盧漢文

綠色金融助推經(jīng)濟社會綠色低碳可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為共識

我國已成為綠色金融發(fā)展的引領(lǐng)者

中國是最早提出綠色信貸概念的國家之一，2007年7月12日原國家環(huán)?？偩帧⒅袊嗣胥y行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》，正式推出了我國“綠色信貸”政策。為促進銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展綠色信貸，2012年2月24?日由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會印發(fā)《綠色信貸指引》，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融發(fā)展觀念導(dǎo)向，并內(nèi)嵌到各銀行的發(fā)展戰(zhàn)略、信貸資源配置、金融創(chuàng)新、制度體系、目標(biāo)考核等政策之中。2013年銀監(jiān)會印發(fā)的《綠色信貸統(tǒng)計制度》，定義并列舉了12類節(jié)能環(huán)保項目及服務(wù)的綠色信貸統(tǒng)計范疇，這是監(jiān)管機構(gòu)首次明確綠色金融支持領(lǐng)域，為銀行收集綠色金融項目信息、制定綠色金融管理政策、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品等方面提供了制度依據(jù)。

近兩年來，中國綠色金融發(fā)展全面提速，取得了令世界矚目的成績，其背后是完善的頂層設(shè)計支撐，中國也是全球首個由政府部門制定系統(tǒng)性綠色金融政策框架的國家。2015年9月21日中共中央國務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明改革總體方案》，確定八項改革措施，其中第四十五條明確提出：“建立綠色金融體系。推廣綠色信貸，研究采取財政貼息等方式加大扶持力度，鼓勵各類金融機構(gòu)加大綠色信貸的發(fā)放力度，明確貸款人的盡職免責(zé)要求和環(huán)境保護法律責(zé)任。加強資本市場相關(guān)制度建設(shè)，研究設(shè)立綠色股票指數(shù)和發(fā)展相關(guān)投資產(chǎn)品，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券，鼓勵對綠色信貸資產(chǎn)實行證券化。支持設(shè)立各類綠色發(fā)展基金，實行市場化運作。建立上市公司環(huán)保信息強制性披露機制。完善對節(jié)能低碳、生態(tài)環(huán)保項目的各類擔(dān)保機制，加大風(fēng)險補償力度。在環(huán)境高風(fēng)險領(lǐng)域建立環(huán)境污染強制責(zé)任保險制度。建立綠色評級體系以及公益性的環(huán)境成本核算和影響評估體系。積極推動綠色?金融領(lǐng)域各類國際合作?！睘榧毣鋵崱犊傮w方案》，人民銀行牽頭七部委于2016年8月31日出臺了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的工作指導(dǎo)意見》。此后，綠色信貸、綠色債券、環(huán)境信息披露、評估認證、綠色銀行評價等方方面面的細化政策陸續(xù)出臺，綠色金融發(fā)展的財政政策和貨幣政策支持措施也逐步落地，形成了有效的正向激勵機制。

在國際上，中國是綠色金融的倡導(dǎo)者和引領(lǐng)者。2016年9?月，G20杭州峰會首次將綠色金融納入G20議題，將推動綠色金融發(fā)展的政策建議正式寫入《G20杭州峰會公報》。由此，綠色金融全球主流化進程不斷加速，中國逐步開始在國際綠色金融舞臺奏響時代最強音。2017年德國G20峰會、2018年阿根廷G20峰會依然延續(xù)了杭州峰會做法，將綠色金融作為峰會的重要內(nèi)容。

