于艷娣

金融從來離不開科技，科技賦能一直是金融行業(yè)突破傳統(tǒng)、升級創(chuàng)新的利器。2019年以來，伴隨總體發(fā)展回歸理性和內(nèi)核策源深度創(chuàng)新，科技正逐步從底層基礎設施上升至前臺金融解決方案不可或缺的核心元素，科技加速推動金融業(yè)務精品化、場景化、智能化，日益成為產(chǎn)業(yè)生命線支點。

科技對金融的作用被不斷強化，大力發(fā)展金融科技已成為金融行業(yè)的共識。人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等技術與金融業(yè)務服務深度融合，重構觸客與獲客體系，推動盈利結構、業(yè)務結構、資產(chǎn)負債結構、信貸結構等方面的持續(xù)優(yōu)化，提升風險識讀能力，構建更加高效便捷的業(yè)態(tài)，驅(qū)動金融業(yè)從IT時代的網(wǎng)絡化、移動化向數(shù)字時代的數(shù)據(jù)化、智能化發(fā)展。

近年來金融科技帶來的最核心變化，是在技術輔助下，金融產(chǎn)品的出發(fā)點不再僅是位于供給側結構性改革的金融機構，越來越多的業(yè)務由客戶創(chuàng)造，客戶正逐步成為金融需求的源動力和發(fā)起端，特別是來源于個人和小微企業(yè)尚待滿足的海量需求。數(shù)字化、智能化把金融要素打散，拆解，形成新的要素市場，再靈活組合成為面向客戶需求、嵌入實際場景的全棧全周期金融產(chǎn)品。柔性化、定制化、精益化的金融解決方案漸成趨勢。

金融科技成為全球資本青睞的熱點產(chǎn)業(yè)，被視為培育獨角獸企業(yè)的優(yōu)良土壤，金融行業(yè)的“獨角獸”總估值在全球全行業(yè)“獨角獸”總估值中排名第一。

根據(jù)畢馬威數(shù)據(jù)顯示，2018年全球?qū)τ诮鹑诳萍脊镜娘L投、股權投資和并購資金一共達到460億美元，其中亞洲地區(qū)就占160億美元。我國在金融科技領域是全世界孕育獨角獸企業(yè)最多的國家。據(jù)創(chuàng)業(yè)邦研究中心數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)200余家獨角獸企業(yè)中，金融科技領域獨角獸有25家，其數(shù)量占比達12.5%，估值占比達30%。螞蟻金服、京東數(shù)科等是其中的佼佼者。

與此同時，中國金融科技企業(yè)也迎來了第二個上市熱潮。2018年年初以來，超過10家金融科技公司完成IPO，包括51信用卡、維信金科、匯付天下、360金融、老虎證券、富途證券等。

金融科技自5年前嶄露頭角，到如今發(fā)展得如火如荼，無聲融入經(jīng)濟生活的每一個環(huán)節(jié)。在遭遇頻繁暴雷的2018年“至暗時刻”后回歸理性和新常態(tài)，不斷涌現(xiàn)出以智能金融為代表的新一代創(chuàng)新企業(yè)。同時，國家高度重視金融科技發(fā)展，關于金融科技發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則也在積極布局中，相關政策有望在近期出臺，將為長期可持續(xù)良性發(fā)展營造更為積極有序的生態(tài)空間。

創(chuàng)業(yè)邦致力于為創(chuàng)業(yè)者提供前沿思考及行業(yè)洞察，解讀金融科技產(chǎn)業(yè)新機會和新模式。本次結合金融科技領域內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)案例，推出《2019金融科技產(chǎn)業(yè)研究報告》，聚焦綜合金融服務平臺、消費金融、互聯(lián)網(wǎng)保險、第三方支付、金融大數(shù)據(jù)、智能投顧、智能營銷、智能風控、供應鏈金融等金融科技賽道及底層技術。

金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展概述

一、金融科技產(chǎn)業(yè)特征

金融科技的內(nèi)涵與范疇

以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈及移動互聯(lián)為引領的科技革命，導致金融學科的邊界、研究范式不斷被打破和被重構。

關于金融科技（FinTech）的內(nèi)涵，國際金融穩(wěn)定理事會（FSB）的國際通用標準定義是：由技術帶來的金融創(chuàng)新，產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應用、過程或產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構或金融服務的提供方式產(chǎn)生重大影響，包括存貸款與融資服務、支付與清結算服務、投資管理服務以及市場基礎設施服務等領域。國際證監(jiān)會組織（IOSCO）認為：金融科技是有潛力改變金融服務行業(yè)各種創(chuàng)新的商業(yè)模式和新興技術的。

在我國，金融科技更多強調(diào)前沿技術對持牌合規(guī)的金融業(yè)務的輔助、支持和優(yōu)化作用，技術的運用仍需遵循金融業(yè)務的內(nèi)在規(guī)律、遵守現(xiàn)行法律和金融監(jiān)管要求。最終的金融科技產(chǎn)品和服務的提供者，也聚焦在合規(guī)經(jīng)營的金融機構的范圍內(nèi)。

