何業(yè)宏 重慶交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 重慶 400074

一、引言

從1978年開始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到飛速發(fā)展，到2010年的時(shí)候就已經(jīng)成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。一般情況下，廣義貨幣通過影響影響投資、融資，進(jìn)而影響GDP的增長(zhǎng)。當(dāng)廣義貨幣的供應(yīng)量增長(zhǎng)，社會(huì)投資、融資能力增強(qiáng)，會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，反之亦然。文章從實(shí)證分析廣義貨幣與國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)系的雙向規(guī)律，對(duì)于深化了解廣義貨幣與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系并促進(jìn)這兩種要素保持穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要的意義。

二、數(shù)據(jù)搜集與處理

據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2012年末我國(guó)廣義貨幣(M2)余額達(dá)97.42萬億元。貨幣存量已位居世界第一?！?】本文結(jié)合來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中獲取的數(shù)據(jù)，選取了1990—2013年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與廣義貨幣M2的數(shù)據(jù)，將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為被解釋變量（Y），廣義貨幣M2作為解釋變量（X）。

三、研究方法

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法可以準(zhǔn)確地反映兩個(gè)變量之間的因果關(guān)系。原理是：如果變量a 是變量b的因果原因，那么a的前期變化會(huì)讓b帶來顯著的變化。在做b對(duì)別的因素的回歸時(shí)，如果把a(bǔ)的滯后值帶入到回歸模型中能夠顯著地改變變量b的值，則稱a是b的格蘭杰原因，反之則不是。【2】運(yùn)用EViews軟件進(jìn)行分析，首先分析得到滯后長(zhǎng)度“1”，輸出Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果。

再利用拉格朗日乘數(shù)法進(jìn)行模型的序列相關(guān)性檢驗(yàn)，可得到1階滯后殘差項(xiàng)的輔助回歸函數(shù)拉格朗日乘數(shù)統(tǒng)計(jì)量LM=3.658118，小于5%的顯著性水平下自由度有1的χ2分布的臨界值χ20.05（1）=3.84，對(duì)應(yīng)的伴隨概率P=0.0558,可以判斷模型不存在一階自相關(guān)性。

同理得到2階滯后殘差項(xiàng)的輔助回歸函數(shù)拉格朗日乘數(shù)統(tǒng)計(jì)量LM=4.226651，大于5%顯著性水平下自由度為1的χ2分布的臨界值χ20.05（1）=3.84，對(duì)應(yīng)的伴隨概率P=0.0398，可以判斷模型已經(jīng)存在一階自相關(guān)性。用同樣的方法，可以得出2～6階滯后的檢驗(yàn)結(jié)果。下表給出了1～6階滯后的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果。

表2

images/BZ_250_1391_715_1584_765.png0.00640.929420.5883520.83728拒絕2images/BZ_250_1391_851_1584_902.png0.01550.294421.3389621.58790拒絕images/BZ_250_1391_974_1584_1025.png0.01060.7409 20.5612720.90922拒絕3images/BZ_250_1391_1104_1584_1155.png0.01620.008721.2766721.62462拒絕images/BZ_250_1391_1234_1584_1285.png4.E-060.431618.4443418.88953拒絕4images/BZ_250_1391_1364_1584_1415.png5.E-050.859719.7778120.22300拒絕images/BZ_250_1388_1494_1581_1545.png0.00150.000818.1084718.64761拒絕5images/BZ_250_1388_1621_1581_1672.png0.0003 0.0024 19.22542 19.76456 拒絕images/BZ_250_1388_1754_1581_1805.png1.E-05 0.0028 12.75627 13.38400 拒絕6images/BZ_250_1388_1884_1581_1935.png0.0112 0.0053 18.02427 19.35200 拒絕

四、結(jié)論

我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾點(diǎn): 1階到6階滯后期，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投季芙^了“X不是Y的格蘭杰原因”的假設(shè)，同時(shí)也拒絕了“Y不是X的格蘭杰原因”的假設(shè)。第2階到第6階滯后期，在5%的顯著性水平下，兩檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投疾淮嬖谛蛄邢嚓P(guān)性，再根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則，發(fā)現(xiàn)滯后6階檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛽碛休^小的AIC值跟SC值。據(jù)此，可以判斷國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量與廣義貨幣數(shù)量之間的關(guān)系存在著雙向的Granger因果關(guān)系。

這表明了我國(guó)的貨幣具有內(nèi)生性的特點(diǎn)，同時(shí)貨幣供給量是外生的可控變量，理論上使用貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)是切實(shí)有效的。政府要堅(jiān)持按照貨幣供給量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的穩(wěn)定關(guān)系供給貨幣，就能使公眾保持對(duì)貨幣政策的信心，采用貨幣政策進(jìn)行調(diào)控產(chǎn)生的效果將更加有效，通貨膨脹的預(yù)期也將得到有效的管理。