在首屆“一帶一路”高峰論壇會上，習(xí)近平總書記提出：?“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液。我們要踐行綠色發(fā)展的新理念，倡導(dǎo)綠色、低碳、循環(huán)、可持續(xù)的生產(chǎn)生活方式，加強生態(tài)環(huán)保合作，?建設(shè)生態(tài)文明，共同實現(xiàn)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。”在第二屆“一帶一路”高峰論壇會上，總書記進一步提出“我們要堅持開放、綠色、廉潔理念，不搞封閉排他的小圈子，把綠色作為底色，推動綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色投資、綠色金融，保護好我們賴以生存的共同家園……”作為“一帶一路”高峰論壇成果，制定了《“一帶一路”融資指導(dǎo)原則》《“一帶一路”綠色投資原則》，發(fā)布了《“一帶一路”債務(wù)可持續(xù)性分析框架》。中國的綠色金融通過“一帶一路”等全球倡議將我國生態(tài)文明建設(shè)的理念和成果推向全球，惠及人類，并成為中國積極參與全球治理的重要抓手。

我國綠色金融發(fā)展迅猛，創(chuàng)新能力不斷增強

綠色金融在“市場資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級、新舊動能轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)生活方式轉(zhuǎn)變”等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的制約與引導(dǎo)作用。構(gòu)建綠色金融體系主要目的是動員和激勵更多社會資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，同時更有效地抑制污染性投資。構(gòu)建綠色金融體系，不僅有助于加快我國經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型，支持生態(tài)文明建設(shè)，也有利于促進環(huán)保、新能源、節(jié)能等領(lǐng)域的技術(shù)進步，?加快培育新的經(jīng)濟增長點，提升經(jīng)濟增長潛力。

綠色金融體系不斷完善，綠色金融創(chuàng)新能力不斷提升，風(fēng)險把控能力不斷提高。2018年末，金融機構(gòu)綠色信貸余額突破9?萬億元（其中21家銀行在銀監(jiān)會統(tǒng)計報送數(shù)據(jù)8.5萬億元）。綠色債券（境內(nèi)外合計）發(fā)行2676億元;市場上共發(fā)行綠色基金428只（其中新設(shè)立178只），其中綠色產(chǎn)業(yè)投資基金385只，占比達到90%;綠色信貸依然占綠色融資的90%。可喜的是，綠色貸款的不良率遠低于同期各項貸款整體不良率。2013年至2017年末，國內(nèi)21家主要銀行節(jié)能環(huán)保項目貸款不良率分別為0.32%、0.20%、0.42%、0.49%和0.37%，持續(xù)低于同期各項貸款不良率（2018年國內(nèi)銀行業(yè)不良貸款平均為1.89%），說明綠色金融具備良好的可持續(xù)發(fā)展能力。

國務(wù)院批準(zhǔn)在浙江、廣東、貴州、江西、新疆五省區(qū)部分地區(qū)設(shè)立綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的工作取得成效。人民銀行初步評估結(jié)果表明，試點總體方案中85%以上的試點任務(wù)已經(jīng)啟動推進。試驗區(qū)的五大任務(wù)之一即為豐富綠色金融產(chǎn)品體系，迄今為止，試驗區(qū)已經(jīng)開發(fā)使用了綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)、綠色擔(dān)保、綠色保險等多項綠色金融產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計，?截至2018年3月末，五省區(qū)的試驗區(qū)綠色貸款余額已達到2600多億元，比試驗區(qū)獲批之初增長了13%，高于同期試驗區(qū)各項貸款余額增速2%。在總量擴大的同時，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量保持在較高的水平。截至2018年3月末，五省區(qū)的試驗區(qū)綠色貸款不良率為0.12%，比試驗區(qū)平均不良率低0.94%。

生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目融資案例及啟發(fā)

案例一：濱江市麗湖濕地公園修復(fù)項目

為有效改善麗湖濕地的水環(huán)境質(zhì)量以及項目區(qū)植被和土壤情況，濱江市政府?dāng)M采用PPP模式實施麗湖國家濕地公園生態(tài)修復(fù)項目，以提高流域內(nèi)生態(tài)系統(tǒng)的生產(chǎn)力和自我維持能力，把麗湖濕地建設(shè)成江漢平原淺水湖泊脆弱生態(tài)系統(tǒng)保護的典型示范區(qū)，?建成全國濕地資源“保護、恢復(fù)、利用”生態(tài)示范區(qū)。