本報告金融科技的范疇界定及細分賽道包括：

金融科技行業(yè)發(fā)展歷程

金融科技1.0時代（1980年?2004年）：1980年，美國華爾街開始使用“Fintech金融科技”一詞。在中國，2004年支付寶問世，金融科技從后臺向前邁進，滲透在傳統(tǒng)金融非核心業(yè)務中，征信、眾籌、借貸等業(yè)務模式不斷涌現(xiàn)，ATM、POS機、網(wǎng)上銀行及銀行的交易、清算、借貸系統(tǒng)等成為典型業(yè)務形態(tài)。

金融科技2.0時代（2005年?2015年）：隨著2013年余額寶的出現(xiàn)，各機構開始在業(yè)內(nèi)加快布局，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險等業(yè)務模式。這一階段，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)在金融體系內(nèi)大量應用，通過互聯(lián)網(wǎng)技術匯聚海量用戶，實現(xiàn)了金融業(yè)務中資產(chǎn)端、交易端、支付端的互聯(lián)互通，比較典型的業(yè)務有移動支付、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)基金等。

金融科技3.0時代（2016年至今）：2016年以來，我國網(wǎng)民數(shù)量增速放緩，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的人口紅利逐漸消失，互聯(lián)網(wǎng)金融依靠用戶規(guī)?？焖僭鲩L的模式已經(jīng)步入尾聲。此時，科技的重要性開始被金融業(yè)內(nèi)的從業(yè)者發(fā)現(xiàn)，金融科技徹底取代互聯(lián)網(wǎng)金融。傳統(tǒng)金融機構的生態(tài)體系正從一個封閉的模式走向開放，金融邊界不斷被擴寬，許多金融科技企業(yè)開始以其專業(yè)化、垂直性的業(yè)務模式介入金融市場，成為金融科技的參與者。

金融科技發(fā)展的新特征

★ 2B成為市場競爭焦點

隨著強監(jiān)管和互聯(lián)網(wǎng)流量紅利日漸被瓜分，開發(fā)B端業(yè)務、為金融機構提供（2B2C）相關科技服務，成為眾多金融科技公司未來布局的重點。

螞蟻金服全面開放、京東金融轉(zhuǎn)向2B、飛貸金融科技全面開放技術，對外輸出移動信貸整體技術解決方案。除此之外，一些傳統(tǒng)金融機構早已深入布局其中，還有各類互聯(lián)網(wǎng)公司、垂直的技術服務商，都在積極拓展金融科技B端市場，向外輸出流量、技術等資源，與銀行、信托、保險等持牌金融機構共同搭建金融科技生態(tài)體系?？萍计髽I(yè)賦能B端、服務C端將成為主流商業(yè)模式，目前2B2C發(fā)展帶來的平臺生態(tài)已初具格局。

在新消費時代，隨著大眾社會在解體，定制化、小眾化社會逐漸崛起成為潮流，商家著重于提升用戶的極致體驗，個性化需求可以得到更好的滿足。消費市場細分，聚焦特定的人群，新板塊成為消費企業(yè)順應消費升級的重要武器。

★金融機構與金融科技公司深度合作

金融科技創(chuàng)新正經(jīng)歷從金融科技公司主導走向金融機構與金融科技公司深度合作、領先金融機構主導并輸出的過程，包括銀行、保險、證券投資和資產(chǎn)管理等各類金融機構從觀察者迅速轉(zhuǎn)變成為參與者和領導者，并成為金融科技創(chuàng)新不可忽視的力量。

金融機構開始拓寬業(yè)務范圍，進行跨界投資，向綜合經(jīng)營發(fā)展;互聯(lián)網(wǎng)金融機構在證券、基金、資產(chǎn)管理等多業(yè)務領域布局，拓展金融服務邊界。傳統(tǒng)金融機構部分核心業(yè)務如支付等，逐漸被第三方支付企業(yè)的產(chǎn)品替代。

越來越多的傳統(tǒng)金融機構，開始孵化金融科技子公司。憑借對銀行業(yè)務的深刻理解、市場化的機制和服務優(yōu)勢，金融系金融科技子公司成長快速，如平安金融壹賬通、招聯(lián)消費金融等，已成為業(yè)內(nèi)“獨角獸”。2018年4月，建設銀行更是打響了國有大行成立金融科技公司“第一槍”，預計未來會有更多大型銀行加入這一行列。

★供給側結構性改革加速多元化技術融合創(chuàng)新

開放平臺重構金融機構的產(chǎn)品、服務和流程，并逐步建立起新的商業(yè)模式，不僅能有效推動傳統(tǒng)金融服務的轉(zhuǎn)型與升級，也對金融科技的未來發(fā)展至關重要。按照既定規(guī)則連接多方市場，打造合作共贏、具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鷳B(tài)系統(tǒng)或生態(tài)圈，簡化并重組傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價值鏈。

