王哲

Libra本質(zhì)上是一個(gè)帶有Libra幣的區(qū)塊鏈平臺，由可編程加密數(shù)字貨幣Libra幣、達(dá)成交易的共識系統(tǒng)Libra區(qū)塊鏈和存儲數(shù)據(jù)的大規(guī)模數(shù)據(jù)庫組成。其中，Libra幣與以太幣、比特幣等主流幣不同，直接掛鉤一籃子法定貨幣，屬于數(shù)字加密貨幣中的穩(wěn)定幣類型。Libra幣的發(fā)行方Libra協(xié)會每發(fā)行一單位Libra貨幣，必須向央行存入相應(yīng)單位的儲備金，目的是利用儲備資產(chǎn)的利息為平臺上各節(jié)點(diǎn)所有者支付系統(tǒng)成本、降低交易費(fèi)用、提供豐厚分紅、保證價(jià)值穩(wěn)定。在Libra測試網(wǎng)的設(shè)計(jì)中，在Libra運(yùn)營的驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)需要通過簽訂協(xié)議的方式完成授權(quán)許可，并交納1000萬美元的會員節(jié)點(diǎn)費(fèi)用。用戶可直接買入Libra穩(wěn)定幣，經(jīng)由Facebook、Paypal等消費(fèi)渠道，將Libra幣用于eBay購物、投資理財(cái)、話費(fèi)充值、出行服務(wù)等場景。Libra在加密數(shù)字貨幣的編程語言、區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)的共識協(xié)議、數(shù)據(jù)存儲結(jié)構(gòu)三個(gè)方面，實(shí)現(xiàn)了對現(xiàn)有加密數(shù)字貨幣的全面升級，提升了加密數(shù)字貨幣的易用性、擴(kuò)展性、穩(wěn)定性和安全性。Libra在未來有望成為一個(gè)集可編程資源智能合約規(guī)則定義者、穩(wěn)定幣發(fā)放者、區(qū)塊鏈交易合約管理者和電子商務(wù)服務(wù)者為一體的區(qū)塊鏈生態(tài)平臺，對我國金融和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)纬蓸O大沖擊。

Facebook發(fā)布Libra

源于內(nèi)外雙重驅(qū)動力

外部驅(qū)動力：彌補(bǔ)現(xiàn)行金融體系固有缺陷，推動金融普惠?，F(xiàn)行銀行金融服務(wù)一直存在兩大痛點(diǎn)。其一是跨境支付速度慢，通常有3～5 個(gè)工作日的延遲。其二是跨境支付成本高。2018年，全球跨境支付市場規(guī)模達(dá)到125萬億美元，國際匯款成本總計(jì)近10萬億美元，占跨境支付規(guī)模的7%以上。同時(shí)，非銀行賬戶所有者進(jìn)行現(xiàn)金支付的費(fèi)率成本為銀行賬戶所有者的4倍以上。Libra旨在提供新的去中心化區(qū)塊鏈、低波動性加密貨幣和新型智能合約平臺，打造高可靠性的數(shù)字貨幣和金融基礎(chǔ)設(shè)施，為全球提供更普惠的金融服務(wù)，從而解決跨國利益主體間的價(jià)值度量、存儲和流動等問題。

內(nèi)在驅(qū)動力：突破盈利模式天花板，尋找新的增長極。簡言之，F(xiàn)acebook現(xiàn)有的盈利模式是基于三大核心社交平臺Facebook、Instagram和WhatsApp上23.8億月活用戶，無償或者低成本占有用戶數(shù)據(jù)，借助高水平的大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)刻畫用戶特征和偏好，精準(zhǔn)推送廣告并賺取廣告費(fèi)。但近年來，隨著歐盟《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》和美國加州《2018加利福尼亞消費(fèi)者隱私法》等法令的相繼頒布，F(xiàn)acebook的盈利模式不斷遭遇數(shù)據(jù)安全和用戶隱私保護(hù)問題，受到各國監(jiān)管層和民眾的廣泛質(zhì)疑。Libra的推出是Facebook為突破盈利模式天花板尋找的戰(zhàn)略突破口，有望開創(chuàng)出基于其海量用戶和強(qiáng)大現(xiàn)金流的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)央行”盈利模式。因此，Libra可被看作是全球數(shù)字金融創(chuàng)新大趨勢和Facebook內(nèi)部商業(yè)模式創(chuàng)新小趨勢交匯融合的產(chǎn)物。

Libra在技術(shù)層面的三大特點(diǎn)