建設(shè)內(nèi)容包括修建防洪通道堤、湖區(qū)水綜合治理、濕地生態(tài)宣教展示區(qū)、生態(tài)駁岸、民俗生態(tài)文化長廊、生態(tài)保護科技館、退塘還湖清淤、生態(tài)停車場、湖區(qū)管理配套用房。

濱江市麗湖管理區(qū)委員會為政府實施主體，濱江市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司為政府出資代表，出資比例為31%。社會資本方系某企業(yè)，出資占比為69%。項目借款人為濱江城投與社會資本方合資的SPV。

項目總投資21.04億元，擬貸款16.8億元，貸款期限15年（含寬限期3年），利率為基準(zhǔn)利率（4.9%）。借款人與管委會簽訂的PPP項目合同項下的全部權(quán)益和收益提供質(zhì)押擔(dān)保，風(fēng)險緩釋措施包括賬戶監(jiān)管、工程保險和排他性承諾。

該項目PPP入庫，社會公示，手續(xù)完備。財政局對麗湖管理區(qū)“兩報告一方案”的批復(fù)意見函明確“兩報告”通過，“一方案”批準(zhǔn)。PPP實施方案內(nèi)容明確、格式清晰、結(jié)論符合要求。

案例二：“一規(guī)劃，兩創(chuàng)新，六結(jié)合”支持巢湖治理

巢湖是國家重點治理的“三河三湖”之一，也是國家開發(fā)銀行重點支持的貸款項目。巢湖位于安徽省中部，流域總面積1.35?萬平方公里，是我國五大淡水湖之一，在蓄洪、供水、航運、水產(chǎn)、旅游、生物多樣性等方面發(fā)揮了巨大作用。20世紀(jì)80年代以來，巢湖污染逐步加重，水質(zhì)降為Ⅴ類或劣Ⅴ類，成為國家重點治理的“三河三湖”之一。該項目總投資412億元，其中一期145?億元、二期138億元、三期129億元，國家開發(fā)銀行共承諾提供資金302億元。

國家開發(fā)銀行全程參與了巢湖污染治理方案的制定和規(guī)劃落地，為巢湖治理項目落地提供投融資建議。規(guī)劃工作既是各方智慧集中的過程，也是項目培育逐漸成熟的過程，體現(xiàn)了開發(fā)銀行“融資先融智”的理念。規(guī)劃過程是項目培育過程，也是項目落地的保障。“兩創(chuàng)新”實現(xiàn)了整合資源，統(tǒng)籌算賬，其措施包括整合國家水利基金補助、環(huán)保資金、省市歸集資金，以及借款人綜合經(jīng)營現(xiàn)金流，把有收益的項目和無收益的項目一并測算，以當(dāng)期資源與未來收益共同構(gòu)筑項目現(xiàn)金流。坐實信用結(jié)構(gòu)，設(shè)立巢湖治理資金使用專戶，建立償債補充機制，盤活土地資源，政府支持增信。通過“六結(jié)合”，將巢湖治理與河道治理、港口建設(shè)、改善水運條件發(fā)展物流產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來。具體包括將河道治理與水運及碼頭建設(shè)結(jié)合起來，帶動周邊水運物流業(yè)發(fā)展;將河道截污治理搬遷岸上居民與保障房建設(shè)結(jié)合起來，改善民生;將環(huán)湖工程、濕地公園建設(shè)與發(fā)展觀光旅游業(yè)結(jié)合起來，為搬遷居民提供就業(yè)選擇;將巢湖藍藻治理與建立有機肥工廠變廢為寶思路結(jié)合起來;將圍湖截污防治農(nóng)業(yè)面源污染與生態(tài)農(nóng)業(yè)有機結(jié)合;?將巢湖治理與合肥濱湖新區(qū)建設(shè)結(jié)合起來，改善環(huán)境，帶動文化、教育、醫(yī)療設(shè)施落戶新區(qū)，完善城市功能。