數(shù)據(jù)價值催生新的風控模式。數(shù)據(jù)已經(jīng)逐漸成為各機構的重要資產(chǎn)，蘊含著巨大的商業(yè)價值。在金融科技行業(yè)，數(shù)據(jù)是商業(yè)信用體系的核心和基礎，可以為信用風險管理、欺詐風險防控等“保駕護航”，在提升風控質(zhì)量方面發(fā)揮著至關重要的作用。在深刻理解客戶各項交易數(shù)據(jù)及行為信息的基礎上構建出客戶360度全景畫像，為預測客戶未來需求、洞察客戶行為特征、準確評估客戶風險狀況并提升風險防控水平奠定了基礎。

人工智能提供新的發(fā)展動力。大規(guī)模并行計算能力、海量數(shù)據(jù)挖掘技術及神經(jīng)網(wǎng)絡算法進步等，推動了人工智能的快速普及與商業(yè)化應用。在在線風險測評、產(chǎn)品組合建議、專項基金管理、基于風險的資產(chǎn)組合配置以及資產(chǎn)自動調(diào)整等基礎上，全面推動投資理財服務以及交易處理的自動化與智能化。智能投資理財服務一方面能夠精準識別客戶需求與風險偏好，“代客遴選”出客戶最感興趣、最合適的投資理財產(chǎn)品;另一方面還能動態(tài)跟蹤客戶端和產(chǎn)品端的風險情況，進行動態(tài)資產(chǎn)配置調(diào)整，實現(xiàn)全生命周期服務。

二、金融科技產(chǎn)業(yè)投融資分析

整體概況

全球金融科技領域的投資自2014年開始呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，之后熱情一度有所回落，2018年重啟加速，PE/VC及戰(zhàn)略投資總金額達到460億美元，至少1700個項目獲投，創(chuàng)歷史新高。

其中，螞蟻金服新一輪融資額達到140億美元，占全球全年金融科技領域投資金額的30%。美國、中國、英國三個國家領跑金融科技投融資市場，占整體事件數(shù)量的39%。

2018年，中國金融科技領域的投資案例數(shù)量達到590起，投資金額超過2000億元人民幣。2019年1?6月，中國金融科技領域的投資案例數(shù)量達到109起，總金額達到214億元人民幣，相對去年整體市場規(guī)模明顯放緩。

資本寒冬加速了金融科技領域深度融合創(chuàng)新的步伐，推動企業(yè)更聚焦用戶體驗和解決方案自身的價值含量，銀行、信貸、保險等被賦予了新的行業(yè)價值，推動政府升級監(jiān)管，改善生態(tài)。2018年?2019上半年，消費金融、移動支付為資本市場最為青睞的細分領域。

2018年?2019上半年，國內(nèi)金融科技領域共有近20家企業(yè)上市，募資合計超過40億美元，其中包括富途證券、老虎證券等9家企業(yè)在美國上市;匯付天下、51信用卡在內(nèi)的6家企業(yè)在港交所上市。募集資金最多的行業(yè)是證券交易，華泰證券募集金額達到15.4億美元，申萬宏源證券募集資金為90億港幣。

2018-2019/06金融科技上市企業(yè)列表資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

上市企業(yè)

獨角獸企業(yè)

金融科技是全球以及我國誕生獨角獸企業(yè)最多的賽道之一。螞蟻金服、陸金所、京東數(shù)科、微眾銀行、平安醫(yī)?？萍?、金融壹賬通的公司估值都已經(jīng)超過80億美元，堪稱超級“獨角獸”。

誕生于巨頭企業(yè)的金融科技獨角獸公司，依靠其母公司的產(chǎn)業(yè)和市場優(yōu)勢，在技術、數(shù)據(jù)、場景、資金、生態(tài)等各方面都獲得了強大的支撐，業(yè)務起步高，快速進入市場并占據(jù)份額。阿里巴巴、騰訊、平安集團等巨頭衍生出的金融科技企業(yè)更容易獲得牌照，得到市場青睞，并帶動行業(yè)整體發(fā)展。

2019年金融科技獨角獸企業(yè)列表資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

地域布局資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

融資輪次資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

地域布局

從地域分布來看，金融科技企業(yè)在國內(nèi)大多數(shù)地區(qū)布局。

北京為金融科技企業(yè)主要聚集地，高于三分之一的企業(yè)都選擇在北京布局，2018年北京中關村管委會、北京市地方金融監(jiān)督管理局和北京市科學技術委員會發(fā)布的《北京市促進金融科技發(fā)展規(guī)劃（2018年?2022年）》指出，北京市將積極發(fā)展建設金融科技企業(yè)，支持金融科技企業(yè)在特定區(qū)域和樓宇聚集，這也為金融科技企業(yè)在北京的發(fā)展提供了產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。廣東省也建設了金融高新區(qū)，重點打造“區(qū)塊鏈+金融”的產(chǎn)業(yè)聚集地，助力擴展金融科技企業(yè)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。作為我國金融中心的上海，基于各大金融公司的所屬地，積極向“金融+科技”體系改革，發(fā)揮自貿(mào)區(qū)建設優(yōu)勢，完善企業(yè)發(fā)展政策環(huán)境，打造金融科技中心。

