沈建光 姜皓 徐天辰

一年多來(lái)中美貿(mào)易談判局勢(shì)瞬息萬(wàn)變。就在8月初，特朗普宣布將于9月1日對(duì)華加征關(guān)稅商品范圍擴(kuò)至3000億美元之后不久，8月13日晚中美雙方經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商牽頭人再度通話、美國(guó)政府隨后推遲了3000億美元商品中過(guò)半商品的加征關(guān)稅時(shí)間至12月15日。但8月23日，中方公布針對(duì)3000億美元的反制措施，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的750億美元商品加征5%、10%關(guān)稅，其后美國(guó)總統(tǒng)特朗普聲稱進(jìn)一步提高對(duì)5500億美元中國(guó)輸美商品加征5%關(guān)稅，又使得談判前景暗淡。

然而，短短一日之后，中美雙方表態(tài)又趨于緩和，中方副總理劉鶴強(qiáng)調(diào)以冷靜的態(tài)度通過(guò)磋商和合作解決問(wèn)題，明確提出“堅(jiān)決反對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)”。此外，據(jù)外媒報(bào)道，特朗普亦表示，已準(zhǔn)備好回到談判桌前，美中兩國(guó)將開(kāi)始非常認(rèn)真地對(duì)話。中美貿(mào)易摩擦前景撲朔迷離。

實(shí)際上，這次中美經(jīng)貿(mào)形勢(shì)的變化恰恰是過(guò)去一年半以來(lái)中美經(jīng)貿(mào)談判的縮影，充滿著博弈、沖突與合作。展望未來(lái)，伴隨著雙方越來(lái)越清晰的談判要求，經(jīng)過(guò)了十二輪的中美經(jīng)貿(mào)談判最終會(huì)走向何方？挫折不斷的磋商是否有望回到正軌？筆者認(rèn)為，要全面分析理解貿(mào)易戰(zhàn)形勢(shì)、走出談判困局，尚有如下四大問(wèn)題需要厘清：

表1：13000億清單暫緩和不暫緩加征關(guān)稅的主要商品

（一）特朗普的“反復(fù)無(wú)常”導(dǎo)致談判失敗嗎？

回顧中美十二輪談判的過(guò)程，文化差異和不同的要求導(dǎo)致中美互相認(rèn)知存在偏差，而特朗普的反復(fù)無(wú)常似乎讓中美談判難度上了一個(gè)臺(tái)階。例如，今年5月初，本已經(jīng)歷十輪出現(xiàn)積極跡象的中美談判，在特朗普“出人意料”地宣布對(duì)華2000億美元商品加征關(guān)稅后迅速扭轉(zhuǎn);6月G20大阪峰會(huì)中美元首會(huì)面后，談判重啟，但僅在短短一個(gè)月后，特朗普宣布9月1日對(duì)華3000億美元商品加征關(guān)稅又將兩國(guó)推回到對(duì)抗的角斗場(chǎng)，而中方750億美元的反制關(guān)稅和特朗普5500億美元的關(guān)稅提高，讓爭(zhēng)端火藥味更加濃烈。

因此當(dāng)前不少觀點(diǎn)認(rèn)為，特朗普的善變，導(dǎo)致中國(guó)無(wú)法探知其真實(shí)意圖，因而貿(mào)易談判根本無(wú)法進(jìn)行。事實(shí)果真是這樣嗎？

倘若仔細(xì)觀察特朗普上任以來(lái)施政落地的情況，又不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)特朗普是歷任美國(guó)總統(tǒng)中最“言出必行”的一位。如根據(jù)興業(yè)銀行統(tǒng)計(jì)，特朗普上任以來(lái)，其競(jìng)選承諾的兌現(xiàn)率為82%，無(wú)需國(guó)會(huì)立法的承諾兌現(xiàn)率更是高達(dá)100%，特朗普似乎并不是印象中喜歡出爾反爾的形象。另外，特朗普的“言行一致”在他的“推特治國(guó)”上也體現(xiàn)的十分充分。特朗普喜歡在推特上對(duì)國(guó)內(nèi)外大事表達(dá)看法和意見(jiàn)，事后來(lái)看，其在推特上的承諾，大多數(shù)都得到了兌現(xiàn)，成為觀察美國(guó)政策的“另類”風(fēng)向標(biāo)。

