng)理共管理著公募基金市場(chǎng)上1738只基金，這也就意味著，大約5%的基金經(jīng)理管理著公募基金市場(chǎng)上20%的基金。在這樣的形勢(shì)下，如果哪位“一管多”基金經(jīng)理離職，就會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，導(dǎo)致一批基金面臨基金經(jīng)理更換的局面。
那么，管理基金數(shù)較多的基金經(jīng)理和管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理收益率是否有差別？根據(jù)基查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理管理的基金數(shù)越多，平均收益率越低，這種情況的發(fā)生，既有可能是由于基金經(jīng)理個(gè)人原因造成的，也有可能是由于基金經(jīng)理對(duì)所管理的多只產(chǎn)品采用了具有差異化的投資策略所致。因此，多產(chǎn)品基金經(jīng)理的平均業(yè)績(jī)并沒(méi)有表現(xiàn)出“多勞一定能者”的特性。那么，持有不同基金數(shù)的基金經(jīng)理的產(chǎn)品分布是如何呢？據(jù)基查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，管理不同基金數(shù)的基金經(jīng)理的產(chǎn)品分布是有很大差別的，基金經(jīng)理“一管多”主要集中于低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品中。其中，債券型基金占比隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加而上升，當(dāng)基金經(jīng)理管理基金數(shù)超過(guò)20只時(shí)，債券型基金占其管理基金總數(shù)的比重高達(dá)66.17%;混合型基金占比隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加而下降，當(dāng)基金經(jīng)理管理的基金數(shù)在4只以內(nèi)時(shí)，混合型基金占其管理基金總數(shù)的比重高達(dá)60.08%。
由于“一管多”基金經(jīng)理的工作量因其管理的基金而異，采用主動(dòng)管理策略的偏股基金，基金經(jīng)理需要頻繁外出調(diào)研個(gè)股公司，而固收基金產(chǎn)品則對(duì)基金經(jīng)理的投研和選股精力沒(méi)有這么高的要求，因此，當(dāng)基金經(jīng)理管理的基金數(shù)較多時(shí)，其持有的債券型基金的占比往往比較大。
由于前文針對(duì)的是基金總體收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系，而非某類具體策略的基金的收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系，選擇基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行全面的考察，而不應(yīng)僅僅根據(jù)基金經(jīng)理是否管理多產(chǎn)品來(lái)對(duì)該基金投資價(jià)值的高低進(jìn)行簡(jiǎn)單的判斷，那么多產(chǎn)品基金經(jīng)理的能力相比少產(chǎn)品基金經(jīng)理，會(huì)完全沒(méi)有優(yōu)勢(shì)嗎？如果多產(chǎn)品基金經(jīng)理的能力明顯不如單產(chǎn)品基金經(jīng)理，投資人為何要購(gòu)買這些多產(chǎn)品基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品呢？通過(guò)觀察不同策略類型基金的收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系我們可以發(fā)現(xiàn)，貨幣型基金和其他型基金（商品型基金、REITS、另類投資基金等）的收益率隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加大致呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，而混合型基金的收益率則隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加大致呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此，對(duì)于基金經(jīng)理“一管多”的產(chǎn)品，我們應(yīng)當(dāng)辯證地看待：對(duì)于貨幣型基金和其他型基金，我們可以偏向于選擇“一管多”產(chǎn)品，對(duì)于混合型基金，我們可以偏向于選擇管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品，但總體來(lái)說(shuō)，基金的收益率是隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的。此外，除了考慮基金類型，我們還應(yīng)考慮基金規(guī)模，如果基金規(guī)模相對(duì)偏小，即便是主動(dòng)基金多管理幾只影響也不大。如果基金規(guī)模較大，同時(shí)管理較多產(chǎn)品就會(huì)受到明顯影響[2]。
