張述存 劉曉寧

（山東社會科學(xué)院 ，山東 濟(jì)南 250002）

在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、世界經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體作為代表快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)群體，在國際經(jīng)濟(jì)中占據(jù)越來越重要的位置。但是，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長仍表現(xiàn)出許多不確定性，國際資本流出、能源資源價(jià)格波動以及自身經(jīng)濟(jì)存在的結(jié)構(gòu)性問題等因素隨時(shí)可能引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長仍然乏力的態(tài)勢下，新興經(jīng)濟(jì)體也需要通過探索新的國際合作模式來獲得更加穩(wěn)定的外部發(fā)展環(huán)境?！耙粠б宦贰背h正是基于這種背景而提出的全新合作模式。共建“一帶一路”將會增強(qiáng)中國與沿線新興經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)貿(mào)往來，在合作中逐步形成更加穩(wěn)固的伙伴關(guān)系。其中，對外投資合作是深化“一帶一路”沿線經(jīng)貿(mào)合作的重要方式。自2000年提出“走出去”戰(zhàn)略，中國對外直接投資取得巨大的發(fā)展成就，對外投資流量和存量均躋身世界前列，而優(yōu)化中國對外直接投資的空間布局，成為未來一段時(shí)期“走出去”戰(zhàn)略的著力點(diǎn)之一。結(jié)合“一帶一路”倡議，根據(jù)沿線新興經(jīng)濟(jì)體的差異性與不同發(fā)展訴求，優(yōu)化中國對外直接投資空間布局，將助推中國與“一帶一路”沿線新興經(jīng)濟(jì)體合作走向成熟，促進(jìn)中國對外投資均衡健康發(fā)展。

一、中國對“一帶一路”主要新興經(jīng)濟(jì)體投資布局現(xiàn)狀

近年來，中國在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資發(fā)展迅速，在中國對外投資總量中的比重不斷提高，投資存量由2003 年末的13.2 億美元增長到2017 年末的1544.0 億美元，占中國對外直接投資總存量的比重也由2003 年末的3.97%提高到2017 年末的8.53%。從“一帶一路”沿線的投資存量分布來看，東南亞地區(qū)是中國企業(yè)開展直接投資最多的區(qū)域，占比超過一半；南亞、中亞、中東和蒙俄地區(qū)吸收的中國投資規(guī)模相當(dāng)，比重均在10%左右，而在中東歐地區(qū)的投資規(guī)模最小，比重不足3%。具體到國別規(guī)模，中國對“一帶一路”沿線的直接投資主要集中在新加坡、俄羅斯、印度尼西亞、哈薩克斯坦等國家；其中，對新加坡直接投資的存量規(guī)模占到“一帶一路”沿線的28.9%。

新興經(jīng)濟(jì)體，是指近些年來經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，有別于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國家和地區(qū)。新興經(jīng)濟(jì)體的標(biāo)準(zhǔn)目前并沒有一個(gè)準(zhǔn)確的界定。根據(jù)英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志的分類，可以將新興經(jīng)濟(jì)體分成兩個(gè)層次，中國、巴西、印度和俄羅斯屬于第一個(gè)層次，也就是“金磚四國”；墨西哥、韓國、南非、波蘭、土耳其、埃及等國家屬于第二個(gè)層次。美銀美林集團(tuán)自2009年開始發(fā)布全球新興經(jīng)濟(jì)體排行榜，2016 年排名前10 位的國家是：韓國、俄羅斯、中國、印度、印度尼西亞、波蘭、墨西哥、巴西、土耳其、南非。2010 年，博鰲亞洲論壇首次提出E11（新興經(jīng)濟(jì)體11 國）概念，即G20（二十國集團(tuán)）中的11 個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，包括：阿根廷、巴西、中國、印度、印度尼西亞、韓國、墨西哥、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非、土耳其。其中，涉及“一帶一路”沿線的有俄羅斯、土耳其、印度、印度尼西亞、沙特阿拉伯，本文以這五個(gè)國家為分析重點(diǎn)。

