陳亮

市場本周的運行走出了持續(xù)震蕩下探的格局，特別是上證指數(shù)在本周的前四個交易日中走出了三根跌幅在1%左右的中陰線，深證成指、中小板和創(chuàng)業(yè)板則在K線形態(tài)上更加的難看。9月26日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以2.92%的跌幅下破了上周震蕩橫盤反抽的平臺。

市場還是按照技術走勢，走出了只有少數(shù)人預測正確的情況。筆者在上周的專欄文章《繼續(xù)回探后低位震蕩》中論述了，本周市場將繼續(xù)運行下降周期。有所差異的是，筆者預期市場繼續(xù)回探后在低位來回震蕩，而市場實際走勢卻是持續(xù)的殺跌向下運行。

筆者從8月份的2733點開始，用波浪理論預測、分析市場比較少，更多的是回到筆者預測系統(tǒng)中時間周期漲跌節(jié)奏來進行判斷。筆者此前對市場一段一段的漲跌節(jié)奏預期回顧如下：

8月6日到8月19日是上升周期;

8月19日到8月27日是下降周期;

8月27日到9月5日是上升周期;

9月5日到9月下旬是下降周期。

雖然最終的空間高點出現(xiàn)在了9月16日，但與筆者預期的9月5日的空間高點點位差距并不大。本身時間上的高點和空間上的高點就不一回事，沒有空間上大的遠離和誤差，就不能說是錯誤的。

根據(jù)上述漲跌節(jié)奏的基本判斷，市場將會在節(jié)日前后迎來一段上升周期，暫時結(jié)束始于9月5日（9月17日）開始的這一段下降周期。這一輪下降周期已運行了10個交易日左右（不同指數(shù)略微有些差異），理應在節(jié)日前后迎來一段上升周期。

對于即將迎來的上升周期，筆者認為仍然不會是始于3042點震蕩回落的徹底結(jié)束，更多的是震蕩回落過程當中的一段反向修正式的上升。也就是說，從大波段的角度來看，仍然看不到回落結(jié)束，市場需要在10月份繼續(xù)震蕩探底;而從短期周期或者是超短周期的角度來看，市場在節(jié)日前后會迎來一段上升運行，暫時定性為針對3042點下跌以來的反彈修正式上升。

市場在正式開始這一段震蕩反彈上升之前，仍然會圍繞著節(jié)日前后進行低位震蕩，節(jié)日后正式開始這一段震蕩反彈上升的概率比較大。對于這段震蕩反彈上升，是否值得參與，需要根據(jù)各自的操作級別進行定義。大波段的機會還沒有到來，短期或超短節(jié)奏上會有一定的機會，但也需要精選個股，不可跟風追高、胡亂地進行交易。

筆者前期定義了8月、9月一段一段的運行節(jié)奏，順著這個思路再進行分析下去，則市場在10月份的運行節(jié)奏也會比較簡單地出來了，如下所述：

9月底10月初到10月中旬是上升周期;

10月下旬到10月底11月初是下降周期。

根據(jù)這個運行節(jié)奏來看，市場在10月份會在開始和結(jié)尾分別各有一段上升周期運行的開始。只是在上升周期的性質(zhì)上面，或會是不同的，相對應的操作級別也會是不同的。不是簡單的上升周期就一筆全倉，簡單的看著是下降周期就一筆空倉。背后大周期的方向要搞清楚，上升周期或下降周期的性質(zhì)要相對準確的定義清楚，其后續(xù)對應的一段反向走勢性質(zhì)也要能夠提前弄清楚，做到心中有數(shù)才可以。

本周的市場，前期持續(xù)震蕩向上的高位科技類個股出現(xiàn)了補跌運行的情況，而相反的權重類個股（以上證50指數(shù)為代表）不僅沒有大幅向下，部分有代表性的個股，甚至還出現(xiàn)了盤中新高點的情況。市場分化還是相對比較明顯的，筆者在此分開來看這個問題。

首先來看高位的科技類個股。此類個股在8月份到9月上旬的這段時間內(nèi)，漲幅巨大;部分個股甚至還出現(xiàn)了新高不斷、背離拉升等相對強勢的運行特征。此類個股的炒作拉升，主要還是資金在權重白馬高位、科創(chuàng)板前期開板等因素的大背景下，市場對于科技成長股的一種肯定和認可。既然被市場資金所認可了，那拉升一個不到1倍漲幅的波段，是不太可能會直接熄火的。大概率只是進行一段補跌或者完成正常的技術形態(tài)調(diào)整。所以，此類技術形態(tài)的科技類個股，在市場經(jīng)過一段時間的充分震蕩調(diào)整之后，大概率還會成為市場未來關注的焦點。只是不應該在9月上旬去高位買入、在剛開始下跌的中間去試圖火中取栗，要耐心等待高位科技股向下完成這個補跌動作后再考慮，這是需要大家注意的。

其次，以上證50指數(shù)為代表的權重類相關指數(shù)，8月份沒有出現(xiàn)持續(xù)的向上突破（或者是向上有效的突破），9月中下旬在科技類個股補跌的過程當中，出現(xiàn)了強勢的震蕩或者小幅度的向上拉升表現(xiàn)。此種表現(xiàn)，有兩種可能：一種是人為的只是規(guī)避科技股的風險;另一種可能就是積蓄大平臺變盤的動能，向上變盤就是皆大歡喜了，而反過來看，若向下變盤那就是比較麻煩的一件事情了。

筆者在7月份和8月份，反復地提示過權重類個股及相關分類指數(shù)的高位風險。結(jié)果，經(jīng)過了兩個多月的橫盤震蕩，權重類相關個股及相關分類指數(shù)的高位大橫盤風險仍然沒有解除，也并沒有明顯的大方向運行出來。所以，這始終是一個巨大的隱憂，需要我們大家引起注意。在最近兩個多月的大橫盤震蕩過程當中，確實也有部分權重類個股表現(xiàn)得相當不錯，新高不斷，但畢竟占比還是少數(shù)，還是需要市場持續(xù)向上有效突破才能夠化解掉高位的風險。

所以，筆者認為權重類個股難以強勢向上突破，也難以帶動大盤各類指數(shù)出現(xiàn)向上突破走勢，甚至不排除高位橫盤震蕩的風險集中釋放的情況出現(xiàn)。而本周大跌的科技類個股，在經(jīng)過節(jié)后的一段反彈之后會再有繼續(xù)探底運行的動作，下探企穩(wěn)之后，真正的有成長性的科技個股、符合國家大力提倡或發(fā)展政策的科技個股，仍然會是一個不錯的選擇。只是需要一些時間繼續(xù)觀察和等待。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