貨幣資產(chǎn)的表示方面：基于Move編程語言表示Libra幣，可減輕開發(fā)者負(fù)擔(dān)，并降低出現(xiàn)意外漏洞或安全后門的風(fēng)險(xiǎn)。Move是一種用于表示Libra幣資產(chǎn)的計(jì)算機(jī)程序語言，是Facebook團(tuán)隊(duì)專門為Libra幣的資產(chǎn)表示創(chuàng)設(shè)的計(jì)算機(jī)編程語。與比特幣和以太幣等主流幣編程語言不同，Move語言更加易用、靈活、安全、可擴(kuò)展，能極大降低Libra幣的資產(chǎn)數(shù)字化表示難度和編程邏輯難度，提升貨幣開發(fā)者的使用體驗(yàn)，降低此前許多主流幣因編程語言過于復(fù)雜帶來的開發(fā)損耗、程序漏洞和后門風(fēng)險(xiǎn)。例如，Move語言在程序執(zhí)行過程中，可以對資產(chǎn)進(jìn)行檢測，檢查各類型編程錯(cuò)誤，提升了易用性和安全性;Move語言允許自定義腳本，在一種加密數(shù)字貨幣的智能合約中實(shí)現(xiàn)對其他合約的調(diào)用，提升了靈活性和擴(kuò)展性。

交易的共識協(xié)議方面：基于HotStuff的拜占庭容錯(cuò)機(jī)制設(shè)計(jì)區(qū)塊鏈交易共識系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)高吞吐、低延遲、高效能。Libra區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)使用Libra BFT區(qū)塊鏈共識協(xié)議進(jìn)行維護(hù)的加密認(rèn)證交易系統(tǒng)，是實(shí)現(xiàn)加密數(shù)字貨幣資產(chǎn)交易的基礎(chǔ)平臺。Libra BFT共識協(xié)議基于HotStuff的拜占庭容錯(cuò)機(jī)制進(jìn)行設(shè)計(jì)，每秒可處理上千筆交易，在當(dāng)前各主流幣種的區(qū)塊鏈共識協(xié)議中達(dá)成交易速度最快。具體而言，Libra BFT共識協(xié)議采用并行方式，按輪次對區(qū)塊達(dá)成共識，并在區(qū)塊鏈各節(jié)點(diǎn)中形成并行的糾錯(cuò)機(jī)制，避免同一個(gè)節(jié)點(diǎn)的問題影響整套共識的達(dá)成，從而提高區(qū)塊鏈運(yùn)行效率和交易處理量，降低交易延遲，保障高效達(dá)成共識。

數(shù)據(jù)的存儲結(jié)構(gòu)方面：基于梅克爾樹結(jié)構(gòu)進(jìn)行數(shù)據(jù)存儲和讀取，在數(shù)據(jù)可追溯的同時(shí)提升應(yīng)用程序響應(yīng)效率。Libra區(qū)塊鏈平臺在數(shù)據(jù)存儲結(jié)構(gòu)上采用優(yōu)化的梅克爾樹結(jié)構(gòu)，此種數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢是可偵測到區(qū)塊鏈中數(shù)據(jù)的任何微小變化，區(qū)塊鏈中底層數(shù)據(jù)（即各葉子節(jié)點(diǎn)）的任何變動，都會逐級傳遞到上層節(jié)點(diǎn)（即父節(jié)點(diǎn)）。因此，Libra的數(shù)據(jù)存儲結(jié)構(gòu)可實(shí)現(xiàn)平臺上所有數(shù)據(jù)變化都逐級向上傳導(dǎo)，各節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)可追溯。同時(shí)，Libra的數(shù)據(jù)存儲結(jié)構(gòu)可允許受信任的應(yīng)用程序隨時(shí)調(diào)用任何區(qū)塊鏈子節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，節(jié)省算力開銷，提升數(shù)據(jù)存取的響應(yīng)效率，減輕應(yīng)用程序訪問調(diào)用的工作量。

Libra的發(fā)布

將帶來四方面的影響

對我國尚在發(fā)展初期的加密數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)構(gòu)成沖擊。Libra率先定義了一整套加密數(shù)字貨幣資產(chǎn)的表示規(guī)則、交易規(guī)則和數(shù)據(jù)流通規(guī)則，在易用性、可擴(kuò)展性、靈活性和安全性方面，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前的各種主流幣，未來將成為集可編程資源智能合約定義者、穩(wěn)定幣發(fā)放者、區(qū)塊鏈交易合約管理者和電子商務(wù)服務(wù)者為一體的區(qū)塊鏈生態(tài)平臺，跨境支付機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)等任何涉及支付環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體，都會尋求遵循和融入由Libra定義的加密數(shù)字貨幣生態(tài)體系，這對我國尚在起步階段的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)將構(gòu)成巨大沖擊。我國亟需加強(qiáng)在加密數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，積極推動區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)制定和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，必須深入研究和借鑒Libra穩(wěn)定幣的技術(shù)架構(gòu)、運(yùn)營模式和治理機(jī)制，以重點(diǎn)行業(yè)和企業(yè)為主體，做好加密數(shù)字貨幣應(yīng)用方案和區(qū)塊鏈核心技術(shù)儲備工作，合理應(yīng)對外部沖擊，在加密數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)中形成話語權(quán)。