案例三：武漢市江夏區(qū)長江經(jīng)濟帶發(fā)展暨城鄉(xiāng)融合建設(shè)項目

項目不僅包括長江流域從干流到支流梯度治理，涵蓋水環(huán)境整治、河道清淤疏浚、沿岸農(nóng)村面源污染治理、截污管網(wǎng)鋪設(shè)、污水集中處理、沿岸退耕還綠、荒坡整治及生態(tài)屏障建設(shè)，還包括沿岸基礎(chǔ)設(shè)施、綠色交通等36個子項。總投資78.8億元，資本金15.8億元（占比20%），貸款63億元。

項目未來收益包括土地占補平衡指標(biāo)轉(zhuǎn)讓收益74億元、產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施出租15.4億元、新能源充電樁等服務(wù)收入14.8億元，共計104億元。此外，公司項目建設(shè)預(yù)期盈利12.7億元。

貸款利率為申請基準(zhǔn)利率/PSL（資產(chǎn)抵押再貸款，利率優(yōu)惠），期限為20年，信用結(jié)構(gòu)為“資產(chǎn)抵押+母公司擔(dān)?！?。

案例四：億利沙漠生態(tài)健康公司授信

該項目包括灌木種植、飼料加工、畜牧養(yǎng)殖、肥料使用，?通過資源循環(huán)利用，實現(xiàn)治沙、扶貧、增產(chǎn)農(nóng)畜產(chǎn)品綠色發(fā)展。項目投資18億元，申請貸款12億元。還款來源為項目收益現(xiàn)金流（年度償債覆蓋率152%）;信用結(jié)構(gòu)為“股東擔(dān)保+土地抵押+?保證金質(zhì)押+其他風(fēng)險緩釋措施”。

通過項目實施，達到改善庫布齊沙漠氣候環(huán)境、改良土壤、減少京津冀沙源等生態(tài)治理目的，并帶動貧困人口增收致富，為周邊地區(qū)提供畜產(chǎn)品，實現(xiàn)良性可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展。

庫布齊沙漠治理被聯(lián)合國授予“全球治沙領(lǐng)導(dǎo)者獎”。習(xí)近平總書記批示：“庫布齊治沙是荒漠化防治的成功實踐，為國際社會治理生態(tài)環(huán)境提供了中國經(jīng)驗?！?/p>

從上述案例來看，生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目融資過程中，需要堅持“三性原則”，即注重項目戰(zhàn)略性、項目財務(wù)平衡性、雙方或多方發(fā)展可持續(xù)性;還需要合理設(shè)計融資模式，注重項目融資和項目建設(shè)的合規(guī)性。

綠色金融發(fā)展任重道遠

雖然構(gòu)建綠色金融體系的進程在加快，綠色金融創(chuàng)新能力在加強，服務(wù)生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用在提升，但綠色金融還不能完全滿足綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求和社會公眾的期盼。生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資需求缺口較大，企業(yè)依然感覺融資難、融資貴，綠色金融服務(wù)品種少，創(chuàng)新能力需要進一步提高。

一是投融資機制還不健全，缺少成熟可行的商業(yè)模式。生態(tài)環(huán)保項目很多依靠財政資金，而一些地方政府財力有限，難以支撐沒有直接收益的環(huán)保項目。需要社會各方大力創(chuàng)新，整合資源，構(gòu)建項目現(xiàn)金流，使項目具有社會效益的同時還要有經(jīng)濟效益，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展（企業(yè)要有共贏的意識）。鑒于許多環(huán)保企業(yè)規(guī)模小、輕資產(chǎn)、缺少抵押物，難以進入金融機構(gòu)的融資門檻的現(xiàn)狀，應(yīng)大力發(fā)展擔(dān)保體系，為小企業(yè)增信，激發(fā)市場活力。