（1）俄羅斯。俄羅斯是“一帶一路”沿線除新加坡外吸收中國投資最多的國家，投資流量從2003 年的3062 萬美元增加到2017 年的15.5 億美元，年均增速達(dá)到32.3%。其中，2017 年比2016 年增長19.7%，占中國對外投資流量總額的1%，占對歐洲投資流量的8.4%，占對“一帶一路”沿線投資流量的7.7%。中國對俄直接投資存量從2003年末的6164 萬美元增加到2017 年末的138.7 億美元，占中國對外直接投資存量的0.8%，占對歐洲地區(qū)投資存量的12.5%，占對“一帶一路”沿線投資存量的9.0%（見表1）。截至2017 年末，中國共在俄羅斯投資設(shè)立企業(yè)近1000 家，雇用外方員工2 萬人。從行業(yè)分布情況看，中國對俄投資主要集中在采礦業(yè)（47.5%）、農(nóng)林牧漁業(yè)（19.5%）、制造業(yè)（11.3%）、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（6.7%）等。綜合來看，中國企業(yè)對俄羅斯直接投資還有很大的發(fā)展?jié)摿?，投資前景廣闊。

（2）土耳其。中國對土耳其的直接投資規(guī)模較小，投資流量從2003 年的153 萬美元增加到2017年的1.9億美元，年均增速41.2%；2017年末投資存量為13.0億美元（見表1）。截至2017年末，擁有中國資本的土耳其公司超過600家，投資領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)、礦產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)建設(shè)等第二產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)中的批發(fā)與零售等，近年來開始向農(nóng)業(yè)、新能源、金融和電信等領(lǐng)域擴(kuò)展，華為和中電光伏是中國企業(yè)在土耳其投資的成功案例。近年來，跨國并購逐漸成為中國對土耳其投資的重要方式，2015 年工商銀行斥資4.5 億美元收購了土耳其紡織銀行，中遠(yuǎn)太平洋、招商局國際及中投海外聯(lián)合投資10億美元收購了土耳其第三大集裝箱碼頭，創(chuàng)造了對土耳其投資的新紀(jì)錄。

表1 2011-2017年中國對“一帶一路”主要新興經(jīng)濟(jì)體直接投資流量（單位：萬美元）

（3）印度。印度是“一帶一路”沿線吸收中國直接投資增速最快的地區(qū)之一，投資流量從2003年的15 萬美元增加到2017 年的2.9 億美元，年均增速達(dá)到71.7%；投資存量從2003 年末的96 萬美元增加到2017 年末的47.5 億美元（見表1）。中國在印投資主要涉及電力、鋼鐵、能源、汽車、通信設(shè)施等領(lǐng)域，其中超過半數(shù)的中國資本集中在印度的汽車領(lǐng)域。整體來看，中國對印度的直接投資總量仍然較小，2017 年對印度投資流量僅占中國對亞洲投資流量總額的0.3%，占對“一帶一路”沿線投資流量的1.4%；2017 年末存量僅占中國對亞洲投資存量的0.4%，占對“一帶一路”沿線投資存量的3.1%。作為與中國在地理上接近的大國，印度吸收的中國投資數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于俄羅斯、印尼、哈薩克斯坦、老撾等其他相鄰國家。應(yīng)該說，中國對印度的直接投資體量與目前兩國的經(jīng)濟(jì)體量和經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢完全不相匹配，也說明未來兩國投資合作的發(fā)展空間巨大。

（4）印度尼西亞。中國對印度尼西亞的投資流量從2003 年的2680 萬美元增加到2017 年的16.8 億美元，年均增速達(dá)到34.4%；投資存量從2003 年末的5426 萬美元增加到2017 年末的105.4億美元（見表1）。截至2017年底，在印度尼西亞的中國企業(yè)（機(jī)構(gòu)）超過700家，其中很大一部分企業(yè)集中于資源開發(fā)領(lǐng)域，包括石油、天然氣和煤炭。在發(fā)展初期，中國的資源開發(fā)企業(yè)主要采用海外并購的形式對印度尼西亞進(jìn)行投資，后期則開始采用更加靈活和多元化的形式開展投資，更加傾向于同印度尼西亞當(dāng)?shù)刭Y源開發(fā)企業(yè)進(jìn)行合作開發(fā)，例如合資興建煉油廠、油氣儲備庫等。近年來，中國對印度尼西亞投資逐漸擴(kuò)展到基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、金融、電信、農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、航運(yùn)等領(lǐng)域。

