王雨菲

視覺中國

作為硅谷的風(fēng)向標(biāo)，全球最大的社交媒體臉書（Facebook）擁有月活躍用戶數(shù)量超23億。6月18日，臉書宣布正式啟動其數(shù)字加密貨幣Libra項(xiàng)目。一石激起千層浪，數(shù)字貨幣受到空前關(guān)注。

事實(shí)上，自2009年數(shù)字貨幣概念引入市場，以比特幣為首的數(shù)字貨幣種類已經(jīng)發(fā)展至2300余種。從行業(yè)看，優(yōu)幣劣幣共存等短板明顯，市場運(yùn)行總體趨勢缺乏共識，應(yīng)用前景并不明朗。不過，在許多主流金融機(jī)構(gòu)還對數(shù)字貨幣持保守態(tài)度之時(shí)，不少投資者已經(jīng)提前瞄準(zhǔn)這一新興區(qū)塊，并上演資本潮起潮落的故事。

Libra會帶來什么樣的市場導(dǎo)向？對數(shù)字貨幣國際應(yīng)用市場將有何影響？《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者近日專訪在美國從事金融研究的數(shù)字貨幣專家王林曦博士。

“非典型”數(shù)字貨幣

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：Libra之前，公眾對數(shù)字貨幣的認(rèn)知好像只有比特幣，這兩種數(shù)字貨幣之間有哪些不同？

王林曦：Libra既是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的“傳統(tǒng)”數(shù)字貨幣，也是一種擁有獨(dú)特管理模式和流通屬性的“非典型”數(shù)字貨幣。Libra和比特幣還是有較大區(qū)別的。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：有觀點(diǎn)認(rèn)為Libra并非主流數(shù)字貨幣，原因是什么？

王林曦：數(shù)字貨幣相較傳統(tǒng)貨幣的最大特點(diǎn)在于去中心化、泛自由化和安全化。臉書將Libra定義為數(shù)字貨幣，但與主流數(shù)字貨幣相比確實(shí)有著很大不同。按照臉書的開發(fā)計(jì)劃，Libra既是一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣，也是一種擁有被管理能力和無障礙流通屬性的新型數(shù)字貨幣。Libra的特性非常明顯，集中體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：

首先是受組織監(jiān)管。Libra由總部設(shè)于日內(nèi)瓦的非營利性組織Libra Association（Libra協(xié)會，下稱LA）進(jìn)行統(tǒng)一管理。LA目前由28個(gè)成員構(gòu)成，囊括了在線支付、通訊、共享出行以及風(fēng)險(xiǎn)投資等全球頂尖企業(yè)。LA將是Libra貨幣系統(tǒng)的唯一管理者，擁有絕對權(quán)限，對Libra的發(fā)行和回收負(fù)責(zé)全程監(jiān)控和實(shí)時(shí)介入。

其次是幣值受人為干預(yù)。Libra宣傳中鮮明特色之一是，同現(xiàn)行國際主流支付貨幣相平行的幣值穩(wěn)定性。LA會隨時(shí)根據(jù)市場的需求和波動來控制Libra的價(jià)格，從而保持在一個(gè)相對平穩(wěn)、變化極小的范圍內(nèi)，以獲得貨幣最基礎(chǔ)的信任度。

LA理事會是在管理架構(gòu)內(nèi)部最核心的領(lǐng)導(dǎo)層機(jī)構(gòu)，該理事會對公司重大動議具有最終裁量和決定權(quán)。但其成員卻幾乎都是以營利為目標(biāo)的私營企業(yè)。私營企業(yè)必須為股東賺取利益，而Libra的動向卻關(guān)系到全球用戶的財(cái)富穩(wěn)定，如何調(diào)和這一矛盾，臉書目前還未給出令市場和政府均滿意的答案。如何在最大程度上以用戶利益進(jìn)行考量，將是臉書Libra未來面臨的最大考驗(yàn)之一。

再次是具備世界貨幣的基本功能。臉書Libra數(shù)字貨幣如果能夠成功運(yùn)行，基于其全球性的客戶基礎(chǔ)和宣傳平臺，其實(shí)可以被看作一種數(shù)字化的“國際貨幣”。從中世紀(jì)起，人類社會就開始對創(chuàng)造一種全球通用的無國界國際貨幣做出假想和早期研究。