業(yè)界廣泛流傳的一句話就是“買基金就是買人”，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格將深深烙印在其掌管的基金中。但從個(gè)人精力的角度來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理投資精力有限，若一人管理過(guò)多產(chǎn)品，勢(shì)必會(huì)影響基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，建議投資者在選擇基金經(jīng)理時(shí)注意旗下基金數(shù)量和基金類型，對(duì)于單人管理多只基金的情況需要謹(jǐn)慎[3]。
三、案例分析及結(jié)論
前面我們討論過(guò)基金經(jīng)理在管理不同數(shù)量基金的情況下總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的差異，研究針對(duì)的是多產(chǎn)品基金經(jīng)理整體，而非針對(duì)某個(gè)基金經(jīng)理。對(duì)于每一個(gè)基金經(jīng)理而言，應(yīng)該進(jìn)行全面的考察，而不應(yīng)僅僅根據(jù)是否管理多產(chǎn)品來(lái)對(duì)其投資能力的高低進(jìn)行簡(jiǎn)單的判斷。接下來(lái)我們來(lái)分析管理基金數(shù)在20只及以上的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)究竟如何[4]。
目前，公募基金市場(chǎng)上管理基金產(chǎn)品數(shù)量最多的基金經(jīng)理是：廣發(fā)基金的謝軍，其管理了26只基金，基金類型以債券型為主。資料顯示，謝軍在2006年9月份開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，目前，他參與廣發(fā)基金旗下26只基金的管理工作，管理基金的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到537.33億元，26只基金中有14只純債型基金、7只靈活配置型基金和3只混合債券型基金。
其次是鑫元基金的基金經(jīng)理趙慧，其目前管理著鑫元基金旗下23只基金，其中部分產(chǎn)品是與其他基金經(jīng)理共同管理。資料顯示，趙慧已經(jīng)在鑫元基金任職基金經(jīng)理三年多，目前管理基金的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到257.60億元，其中，在管資產(chǎn)中債券占比最大，占87.22%。
曲揚(yáng)管理基金數(shù)目也是23只，基金類型主要為債券型，但其中多數(shù)產(chǎn)品是與其他基金經(jīng)理共同管理。
其他如博時(shí)基金黃海峰、博時(shí)基金陳凱楊、永贏基金喬嘉麒、鑫元基金顏昕、廣發(fā)基金劉杰、易方達(dá)余海燕等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也均在20只以上。而這些“一管20”以上的基金經(jīng)理，以固定收益基金經(jīng)理居多。
公募基金市場(chǎng)人才稀缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)，這也使得一些經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)績(jī)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理紛紛被委以重任，“一管多”（即一位基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金）的現(xiàn)象已經(jīng)司空見(jiàn)慣。數(shù)據(jù)還顯示，納入統(tǒng)計(jì)的2340位基金經(jīng)理平均“兼顧”的基金數(shù)目達(dá)到3.36只——從全行業(yè)來(lái)看，“一管多”已是普遍現(xiàn)象。一個(gè)人管理這么多基金，業(yè)績(jī)究竟如何呢？下面我們選取管理基金最多的三名基金經(jīng)理看看他們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
廣發(fā)基金的基金經(jīng)理謝軍的業(yè)績(jī)最為亮眼，其近六月收益率為2.05%，同類排名為11/1397（債券型），在同期同類型基金中名列前茅。其次是鑫元基金的基金經(jīng)理趙慧，近六月收益率為1.64%，同類排名為207/1397債券型），在同期同類型基金中排名較為靠前。排名第三的則是嘉實(shí)基金的基金經(jīng)理曲揚(yáng)，近六月收益率為2.37%，同類排名為62/1397（債券型），在同期同類型基金中位居前列。