（5）沙特阿拉伯。中國對沙特阿拉伯的投資流量從2003年的24萬美元增加到2015年的40479萬美元，2016 年急劇下降到2390 萬美元，2017 年由于大量反向投資①反向投資是指境外企業(yè)對境內(nèi)投資者持股比例低于10%的投資。的發(fā)生，導(dǎo)致中國對沙特阿拉伯的投資流量為負(fù)；2017 年末的投資存量為20.4億美元（見表1）。截至2017年末，中資企業(yè)在沙特阿拉伯注冊的合資、合作、獨(dú)資企業(yè)及分支機(jī)構(gòu)近200 家，業(yè)務(wù)涉及石油、鐵路、建筑、港口、電站、通訊等多個(gè)領(lǐng)域。其中，中國鐵建集團(tuán)承建的麥加輕軌鐵路是沙特的第一條輕軌鐵路，也是中國企業(yè)在海外第一次采用EPC+O & M 總承包模式（即設(shè)計(jì)、采購、施工加運(yùn)營、維護(hù)）建設(shè)的鐵路項(xiàng)目；中國石化與沙特阿美共同投資100 億美元在沙特延布建設(shè)的煉化項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，這也是中國石化首個(gè)海外煉化項(xiàng)目?？傮w來看，作為中東地區(qū)最大的國家，沙特阿拉伯吸收的中國投資規(guī)模偏小，存量僅相當(dāng)于阿聯(lián)酋吸收中國投資存量的一半，仍有很大的發(fā)展空間。

二、中國對“一帶一路”新興經(jīng)濟(jì)體投資布局優(yōu)化的基本思路

“一帶一路”沿線新興經(jīng)濟(jì)體在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦、發(fā)展規(guī)劃等方面差異性較大，因此對其開展直接投資應(yīng)制定差異化、針對性策略；再考慮到各國可能出現(xiàn)的各類投資風(fēng)險(xiǎn)，在投資區(qū)位的整體布局上應(yīng)注意適度分散化。

（一）加強(qiáng)同俄羅斯的戰(zhàn)略對接及資本密集型產(chǎn)業(yè)投資合作

“一帶一路”沿線涉及的六大新興經(jīng)濟(jì)體中，俄羅斯是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶北線途經(jīng)的極具全球影響力的政治大國和軍事大國，將扮演極其重要的串聯(lián)角色。中國與俄羅斯互為最大鄰國，具有得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢。俄羅斯近年來經(jīng)濟(jì)增長乏力，希望引進(jìn)外來投資提振經(jīng)濟(jì)，應(yīng)抓住這一機(jī)遇，加強(qiáng)同俄羅斯“歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟”的戰(zhàn)略對接，積極擴(kuò)大對其直接投資。相比與周邊國家，俄羅斯的水、電、天然氣、石油等生產(chǎn)要素成本較低，但勞動力成本較高。因此，俄羅斯優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中為資本密集型產(chǎn)業(yè)，而其勞動密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿ο鄬^弱。中國企業(yè)應(yīng)充分利用俄羅斯豐富的資源優(yōu)勢及其產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?jié)摿Γ顿Y俄羅斯油氣、礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)械制造等資本密集型產(chǎn)業(yè)[1]。俄羅斯面積廣闊，但東西伯利亞等地區(qū)自然條件較為惡劣，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更高要求，而中國在鐵路、公路、民航等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面均具備明顯優(yōu)勢，特別是高鐵技術(shù)具備世界一流水平，青藏鐵路建設(shè)的高寒問題解決方案同樣適合俄羅斯高寒地區(qū)[2]；俄羅斯油氣資源豐富，但目前生產(chǎn)加工技術(shù)水平不高，而中國的能源資源企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先，可以積極同俄羅斯油氣企業(yè)進(jìn)行合作開發(fā)；俄羅斯在航空工業(yè)、化學(xué)制藥、高端設(shè)備制造等領(lǐng)域均處于世界領(lǐng)先水平，但近年來由于資金不足發(fā)展相對停滯，這也給中國對外投資企業(yè)提供了機(jī)會。

