潘高博

摘要：在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的影響下，國(guó)家之間的貿(mào)易交往越來(lái)越密切，現(xiàn)在中國(guó)國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展的新階段，隨著經(jīng)濟(jì)一體化以及經(jīng)濟(jì)全球化的程度越來(lái)越深，如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)面臨的重要課題，本文論述了軌跡經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中外匯存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相關(guān)的防范策略。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，國(guó)際間的貿(mào)易往來(lái)越來(lái)越頻繁，在進(jìn)行跨國(guó)交流以及貿(mào)易時(shí)由于使用的貨幣并不相同，在進(jìn)行交易時(shí)就會(huì)發(fā)生匯率的變化問(wèn)題，在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)更加不容忽視，否則將嚴(yán)重阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)給世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易帶來(lái)影響。

1 國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的幾大類(lèi)型

1.1 匯率變化對(duì)企業(yè)的影響

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放的不斷深入，全球經(jīng)濟(jì)一體化格局日益加深，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的聯(lián)系也愈發(fā)緊密，國(guó)際貿(mào)易成為我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要平臺(tái)。借助這一平臺(tái)，世界各國(guó)企業(yè)均獲得了很好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也面臨著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，其中外匯風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，研究與防范外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。對(duì)外貿(mào)易逐漸變得更加頻繁，與之相應(yīng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)也迅速擴(kuò)大。從國(guó)際貿(mào)易角度來(lái)講，國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的主要風(fēng)險(xiǎn)就包含了外匯風(fēng)險(xiǎn)。近些年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易正在興起，更多類(lèi)型的企業(yè)也陸續(xù)參與進(jìn)來(lái)。面對(duì)劇烈的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)有必要明確外匯風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及控制措施，從而采取適當(dāng)方式來(lái)杜絕外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。通常情況下，外匯風(fēng)險(xiǎn)可以劃分較多類(lèi)型，如果沒(méi)有做好風(fēng)險(xiǎn)防控，那么將會(huì)損失企業(yè)利益。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中，企業(yè)有必要意識(shí)到外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體類(lèi)型及其內(nèi)容，結(jié)合國(guó)際貿(mào)易的現(xiàn)狀，探求防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體途徑和思路。在國(guó)際金融市場(chǎng)，匯率發(fā)生變化后，就會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目發(fā)生變化，對(duì)企業(yè)造成一定的消極影響，這種影響對(duì)于跨國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)更為嚴(yán)重。近年來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融也出現(xiàn)了迅猛發(fā)展。這一發(fā)展帶動(dòng)了外匯在國(guó)與國(guó)之間的快速流動(dòng)。為了適應(yīng)當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融新形勢(shì)，人民幣匯率改革也在逐步推進(jìn)。商業(yè)銀行作為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的重要參與者，外匯交易規(guī)模龐大，匯率的些許變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)都有著重要的影響。近期，人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)始在短期內(nèi)出現(xiàn)較大的雙向波動(dòng)。因此，在匯率波動(dòng)加劇且呈現(xiàn)新的變動(dòng)特點(diǎn)的情況下外匯風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越成為商業(yè)銀行面臨的迫切需求。

1.2 匯率變化對(duì)匯兌的影響

在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易日益頻繁，并且已經(jīng)成為了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中非常重要的組成部分。在國(guó)家貿(mào)易中，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)要想立于不敗之地，首先就應(yīng)該提高自身對(duì)國(guó)際貿(mào)易各個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)防范。在各種風(fēng)險(xiǎn)中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)十分重要的部分。因此，對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防治措施的研究是十分有必要的，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的日益激烈，使得企業(yè)將目光都投向了國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)劃。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和通貨膨脹等問(wèn)題的不斷呈現(xiàn)，使得企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展存在著一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)和防范策略的探討和研究成為企業(yè)所面臨的重大挑戰(zhàn)。國(guó)際貿(mào)易由于地理因素的影響，貿(mào)易交往的時(shí)間較長(zhǎng)，在此期間，一旦匯率發(fā)生變化，銀行按匯率進(jìn)行匯款時(shí)就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，影響進(jìn)出口廠商的費(fèi)用。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程不斷加快，國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，這加劇了匯率的變動(dòng)。匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常不利的，匯率變化會(huì)增加企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，一旦外匯風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)重創(chuàng)。所以，加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中外匯風(fēng)險(xiǎn)分析，并以此為依據(jù)，制定行之有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施是非常必要的。

