杭沿達(dá)

摘 要：【目的/意義】金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的一個(gè)熱點(diǎn)話題，探討兩者的關(guān)系不僅對(duì)研究宏觀問(wèn)題具有理論意義，還可以為縮小城鄉(xiāng)差距、增加農(nóng)民收入提供一定的政策啟示。【方法/過(guò)程】基于福建省1985-2017年的數(shù)據(jù)，利用EViews軟件構(gòu)建VAR模型，在對(duì)福建省金融發(fā)展水平及城鄉(xiāng)收入差距進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過(guò)脈沖響應(yīng)分析和方差分解研究這些變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)?！窘Y(jié)果/結(jié)論】結(jié)果表明，在長(zhǎng)期內(nèi)，金融發(fā)展規(guī)模會(huì)加劇城鄉(xiāng)收入的不平等，而提高金融發(fā)展效率則有助于縮小差距。金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)差距的作用機(jī)制表現(xiàn)在直接和間接兩個(gè)方面：一方面，金融資源的城市傾向會(huì)使得隨著金融發(fā)展程度提高，城鄉(xiāng)收入差距反而拉大;另一方面，金融發(fā)展水平可能會(huì)通過(guò)城鎮(zhèn)化這一中介變量間接作用于城鄉(xiāng)收入差距。因此，在加大對(duì)農(nóng)村金融的政策支持的同時(shí)，也要注意金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化的加速作用，形成一個(gè)良好的城鄉(xiāng)協(xié)同發(fā)展機(jī)制。

關(guān)鍵詞：福建省;金融發(fā)展;城鄉(xiāng)收入差距;VAR模型;脈沖響應(yīng)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1637-5617（2019）04-0019-06

Abstract： 【Objective/Meaning】The relationship between financial development and urbanrural income gap has always been a hot topic in the field of economics and finance. The discussion on the relationship between financial development and urbanrural income gap is not only of theoretical significance for the study of macro issues， but also provides certain policy enlightenment for narrowing the urbanrural gap and increasing farmers’ income. 【Methods/Procedures】Based on the data of Fujian province from 1985 to 2017， the VAR model was built by using the EViews software. On the basis of the cointegration test of financial development level and urbanrural income gap in Fujian province， the dynamic correlation between these variables was further studied through impulse response analysis and variance decomposition. 【Results/Conclusions】The results showed that in the long term， the scale of financial development would increase the urbanrural income inequality， while improving the efficiency of financial development would help to narrow the gap. The function mechanism of financial development on the urbanrural gap lay in direct and indirect aspects： on the one hand， the urban tendency of financial resources would make the urbanrural income gap widen with the increase of financial development level; On the other hand， the level of financial development might indirectly affect the urbanrural income gap through the intervening variable of urbanization. Therefore， while increasing the policy support for rural finance， it was also important to pay attention to the acceleration of financial development on urbanization， so as to form a good mechanism for the coordinated urbanrural development.

Key words： Fujian Province; financial development; urbanrural income gap; VAR model; impulse response

1 問(wèn)題的提出

長(zhǎng)期以來(lái)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的城市化傾向，城鄉(xiāng)收入差距不斷拉大。各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史顯示，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展常常與收入分配公平相聯(lián)系，而經(jīng)濟(jì)落后則往往伴隨著收入的兩極分化。理論研究也表明，收入分配不均可能會(huì)促使政府采取更高的稅率來(lái)調(diào)節(jié)分配，從而阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[1]。同時(shí)，長(zhǎng)期的收入差距也不利于社會(huì)的和諧穩(wěn)定，從交易成本的角度來(lái)看，社會(huì)的不穩(wěn)定性因素增加會(huì)惡化投資環(huán)境，使得更多的資金被用于保護(hù)產(chǎn)權(quán)，導(dǎo)致交易費(fèi)用增加，從而不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，如何縮小城鄉(xiāng)差距，發(fā)展農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，增加農(nóng)民收入一直是中國(guó)面臨的一個(gè)難題。