（二）加強(qiáng)同土耳其交通、電力、文化旅游等領(lǐng)域的投資合作

土耳其橫跨亞歐兩洲，地理位置優(yōu)越，近年來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。同時(shí)，土耳其是OECD 和G20成員國，對“一帶一路”倡議表現(xiàn)出強(qiáng)烈的共建意愿，并積極將其提出的“中間走廊”倡議與“一帶一路”倡議相銜接。東西高鐵是貫穿土耳其東西全境的交通大動脈，土耳其目前正計(jì)劃在現(xiàn)有線路之外建設(shè)替代的鐵路線，這為中國對土耳其開展鐵路投資帶來了機(jī)會[3]。由中國企業(yè)參與建設(shè)的連接土耳其首都安卡拉和最大城市伊斯坦布爾的高速鐵路二期工程已經(jīng)通車，這是中國企業(yè)在境外修建的第一條高速鐵路，充分體現(xiàn)了中國高鐵的技術(shù)和建設(shè)水平，為未來中土高鐵合作打下了良好基礎(chǔ)。2023年是土耳其共和國建國100周年，土政府提出了“土耳其-2023”發(fā)展規(guī)劃，其中對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了很高的目標(biāo)，包括建成7500 公里的高速公路、10000 公里的高速鐵路、機(jī)場總旅客吞吐量達(dá)到4億人次等，因此交通基礎(chǔ)設(shè)施仍是投資土耳其的首選領(lǐng)域之一。土耳其電力供需缺口較大，且電網(wǎng)老化嚴(yán)重，正加速發(fā)展煤電、水電、太陽能、風(fēng)能、地?zé)崮?、核電等，因此能源領(lǐng)域也應(yīng)成為中國企業(yè)投資土耳其的重點(diǎn)考察領(lǐng)域。另外，土耳其歷史悠久，古希臘、東羅馬、奧斯曼三代歷史遺跡匯聚于此，且自然景觀秀美，旅游資源極其豐富，近年來發(fā)展成為最受歡迎的旅游目的地之一，隨著游客數(shù)量的持續(xù)增長，酒店、餐飲和特色旅游項(xiàng)目將成最具潛力的投資領(lǐng)域[4]，值得重點(diǎn)關(guān)注。

（三）加強(qiáng)同印度制造業(yè)、信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資合作

印度是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶南線和21世紀(jì)海上絲綢之路的交匯國家，在中國的地緣政治和地緣經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中具有無可替代的重要作用。印度自1991年經(jīng)濟(jì)改革之后增長速度不斷加快，近年來仍保持了較高速度的增長。雖然同為人口大國和經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的發(fā)展中國家，但印度在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與發(fā)展路徑方面與中國差異顯著，具有較大互補(bǔ)性，因此兩國開展投資合作的空間很大。同針對“一帶一路”倡議的消極甚至是敵視的態(tài)度相比，印度對中國提出的“孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊”計(jì)劃表現(xiàn)出濃厚的興趣，同時(shí)積極參與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的組建工作[5]。近年來，印度的IT 產(chǎn)業(yè)等高端服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越發(fā)展，但其制造業(yè)基礎(chǔ)仍然薄弱。勞動力資源對制造業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，而印度是繼中國之后勞動力資源最為豐富的國家，預(yù)計(jì)2035 年其人口規(guī)模將達(dá)到15 億，其中勞動年齡人口占到65%。2014 年，莫迪政府推出“印度制造”計(jì)劃，力圖將印度制造業(yè)比重提高到25%，這也為中國企業(yè)對印投資提供了機(jī)遇。中國制造業(yè)企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，積極在印度建設(shè)境外工業(yè)園區(qū)，在當(dāng)?shù)卮蛟熘圃鞓I(yè)產(chǎn)業(yè)集群，并與當(dāng)?shù)劁N售渠道開展深度合作?？傮w來講，中國應(yīng)該正視印度謀求世界大國地位的愿望與訴求，努力化解分歧、增強(qiáng)互信，努力將“一帶一路”倡議與印度的“季風(fēng)計(jì)劃”等戰(zhàn)略對接，加快建設(shè)孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊，重點(diǎn)考慮在印度開展信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、高端制造等領(lǐng)域的投資。