由上述分析可知，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎不差，那么“一管多”基金經(jīng)理所管理的每只基金表現(xiàn)都很好嗎？我們以謝軍經(jīng)理為例，可以發(fā)現(xiàn)謝軍經(jīng)理所管理的產(chǎn)品中既有業(yè)績(jī)較好的也有業(yè)績(jī)較差的基金，其中，廣發(fā)集瑞債券A的凈資產(chǎn)規(guī)模為5.96億元，年化收益為4.62%，同類排名21/619;廣發(fā)增強(qiáng)債券的凈資產(chǎn)規(guī)模為16.81億元，年化收益為1.77%，同類排名473/619。而從基金業(yè)績(jī)來(lái)看，由“一管多”基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品表現(xiàn)參差不齊。因此，評(píng)價(jià)基金經(jīng)理是否力有不逮，不能僅僅只看“一管幾”，還要綜合評(píng)估其管理的資產(chǎn)規(guī)模、該類基金的管理難度、基金經(jīng)理個(gè)人能力等各方面因素。比如有些基金經(jīng)理雖然管理產(chǎn)品數(shù)目較多，但每只產(chǎn)品的規(guī)模都不大，而有些單只基金則規(guī)模較大。當(dāng)然，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇基金時(shí)，考慮基金經(jīng)理是否“一管多”、是否有足夠的精力來(lái)管理好基金，仍然是很重要的標(biāo)準(zhǔn)。
此外，通過(guò)觀察不同基金重倉(cāng)股的情況可以發(fā)現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，不同的基金大致都應(yīng)用了相同的投資策略，所管理的多只基金在最近幾個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股也有較高的重合度。這也從側(cè)面反映出，公募基金行業(yè)仍然面臨著十分嚴(yán)峻的人才稀缺問(wèn)題，長(zhǎng)此以往，公募基金產(chǎn)品“同質(zhì)化”的問(wèn)題將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。而同質(zhì)化的新產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)行，前來(lái)申購(gòu)的還是以前的老客戶，這些客戶是賣了老產(chǎn)品來(lái)買新產(chǎn)品，并沒(méi)有吸收新的資金入市。不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高投資能力才是基金公司應(yīng)有的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，與此同時(shí)，基金行業(yè)也應(yīng)該繼續(xù)吸納新的人才進(jìn)來(lái)[5]。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 年內(nèi)550位基金經(jīng)理變動(dòng)5成經(jīng)理任職不足3年[J].岑小瑜.股市動(dòng)態(tài)分析.2018（48）
[2] 基金經(jīng)理?yè)Q人了，我的基金怎么辦？[J].鄧林.金融經(jīng)濟(jì).2018（21）
[3] 基金經(jīng)理變更對(duì)業(yè)績(jī)影響幾何？[J].岑小瑜.股市動(dòng)態(tài)分析.2018（11）
[4] 公募基金經(jīng)理奔私背后[J].許亞嵐.經(jīng)濟(jì).2018（14）
[5] 基金經(jīng)理?yè)Q人了，我的基金怎么辦？[J].鄧林.金融經(jīng)濟(jì).2018（21）
作者簡(jiǎn)介：夏偉宇（1996-），女，安徽繁昌人，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生，研究方向：金融學(xué)。
【摘 要】 隨著基金行業(yè)的急速發(fā)展，“人才荒”成為各家基金公司共同面臨的難題，不少基金公司索性讓基金經(jīng)理“一管多”，以此化解基金經(jīng)理數(shù)量難以匹配產(chǎn)品數(shù)量的尷尬。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前管理基金數(shù)在五只以上的基金經(jīng)理達(dá)到400多位，占現(xiàn)任基金經(jīng)理總數(shù)的半壁江山。本文通過(guò)分析基金經(jīng)理在管理不同類型多只基金時(shí)的收益率情況找出規(guī)律，得出對(duì)于貨幣型基金和其他型基金，我們可以偏向于選擇“一管多”產(chǎn)品，對(duì)于混合型基金，我們可以偏向于選擇管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品等結(jié)論，此外，本文最后還結(jié)合實(shí)際案例給出了基金經(jīng)理一管多背后的深層現(xiàn)象。
【關(guān)鍵詞】 公募基金 人才荒 一管多 收益率
一、引言