回顧文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，相關(guān)學(xué)者多從經(jīng)濟(jì)體制、人力資本等角度對(duì)城鄉(xiāng)收入差距展開(kāi)研究。而關(guān)于金融發(fā)展與收入差距的研究則起步較晚。最早的研究來(lái)自于Greenwood和Jovanovich[2]，他們認(rèn)為由于財(cái)富門(mén)檻的存在，金融發(fā)展與收入差距之間存在著倒U型的關(guān)系。Townsend和Ueda[3]也證實(shí)了這一結(jié)論。國(guó)內(nèi)的研究則普遍認(rèn)為，中國(guó)存在著金融發(fā)展的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，農(nóng)村的金融抑制與城市的金融深化同時(shí)存在[4]，金融在發(fā)展過(guò)程中更多地向城市傾斜，使得城鄉(xiāng)收入差距不斷加大[5-8]。

但是目前的研究多從全國(guó)或東中西部等區(qū)域角度入手，省際角度的研究則相對(duì)較少。福建省既存在著同樣的收入差距問(wèn)題，又有自身的特殊性。觀察福建歷年的城鄉(xiāng)收入情況可知，1985-2017年福建省城鄉(xiāng)收入比的均值為1.89。雖然低于全國(guó)同期水平，但相較于發(fā)達(dá)國(guó)家還有很大差距。具體來(lái)看，1999年以前，城鄉(xiāng)收入各自的增長(zhǎng)率互有高低，且波動(dòng)較大;1999-2010年城鎮(zhèn)收入增長(zhǎng)率大于農(nóng)村，城鄉(xiāng)收入差距持續(xù)拉大;2010年以后雖然農(nóng)村人均收入的增長(zhǎng)率有下降趨勢(shì)，但是高于同期的城鎮(zhèn)收入增長(zhǎng)率，城鄉(xiāng)收入差距有縮小的趨勢(shì)（圖1）。但應(yīng)該注意的是，由于數(shù)據(jù)無(wú)法反應(yīng)城鎮(zhèn)居民所獲得的隱性收入，包括城鎮(zhèn)居民所享受到的政策福利待遇，故實(shí)際的城鄉(xiāng)收入差距還要更高。同時(shí)，結(jié)合福建省自身的情況來(lái)看，福建省境內(nèi)多山，耕地面積有限，沿海水資源缺乏，氣候不穩(wěn)定導(dǎo)致自然災(zāi)害頻發(fā)，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著巨大的自然條件約束。在農(nóng)業(yè)發(fā)展不利的條件下，研究金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系，進(jìn)一步揭示如何利用金融發(fā)展提高農(nóng)民收入，縮小城鄉(xiāng)差距具有一定的政策意義。

2 數(shù)據(jù)來(lái)源、研究方法與指標(biāo)選取

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與研究方法

由于金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的作用具有時(shí)滯性，當(dāng)年的金融發(fā)展情況可能會(huì)對(duì)未來(lái)幾年的城鄉(xiāng)差距造成影響。而傳統(tǒng)的回歸分析無(wú)法反映變量間的滯后效應(yīng)，也無(wú)法很好地解決內(nèi)生性的問(wèn)題。為了規(guī)避這些缺點(diǎn)，本文采用向量自回歸模型來(lái)分析1985-2017年福建省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)。模型采用的數(shù)據(jù)均來(lái)源于歷年的《福建省統(tǒng)計(jì)年鑒》。

2.2 指標(biāo)選取

本文研究的因變量是城鄉(xiāng)收入差距，采用消脹處理后的城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村人均純收入的比值來(lái)表示。核心解釋變量為金融發(fā)展，參考主流研究的做法，分別用金融發(fā)展規(guī)模與金融發(fā)展效率來(lái)表示。此外，由于造成城鄉(xiāng)收入差距的原因是多方面的，金融發(fā)展只是其中的一個(gè)原因，為了使實(shí)證的結(jié)果更加穩(wěn)健，引入城鎮(zhèn)化與對(duì)外開(kāi)放程度作為控制變量。具體變量的計(jì)算方式如表1所示。

3 實(shí)證分析

3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于所選變量都是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為了避免偽回歸的現(xiàn)象，需要對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)（表2），單位根檢驗(yàn)顯示各變量都是一階單整，滿足進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的條件。

3.2 協(xié)整檢驗(yàn)

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)前，需要建立一個(gè)初步的VAR模型，來(lái)確定模型的最優(yōu)滯后期。結(jié)果顯示，有3個(gè)指標(biāo)表明VAR的最優(yōu)滯后期為3，因此建立1個(gè)滯后3期的VAR模型，并在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是跡檢驗(yàn)還是最大特征值檢驗(yàn)都顯示，模型有2個(gè)協(xié)整方程。由于本文主要關(guān)注的是金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系，因此只寫(xiě)出1個(gè)相關(guān)的協(xié)整方程：