二戰(zhàn)后尤其是布雷頓森林體系垮臺后，國際貨幣的討論一度成為熱點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，國際貨幣可以被嚴(yán)格按比例的各國堅(jiān)挺貨幣加貴金屬進(jìn)行價(jià)值上的兌換，而這一想法其實(shí)和Libra的儲備資金池與國際低風(fēng)險(xiǎn)良性資產(chǎn)掛鉤的設(shè)計(jì)極為類似。

中國也曾提出建設(shè)國際貨幣應(yīng)該是國際貨幣體系將來要發(fā)展的目標(biāo)之一。但由于國際政治環(huán)境的變換和各國金融市場存在的難以彌合的差異，國際貨幣的建設(shè)議題至今仍是一個(gè)遙不可及的目標(biāo)。直至區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，讓國際統(tǒng)一金融結(jié)算工具成為可能。

Libra將沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)？

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：臉書宣布推出Libra后，全球業(yè)內(nèi)支持和反對的聲音都很強(qiáng)烈，各自的出發(fā)點(diǎn)是什么？

王林曦：我認(rèn)為，支持的出發(fā)點(diǎn)有三個(gè)。

一是巨大的信息包容性。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，一個(gè)重要的負(fù)面改變是信息量的極速爆炸，導(dǎo)致信息安全受到威脅，個(gè)人信息的泄露和不法使用等。在金融領(lǐng)域也存在此類問題。每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)都在數(shù)字模塊下運(yùn)作，每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)都提供自身的融投資渠道，且跨機(jī)構(gòu)共享率較低。美國的金融行業(yè)數(shù)字化程度相當(dāng)高，隨之而來的這塊短板也尤其明顯。相關(guān)數(shù)字信息的重復(fù)和繁雜，使得用戶在每一個(gè)數(shù)字金融渠道下都是一個(gè)單獨(dú)的個(gè)體，而無法進(jìn)行碎片整合，給用戶在管理信息和正確運(yùn)用信息方面帶來了極大的困擾。

Libra所倡導(dǎo)的運(yùn)行優(yōu)點(diǎn)可以解決這個(gè)問題。通過高服務(wù)、兼容性和無國界的貨幣價(jià)值傳輸，未來Libra用戶將不需要在除了Libra界限內(nèi)再暴露任何數(shù)字信息，個(gè)人和單位所需要的金融服務(wù)通過Libra這個(gè)平臺均可快速完成，且交易信息在區(qū)塊鏈技術(shù)下?lián)碛袠O高的安全性和鎖定性。同時(shí)，由于臉書用戶的巨大體量和使用其社交平臺的連續(xù)性，臉書可以以極高的精度為用戶推薦產(chǎn)品和服務(wù)。可以說，未來Libra的使用者僅需要處理來自Libra的信息就能解決所有消費(fèi)問題。此舉給用戶帶來了安全和便捷，也可能使得臉書成為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)下無可匹敵的第一大網(wǎng)絡(luò)綜合平臺。

二是可兌換價(jià)值的穩(wěn)定性。Libra將被設(shè)計(jì)成一種具備保值功能的貨幣，而此特性也將是臉書轉(zhuǎn)變市場對于數(shù)字貨幣價(jià)值極不穩(wěn)定的固有印象的最重要手段。Libra貨幣系統(tǒng)在設(shè)計(jì)時(shí)繞過了現(xiàn)行國際金融體系內(nèi)的幾乎所有多層結(jié)構(gòu)，只通過LA來進(jìn)行中轉(zhuǎn)，不僅保證了Libra國際用戶網(wǎng)內(nèi)的任意用戶，在任意地點(diǎn)兌換都不必再和第三方金融機(jī)構(gòu)/個(gè)人發(fā)生聯(lián)系，把風(fēng)險(xiǎn)和潛在的費(fèi)用都降至幾近于零，且有利于LA在系統(tǒng)內(nèi)部形成一個(gè)完善的涵蓋所有Libra交易的監(jiān)控系統(tǒng)，能有力保障Libra市場的供需均衡和價(jià)值穩(wěn)定。