融資輪次分布

2018年到2019上半年，從企業(yè)最新融資輪次來看，獲得早期融資的金融科技企業(yè)占比為44%，B輪占比21%，C輪占比16%。盡管金融科技領域的巨頭企業(yè)云集，但并未出現(xiàn)壟斷現(xiàn)象，市場始終看好此領域的發(fā)展機會，資本更多地投放在成長期內(nèi)的企業(yè)。在此時間段，我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管力度加強，但仍有8%的企業(yè)上市，包括51信用卡、匯付天下等。

細分領域融資事件

2018年至2019上半年的融資事件數(shù)顯示，融資事件最多的細分領域為金融大數(shù)據(jù)，總共發(fā)生融資事件166起，作為金融科技底層技術層面企業(yè)，需要更多的資金支持提升自有技術實力。第三方支付企業(yè)融資事件達到151起。隨著支付市場的監(jiān)管趨嚴，業(yè)內(nèi)競爭進一步加劇，從融資事件也可以反映出此領域內(nèi)企業(yè)正在逐步通過融資的方式擴大自身影響力，進而提高業(yè)務競爭能力。

融資金額分布

從企業(yè)最新一輪融資額來看，除29%的企業(yè)未披露金額外，投資金額的分布呈現(xiàn)兩極性，有23%的企業(yè)融資額度在1000萬元以下，而融資額大于1億元的企業(yè)占比高達26%，其中5%的企業(yè)融資額大于10億元。其中融資額最大的企業(yè)為螞蟻金服，融資額高達140億美元，陸金所戰(zhàn)略投資金額達到13億美元，蘇寧金融的戰(zhàn)略投資金額達到53億元人民幣，大額融資一般都集中在企業(yè)后期發(fā)展階段。金融科技初創(chuàng)企業(yè)以及多業(yè)態(tài)的成熟服務企業(yè)都獲得了資本市場的認可，并將借助資本的力量獲得更大的發(fā)展。

三、金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

政策環(huán)境因素

在過去短短幾年時間中，金融科技蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為中國金融經(jīng)濟體系的重要組成部分。由于發(fā)展迅猛、創(chuàng)新深入、跨界明顯，原有的金融監(jiān)管體系滯后于金融科技的發(fā)展，監(jiān)管能力無法匹配金融科技的發(fā)展現(xiàn)實，導致金融科技發(fā)展倒逼金融監(jiān)管體系改革。

金融科技的發(fā)展在帶給消費者便利的同時，也將信息安全、個人隱私保護等問題推向風口浪尖，監(jiān)管部門逐漸意識到做好金融科技行業(yè)管理的重要性，并著手研究制定相關監(jiān)管規(guī)定。

2019年3月，中國人民銀行金融科技委員會第一次會議召開，會議強調(diào)2019年要繼續(xù)堅持“守正、安全、普惠、開放”原則，建立金融科技監(jiān)管規(guī)則體系，完善管理機制，營造有利于金融科技發(fā)展的良好政策環(huán)境。充分運用金融科技手段優(yōu)化信貸流程和客戶評價模型，降低企業(yè)融資成本，紓解民營企業(yè)、小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。

2019年7月，中國金融四十人論壇（CF40）和第四屆全球金融科技（北京）峰會上，人民銀行科技司司長李偉表示，央行將重點加強關鍵信息技術應用管理、強化金融信息的安全保護、加強金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品管理、做好金融科技的示范引領、做好金融與科技的協(xié)同發(fā)展等方面。央行正在制定金融科技的發(fā)展規(guī)劃，指導金融機構在體制機制、人才隊伍、技術儲備、業(yè)務創(chuàng)新等方面前瞻布局，有序推進，已在相關的部門會簽協(xié)調(diào)意見，近期能夠出臺。

細分領域融資事件資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

融資金額資料來源：創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)投庫，創(chuàng)業(yè)邦研究中心整理

同時，央行著力構建金融科技監(jiān)管基本規(guī)則體系。

一是將研究制定云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術應用的監(jiān)管規(guī)則，對技術架構、安全管理、業(yè)務連續(xù)性等方面提出管理要求。

二是強化金融信息的安全保護，明確覆蓋金融信息收集、傳輸、銷毀全周期的策略，訪問控制、宣傳引導加強金融信息的保護，持續(xù)提升全民金融信息安全的重要性。

三是加強金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品的管理，通過社會公示，行業(yè)備案打造自主自治、行業(yè)紀律，政府監(jiān)管協(xié)同治理金融科技格局，預留充足的發(fā)展空間。

四是強化金融科技實踐，探索運用自然語言分析，廣義監(jiān)管規(guī)則，提取文本規(guī)則中的量化指標封裝為機器可讀可接入的API，實現(xiàn)金融監(jiān)管形式化、數(shù)字化、程序化，提升系統(tǒng)性、交叉性金融風險的防范化解能力。