從這個(gè)角度來(lái)看，僅僅歸因于特朗普的“交易的藝術(shù)”與“極限施壓”，其實(shí)并不全面，對(duì)解決當(dāng)下中美分歧也無(wú)太大幫助。反之，從特朗普行為動(dòng)機(jī)和行事規(guī)則出發(fā)，似乎有助于更好地彌合雙方的認(rèn)知差異。在筆者看來(lái)，隨著美國(guó)2020年大選的臨近，特朗普所有的內(nèi)政外交政策手段，都是為其連任服務(wù)。例如：

（1）要求中國(guó)采購(gòu)美國(guó)大豆

中美談判以來(lái)，美國(guó)一直要求，作為任何貿(mào)易協(xié)議的一部分，中國(guó)需要購(gòu)買大量美國(guó)大豆。如去年G20阿根廷中美元首會(huì)議之后，大豆采購(gòu)便在磋商協(xié)議當(dāng)中;而近期美方宣布加征3000億美元商品的關(guān)稅前，特朗普也曾在推特上抱怨，稱G20大阪峰會(huì)后，中國(guó)曾承諾的從美國(guó)大量購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品并未兌現(xiàn)。

對(duì)此，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委的表態(tài)是，7月-8月有200多萬(wàn)噸美國(guó)大豆抵達(dá)中國(guó)港口，但G20大阪會(huì)晤后至7月底雙方簽署新協(xié)議購(gòu)買的大豆確實(shí)只是14萬(wàn)噸，主要是因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)產(chǎn)品沒(méi)有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。美國(guó)中西部豆農(nóng)作為特朗普的支持者，選票至關(guān)重要，這也是特朗普將農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)作為中美談判的一個(gè)重要要求，且多次抱怨中國(guó)未履行購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品承諾的原因。

圖1：此次3000億清單中暫緩加征的商品，也是美國(guó)最為依賴中國(guó)的商品

圖2：美國(guó)進(jìn)口的手機(jī)、玩具和筆記本電腦絕大部分來(lái)自中國(guó)

（2）權(quán)衡經(jīng)濟(jì)因素，暫緩加征關(guān)稅

從3000億美元清單中暫緩加征關(guān)稅的產(chǎn)品范圍和時(shí)間選擇分析，可以看出經(jīng)濟(jì)因素是特朗普這一決定的首要考量。根據(jù)筆者的計(jì)算，暫緩關(guān)稅的商品體現(xiàn)出三大特點(diǎn)：

一是體量龐大，2018年美國(guó)相關(guān)產(chǎn)品自華進(jìn)口金額達(dá)到1612億美元，占3000億美元清單同期進(jìn)口的58%;二是對(duì)華依賴度極高，美國(guó)暫緩加征關(guān)稅商品的進(jìn)口87%來(lái)自中國(guó)，筆記本電腦甚至超過(guò)90%，而未暫緩征稅商品對(duì)華依賴度只有25%;三是終端消費(fèi)品占比高，單是手機(jī)、筆記本、玩具三項(xiàng)就達(dá)到926億美元。這三點(diǎn)也證明中美貿(mào)易關(guān)系依然十分緊密，特朗普現(xiàn)階段很難在不傷及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況下繼續(xù)揮舞關(guān)稅大棒。

一方面，美國(guó)每年9月至12月迎來(lái)零售消費(fèi)高峰，先后伴隨開(kāi)學(xué)返校季、“黑五”和圣誕購(gòu)物季，對(duì)服裝配飾和電子產(chǎn)品的需求集中釋放。如果特朗普如期自9月1日起對(duì)3000億美元清單征收10%關(guān)稅，在進(jìn)口高度依賴中國(guó)、別國(guó)難以迅速替代的情況下，10%的新增關(guān)稅成本將由進(jìn)口企業(yè)和消費(fèi)者共同承擔(dān)，對(duì)企業(yè)盈利和消費(fèi)信心構(gòu)成直接壓力。特朗普政府之所以選擇12月15日作為起征時(shí)點(diǎn)，正是因?yàn)閷脮r(shí)購(gòu)物季已經(jīng)進(jìn)入尾聲，對(duì)消費(fèi)者影響較為輕微。