一邊是層出不窮的基金新發(fā)產(chǎn)品，一邊是越來(lái)越匱乏的基金管理人才，公募業(yè)正上演著冰火兩重天的豪情與尷尬。公募基金市場(chǎng)人才稀缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)，這也使得一些經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)績(jī)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理紛紛被委以重任，“一管多”（即一位基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金）的現(xiàn)象已經(jīng)司空見(jiàn)慣。根據(jù)基查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月19日，公募基金市場(chǎng)上已經(jīng)有7872只基金（A/B/C類合同統(tǒng)計(jì)，下同），而基金經(jīng)理的數(shù)量?jī)H有1796位，平均每位基金經(jīng)理要管理3.36只基金——從全行業(yè)來(lái)看，“一管多”已是普遍現(xiàn)象[1]。
二、實(shí)證分析
與每人管理3.36只基金形成鮮明對(duì)比的是，目前公募基金市場(chǎng)上共有133位基金經(jīng)理同時(shí)管理著10只以上（含10只）基金，甚至還有9位基金經(jīng)理管理20只以上的產(chǎn)品，此133位基金經(jīng)理共管理著公募基金市場(chǎng)上1738只基金，這也就意味著，大約5%的基金經(jīng)理管理著公募基金市場(chǎng)上20%的基金。在這樣的形勢(shì)下，如果哪位“一管多”基金經(jīng)理離職，就會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，導(dǎo)致一批基金面臨基金經(jīng)理更換的局面。
那么，管理基金數(shù)較多的基金經(jīng)理和管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理收益率是否有差別？根據(jù)基查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理管理的基金數(shù)越多，平均收益率越低，這種情況的發(fā)生，既有可能是由于基金經(jīng)理個(gè)人原因造成的，也有可能是由于基金經(jīng)理對(duì)所管理的多只產(chǎn)品采用了具有差異化的投資策略所致。因此，多產(chǎn)品基金經(jīng)理的平均業(yè)績(jī)并沒(méi)有表現(xiàn)出“多勞一定能者”的特性。那么，持有不同基金數(shù)的基金經(jīng)理的產(chǎn)品分布是如何呢？據(jù)基查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，管理不同基金數(shù)的基金經(jīng)理的產(chǎn)品分布是有很大差別的，基金經(jīng)理“一管多”主要集中于低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品中。其中，債券型基金占比隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加而上升，當(dāng)基金經(jīng)理管理基金數(shù)超過(guò)20只時(shí)，債券型基金占其管理基金總數(shù)的比重高達(dá)66.17%;混合型基金占比隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加而下降，當(dāng)基金經(jīng)理管理的基金數(shù)在4只以內(nèi)時(shí)，混合型基金占其管理基金總數(shù)的比重高達(dá)60.08%。
由于“一管多”基金經(jīng)理的工作量因其管理的基金而異，采用主動(dòng)管理策略的偏股基金，基金經(jīng)理需要頻繁外出調(diào)研個(gè)股公司，而固收基金產(chǎn)品則對(duì)基金經(jīng)理的投研和選股精力沒(méi)有這么高的要求，因此，當(dāng)基金經(jīng)理管理的基金數(shù)較多時(shí)，其持有的債券型基金的占比往往比較大。
由于前文針對(duì)的是基金總體收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系，而非某類具體策略的基金的收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系，選擇基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行全面的考察，而不應(yīng)僅僅根據(jù)基金經(jīng)理是否管理多產(chǎn)品來(lái)對(duì)該基金投資價(jià)值的高低進(jìn)行簡(jiǎn)單的判斷，那么多產(chǎn)品基金經(jīng)理的能力相比少產(chǎn)品基金經(jīng)理，會(huì)完全沒(méi)有優(yōu)勢(shì)嗎？如果多產(chǎn)品基金經(jīng)理的能力明顯不如單產(chǎn)品基金經(jīng)理，投資人為何要購(gòu)買這些多產(chǎn)品基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品呢？