國外金融監(jiān)管部門在鼓勵金融科技發(fā)展時，為防范潛在風險，會采取監(jiān)管沙盒的模式，讓金融科技初期在小范圍內(nèi)創(chuàng)新嘗試金融應用，這兼顧了鼓勵創(chuàng)新發(fā)展和維護金融安全的雙重要求。中國也在借鑒國外監(jiān)管經(jīng)驗的基礎上，推出了中國版金融科技監(jiān)管沙盒。央行將會同相關部委，在北京、上海、廣州等十個省市開展金融科技應用的試點。

從監(jiān)管思路和政府態(tài)度來看，未來5?10年金融行業(yè)將回歸到支持實體經(jīng)濟發(fā)展的軌道。不論是對現(xiàn)有金融機構的科技創(chuàng)新業(yè)務板塊，還是對金融科技領域的創(chuàng)業(yè)公司來說，扎扎實實做好主業(yè)，從主業(yè)中去尋找新的機遇和創(chuàng)造價值，是未來更容易符合市場和被整個環(huán)境所容納的一種模式。

2018-2019主要金融科技政策一覽

2018典型城市金融科技發(fā)展及政策匯總

經(jīng)濟與社會環(huán)境因素

2018年，我國GDP為90.03萬億元人民幣，按可比價格計算同比增長6.6%。2018年，我國金融科技企業(yè)的營收總規(guī)模接近1萬億元人民幣，同比增速超過40%。據(jù)測算到2020年，我國金融科技企業(yè)的營收總規(guī)模將達到2萬億元人民幣。

居民受貿(mào)易戰(zhàn)導致的外部經(jīng)濟環(huán)境影響，開始慎重考慮投資，投資偏好轉(zhuǎn)移至風險較低的金融產(chǎn)品，但中國資本市場運行穩(wěn)定，可以快速稀釋風險，經(jīng)濟趨勢呈現(xiàn)新常態(tài)。

中國人口的人均壽命明顯增長，老齡化特點日益突出，使得社保支付承受巨大壓力，未來商業(yè)保險特別是跟養(yǎng)老和退休生活相關的健康險產(chǎn)品等需求會日益旺盛。與此同時，由于房地產(chǎn)方面的支出，家庭資產(chǎn)負債率逐步走高。85后、90后的年輕消費者杠桿率較高，移動支付和消費金融的興起使很多年輕一代在透支未來的收入。用戶的消費習慣已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)換成“花未來的錢”，傳統(tǒng)金融機構以及金融科技企業(yè)紛紛展開消費金融業(yè)務，如分期貸款、信用貸款等。

全球用戶在金融消費需求和行為上都發(fā)生了改變。部分用戶已經(jīng)不再購買傳統(tǒng)單一的線下金融產(chǎn)品及服務，而是把個人業(yè)務依托在線上的一站式服務，在各實用場景中無縫融合并實時響應。用戶的日常金融將更加依賴于移動互聯(lián)網(wǎng)，線上購物、移動支付、網(wǎng)絡理財?shù)榷冀⒃诮鹑诳萍俭w系上。

研究發(fā)現(xiàn)，目前四分之三的用戶期待“即刻”服務，即通過線上對接三分鐘內(nèi)享受全流程服務。在此背景下，“刷臉”（人臉識別）在成為轉(zhuǎn)賬、開戶、ATM存取款等金融服務新標配的同時，也已深入如門禁、門店點餐、酒店入住、航空旅行等國人生活的各個方面。

在此過程中，越來越多金融服務模塊已通過SDK/API，無感嵌入各類場景中。隨著技術的不斷成熟與應用，居民對金融科技的認識持續(xù)加深，對金融服務和產(chǎn)品的期望不斷升高。未來金融科技賽道上的佼佼者，一定也是良好用戶體驗的提供者。

金融行業(yè)的主體企業(yè)發(fā)展逐漸多元化，傳統(tǒng)金融機構、互聯(lián)網(wǎng)公司及零售產(chǎn)業(yè)都積極開拓金融科技市場，加速了金融各業(yè)態(tài)的延伸，用戶根據(jù)自身不同的資產(chǎn)凈值選擇適當?shù)馁Y金管理方案，全新的應用模式與金融科技相結合，促進了金融業(yè)態(tài)的創(chuàng)新。

新興市場國家和地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)活躍度、移動設備滲透率仍有很大的發(fā)展空間，東南亞、南亞部分國家如印度也擁有極大的人口紅利。中國金融科技企業(yè)憑借在國內(nèi)發(fā)展的成熟經(jīng)驗和國際領先的新興技術，借力新興國家和地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)和人口紅利，將業(yè)務推廣到更多市場上。

我國政府充分重視中國現(xiàn)代信用文化體系建設。健全社會信用，有利于提高金融業(yè)經(jīng)營效率，降低由失信引發(fā)的道德風險。中國社會結構轉(zhuǎn)型，居民從傳統(tǒng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給下一代的理念中脫離出來，轉(zhuǎn)而依靠保險、金融證券市場等金融工具，市場逐漸取代家庭為個人提供經(jīng)濟保障。