1.3 匯率變化對(duì)業(yè)務(wù)量的影響

當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境下，使國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)越來(lái)越多，成為重要的國(guó)際交往平臺(tái)，但隨之而來(lái)的就是國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的各種風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益有著直接的影響，同時(shí)還影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理，更不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，這就需要我們加強(qiáng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，在掌握其原因之后，找到有針對(duì)性的措施，從而有效地去進(jìn)行防范。經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展讓我國(guó)的外貿(mào)行業(yè)迅速發(fā)展起來(lái)，各種外貿(mào)企業(yè)也變得炙手可熱。但是，外貿(mào)出口企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，也面臨著越來(lái)越大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于國(guó)際匯市的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致外貿(mào)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大。如何在國(guó)際匯市波動(dòng)的情況下控制外貿(mào)出口企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，合理管理外貿(mào)出口企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，成為我國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)需要研究的重要課題。匯率的變化會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量發(fā)生變化，進(jìn)而影響企業(yè)的業(yè)務(wù)量，如果產(chǎn)品為非必需品，很可能出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷(xiāo)的情況，給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的影響下，國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)日益密切。對(duì)中國(guó)而言，國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的平臺(tái)。最近幾年，隨著改革開(kāi)放的不斷深入，國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)與國(guó)際資本的關(guān)系正在變得日益密切?，F(xiàn)階段中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展的新階段，在快速發(fā)展的同時(shí)，其外匯風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸增大。

2 國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

2.1 在結(jié)算時(shí)使用穩(wěn)定的結(jié)算金幣

企業(yè)與世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往日益頻繁，在結(jié)算業(yè)務(wù)中必然面臨著記賬本位幣與外幣折算產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著業(yè)務(wù)結(jié)算周

期的長(zhǎng)短不一，承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)也就不同。在國(guó)際貿(mào)易中本國(guó)貨幣能積極抵御對(duì)匯率的風(fēng)險(xiǎn)，為加強(qiáng)防范措施，就要選擇較為穩(wěn)定的貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和計(jì)價(jià)，最合理的選擇是美元和歐元。“8.11"匯改開(kāi)創(chuàng)了新的匯率機(jī)制，未來(lái)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步市場(chǎng)化，人民幣匯率將雙向浮動(dòng)，更具有彈性，這對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生更為重大的影響。在新的匯率機(jī)制下，如何有效的規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，如何合理預(yù)期外匯的波動(dòng)方向和幅度，是外貿(mào)企業(yè)迫切需要解決的重要課題。本文根據(jù)“8 11”匯改的新形勢(shì)，從企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別人手，結(jié)合貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)和具體的外匯風(fēng)險(xiǎn)，提出了我國(guó)貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)外匯管理與運(yùn)作的具體對(duì)策措施，對(duì)貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)的良性發(fā)展具有積極意義。國(guó)際經(jīng)貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增大，這加劇了匯率的波動(dòng)，給外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展造成了很大的障礙。我國(guó)正處于社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，還需要利用國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)加強(qiáng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系。同時(shí)為了有效的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，外貿(mào)企業(yè)需要認(rèn)真對(duì)待外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 用科學(xué)的融資方式和金融衍生方式抵御風(fēng)險(xiǎn)