重構(gòu)現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融格局和傳統(tǒng)銀行金融體系。Facebook推出Libra加密數(shù)字貨幣將從三個(gè)方面影響全球現(xiàn)有金融格局。一是有望改變產(chǎn)業(yè)界金融服務(wù)格局，尤其可能迫使亞馬遜、蘋果、阿里巴巴等大型平臺型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更大力度地投入加密數(shù)字貨幣的市場競爭。二是威脅部分傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)生存。Facebook擁有全球近1/3人口規(guī)模的龐大用戶量，Libra憑借此優(yōu)勢接近全球用戶群，并以Facebook旗下的應(yīng)用程序?yàn)榧~帶，無需借助中間銀行和Visa等機(jī)構(gòu)即可進(jìn)行自由支付，未來可能撼動Visa、Swift等全球金融服務(wù)提供商在跨境清算領(lǐng)域的地位。三是撼動部分發(fā)展中國家法幣及央行的地位。部分發(fā)展中國家央行在金融出現(xiàn)危機(jī)時(shí)缺少維持法幣價(jià)值和購買力的能力，而Libra通過向上述國家公民提供比其本國貨幣更可靠的價(jià)值儲備，具有隱性顛覆部分發(fā)展中國家法幣及央行地位的潛力。

考驗(yàn)主權(quán)國家的金融監(jiān)管方式。Libra的發(fā)行方既非特定法域的政府機(jī)構(gòu)，也非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，Libra雖然會錨定多國法幣，但仍然意味著Facebook擁有了跨國鑄幣權(quán)。未來，各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將長期面臨如何對加密數(shù)字貨幣及其相關(guān)技術(shù)進(jìn)行有效監(jiān)管的考驗(yàn)。雖然美聯(lián)儲主席對Libra穩(wěn)定幣在安全、穩(wěn)健和監(jiān)管方面表達(dá)了很高的期望，但近日美國參眾兩院均召開聽證會對Libra計(jì)劃進(jìn)行質(zhì)詢。除美國外，世界多國對Libra的推出都持謹(jǐn)慎的負(fù)面態(tài)度。法國財(cái)政部長表示，不應(yīng)將Libra視為傳統(tǒng)貨幣的替代，Libra不可能也不會成為主權(quán)貨幣;歐洲議會德國代表表示，擁有超過20億用戶的Facebook可能代替各國央行成為“影子銀行”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)高度警惕;英國央行表示，Libra將面臨七國集團(tuán)（G7）的嚴(yán)格監(jiān)管和審查;歐洲數(shù)據(jù)保護(hù)主管對Libra可能會泄露用戶隱私表達(dá)了強(qiáng)烈擔(dān)憂。

開啟全球性超主權(quán)貨幣卡位戰(zhàn)。二戰(zhàn)后，美元在國際金融體系中的霸權(quán)地位曾嚴(yán)重影響到全球金融秩序。本世紀(jì)以來，人民幣等各國法幣不斷加入到由國際貨幣基金組織（IMF）管理的特別款權(quán)（SDR）一籃子貨幣中，全球各國抵制美元霸權(quán)危害的能力得到增強(qiáng)。不過，SDR僅被當(dāng)作政府間的記賬貨幣，民間對超主權(quán)貨幣的探索一直在進(jìn)行。當(dāng)前，Libra穩(wěn)定幣的價(jià)值雖然錨定了一籃子法幣，但只要上述一籃子貨幣是以美元為價(jià)值基準(zhǔn)的，就可能延續(xù)甚至強(qiáng)化美元在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的霸權(quán)地位，這從美聯(lián)儲主席對Libra的開放支持態(tài)度中可見一斑。Libra具有成長為一種新型的超主權(quán)貨幣體系的潛力，其發(fā)展將開啟未來全球性超主權(quán)貨幣的戰(zhàn)略布局之爭。對此，我國必須予以重視，謹(jǐn)慎研究并積極應(yīng)對。