楊陽

三季度已然過去，公募基金目前正進(jìn)入緊張的四季度沖刺階段。不過，從前三季度的數(shù)據(jù)看，當(dāng)下的公募基金顯然還是豐收的一年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，全市場偏股型基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型和平衡配置型，同時剔除分級B基金，全文偏股類基金所指皆同）共計4340只，共計僅有212只基金復(fù)權(quán)凈值是虧損，占比僅為4.88%;9只基金復(fù)權(quán)凈值盈虧平衡;取得正收益的則有4119只，占比高達(dá)94.91%。

這其中，白酒、醫(yī)藥等大消費基金依舊占據(jù)收益排行榜的大頭。除此之外，科技股從7月開始的強勢走勢，讓部分科技類的基金表現(xiàn)搶眼。對于中長期走勢來看，基金經(jīng)理對于估值偏高的大消費類股票稍顯謹(jǐn)慎，而對同樣股價在高位的科技股卻依舊看好。

大消費類基金表現(xiàn)搶眼

前三季度表現(xiàn)優(yōu)異的基金主要集中在大消費領(lǐng)域，其中以白酒最為突出。由于近年來白酒板塊持續(xù)強勢，該基金也持續(xù)問鼎同類基金榜首。2016年和2017年，白酒類基金就傲視群雄。

其中，招商中證白酒（161725.OF）、鵬華中證酒（160632.OF）分別以81.58%和75.44%排列白酒類基金的前列。當(dāng)然，這類以“酒”命名的基金多為被動指數(shù)型基金，并不能展現(xiàn)白酒股受歡迎程度。更深入的分析看，排名前列的消費類基金，白酒股基本都是壓艙石。如前三季度位列偏股類基金收益率榜首位置，獲得高達(dá)174.13%收益的南方新興消費進(jìn)取（150050.OF），其前十大重倉股中，有5只為白酒類股票，分別為：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和古井貢酒。

這樣的情況在收益排名靠前的基金中十分普遍，甚至非消費類基金的配置也如出一轍。包括：匯安豐澤A（003889.OF）、匯安豐澤C（003890.OF）、博時回報靈活配置（050022.OF）、國泰融安多策略（003516.OF）、財通資管消費精選（005682.OF）和前海開源中國稀缺資產(chǎn)A（001679.OF）等基金分別獲得了：75.71%、75.70%、74.60%、71.69%、69.59%和69.01%的收益，排名靠前。

除白酒類基金外，醫(yī)藥類基金表現(xiàn)同樣搶眼。首先，前文中提到的消費類基金配置個股中，除白酒外，醫(yī)藥是配置的第二大領(lǐng)域，其次還有部分家電股。同時，單從醫(yī)藥類基金來看，前三季度收益排名前30位的基金中，有包括：博時醫(yī)療保健行業(yè)A（050026.OF）、廣發(fā)醫(yī)療保?。?04851.OF）、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題（000913.OF）、華泰柏瑞醫(yī)療健康（005805.OF）、中銀醫(yī)療保?。?05689.OF）和中歐醫(yī)療健康C（003096.OF）等基金位列其中，前三季度獲得的收益分別為：80.87%、72.95%、70.15%、66.62%、65.78%和65.75%。若觀察排名前50位的基金，醫(yī)藥類基金的數(shù)量則更多，大量的醫(yī)藥類基金的收益都集中在50%-70%內(nèi)，在4119只正收益基金中可謂出類拔萃。

不過，對于未來的趨勢，主流基金管理人稍顯謹(jǐn)慎。南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）史博認(rèn)為，傳統(tǒng)的高ROE板塊，例如消費中的家電、食品飲料等行業(yè)當(dāng)前估值處于歷史中等偏高位置，短期內(nèi)行業(yè)性的大幅超額收益較難持續(xù)。從行業(yè)層面看，基建投資托底經(jīng)濟(jì)、高科技投入促進(jìn)轉(zhuǎn)型將成為常態(tài)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)績優(yōu)龍頭個股有望持續(xù)受益，會產(chǎn)生較好投資機(jī)會。

科技類基金強勢崛起

年初的指數(shù)大幅拉升，科技股和券商都是主線之一。但科技股最亮眼的走勢還是在于7月22日科創(chuàng)板開市后，帶來A股的科技股整體走強，不管是電子、通信、計算機(jī)甚至軍工板塊，分別走出了華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈和自主可控等主題。使得科技股成為除消費股外，年初大漲后再度拉高的唯二板塊。

科技股大漲自然讓科技類基金成為前三季度除消費板塊外表現(xiàn)最亮眼的板塊。這其中，消費與科技并重的基金可謂兩面吃香。如銀華銳進(jìn)（150019.OF），以119.22%的復(fù)權(quán)凈值增長排名今年以來的業(yè)績第二位，其重倉個股既包括格力、五糧液和萬科A等消費、藍(lán)籌股，同時也有海康威視、京東方A、中興通訊和東方財富等科技概念股位列其中。

除此之外，還包括交銀成長30（519727.OF）、廣發(fā)雙擎升級（005911.OF）、交銀經(jīng)濟(jì)新動力（519778.OF）、萬家行業(yè)優(yōu)選（161903.OF）、華安媒體互聯(lián)網(wǎng)（001071.OF）和廣發(fā)創(chuàng)新升級（002939.OF）等6家基金位列前三季度收益排行榜前20位，分別取得了：79.13%、77.00%、72.39%、70.12%、69.70%和69.56的優(yōu)異成績。如果加上銀華銳進(jìn)，科技類基金的收益排名甚至超越了大部分醫(yī)藥類基金。

值得注意的是，科技股短期漲幅已經(jīng)很高，估值已經(jīng)在高位，但相比對大消費相對謹(jǐn)慎的觀點不同，部分公募基金管理人依舊看好科技股接下來的走勢。

華南某大型基金公司權(quán)益投資總監(jiān)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)告別地產(chǎn)時代，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級將以科技行業(yè)為主導(dǎo)，科技板塊將出現(xiàn)整體性的投資機(jī)遇。在他看來，科技領(lǐng)域中的互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)、新能源、生命科學(xué)等都可能成為成長股扎堆的領(lǐng)域，實際上，過去幾年上述領(lǐng)域已出現(xiàn)了一批獨角獸公司。

2019前三季度偏股基金復(fù)權(quán)凈值漲幅前25位數(shù)據(jù)來源：Wind;截止日：9月30日