三是低成本。Libra的方案使用單一數(shù)字貨幣通過臉書錢包進(jìn)行結(jié)算，無論匯款人身處何處匯往何地，整個(gè)交易過程將幾乎零成本，沒有所謂的手續(xù)費(fèi)。這對現(xiàn)行國際轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)所帶來的影響將是革命性的。據(jù)世界銀行匯款費(fèi)用監(jiān)控報(bào)告顯示，至2019年第二季度，全球平均國際匯款費(fèi)率仍然高達(dá)6.84%，即便在相對發(fā)達(dá)的G20國家，該數(shù)值仍在7%左右徘徊。

對于反對Libra的聲音，我認(rèn)為出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該主要是兩方面。

首先是立法層面的不確定性。雖然LA的法定注冊地點(diǎn)是在歐洲，但Libra的發(fā)起者臉書基于美國，所以Libra計(jì)劃能否順利得以實(shí)施關(guān)鍵在于美國政府的態(tài)度。7月16日，臉書Libra項(xiàng)目負(fù)責(zé)人馬庫斯應(yīng)美國國會要求，到華盛頓接受聆訊。在長達(dá)數(shù)小時(shí)被媒體稱為“炙烤”的過程中，多位美國國會議員對Libra項(xiàng)目提出了包括數(shù)字貨幣定義、法定授權(quán)、監(jiān)管機(jī)制，甚至涉及非法恐怖主義滲透等種種質(zhì)疑。

除了美總統(tǒng)特朗普在社交媒體上公開表達(dá)對Libra的不支持外，美聯(lián)儲主席也在公開場合透露了對Libra的“深層擔(dān)憂”。同時(shí)，Libra項(xiàng)目在國際范圍內(nèi)的推廣也遇到阻滯。近期，來自英國信息委員會辦公室（ICO）和澳大利亞、加拿大、歐盟、阿爾巴尼亞等國家的數(shù)據(jù)安全委員會聯(lián)合發(fā)布了一起針對Libra的聲明，對Libra計(jì)劃的安全性和合法性提出質(zhì)疑。在亞洲，日本和新加坡央行均對Libra項(xiàng)目持保守態(tài)度并要求臉書在安全方面提供更多實(shí)質(zhì)性細(xì)節(jié)。

來自立法層面的不確定性仍是臉書推廣Libra遇到的最大阻力，這也可以看作是西方國家行業(yè)架構(gòu)背后政治力量的博弈。

其次是數(shù)據(jù)安全和管理大型互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)的欠缺。基于廣大臉書用戶基礎(chǔ)的Libra項(xiàng)目將在未來輕易地獲取海量用戶數(shù)據(jù)，包括背景資料、偏好、消費(fèi)和交易內(nèi)容等等，加上臉書現(xiàn)有的數(shù)據(jù)獲取能力，使得未來Libra的使用者在臉書平臺下將再無任何隱私可言。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：Libra會給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來什么改變？

王林曦：Libra開放性的體系設(shè)計(jì)和動輒幾十億的潛在用戶群體，將對傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來現(xiàn)象級的沖擊，這點(diǎn)毫無疑問。世界銀行2017年的調(diào)查顯示，全球尚有21%的人口未擁有銀行賬戶或接受過金融服務(wù)，在部分拉美非國家這一數(shù)字甚至高達(dá)80%以上。這個(gè)亟待開發(fā)的市場缺口是任何金融機(jī)構(gòu)都會積極爭取的未來新拓市場。

相較傳統(tǒng)金融行業(yè)對新市場滲入的速率和成本，Libra的介入將會使這塊蛋糕的爭奪變得毫無懸念，因?yàn)長ibra系統(tǒng)的設(shè)計(jì)將使新用戶在獲取金融服務(wù)時(shí)無需同任何金融機(jī)構(gòu)做溝通，僅需一臺能使用臉書的智能設(shè)備和接入互聯(lián)網(wǎng)的端口。這樣的便利性和零成本的普及渠道是任何傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)所無法給予的。

此外，如果Libra系統(tǒng)成功進(jìn)入運(yùn)營階段，得益于Libra幣值的穩(wěn)定性和迅捷的市場鋪開速率，儲值、轉(zhuǎn)賬和支付這3種基礎(chǔ)的金融服務(wù)內(nèi)容將迅速占領(lǐng)市場成為主流（支付寶和微信支付在中國市場的巨大成功已經(jīng)對此做出了高質(zhì)量的詮釋）。我們更可以預(yù)期在初步的市場普及和客戶群體受教后，Libra會進(jìn)一步跨入信貸、投資、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)板塊，并極有可能主導(dǎo)市場，傳統(tǒng)金融行業(yè)賴以生存的市場空間將不復(fù)存在，行業(yè)寒冬必將到來。所以，現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)代表和政府決策層中金融板塊的政策代言人，必會力阻Libra的入市進(jìn)度。這一點(diǎn)值得近期持續(xù)關(guān)注。