另一方面，關(guān)稅對(duì)通脹的影響也不容忽視。貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)以來(lái)，家具等受關(guān)稅影響較大行業(yè)的CPI和PPI漲幅超出受影響較輕的部門。全面關(guān)稅可能使通脹上行的趨勢(shì)蔓延至整體經(jīng)濟(jì)，延緩美聯(lián)儲(chǔ)的寬松進(jìn)程，這是熱衷于縮減貿(mào)易逆差和搞貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的特朗普所不希望看到的。

事實(shí)上，正如筆者在此前所說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。美國(guó)7月制造業(yè)PMI仍在下滑，ISM制造業(yè)PMI跌至榮枯線附近，而8月14日美國(guó)兩年期和十年期國(guó)債收益率曲線自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛，意味著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂升溫，首次影響當(dāng)日美股大跌、黃金續(xù)漲。

在上述背景下，筆者認(rèn)為不管是特朗普讓中國(guó)承諾購(gòu)買美國(guó)大豆、在推特上多次故技重施的“極限施壓”策略，還是胡蘿卜大棒之間的迅速轉(zhuǎn)換，均是特朗普希望與中國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的體現(xiàn)。換言之，特朗普并非不想談判，而是為了加大連任籌碼，希望促成對(duì)美國(guó)有利的協(xié)議，這是特朗普對(duì)待中美貿(mào)易談判一以貫之的邏輯。

圖3：美國(guó)零售呈現(xiàn)出前三季度低、四季度高的季節(jié)性趨勢(shì)

（二）美國(guó)朝野一致遏制中國(guó)崛起，談判沒(méi)有可能？

還有一種看法更加悲觀，認(rèn)為中美之間的大國(guó)博弈終究難逃修昔底德陷阱的命運(yùn)，美國(guó)朝野一致，遏制中國(guó)崛起的目的和意圖明確，中美沒(méi)有達(dá)成協(xié)議的可能。在中美貿(mào)易摩擦中，美國(guó)政府果真是鐵板一塊嗎？

縱觀美國(guó)兩黨的精英，其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)華極端強(qiáng)硬的勢(shì)力并不代表美國(guó)社會(huì)全部主流，更不應(yīng)該把美國(guó)所有的對(duì)華政策，都同遏制中國(guó)的戰(zhàn)略等同起來(lái)。在筆者看來(lái)，除班農(nóng)、納瓦羅、萊特西澤、蓬佩奧等強(qiáng)硬鷹派之外，其實(shí)美國(guó)企業(yè)界和金融界在對(duì)待中國(guó)上有不同聲音，遏制中國(guó)崛起并非是這些群體的集中要求。特朗普、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽、前財(cái)長(zhǎng)保爾森、美國(guó)兩黨內(nèi)的一些鴿派力量以及美國(guó)大多數(shù)企業(yè)界金融界人士，大概率均屬于這一范疇。

例如，《華盛頓郵報(bào)》不久前刊登了《把中國(guó)變成美國(guó)的敵人于事無(wú)補(bǔ)》的給特朗普的公開(kāi)信，由前美國(guó)駐華大使芮效儉、哈佛大學(xué)教授傅高義等100名“中國(guó)通”撰寫，反對(duì)將中國(guó)視為對(duì)手，中美對(duì)抗對(duì)美國(guó)不利。此外，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森也認(rèn)為，如果美中不解決目前的分歧，兩國(guó)之間可能會(huì)出現(xiàn)一道“經(jīng)濟(jì)鐵幕”，他建議中國(guó)大膽開(kāi)放市場(chǎng)，對(duì)自己的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有信心。而這些美國(guó)國(guó)內(nèi)“親華派”的善意提醒，或許也可以為勘破中美迷局提供有價(jià)值的借鑒。