四、金融科技出海

國內(nèi)金融科技企業(yè)出海在最近幾年呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢。以螞蟻金服、度小滿金融、騰訊金融、京東數(shù)科為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在出海戰(zhàn)略上積極布局，支付、理財信貸產(chǎn)品和底層技術是主要的出海業(yè)務。目的地方面，出海企業(yè)主要瞄準東南亞、太平洋地區(qū)及南美等新興國家和地區(qū)，積極進行業(yè)務布局。

金融科技出海的原因

中國互聯(lián)網(wǎng)紅利、人口紅利逐漸消退。新興市場國家和地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)活躍度、移動設備滲透率仍有很大的發(fā)展空間，東南亞、南亞部分國家如印度也擁有極大的人口紅利。中國金融科技企業(yè)憑借在國內(nèi)發(fā)展的成熟經(jīng)驗和國際領先的新興技術，借力新興國家和地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)和人口紅利，將業(yè)務推廣到更多市場上。

中國金融監(jiān)管政策趨嚴。金融產(chǎn)業(yè)在全世界都受到國家的嚴格監(jiān)管，金融科技逐漸興起后，對其相關配套政策日趨嚴格。這也是中國金融科技企業(yè)出海的重要原因。

“人類命運共同體”理念的形成?！叭祟惷\共同體”理念倡導合作共贏，中國金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展為國內(nèi)廣泛賦能，同樣也應造福于全世界，與新興國家和地區(qū)合作，帶來發(fā)展新動能。

金融科技出海主要產(chǎn)品

支付產(chǎn)品。螞蟻金服、度小滿金融、京東數(shù)科、騰訊金融均將支付業(yè)務拓展至海外，主要出海方式是通過與當?shù)叵嚓P支付企業(yè)進行合作、投資并購以及設立海外公司等。中國游客跨境旅游、海淘、留學等帶動了跨境支付需求的提高，新興市場在移動支付領域也存在著巨大的潛力。這都是支付成為金融科技首要出海業(yè)務的動因。

理財信貸產(chǎn)品。大部分新興市場的信用卡普及率較低，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，東南亞地區(qū)、撒哈拉以南非洲地區(qū)及墨西哥的信用卡普及率都遠遠低于中國。同時得益于消費升級和消費觀念的提升，新興市場對消費金融和小額貸款的需求也逐漸增加，但由于金融市場和技術不發(fā)達，資金借入利率較高，風控及征信體系不完善，這為中國金融科技企業(yè)在理財信貸產(chǎn)品業(yè)務方面的出海提供了空間。

底層技術輸出。國內(nèi)有關金融科技的底層技術，如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等發(fā)展較快，隨著相關業(yè)務的出海，底層技術的輸出也成為金融科技出海的趨勢。典型企業(yè)如品鈦、同盾科技通過技術輸出，為新興市場的消費金融、支付、互聯(lián)網(wǎng)信貸、銀行等金融企業(yè)服務，在傳統(tǒng)金融數(shù)字化、智能化改造的同時，賦能新型金融領域的發(fā)展。

金融科技出海趨勢

支付場景更加多元。支付業(yè)務出海更加成熟后，無論是在跨境支付還是當?shù)鼐用裰Ц斗矫妫Ц犊芍С值膱鼍皩⒏佣嘣?。購物、交通、餐飲等均可使用支付寶、微信等進行支付，貨幣也通過支付工具實時兌換，這都將同時造福于國人與當?shù)厝嗣瘛?/p>

底層技術將是主要出海產(chǎn)品。我國人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術的發(fā)展在全世界處于較為領先的地位，輸出于新興市場有一定的技術壁壘。相比于特定業(yè)務的出海，底層技術的出海可以賦能于更多的行業(yè)，也更易于本地化。在未來，底層技術的輸出將成為金融科技出海的主要產(chǎn)品。

金融科技領域創(chuàng)業(yè)企業(yè)畫像

創(chuàng)業(yè)邦研究中心對報名參加2019金融科技TOP30榜單企業(yè)的基本信息、所屬領域、經(jīng)營發(fā)展等數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析，得到金融科技領域創(chuàng)業(yè)企業(yè)的整體特性。

從金融科技企業(yè)成立時間分布上看，62%的企業(yè)成立時間集中在2011年?2015年，此階段正是我國線上信貸交易爆發(fā)的時間;2016年金融科技開始步入3.0發(fā)展階段，成立的新生企業(yè)占比為26%。金融科技企業(yè)整體經(jīng)歷了一定的沉淀期。新生企業(yè)實力不容小覷，企業(yè)成立后迅速發(fā)展，搶占金融科技市場。

成立時間分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)邦金融科技榜單調(diào)查問卷數(shù)據(jù)

所在地分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)邦金融科技榜單調(diào)查問卷數(shù)據(jù)

公司規(guī)模分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)邦金融科技榜單調(diào)查問卷數(shù)據(jù)