（四）結(jié)合印度尼西亞“六大經(jīng)濟(jì)走廊”開展基礎(chǔ)設(shè)施、海洋領(lǐng)域投資合作

印度尼西亞在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶南線上，是東盟最大的經(jīng)濟(jì)體和人口第一大國，世界人口第四大國，也是中國在東盟地區(qū)最主要的貿(mào)易伙伴。印度尼西亞與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近，近幾年經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，人均收入水平略低于中國，是中國產(chǎn)品在東南亞地區(qū)的重要目標(biāo)市場。2011 年印度尼西亞政府頒布實(shí)施“2025 規(guī)劃”，將著力打造“六大經(jīng)濟(jì)走廊”，包括：蘇門答臘走廊（自然資源和能源）；爪哇走廊（服務(wù)和工業(yè)）；加里曼丹走廊（礦業(yè)和能源）；巴厘-努沙登加拉走廊（旅游、食品和農(nóng)業(yè)）；蘇拉威西走廊（農(nóng)業(yè)、種植業(yè)、漁業(yè)和礦業(yè)）；巴布亞-馬魯古走廊（食品、能源和礦業(yè)），提出要重點(diǎn)推動交通、能源、灌溉等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這帶來了巨大的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求。同時(shí)，在印度尼西亞政府2019 年公布的5 年（2020-2024）計(jì)劃中，未來5 年將有2400 億美元投入交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，700億美元投入能源項(xiàng)目，400億美元投入灌溉項(xiàng)目。隨著印度尼西亞良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭和大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開展，將極大拉動工程機(jī)械和水泥建材市場的需求，而中國的工程機(jī)械、建筑材料行業(yè)已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先水平，具備承接印度尼西亞大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的良好條件。因此，中國企業(yè)應(yīng)結(jié)合印度尼西亞“六大經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)重點(diǎn)開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資。另外，作為兩個(gè)海洋大國，中國的“21 世紀(jì)海上絲綢之路”倡議和印度尼西亞的“全球海洋支點(diǎn)”戰(zhàn)略存在相同之處，二者的有效對接將使海洋合作成為兩國開展務(wù)實(shí)合作的有效載體，而海洋油氣、遠(yuǎn)洋漁業(yè)、海洋運(yùn)輸、濱海旅游等將成為兩國海洋經(jīng)濟(jì)合作的重要內(nèi)容，為兩國投資合作提供了發(fā)展機(jī)遇和空間。

（五）加強(qiáng)同沙特阿拉伯油氣加工與運(yùn)輸管道等領(lǐng)域的投資合作

沙特阿拉伯是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路在中東地區(qū)的匯合點(diǎn)，是中東地區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體和消費(fèi)市場，也是WTO、G20、OPEC 成員，在阿拉伯世界、伊斯蘭世界乃至全球都具有重要影響力。作為該地區(qū)名副其實(shí)的“石油王國”，沙特阿拉伯石油儲量居世界首位，天然氣儲量居世界第四位，中沙能源合作可為“一帶一路”倡議提供重要的能源支持。近年來，在美國頁巖氣革命沖擊世界能源格局的背景下，沙特阿拉伯積極通過吸收外來投資等方式提高其原油產(chǎn)品的出口附加值。在2016 年發(fā)布的《2030 愿景》中，沙特提出將其外國直接投資占GDP 的比重從3.8%提高至5.7%。從兩國石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況看，沙特在石油勘探、開采等上游環(huán)節(jié)具有優(yōu)勢，而中國在加工、冶煉、運(yùn)輸?shù)认掠苇h(huán)節(jié)優(yōu)勢明顯。因此，中國能源資源企業(yè)可以考慮到沙特開展煉油生產(chǎn)、管道建設(shè)、成品油運(yùn)輸?shù)认掠苇h(huán)節(jié)的投資。目前，中國自中東地區(qū)進(jìn)口的原油占到全部進(jìn)口的一半以上，為保證國家能源安全，中國的石油企業(yè)應(yīng)該積極“走出去”，加大海外權(quán)益油、與原油貿(mào)易相關(guān)的管道建設(shè)、港口設(shè)施等領(lǐng)域投資。另外，沙特還存在著巨大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，沙特政府計(jì)劃在2023 年之前全面建成全國鐵路網(wǎng)，中國企業(yè)可以通過加強(qiáng)同沙特的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)合作，實(shí)現(xiàn)我國鋼鐵、水泥、建材等優(yōu)勢富余產(chǎn)能的輸出。