通過(guò)觀察不同策略類型基金的收益率與基金經(jīng)理管理基金數(shù)的關(guān)系我們可以發(fā)現(xiàn)，貨幣型基金和其他型基金（商品型基金、REITS、另類投資基金等）的收益率隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加大致呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，而混合型基金的收益率則隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加大致呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此，對(duì)于基金經(jīng)理“一管多”的產(chǎn)品，我們應(yīng)當(dāng)辯證地看待：對(duì)于貨幣型基金和其他型基金，我們可以偏向于選擇“一管多”產(chǎn)品，對(duì)于混合型基金，我們可以偏向于選擇管理基金數(shù)較少的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品，但總體來(lái)說(shuō)，基金的收益率是隨著基金經(jīng)理管理基金數(shù)的增加呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的。此外，除了考慮基金類型，我們還應(yīng)考慮基金規(guī)模，如果基金規(guī)模相對(duì)偏小，即便是主動(dòng)基金多管理幾只影響也不大。如果基金規(guī)模較大，同時(shí)管理較多產(chǎn)品就會(huì)受到明顯影響[2]。
業(yè)界廣泛流傳的一句話就是“買基金就是買人”，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格將深深烙印在其掌管的基金中。但從個(gè)人精力的角度來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理投資精力有限，若一人管理過(guò)多產(chǎn)品，勢(shì)必會(huì)影響基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，建議投資者在選擇基金經(jīng)理時(shí)注意旗下基金數(shù)量和基金類型，對(duì)于單人管理多只基金的情況需要謹(jǐn)慎[3]。
三、案例分析及結(jié)論
前面我們討論過(guò)基金經(jīng)理在管理不同數(shù)量基金的情況下總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的差異，研究針對(duì)的是多產(chǎn)品基金經(jīng)理整體，而非針對(duì)某個(gè)基金經(jīng)理。對(duì)于每一個(gè)基金經(jīng)理而言，應(yīng)該進(jìn)行全面的考察，而不應(yīng)僅僅根據(jù)是否管理多產(chǎn)品來(lái)對(duì)其投資能力的高低進(jìn)行簡(jiǎn)單的判斷。接下來(lái)我們來(lái)分析管理基金數(shù)在20只及以上的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)究竟如何[4]。
目前，公募基金市場(chǎng)上管理基金產(chǎn)品數(shù)量最多的基金經(jīng)理是：廣發(fā)基金的謝軍，其管理了26只基金，基金類型以債券型為主。資料顯示，謝軍在2006年9月份開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，目前，他參與廣發(fā)基金旗下26只基金的管理工作，管理基金的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到537.33億元，26只基金中有14只純債型基金、7只靈活配置型基金和3只混合債券型基金。
其次是鑫元基金的基金經(jīng)理趙慧，其目前管理著鑫元基金旗下23只基金，其中部分產(chǎn)品是與其他基金經(jīng)理共同管理。資料顯示，趙慧已經(jīng)在鑫元基金任職基金經(jīng)理三年多，目前管理基金的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到257.60億元，其中，在管資產(chǎn)中債券占比最大，占87.22%。
曲揚(yáng)管理基金數(shù)目也是23只，基金類型主要為債券型，但其中多數(shù)產(chǎn)品是與其他基金經(jīng)理共同管理。
其他如博時(shí)基金黃海峰、博時(shí)基金陳凱楊、永贏基金喬嘉麒、鑫元基金顏昕、廣發(fā)基金劉杰、易方達(dá)余海燕等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也均在20只以上。而這些“一管20”以上的基金經(jīng)理，以固定收益基金經(jīng)理居多。
