南京審計大學(xué) 張筱晨

1 數(shù)字貨幣的定義

目前學(xué)術(shù)界對于數(shù)字貨幣仍缺少統(tǒng)一的定義[1]。本文認為，數(shù)字貨幣的定義應(yīng)作廣義與狹義之分。廣義上，數(shù)字貨幣即以電子形式轉(zhuǎn)移和存儲的貨幣。這包含了電子貨幣、虛擬貨幣、狹義上的數(shù)字貨幣等一系列以電子形式存在而無實物形態(tài)的貨幣。而狹義上，數(shù)字貨幣專指加密數(shù)字貨幣，即運用區(qū)塊鏈技術(shù)或分布式記賬系統(tǒng)的貨幣。它可以進一步分為私人發(fā)行的數(shù)字貨幣和央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣。事實上，私人發(fā)行的數(shù)字貨幣由于價格波動極大、接受人群小、無國家信用背書、數(shù)量存在上限等原因，根本無法行使貨幣作為一般等價物的價值尺度和流通手段職能。私人發(fā)行的數(shù)字貨幣只是一種“準”貨幣，而非真正貨幣[2]。這類貨幣本質(zhì)上更接近金融工具，大多數(shù)人擁有比特幣等私人數(shù)字貨幣并非為了交易，而是出于投機需求。因此，本文認為只有以國家信用背書的法定數(shù)字貨幣才是真正意義上的數(shù)字貨幣。

2 數(shù)字貨幣的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

本文將數(shù)字貨幣的發(fā)展劃分為三個時段：電子現(xiàn)金時代、加密數(shù)字貨幣時代、法定數(shù)字貨幣時代。電子現(xiàn)金時代由大衛(wèi)?喬姆于1982年開創(chuàng)，他提出的喬姆盲簽名和電子現(xiàn)金系統(tǒng)使得匿名在線交易成為現(xiàn)實，彌補了現(xiàn)金不便攜帶、無法遠程交易的缺陷。然而，此類系統(tǒng)“基于第三方信任”的特點使得其過于脆弱。一旦第三方平臺出現(xiàn)危機，數(shù)字貨幣將面臨信用破產(chǎn)和內(nèi)部崩潰、用戶個人信息泄露的風(fēng)險。此外，第三方的參與也造成數(shù)據(jù)冗余、效率低下。

由中本聰開創(chuàng)于2008年的加密數(shù)字貨幣時代為解決第三方問題提供全新方案。他在論文《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金支付系統(tǒng)》中正式提出了區(qū)塊鏈技術(shù)（Block chain），區(qū)別于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫讀寫權(quán)限掌握在一個集權(quán)手上的特點，區(qū)塊鏈的最大優(yōu)勢是任何服務(wù)器節(jié)點都可以讀寫數(shù)據(jù)庫，意味著區(qū)塊鏈是一個在全球各地協(xié)同運轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)庫存儲系統(tǒng)，效率、規(guī)模、安全性較中心化數(shù)據(jù)庫大大提高。目前世界上已經(jīng)有1000多種不同類型加密數(shù)字貨幣，總市值約3500億美元。加密數(shù)字貨幣不受中心化控制且由私人發(fā)行管理，價格波動較大。各國政府大多承認其作為金融工具的合法性，僅少數(shù)國家將其用于支付。

2018年2月21日，委內(nèi)瑞拉發(fā)行了歷史上第一個法定數(shù)字貨幣——石油幣（Petro），開啟了法定數(shù)字貨幣時代。世界上已有超過15個國家的中央銀行將發(fā)行法定數(shù)字貨幣提上日程。其中，中國已經(jīng)提出了法定數(shù)字貨幣發(fā)行方案，完成基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字票據(jù)交易平臺測試。值得注意的是，由于發(fā)行法定數(shù)字貨幣前景仍不明確，各國政府普遍持保守態(tài)度，將數(shù)字貨幣定位成代替現(xiàn)金以獲取更多經(jīng)驗。現(xiàn)階段我國研發(fā)央行數(shù)字貨幣的首要出發(fā)點是補充與替代傳統(tǒng)實物貨幣，其界定屬于現(xiàn)金(M0)范疇[3]。