事實(shí)上，特朗普政府中異見(jiàn)之多超出想象。美國(guó)副總統(tǒng)彭斯對(duì)中國(guó)有較多負(fù)面評(píng)價(jià)，尤其在政治上，但特朗普為爭(zhēng)取同中國(guó)談判，多次將彭斯的意見(jiàn)壓制;民主黨控制的眾議院議長(zhǎng)佩洛西發(fā)表聲明稱，因“通俄門”事件，不排除對(duì)特朗普總統(tǒng)啟動(dòng)彈劾程序的可能性;而特朗普不顧國(guó)會(huì)兩院民主黨和共和黨領(lǐng)袖的意見(jiàn)，也曾表示“香港游行實(shí)質(zhì)上是暴動(dòng)，是中國(guó)的內(nèi)政問(wèn)題”，以期推動(dòng)同中國(guó)的貿(mào)易談判。

因此，不同群體對(duì)華要求有所差異，爭(zhēng)取更多的“盟友”而非全面樹(shù)立“敵人”，是中國(guó)選擇貿(mào)易戰(zhàn)中的戰(zhàn)略，避免將中美戰(zhàn)場(chǎng)不斷拓展，中美轉(zhuǎn)為全面對(duì)抗的重要出發(fā)點(diǎn)。

在美國(guó)重回“美國(guó)優(yōu)先”戰(zhàn)略、西方民粹勢(shì)力抬頭、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)匱乏的大背景下，當(dāng)前國(guó)際秩序正在面臨百年未有之大變局，中美關(guān)系也在經(jīng)歷過(guò)去40年來(lái)最為深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這個(gè)過(guò)程中，維持中美關(guān)系不脫鉤是中國(guó)的利益所在。但中美經(jīng)貿(mào)摩擦不解決，中美雙方在技術(shù)、金融、地緣政治、意識(shí)形態(tài)等多個(gè)維度存在著更深的矛盾，可能會(huì)急轉(zhuǎn)直下。所以，經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍是中美關(guān)系的“壓艙石，”牽一發(fā)而動(dòng)全身，應(yīng)該盡量避免兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系從“壓艙石”變?yōu)椴┺慕裹c(diǎn)，把中美的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，變成避免中美全面對(duì)抗的防火墻，而不是關(guān)系全面惡化的催化劑。

（三）談判中拖延策略是否奏效？

面對(duì)特朗普對(duì)華貿(mào)易問(wèn)題的強(qiáng)勢(shì)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)實(shí)施拖延政策;若拖至明年底特朗普落選，以后的談判可能會(huì)更有利于中國(guó)。但以筆者的視角來(lái)看，這種期待與當(dāng)前美國(guó)政治生態(tài)有一定偏離，有很大風(fēng)險(xiǎn)。

首先，連任是特朗普現(xiàn)在最重要的目標(biāo)，為爭(zhēng)取選票，穩(wěn)定共和黨的基本盤同時(shí)爭(zhēng)取搖擺州選民，特朗普一定會(huì)不遺余力地爭(zhēng)取與中國(guó)的貿(mào)易談判。距離美國(guó)大選只有一年多的時(shí)間，特朗普為了競(jìng)選，十分迫切地需要與中方達(dá)成一紙協(xié)議，倘若難有突破，不排除會(huì)采取更多“極限施壓”，結(jié)果容易出現(xiàn)中美關(guān)系的急轉(zhuǎn)直下。

其次，筆者于6月訪問(wèn)美國(guó)，發(fā)現(xiàn)特朗普在民間的支持率非常高。雖然最新的美國(guó)民調(diào)顯示，特朗普的支持率仍然落后于民主黨候選人拜登，但就筆者在美國(guó)一路交流的觀感來(lái)看，政界人士大多認(rèn)為拜登要擊敗特朗普的可能性極低。當(dāng)前特朗普在鷹派人士中的支持率依然很高，共和黨傳統(tǒng)票倉(cāng)中西部深紅州的支持率也基本保持穩(wěn)定，特朗普連任的阻力不大。

此外，選舉政治中的任期在一般意上來(lái)講都是政策可持續(xù)性的掣肘，但有所不同的是，特朗普連任概率上升有望打破這個(gè)規(guī)則。特朗普已在他的推特上認(rèn)定，中國(guó)沒(méi)有認(rèn)真和他談判的意愿，而是在等美國(guó)大選結(jié)果以及希望民主黨上臺(tái)，所以中國(guó)在貿(mào)易談判中采用“拖延戰(zhàn)術(shù)”。這說(shuō)明對(duì)特朗普而言，拖延是他認(rèn)為需要竭力避免的，所以反而促使其采取更加激進(jìn)手段?？紤]到美國(guó)政治生態(tài)的變化，低估特朗普改變中美貿(mào)易不平衡的決心，往往會(huì)導(dǎo)致中美談判局面上的被動(dòng)。