所屬細分行業(yè)分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)邦金融科技榜單調(diào)查問卷數(shù)據(jù)

2018年收入分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)邦金融科技榜單調(diào)查問卷數(shù)據(jù)

從地域分布角度看，與整體金融科技創(chuàng)投市場環(huán)境相符，金融科技企業(yè)的主要根據(jù)地為北京，近一半的企業(yè)選擇在北京布局。上海、浙江并列第二，占比14%;廣東省的注冊企業(yè)為12%，緊跟上海、浙江。金融科技由于政策、技術等多方面的局限，主要集中在經(jīng)濟、融資態(tài)勢較好的城市，助推城市的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

從規(guī)?？?，本次報名榜單的大部分企業(yè)還處在成長期，500人以下的企業(yè)占比高達71%，其中有45%的公司員工人數(shù)在200人以下。超過1000人以上的企業(yè)占比為19%，主要集中在綜合金融服務企業(yè)內(nèi)。雖然企業(yè)規(guī)模仍以中小企業(yè)為主，但由于金融科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢向好，對人員的需求也會進一步加大，今后此領域?qū)懈嗑蜆I(yè)機會。

根據(jù)報名企業(yè)細分行業(yè)顯示，有25%的企業(yè)集中在消費金融領域，近年來我國踐行普惠金融發(fā)展，消費金融企業(yè)逐漸涌現(xiàn)。18%的企業(yè)主要為智能投顧應用層面，智能投顧圍繞在證券、基金、理財?shù)榷喾矫鏄I(yè)務中，涉及范圍較廣。金融大數(shù)據(jù)作為金融領域的技術基石，有14%的企業(yè)。

從2018年報名企業(yè)披露的營收額角度看，收入呈現(xiàn)出兩極分化狀態(tài)。有31%的企業(yè)收入低于500萬元，但仍有39% 的企業(yè)收入在1億元以上，其中5億?10億元、10億元以上的企業(yè)分別占10%、5%。金融科技企業(yè)由于技術開發(fā)成本較高，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，其業(yè)務發(fā)展仍面臨很大成長壓力。

金融科技產(chǎn)業(yè)趨勢展望

一、金融科技產(chǎn)業(yè)趨勢判斷

5G及智能互聯(lián)將為金融科技產(chǎn)業(yè)帶來新沖擊及機遇

4G時代下，金融科技浪潮興起，而即將到來的5G，又將對金融市場帶來新的沖擊。2019年5月，我國發(fā)放5G牌照，標志著商用移動網(wǎng)絡正式邁入4G與5G共存的時代。

5G具有高寬帶、高可靠低時延、海量物聯(lián)三大特點。而對于金融行業(yè)來說，最大的改變將集中在超低的交易延遲上，這增加了“即時金融”的可能性。其極快的網(wǎng)絡速度可以簡化金融交易流程并提升效率，業(yè)務流程、風控流程都可以做到無感化，可以通過線上對接在三分鐘內(nèi)滿足客戶全流程的服務，對于企業(yè)的運營、產(chǎn)品、服務等維度都將進行全面提升。

人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等技術將有更多可能性。5G網(wǎng)絡萬物互聯(lián)的特點，可以促進金融行業(yè)在基礎數(shù)據(jù)的采集上呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長速度，大數(shù)據(jù)公司可以通過海量的數(shù)據(jù)對企業(yè)、個人的自然屬性、經(jīng)濟行為等進行分析，衍生出覆蓋性更廣、可信度更高的金融信用評價體系，不斷完善數(shù)據(jù)采集范圍，為金融產(chǎn)品的應用打下良好的基礎。

頂層規(guī)劃與監(jiān)管升級，推進“監(jiān)管沙盒”構筑金融安全壁壘

金融科技在改變行業(yè)的同時也推動著監(jiān)管機構在監(jiān)管理念和應對方式層面上的轉(zhuǎn)變。多國和多地區(qū)的監(jiān)管機構正在推動如科技子公司、開放銀行、虛擬銀行、監(jiān)管沙盒等一系列機制，主動擁抱和推動金融科技變革。監(jiān)管機構更是積極引導金融科技在普惠金融，特別是小微金融服務中發(fā)揮更大的作用，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，積極推動實體經(jīng)濟發(fā)展。

在金融科技發(fā)展進程中，金融科技以其跨界化、去中介、分布式、智能化的特點給現(xiàn)有金融監(jiān)管體系帶來了重大挑戰(zhàn)，亟待金融監(jiān)管體系深化改革、強化創(chuàng)新、防控風險?！氨O(jiān)管沙盒”機制是尋找監(jiān)管平衡狀態(tài)的有益探索，在縮短金融企業(yè)創(chuàng)新申請時間的同時降低合規(guī)成本。其統(tǒng)一了金融穩(wěn)定和金融服務實體經(jīng)濟的雙重職能，有利于監(jiān)管部門履行監(jiān)管職責，促進創(chuàng)新監(jiān)管。