公募基金市場(chǎng)人才稀缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)，這也使得一些經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)績(jī)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理紛紛被委以重任，“一管多”（即一位基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金）的現(xiàn)象已經(jīng)司空見(jiàn)慣。數(shù)據(jù)還顯示，納入統(tǒng)計(jì)的2340位基金經(jīng)理平均“兼顧”的基金數(shù)目達(dá)到3.36只——從全行業(yè)來(lái)看，“一管多”已是普遍現(xiàn)象。一個(gè)人管理這么多基金，業(yè)績(jī)究竟如何呢？下面我們選取管理基金最多的三名基金經(jīng)理看看他們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
廣發(fā)基金的基金經(jīng)理謝軍的業(yè)績(jī)最為亮眼，其近六月收益率為2.05%，同類排名為11/1397（債券型），在同期同類型基金中名列前茅。其次是鑫元基金的基金經(jīng)理趙慧，近六月收益率為1.64%，同類排名為207/1397債券型），在同期同類型基金中排名較為靠前。排名第三的則是嘉實(shí)基金的基金經(jīng)理曲揚(yáng)，近六月收益率為2.37%，同類排名為62/1397（債券型），在同期同類型基金中位居前列。
由上述分析可知，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)似乎不差，那么“一管多”基金經(jīng)理所管理的每只基金表現(xiàn)都很好嗎？我們以謝軍經(jīng)理為例，可以發(fā)現(xiàn)謝軍經(jīng)理所管理的產(chǎn)品中既有業(yè)績(jī)較好的也有業(yè)績(jī)較差的基金，其中，廣發(fā)集瑞債券A的凈資產(chǎn)規(guī)模為5.96億元，年化收益為4.62%，同類排名21/619;廣發(fā)增強(qiáng)債券的凈資產(chǎn)規(guī)模為16.81億元，年化收益為1.77%，同類排名473/619。而從基金業(yè)績(jī)來(lái)看，由“一管多”基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品表現(xiàn)參差不齊。因此，評(píng)價(jià)基金經(jīng)理是否力有不逮，不能僅僅只看“一管幾”，還要綜合評(píng)估其管理的資產(chǎn)規(guī)模、該類基金的管理難度、基金經(jīng)理個(gè)人能力等各方面因素。比如有些基金經(jīng)理雖然管理產(chǎn)品數(shù)目較多，但每只產(chǎn)品的規(guī)模都不大，而有些單只基金則規(guī)模較大。當(dāng)然，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇基金時(shí)，考慮基金經(jīng)理是否“一管多”、是否有足夠的精力來(lái)管理好基金，仍然是很重要的標(biāo)準(zhǔn)。
此外，通過(guò)觀察不同基金重倉(cāng)股的情況可以發(fā)現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，不同的基金大致都應(yīng)用了相同的投資策略，所管理的多只基金在最近幾個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股也有較高的重合度。這也從側(cè)面反映出，公募基金行業(yè)仍然面臨著十分嚴(yán)峻的人才稀缺問(wèn)題，長(zhǎng)此以往，公募基金產(chǎn)品“同質(zhì)化”的問(wèn)題將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。而同質(zhì)化的新產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)行，前來(lái)申購(gòu)的還是以前的老客戶，這些客戶是賣了老產(chǎn)品來(lái)買新產(chǎn)品，并沒(méi)有吸收新的資金入市。不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高投資能力才是基金公司應(yīng)有的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，與此同時(shí)，基金行業(yè)也應(yīng)該繼續(xù)吸納新的人才進(jìn)來(lái)[5]。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 年內(nèi)550位基金經(jīng)理變動(dòng)5成經(jīng)理任職不足3年[J].岑小瑜.股市動(dòng)態(tài)分析.2018（48）
[2] 基金經(jīng)理?yè)Q人了，我的基金怎么辦？[J].鄧林.金融經(jīng)濟(jì).2018（21）
[3] 基金經(jīng)理變更對(duì)業(yè)績(jī)影響幾何？[J].岑小瑜.股市動(dòng)態(tài)分析.2018（11）
[4] 公募基金經(jīng)理奔私背后[J].許亞嵐.經(jīng)濟(jì).2018（14）
[5] 基金經(jīng)理?yè)Q人了，我的基金怎么辦？[J].鄧林.金融經(jīng)濟(jì).2018（21）
作者簡(jiǎn)介：夏偉宇（1996-），女，安徽繁昌人，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生，研究方向：金融學(xué)。