三、中國對“一帶一路”新興經(jīng)濟(jì)體投資布局優(yōu)化的對策建議

從企業(yè)角度來說，開展對外投資是其實(shí)現(xiàn)自身戰(zhàn)略目標(biāo)、提升企業(yè)競爭力和影響力的微觀選擇；從政府角度來說，在“一帶一路”倡議深入推進(jìn)的進(jìn)程中，政府需要通過宏觀政策來引導(dǎo)和支持對外投資企業(yè)，才能實(shí)現(xiàn)中國對外投資整體布局的優(yōu)化。因此，在遵循布局優(yōu)化基本思路的基礎(chǔ)上，提出相關(guān)對策建議。

（一）探索建立雙邊投資合作機(jī)制和投資公共服務(wù)平臺

目前，中國與俄羅斯、土耳其、印度、印度尼西亞、沙特等國家投資合作的主要磋商、協(xié)調(diào)和決策機(jī)制主要包括G20峰會、金磚國家峰會和領(lǐng)導(dǎo)人互訪等，這些機(jī)制起到了很好的效果，但仍無法滿足各方投資合作的機(jī)制化需求。未來，應(yīng)努力與各國建立更加緊密更加規(guī)范的投資合作機(jī)制，通過這種機(jī)制來協(xié)調(diào)雙邊投資政策，制定投資合作計(jì)劃，同時(shí)對重大投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督和評估，保證雙邊投資合作順利開展。在國家層面，要進(jìn)一步完善領(lǐng)導(dǎo)人之間的會晤、經(jīng)貿(mào)部長之間的對話機(jī)制等；在地方層面，地方政府之間可以通過合作備忘錄等形式推進(jìn)合作機(jī)制建設(shè)，或者建立投資合作協(xié)調(diào)員機(jī)制，協(xié)調(diào)雙邊之間人力資源流動、生產(chǎn)要素流動等；在民間層面，各類經(jīng)濟(jì)組織、商會之間可以通過舉辦投資博覽會、投資交流會等方式探索投資合作新機(jī)制。企業(yè)在“一帶一路”沿線開展對外投資，沿線國家對“一帶一路”的認(rèn)同差異、東道國政局動蕩和戰(zhàn)亂、宗教信仰沖突和民族本位主義，以及東道國經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致的債務(wù)違約、項(xiàng)目泡沫化等風(fēng)險(xiǎn)均會對投資活動帶來較大的不確定性。因此，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對外投資公共服務(wù)平臺和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建設(shè)。政府部門、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等結(jié)合自身職能和優(yōu)勢，為“走出去”企業(yè)提供東道國政策、制度、文化方面的全方位信息，及時(shí)對各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信息，以幫助企業(yè)趨利避害，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

（二）加快同土耳其、印度尼西亞、沙特等國家升級雙邊投資協(xié)定

雙邊投資協(xié)定（BIT）對于推動和保護(hù)中國企業(yè)對外直接投資的作用顯著，特別是對于制度環(huán)境較差的國家，投資協(xié)定能有效彌補(bǔ)制度缺位，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，中國與俄羅斯、土耳其、印度、印度尼西亞、沙特五個(gè)國家均簽訂了雙邊投資協(xié)定，但是簽訂時(shí)間相對較早，特別是與土耳其、印度尼西亞、沙特的BIT 分別于1990 年、1994 年、1996 年簽訂，并分別于1994 年、1995 年和1997 年生效。10 目前來看，原有《投資協(xié)定》投資保護(hù)水平較低，很多條款已無法適應(yīng)新形勢下雙邊投資合作的發(fā)展要求。原有《投資協(xié)定》中雖然包含了最惠國待遇、國民待遇、公平與公正待遇等條款，但缺乏最新的準(zhǔn)入前國民待遇的相關(guān)條款，對雙邊投資的促進(jìn)作用有限。因此，中國政府應(yīng)積極爭取同這些國家進(jìn)行《投資協(xié)定》升級談判，重點(diǎn)商討在協(xié)議中加入準(zhǔn)入前國民待遇等條款，以此降低中國企業(yè)到相關(guān)國家開展投資的準(zhǔn)入門檻，提高投資效率。另外，原有《投資協(xié)議》雖然也包含征用與國有化規(guī)定等政治風(fēng)險(xiǎn)條款，但缺乏戰(zhàn)爭、內(nèi)亂等風(fēng)險(xiǎn)條款，一旦東道國發(fā)生此類事件，投資企業(yè)將遭受巨大損失。因此，未來的升級談判也應(yīng)該重點(diǎn)協(xié)商制定此領(lǐng)域的條款，再配合以司法協(xié)助、領(lǐng)事條約等雙邊協(xié)定，最大化降低中國企業(yè)“走出去”風(fēng)險(xiǎn)。