由金融服務向科技賦能轉(zhuǎn)型

2018年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始進行“不再做金融業(yè)務”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，回歸技術本身。度小滿從百度獨立，京東金融改名京東數(shù)科，360金融也從360分開上市，從巨頭企業(yè)的角度來講，未來賦能和合作帶來的價值大于競爭。

在金融強監(jiān)管的體制下，互聯(lián)網(wǎng)金融公司想進入網(wǎng)貸、理財、支付等業(yè)務領域發(fā)展受到獲取牌照難、資金約束、資管政策變動等多方面阻礙因素，無法順利進行，而最好的調(diào)整轉(zhuǎn)型方式就是作為技術輸出方，與正規(guī)持牌機構合作。在科技化的背景下，除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，神州數(shù)碼、長亮科技等傳統(tǒng)型金融IT服務商均加入了科技賦能的隊伍，試圖從金融的標準化要素如用戶需求、產(chǎn)品定價、渠道營銷等多方面優(yōu)化傳統(tǒng)金融業(yè)務，構建全新互聯(lián)網(wǎng)金融鏈條。預計今后將會有更多金融科技公司主動摒棄部分純金融業(yè)務，以金融賦能的角度切入金融科技服務領域，“平臺賦能方”有望在金融市場中占據(jù)一席之地。

進一步服務于實體經(jīng)濟

金融科技目前主要服務于零售業(yè)務，尤其是網(wǎng)絡信貸、三農(nóng)金融等場景，金融科技與這些場景相互結合，提高服務質(zhì)量，降低交易成本，滿足用戶多樣化的金融需求。同時，金融服務實體經(jīng)濟已是監(jiān)管層政策的主基調(diào)和對相關金融業(yè)態(tài)給予支持的基本要求。小微金融、供應鏈金融、三農(nóng)金融、場景金融等業(yè)務可以良好地服務于實體經(jīng)濟，無論是傳統(tǒng)金融機構還是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都在這些領域有所布局。

二、金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略建議

服務模式兼顧2C與2B

過去，金融科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)巨頭都瞄準C端市場，將網(wǎng)絡信貸、線上支付、資產(chǎn)管理等視為主要業(yè)務對接用戶，在近20年的發(fā)展中，中國聯(lián)網(wǎng)C端用戶已趨于飽和，市場局勢穩(wěn)定。隨著強監(jiān)管和互聯(lián)網(wǎng)流量紅利日漸被瓜分，眾多金融科技公司開始將自己的布局重點直接面向企業(yè)，為金融機構提供相關科技服務。

新金融時代下，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)在下沉城市的普及，用戶的信息搜索、線上購物、瀏覽資訊等行為為居民貢獻了其自有的信息。與傳統(tǒng)金融不同，通過金融科技，這些信息可以利用大數(shù)據(jù)和智能技術填補下沉市場人群的個人信息，以便支撐征信、風控等環(huán)節(jié)。

企業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)市場前景可期，隨著BATJ等巨頭加入B端市場，金融領域落地應用顯著，金融科技B端市場服務需求進一步顯現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)的下一風口將出現(xiàn)在B端，科技企業(yè)賦能B端將逐漸成為主流模式。雖然B端服務前景大好，但其門檻比直接面向C端更嚴格，業(yè)務變現(xiàn)周期性更長，對于許多金融科技公司來說，需要有明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，平衡好自身的C端業(yè)務以及面向B端的技術賦能業(yè)務，才可以把握好短期與長期的商業(yè)模式。

新金融時代下的下沉市場機會

我國下沉市場規(guī)模十分龐大，全國三、四、五線城市一共有289個，占城市數(shù)量的88%，總人口接近10億。此前互聯(lián)網(wǎng)市場更多集中在一、二線城市，未來互聯(lián)網(wǎng)市場的增長機會將轉(zhuǎn)移至下沉城市。如今，下沉市場也開始進行消費升級，三、四、五線城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村的居民對物質(zhì)的需求逐漸顯現(xiàn)出來，對于買房、修房、汽車、摩托、家電等方面的購買力并不低于一二線城市，增速甚至超過一二線城市。

新金融時代下，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)在下沉城市的普及，用戶的信息搜索、線上購物、瀏覽資訊等行為為居民貢獻了其自有的信息。與傳統(tǒng)金融不同，通過金融科技，這些信息可以利用大數(shù)據(jù)和智能技術填補下沉市場人群的個人信息，以便支撐征信、風控等環(huán)節(jié)。另外，傳統(tǒng)金融機構一般通過線下網(wǎng)點的方式鏈接用戶，基于成本的考慮，基本不會在下沉城市布局，而金融科技平臺很好地彌補了這一點，不需要網(wǎng)點的設置，通過手機就可以為用戶提供金融產(chǎn)品的服務。

金融企業(yè)在下沉城市的普惠性將是發(fā)展的重點，針對下沉市場推出的一些符合其實際情況的金融產(chǎn)品，區(qū)分于一、二線城市，如教育、烹飪、汽修等垂直的消費金融產(chǎn)品、小額信貸產(chǎn)品，才可以在下沉市場龐大的用戶群體中占領份額。