圖4：受關(guān)稅影響較大行業(yè)的CPI漲幅超出受影響較輕的部門

圖5：美國(guó)7月制造業(yè)PMI仍在下滑

圖6：10年與2年美債利差持續(xù)收窄，8月14日盤中一度倒掛

（四）中美金融戰(zhàn)是否已經(jīng)爆發(fā)？

此外，金融戰(zhàn)是否是中美貿(mào)易戰(zhàn)的必然延續(xù)？可以看到日前中美匯率交鋒，美國(guó)將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)的名單，被廣泛解讀為中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)為匯率戰(zhàn)、金融戰(zhàn)，甚至不少市場(chǎng)分析人士給出了未來(lái)中美金融戰(zhàn)的沙盤推演，認(rèn)為金融戰(zhàn)會(huì)是中美大國(guó)博弈中難以避免的一步。

但在筆者看來(lái)，大肆宣揚(yáng)金融戰(zhàn)已經(jīng)爆發(fā)并不可取。IMF近期發(fā)布的中國(guó)年度第四條款磋商報(bào)告中，重申人民幣匯率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本相符，2018年中國(guó)經(jīng)常賬戶順差占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例下降約1個(gè)百分點(diǎn)至0.4%，中國(guó)并未操縱匯率。外管局副局長(zhǎng)陸磊也表示，經(jīng)貿(mào)摩擦與是否存在金融戰(zhàn)的事實(shí)之間是有鴻溝的，僅僅是匯率的波動(dòng)，并不意味著貿(mào)易摩擦就擴(kuò)展到了貨幣和金融領(lǐng)域。事實(shí)上，美國(guó)除了宣布中國(guó)為匯率操縱國(guó)，并沒(méi)有對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)實(shí)質(zhì)上的金融戰(zhàn)行動(dòng)，美國(guó)媒體目前也鮮有金融戰(zhàn)的呼聲，反而是國(guó)內(nèi)有不少討論認(rèn)為中美金融戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)打，值得商榷。

其實(shí)，中美之間在金融制裁方面可采取的手段相差較大，金融戰(zhàn)對(duì)中國(guó)有百害而無(wú)一利，在經(jīng)貿(mào)問(wèn)題尚未解決的背景下，中國(guó)主動(dòng)擴(kuò)大爭(zhēng)端范圍其實(shí)是不合時(shí)宜的。當(dāng)然，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)金融制裁也并非最優(yōu)選擇，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)體量巨大、同美國(guó)市場(chǎng)又有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，中美之間的金融戰(zhàn)將可能引發(fā)全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這將比經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的爭(zhēng)端影響更深遠(yuǎn)、更廣泛，也更難于應(yīng)對(duì)。

綜上，慎言中美金融戰(zhàn)的爆發(fā)，符合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的大方向。因此，盡量將貿(mào)易摩擦控制在有限的范圍內(nèi)，積極推動(dòng)貿(mào)易談判，避免中美之間向更加不可測(cè)的方向發(fā)展，仍是需要積極爭(zhēng)取的。

而避免中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，促進(jìn)中美談判磋商，也與近期劉鶴副總理對(duì)待中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的最新表態(tài)不謀而合。劉鶴副總理在2019中國(guó)國(guó)際智能產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)表示，“歡迎世界各國(guó)包括美國(guó)在內(nèi)的企業(yè)在華投資和經(jīng)營(yíng)，將繼續(xù)創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，保護(hù)產(chǎn)權(quán)，堅(jiān)持在開(kāi)放條件下推動(dòng)智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，堅(jiān)決反對(duì)技術(shù)封鎖和保護(hù)主義，努力保護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性。”以冷靜的態(tài)度通過(guò)磋商合作解決問(wèn)題，堅(jiān)決反對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，符合中美雙方的利益。

（作者沈建光為京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家;姜皓、徐天辰為京東數(shù)字科技宏觀研究員;編輯：王延春）