（三）推動重點(diǎn)國家的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)和功能創(chuàng)新

目前，我國在“一帶一路”沿線主要新興經(jīng)濟(jì)體中的俄羅斯和印度尼西亞均建有多家境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，其中在俄羅斯建設(shè)了烏蘇里斯克經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、中俄托木斯克木材工貿(mào)合作區(qū)、中俄（濱海邊疆區(qū)）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)合作區(qū)、俄羅斯龍躍林業(yè)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等4 家，在印度尼西亞建設(shè)了中國·印度尼西亞聚龍農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)合作區(qū)、中國·印度尼西亞經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、中國·印度尼西亞綜合產(chǎn)業(yè)園區(qū)青山園區(qū)等3 家，園區(qū)產(chǎn)業(yè)涉及家用電器、機(jī)械制造、農(nóng)產(chǎn)品加工、資源開發(fā)等領(lǐng)域。未來，應(yīng)加快在土耳其、印度、沙特等國家的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)，為我國“走出去”企業(yè)特別是規(guī)模較小的“走出去”企業(yè)提供服務(wù)載體。同時(shí)，從目前境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)的發(fā)展情況看，多數(shù)園區(qū)并沒有真正融入當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)鏈條。實(shí)際上，這些新興經(jīng)濟(jì)體大都具有實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的獨(dú)特優(yōu)勢，國內(nèi)已有很多較為成熟的產(chǎn)業(yè)集群，中國的境外園區(qū)可以考慮與這些產(chǎn)業(yè)集群開展各種形式的合作，以達(dá)到融入當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈條的目的。另外，應(yīng)該進(jìn)一步完善和創(chuàng)新境外園區(qū)的服務(wù)功能，有意識地引入主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的配套企業(yè)以及投資咨詢、信息服務(wù)、金融物流企業(yè)等，營造更好的投資環(huán)境。最后，可以推動分布在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的境外園區(qū)實(shí)現(xiàn)對接合作，形成“一帶一路”區(qū)域的投資平臺網(wǎng)絡(luò)。

（四）完善海外投資保險(xiǎn)制度保障投資企業(yè)資產(chǎn)安全

海外投資保險(xiǎn)是對外投資企業(yè)的母國政府為企業(yè)在東道國投資可能遭受的政治風(fēng)險(xiǎn)損失提供的保險(xiǎn)，主要包括匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)，征用、沒收或國有化風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)爭、革命、暴動風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)投保后，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將會向東道國政府行使代位求償權(quán)。近年來，我國的海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，對企業(yè)規(guī)避對外投資風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的損失起到了積極作用。但是整體來看，目前我國海外投資保險(xiǎn)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于出口信用保險(xiǎn)，與我國的對外投資規(guī)模以及在全球?qū)ν馔顿Y領(lǐng)域的地位極不相稱。而且，我國的海外投資保險(xiǎn)均由中國出口信用保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)承保，采用審批與經(jīng)營合一的模式，缺乏競爭和再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致審批不健全、投保流程復(fù)雜、產(chǎn)品設(shè)計(jì)落后等壟斷經(jīng)營的常見問題出現(xiàn)。因此，下一步應(yīng)推動海外投資保險(xiǎn)審批與經(jīng)營的分離，且在條件成熟時(shí)適當(dāng)放開經(jīng)營權(quán)。充分發(fā)揮商務(wù)部、財(cái)政部、外交部等政府部門對海外投資的監(jiān)管、引導(dǎo)、支持、協(xié)調(diào)等作用，完善投資保險(xiǎn)項(xiàng)目審批機(jī)制；豐富海外投資保險(xiǎn)產(chǎn)品功能，根據(jù)形勢發(fā)展和企業(yè)需要設(shè)計(jì)創(chuàng)新性、個(gè)性化的險(xiǎn)種和服務(wù)，擴(kuò)展承保項(xiàng)目、降低保險(xiǎn)費(fèi)率，最大限度地為中國企業(yè)“走出去”提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)。