伴隨著全球化浪潮的來(lái)襲，國(guó)際貿(mào)易格局的發(fā)展變化日新月異，在促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步的同時(shí)也加劇了外匯風(fēng)險(xiǎn)。從目前來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)非常明顯，呈現(xiàn)出多極化的未來(lái)發(fā)展方向。作為國(guó)際貿(mào)易重要的組成部分，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，在國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程中扮演著重要的角色，進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易分化的多邊貿(mào)易規(guī)則弱化，保證了不同層級(jí)、規(guī)模、密度的貿(mào)易實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。融資在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中有著十分重要的作用，運(yùn)用科學(xué)的方式，能及時(shí)地獲取外幣融資款項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)結(jié)算，具體的融資方式更具企業(yè)的類(lèi)型不同而形式各異，信用證押匯方式適用于中小型企業(yè)，保理業(yè)務(wù)以及保費(fèi)延誤適用于外資企業(yè)。隨著國(guó)際貿(mào)易中賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，賒銷(xiāo)使中小外貿(mào)商外匯應(yīng)收賬款數(shù)額急劇提高，加重企業(yè)資金不足問(wèn)題;另外，匯率波動(dòng)引起的外匯應(yīng)收賬款貶值成為新的風(fēng)險(xiǎn)要素，保理融資為解決以上兩個(gè)問(wèn)題提供了新的思路。保理融資能否完全消除企業(yè)面臨的資金不足及外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是否總可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值仍需理論上的探討。本文使用均值方差方法刻畫(huà)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，求解并分析了中小外貿(mào)商的最優(yōu)生產(chǎn)與保理聯(lián)合決策，最優(yōu)的保理比率與應(yīng)收賬款額度成正比，隨著最優(yōu)生產(chǎn)量的提高而升高。通過(guò)進(jìn)一步分析，本文發(fā)現(xiàn)，雖然一方面保理融資通過(guò)增大生產(chǎn)可行域.緩解外貿(mào)中小企業(yè)的資金不足問(wèn)題，提升企業(yè)的利潤(rùn)水平，但同時(shí)保理融資在降低了外匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增大了需求相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，可能提高企業(yè)面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)水平，這在需求極具波動(dòng)的市場(chǎng)中尤其顯著。因此，保理融資并不能總為企業(yè)增加價(jià)值，管理者需要根據(jù)實(shí)際情況確定最優(yōu)的生產(chǎn)與保理決策。浮動(dòng)匯率制及全球經(jīng)濟(jì)一體化加劇了人民幣匯率波動(dòng)，使國(guó)際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)凸顯;目前中國(guó)一些跨國(guó)公司正使用外匯衍生品管控匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露。國(guó)內(nèi)對(duì)外匯衍生品能否降低企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的理論研究相對(duì)較少，同時(shí)個(gè)別外匯衍生品風(fēng)險(xiǎn)事件引起了業(yè)界對(duì)其使用效果的廣泛關(guān)注。本文以中國(guó)2007 2015年221家非金融類(lèi)上市跨國(guó)公司為樣本，運(yùn)用Jorion兩因素模型，研究樣本公司股票收益率對(duì)匯率波動(dòng)的敏感程度，以此作為其外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的大小。本文通過(guò)非平衡面板數(shù)據(jù)模型分析了外匯衍生品使用與跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的關(guān)系，結(jié)果表明：中國(guó)每年平均有l(wèi)1.7%的跨國(guó)公司面臨顯著的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露;外匯衍生品使用可以有效降低中國(guó)跨國(guó)公司的匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來(lái)，各個(gè)國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)交流越來(lái)越頻繁，中國(guó)不少涉外企業(yè)依舊繼續(xù)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)保持長(zhǎng)期聯(lián)絡(luò)與交往。然而，由于新形勢(shì)的作用下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依舊存在許多不足，這導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)效益嚴(yán)重減少。因此，對(duì)國(guó)際貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)分析勢(shì)在必行，了解風(fēng)險(xiǎn)造成的緣由，根據(jù)具體情況制作應(yīng)急方法，保證企業(yè)長(zhǎng)久順利發(fā)展，有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速提升。

2.3 選擇正確的進(jìn)出口方式

眾所周知，近年來(lái)人民幣匯率波動(dòng)性較大，我國(guó)進(jìn)出口型企業(yè)面臨著一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，眾多企業(yè)不僅依靠傳統(tǒng)的企業(yè)內(nèi)部管理措施，還主要應(yīng)用金融工具來(lái)降低企業(yè)外匯的風(fēng)險(xiǎn)性，這對(duì)于當(dāng)代企業(yè)發(fā)展有著重要的意義。需要借助一定的管理手段與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的方法來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)性擴(kuò)大。為此，本文主要分析當(dāng)前我國(guó)進(jìn)出口型企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策，分別從深入了解業(yè)務(wù)內(nèi)容，選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算貨幣、以匯率趨勢(shì)為基礎(chǔ)，適當(dāng)調(diào)整價(jià)格。企業(yè)選擇正確的進(jìn)出口方式能使企業(yè)更好的規(guī)避對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，在簽署進(jìn)出口訂單時(shí)能有效幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式是“出軟進(jìn)硬”的進(jìn)出口方式，這里的軟硬指的是硬幣與軟幣，軟幣的價(jià)值具有波動(dòng)性，而硬幣不易貶值，波動(dòng)較小，對(duì)外支付利息時(shí)使用軟幣進(jìn)行計(jì)價(jià)以及計(jì)算，在收取利息時(shí)采用硬幣進(jìn)行計(jì)算，這樣能夠有效的將風(fēng)險(xiǎn)控制起來(lái)，降低我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)損失?？鐕?guó)公司是促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展和進(jìn)行國(guó)外直接投資的重要工具。隨著我國(guó)國(guó)際化進(jìn)程的加快，浮動(dòng)匯率體系的引入和人民幣匯率波動(dòng)使得加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理尤為必要，加之金融市場(chǎng)的國(guó)際化、全球化的影響，國(guó)際財(cái)務(wù)管理的重要性不言而喻。

3 結(jié)語(yǔ)

對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)而言，人民幣還不是自由兌換貨幣，因此防范外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)的外貿(mào)交易企業(yè)尤為重要。隨著改革開(kāi)放的不斷深入，中國(guó)企業(yè)與世界市場(chǎng)的聯(lián)系正愈發(fā)的密切，我們必須要重視由此帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易中使用的多是美元，我們必須要探究外匯風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，并及時(shí)解決，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)更好更快的發(fā)展。