二是相關(guān)鼓勵政策落地實施需要一個過程，財稅政策支持需要轉(zhuǎn)換成穩(wěn)定的收益。在加大政策支持力度（比如《長江保護修復(fù)攻堅戰(zhàn)行動計劃》中的價格杠桿、補償機制的落實，轉(zhuǎn)換成項目建設(shè)的穩(wěn)定收益）的同時，逐步實現(xiàn)環(huán)境成本內(nèi)生化，污染排放企業(yè)承擔(dān)環(huán)境成本，綠色產(chǎn)業(yè)相應(yīng)得到生態(tài)貢獻補償（比如，?荒漠化治理可否比照土地占補平衡政策，林業(yè)項目增加碳匯收益）。

三是綠色金融能力建設(shè)需要加強。首先要建立和完善綠色行業(yè)認定的范圍、標(biāo)準(zhǔn)、程度標(biāo)識的規(guī)則體系，以及單位投資、融資產(chǎn)生的環(huán)境影響計量、環(huán)境效益測算結(jié)果這樣一套方法體系。一套科學(xué)、準(zhǔn)確、合理、權(quán)威的環(huán)境效益測算方法論體系是綠色金融創(chuàng)新以及構(gòu)建綠色金融體系的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，通過完善法律法規(guī)、政策體系、自律規(guī)范、市場機制建設(shè)、搭建創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施體系，梳理出我國綠色金融體系規(guī)則框架。不但引導(dǎo)中國的綠色金融創(chuàng)新發(fā)展，服務(wù)生態(tài)文明建設(shè)發(fā)展戰(zhàn)略，使經(jīng)濟社會發(fā)展沿著綠色低碳可持續(xù)之路一直前行，也可以使其他國家，特別是發(fā)展中國，借鑒中國綠色金融發(fā)展經(jīng)驗、做法和規(guī)則，分享中國智慧。

四是監(jiān)管部門對金融機構(gòu)要激勵與約束并舉。當(dāng)前金融機構(gòu)大力發(fā)展綠色金融更多的出于責(zé)任意識、主動擔(dān)當(dāng)、自我覺悟，?監(jiān)管部門無論是人民銀行還是銀保監(jiān)會，都沒有制定具體、嚴(yán)肅的監(jiān)管約束和政策激勵措施。因此，建議金融監(jiān)管部門對金融機構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)要制定具體明了的激勵政策，也要制定相應(yīng)的約束和處罰措施。我們欣喜地獲悉央行已經(jīng)在對銀行業(yè)的監(jiān)管體系“宏觀審慎評估”（MPA）中加入了綠色信貸內(nèi)容。但是力度還不夠，應(yīng)該對金融機構(gòu)在資本占用、風(fēng)險撥備、績效考核機制等方面加大對開展綠色金融業(yè)務(wù)的激勵引導(dǎo)。原銀監(jiān)會雖然出臺了《綠色信貸指引》和《綠色信貸統(tǒng)計制度》，但是報送單位只有21家銀行，覆蓋面不全，銀行填報內(nèi)容隨意，統(tǒng)計信息缺少可信度和嚴(yán)肅性。應(yīng)該建立和完善綠色金融信息統(tǒng)計制度。綠色金融、綠色信貸信息報送工作應(yīng)作為監(jiān)管內(nèi)容，加大現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查力度，使綠色金融信息報送嚴(yán)謹(jǐn)、準(zhǔn)確、及時，可核查、可驗證，真正做到政策制定有基礎(chǔ)，領(lǐng)導(dǎo)決策有依據(jù)。定期發(fā)布綠色金融發(fā)展指數(shù)，評價金融機構(gòu)綠色金融開展情況，通過綠色評級引導(dǎo)金融機構(gòu)向生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)傾斜。

（作者系國家開發(fā)銀行貸款委員會專職委員）