CoinEQ1=IGt-1+1.175URBANt-1（2.841）-1.729FIRt-1（-4.193）+1.317FEt-1（3.045）-1.996C

其中，括號(hào)里的數(shù)字為對(duì)應(yīng)的t檢驗(yàn)值，由協(xié)整方程可知金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率、城鎮(zhèn)化水平以及城鄉(xiāng)收入差距之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。從長(zhǎng)期來(lái)看，金融發(fā)展規(guī)模會(huì)惡化城鄉(xiāng)收入的不平等，而金融發(fā)展效率與城鎮(zhèn)化水平則有助于縮小差距，這與姚耀軍[5]用全國(guó)數(shù)據(jù)得出的結(jié)果是一致的。

3.3 脈沖響應(yīng)分析

協(xié)整檢驗(yàn)?zāi)芊治鲎兞恐g的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而通過(guò)脈沖響應(yīng)模型則可以看到隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)沖擊對(duì)某一內(nèi)生變量的動(dòng)態(tài)影響，是一種中短期的分析。在進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析前，為保證脈沖響應(yīng)的收斂需要檢驗(yàn)VAR模型的穩(wěn)定性。AR根圖（圖2）顯示，AR值均小于1，VAR模型穩(wěn)定。進(jìn)一步進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)（圖3），給定1單位正向的金融發(fā)展規(guī)模沖擊及金融發(fā)展效率沖擊，短期內(nèi)城鄉(xiāng)收入差距會(huì)持續(xù)升高，在第4期達(dá)到最高值后持續(xù)下降，第8期后變?yōu)樨?fù)值，并逐漸回復(fù)到初始水平;給定1單位城鎮(zhèn)化的正向沖擊，城鄉(xiāng)收入比明顯降低，并在第3期達(dá)到最低值，之后逐漸回復(fù)到初始水平;給定對(duì)外開(kāi)放程度的1單位正向沖擊，城鄉(xiāng)收入差距在20期內(nèi)大體上為正值，并逐漸收斂至初始水平。這表明在短期內(nèi)，對(duì)外開(kāi)放水平以及金融發(fā)展會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距，但是城鎮(zhèn)化水平則會(huì)縮小差距。同時(shí)，脈沖響應(yīng)還發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平在短期內(nèi)會(huì)加速城市化進(jìn)程（圖4）。因此本文認(rèn)為，金融發(fā)展可能通過(guò)兩種渠道調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)收入分配：一方面，由于金融發(fā)展的城鄉(xiāng)不均衡會(huì)導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距變大;另一方面，金融發(fā)展會(huì)通過(guò)加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程，間接影響城鄉(xiāng)收入差距，導(dǎo)致城鄉(xiāng)差距縮小。

3.4 方差分解

方差分解可以將某一變量在各個(gè)時(shí)期的預(yù)測(cè)方差分解為由各個(gè)變量沖擊所解釋的部分，可以理解為各個(gè)變量對(duì)方差波動(dòng)的貢獻(xiàn)度，或者是對(duì)波動(dòng)的解釋程度。通過(guò)對(duì)城鄉(xiāng)收入差距變量進(jìn)行方差分解（表5）發(fā)現(xiàn)，在第1期，城鄉(xiāng)收入差距變量的波動(dòng)完全由其自身解釋?zhuān)S著時(shí)期的增加，由其自身的解釋程度逐步縮小，而由其他變量的解釋程度逐步上升。截至第20期的結(jié)果表明，城鄉(xiāng)收入差距波動(dòng)的47%可以由其自身解釋?zhuān)擎?zhèn)化的貢獻(xiàn)度則大于金融發(fā)展水平的貢獻(xiàn)度。具體來(lái)看，城鎮(zhèn)化水平可以解釋22%，金融發(fā)展規(guī)?？梢越忉?6%，而金融發(fā)展效率和對(duì)外開(kāi)放程度則分別只有8%和6%。