有必要深度學(xué)習(xí)Libra

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：如何從Libra看數(shù)字貨幣的未來和中國市場的應(yīng)對？

王林曦：數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為全球每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體繞不開的主題。支付引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)，更已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新快車道。2018年，全球移動支付市場總額已經(jīng)超越8800億美元規(guī)模，預(yù)計(jì)在2024年更會增至3萬億美元;2019年全球使用移動支付用戶的規(guī)模預(yù)計(jì)將超越10億。僅在中國，就有超81%的手機(jī)用戶在使用移動支付業(yè)務(wù)。據(jù)美國商務(wù)部新出爐數(shù)據(jù)顯示，2017年美國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)1.35萬億美元，占GDP的6.9%，全美有約510萬人從事數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工作。

數(shù)字支付已經(jīng)滲透至每一個(gè)新興和傳統(tǒng)行業(yè)，從零售、交通、通訊，到教育、醫(yī)藥和人工智能，每一個(gè)領(lǐng)域均主動或被動地跟數(shù)字支付產(chǎn)生交集。但是，數(shù)字貨幣的使用量在數(shù)字支付領(lǐng)域目前所占的份額仍然偏小，且存在幣類魚龍混雜、行業(yè)規(guī)范欠缺等瓶頸問題。在數(shù)字支付市場總體蓬勃向好和數(shù)字貨幣工具選擇相對混亂的矛盾格局下，臉書宣布Libra的開發(fā)，這枚依托臉書巨大體量社交網(wǎng)絡(luò)平臺的新型數(shù)字貨幣，將會對未來全球數(shù)字支付市場產(chǎn)生革命性的變革。

中國的數(shù)字支付行業(yè)，無論從普及度、用戶數(shù)量看，還是從活躍度、交易額看，均處于世界第一。以支付寶和微信支付兩大巨頭為主搭建的中國數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)給中國本土帶來了金融消費(fèi)方式的改變。但我們切不可有“閉門造車”的思維慣性。雖然臉書及其相關(guān)應(yīng)用暫時(shí)沒有在中國市場開展業(yè)務(wù)，但是值得我們注意的是，如果Libra成功成為全球數(shù)字支付的引領(lǐng)者，得到用戶的認(rèn)可和各國政府的準(zhǔn)入，那么中國將很有可能錯(cuò)失主動并入這一新興數(shù)字貨幣系統(tǒng)的機(jī)會，甚至在Libra國際體系相對完善成熟以后，中國市場可能會被動地接受Libra支付系統(tǒng)的業(yè)務(wù)條件，失去在全球數(shù)字貨幣支付市場的話語權(quán)。

在LA目前公布的28個(gè)協(xié)會成員中，沒有一家來自中國甚至是中資背景的企業(yè)，說明臉書在Libra項(xiàng)目的啟動階段已經(jīng)有意識地將中國市場排除在外。

未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，扁平化、一體化、成本共享化的勢頭日趨明顯。以金融驅(qū)動創(chuàng)新，以支付引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)，將在未來趨于常態(tài)化。一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的打造，一個(gè)新產(chǎn)品的發(fā)展，都離不開全球市場通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行聯(lián)動。產(chǎn)品是全球的，技術(shù)是世界的，這樣的思維將越來越成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的共識。而金融工具和數(shù)字貨幣的普及，將有可能成為鏈接下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的契機(jī)。

中國市場有必要深度學(xué)習(xí)Libra的設(shè)計(jì)架構(gòu)和運(yùn)行方式，利用數(shù)字貨幣的特點(diǎn)對現(xiàn)有的中國互聯(lián)網(wǎng)特色的在線生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行升級，并積極探求由中國人民銀行授權(quán)發(fā)行央行數(shù)字貨幣的可能性。

Libra 和比特幣的區(qū)別

編輯制圖：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 采制中心

臉書Libra 發(fā)展時(shí)間軸

王林曦博士整理。編輯制圖：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 采制中心