（五）加強(qiáng)國有企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)防控、動態(tài)監(jiān)管和形象建設(shè)

整體來看，國有企業(yè)開展的對外投資除了實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)外，還在很大程度上肩負(fù)著實(shí)現(xiàn)國家對外宏觀戰(zhàn)略的目標(biāo)。因此，國有企業(yè)經(jīng)常對外開展一些初創(chuàng)性的具有示范意義的重大投資項(xiàng)目，這也意味著這些項(xiàng)目會面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，在對外投資過程中，由于國有企業(yè)的行政干預(yù)、投資決策失誤等原因?qū)е碌耐顿Y項(xiàng)目失敗，也造成了國有資產(chǎn)的流失。因此，對國有企業(yè)的對外投資項(xiàng)目，應(yīng)該進(jìn)行更加嚴(yán)格和科學(xué)的監(jiān)管，建立一套相對完善的動態(tài)監(jiān)管體系。特別是，對于那些到“一帶一路”沿線的高風(fēng)險(xiǎn)國家和地區(qū)開展的對外投資項(xiàng)目，在簽約前應(yīng)進(jìn)行充分的調(diào)研和論證，在簽約后進(jìn)行定期審查和持續(xù)監(jiān)管，同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行國有企業(yè)的會計(jì)和財(cái)務(wù)制度，開展專項(xiàng)審計(jì)，強(qiáng)化境外資產(chǎn)管理。不斷創(chuàng)新國有企業(yè)的經(jīng)營組織架構(gòu)和經(jīng)營模式，必要時(shí)可以委托咨詢機(jī)構(gòu)對境外投資項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評估，切實(shí)提高投資決策的科學(xué)化水平。針對“一帶一路”沿線復(fù)雜多樣的制度環(huán)境和人文環(huán)境，國有企業(yè)應(yīng)盡量淡化國家色彩和外資色彩，提高雇傭當(dāng)?shù)貑T工的比重，積極履行企業(yè)社會責(zé)任和環(huán)保責(zé)任，深度融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展。要樹立公關(guān)意識，主動與東道國政府、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和新聞媒體建立溝通渠道，避免各類突發(fā)事件可能給企業(yè)造成的負(fù)面影響。

（六）擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算范圍、規(guī)模和跨國企業(yè)融資渠道

目前，大多數(shù)中國企業(yè)的對外直接投資都以美元為結(jié)算貨幣，導(dǎo)致出現(xiàn)雙重匯兌風(fēng)險(xiǎn)。因此，減少中國與“一帶一路”沿線新興經(jīng)濟(jì)體投資合作中的美元結(jié)算，擴(kuò)大人民幣結(jié)算的規(guī)模和領(lǐng)域，能夠一定程度上降低匯兌風(fēng)險(xiǎn)，而且減少了匯兌成本。目前，中國已經(jīng)同俄羅斯、印度尼西亞、土耳其分別簽署了1500億、2000億和100億人民幣的貨幣互換協(xié)議，特別是同印度尼西亞的協(xié)議為2018 年11月續(xù)簽，很大程度上促進(jìn)了中國與這些國家投資合作中的人民幣結(jié)算。因此，下一步應(yīng)積極同印度、沙特阿拉伯開展雙邊貨幣互換合作，同時(shí)提高與俄羅斯、印度尼西亞、土耳其的貨幣互換合作層次，推動進(jìn)行現(xiàn)有協(xié)議的展期和續(xù)簽。對于面臨融資難問題的對外投資企業(yè)，除了企業(yè)直接通過銀行貸款，或者發(fā)行股票、債券等方式獲得融資外，還可以借助私募基金來拓寬融資渠道，提高海外并購能力。而且，私募基金還可以參與設(shè)計(jì)投資并購方案，為“走出去”企業(yè)提供技術(shù)支持，同時(shí)有助于淡化投資項(xiàng)目的國家色彩，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，中國對外投資企業(yè)還可以積極爭取絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家開發(fā)銀行、中國-東盟海上合作基金、上海合作組織銀聯(lián)體等金融機(jī)構(gòu)和平臺的支持，實(shí)現(xiàn)資金來源的多元化。