4 結(jié)論與啟示

本文得到的主要結(jié)論如下：

（1）協(xié)整方程顯示，在長(zhǎng)期內(nèi)，金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)加劇城鄉(xiāng)收入的不平等，這可能是由于金融發(fā)展水平本身的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的，資本的逐利性使得金融資源更多地向城市傾斜，而農(nóng)村部門(mén)則面臨著融資難的問(wèn)題。提高金融發(fā)展效率有助于縮小差距，根據(jù)本文采用的指標(biāo)，金融發(fā)展效率體現(xiàn)的是存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率。這表明，在金融資源分布不均的情況下，只要有一小部分貸款用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，就會(huì)帶來(lái)城鄉(xiāng)差距的縮小。但是方差分解的結(jié)果顯示，金融發(fā)展規(guī)模的貢獻(xiàn)度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于金融發(fā)展效率，大約是金融發(fā)展效率貢獻(xiàn)度的2倍，因此綜合來(lái)看，金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響相比之下占據(jù)著主導(dǎo)地位。

（2）脈沖響應(yīng)分析顯示，短期內(nèi)，對(duì)外開(kāi)放程度的增加會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距，這可能是因?yàn)殡S著對(duì)外開(kāi)放程度的增加，本地企業(yè)為了打入國(guó)外市場(chǎng)，會(huì)提升生產(chǎn)的技術(shù)含量，從而增加對(duì)熟練勞動(dòng)力的需求，使得熟練勞動(dòng)力的工資水平相對(duì)于非熟練勞動(dòng)力有所增加，而熟練勞動(dòng)力大部分集中于城鎮(zhèn)的工業(yè)部門(mén)，農(nóng)村部門(mén)則更多的是非熟練勞動(dòng)力，因此對(duì)外開(kāi)放程度會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距。不過(guò)，方差分解的結(jié)果表明，對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的解釋程度較低，只有6%。

（3）無(wú)論是長(zhǎng)期還是短期，城鎮(zhèn)化水平都有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距，并且城鎮(zhèn)化對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的解釋程度很高，達(dá)到了22%。關(guān)于其背后的原因，國(guó)內(nèi)主流的觀點(diǎn)認(rèn)為這可能是由于城鎮(zhèn)化轉(zhuǎn)移了農(nóng)村的剩余勞動(dòng)力，提高了城鎮(zhèn)部門(mén)勞動(dòng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)水平，導(dǎo)致城鎮(zhèn)部門(mén)的工資下降，同時(shí)隨著農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，農(nóng)村的勞動(dòng)生產(chǎn)率升高，收入增加，從而通過(guò)這兩方面的作用縮小了城鄉(xiāng)的收入差距。此外，由于城鎮(zhèn)化常常伴隨著大量配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)通常都是由農(nóng)民工來(lái)完成的，因此城鎮(zhèn)化還可能通過(guò)就業(yè)效應(yīng)增加農(nóng)民收入，從而縮小城鄉(xiāng)收入差距。

（4）脈沖響應(yīng)曲線表明，無(wú)論是金融發(fā)展規(guī)模還是金融發(fā)展效率都會(huì)加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程。一個(gè)可能的原因是，城鎮(zhèn)化所需的大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依賴于政府投資，而政府財(cái)力有限，城鎮(zhèn)化面臨融資約束。而金融的發(fā)展會(huì)打破融資約束，從而加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程[9]。

由此，本文認(rèn)為金融發(fā)展水平對(duì)城鄉(xiāng)收入差距有兩種作用，一是由于金融發(fā)展的不均衡會(huì)直接擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距，二是城鎮(zhèn)化水平會(huì)起到一個(gè)中介作用，金融發(fā)展加速了城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)而提高了農(nóng)民收入，縮小了城鄉(xiāng)收入差距。所以，要縮小福建省的城鄉(xiāng)收入差距，增加農(nóng)民收入，除了要加大對(duì)農(nóng)村金融的政策支持，大力發(fā)展普惠金融，打破農(nóng)民面臨的信貸約束，還要注意金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化的加速作用。因此，是加強(qiáng)農(nóng)村自身的發(fā)展還是通過(guò)城市的發(fā)展帶動(dòng)農(nóng)村將會(huì)是金融發(fā)展面臨的一個(gè)兩難抉擇。相關(guān)決策部門(mén)應(yīng)該協(xié)調(diào)好城市與農(nóng)村的發(fā)展關(guān)系，形成一個(gè)良好的城鄉(xiāng)協(xié)同發(fā)展機(jī)制。

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