總之，盡管對于法定數(shù)字貨幣的定位仍比較保守、發(fā)行法定數(shù)字貨幣的形式及底層技術(shù)仍不明確，未來發(fā)行法定數(shù)字貨幣已經(jīng)成為一種趨勢。

3 法定數(shù)字貨幣發(fā)行必要性分析

加密數(shù)字貨幣的盛行創(chuàng)造了一種“區(qū)塊鏈”思想風(fēng)潮，即“去中心化”“點對點支付”潮流。那么央行應(yīng)該順應(yīng)潮流發(fā)行數(shù)字貨幣還是加強監(jiān)管限制其發(fā)展？通過對以下方面的分析，本文認為，央行應(yīng)盡快抓住機遇發(fā)行法定數(shù)字貨幣。

(1)法定數(shù)字貨幣可以彌補傳統(tǒng)法幣支付存在的不足。傳統(tǒng)法幣一直以當(dāng)面清算，方便快捷為優(yōu)勢，但囿于其物理形態(tài)，傳統(tǒng)法幣無法滿足大額或遠程支付的需求。盡管現(xiàn)在一些第三方平臺使互聯(lián)網(wǎng)線上交易成為可能，支付金額和交易雙方的距離不再受限，但授權(quán)第三方支付平臺發(fā)行銀行存款貨幣也加大了金融體系的風(fēng)險和監(jiān)管壓力[4]。

首先，第三方支付平臺的加入產(chǎn)生了信用問題。銀行存款貨幣由第三方支付平臺發(fā)行，以1∶1的比例與法定貨幣兌換。這意味著央行必須以其自身價值為第三方支付平臺擔(dān)保。再者，如今第三方支付市場由少數(shù)幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭占領(lǐng)，使用人數(shù)之多、覆蓋范圍之廣使得其一旦像其他電子貨幣發(fā)行商一樣倒閉，將極有可能引起較大的社會動蕩。因此，為了維持金融市場乃至社會的穩(wěn)定，央行必將挽救大規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)，這加重了央行的壓力，央行將喪失主動地位。

更為重要的是，第三方平臺發(fā)行的銀行存款貨幣對法幣形成替代，且其方便快捷的清算將會加快貨幣流通速度，再加上部分交易信息的不透明，將使得貨幣市場更加動蕩，且削弱了央行貨幣政策的有效性。這樣一來，央行不僅會因為無法準確預(yù)測貨幣市場走向而難以及時制定貨幣政策，還將因貨幣政策有效性下降而不能取得政策預(yù)期效果，央行對于貨幣市場的控制能力迅速下降。

由此可見，第三方支付平臺發(fā)行銀行存款貨幣的方案為貨幣體系帶來種種風(fēng)險，進一步加重了貨幣市場的不穩(wěn)定性，這使得央行必須加強對第三方支付平臺的管控，最終第三方支付平臺將無法滿足人們對便捷支付的需求。而法定數(shù)字貨幣的發(fā)行以國家信用背書，由央行控制發(fā)行，不僅能夠滿足人們對支付便捷程度的要求，也能減少對于第三方支付平臺的依賴，進一步加強央行作為整個金融體系結(jié)算中心的地位，從根本上解決支付便捷性與央行對貨幣市場控制之間的矛盾。

(2)法定數(shù)字貨幣有利于提高清算效率。目前互聯(lián)網(wǎng)線上交易的完成涉及中央銀行、各個商業(yè)銀行及第三方支付平臺，各方面都擁有自己獨立的系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫，一筆交易的背后常涉及諸多清算、結(jié)算，消耗了大量的社會資源。而如果交易雙方通過基于分布式賬本技術(shù)的法定數(shù)字貨幣體系實現(xiàn)點對點交易，中間方相關(guān)的一系列流程將被省略，支付效率將大大提高，交易成本和錯誤率將顯著降低。特別是在跨境支付中，運用區(qū)塊鏈技術(shù)，跨境轉(zhuǎn)賬可以由原來的幾個工作日變?yōu)閷崟r到賬，且交易成本將降為原來的一半。

(3)法定數(shù)字貨幣更加便于監(jiān)管。雖然傳統(tǒng)區(qū)塊鏈具有匿名性、不可追蹤性等特點，但這僅僅指用戶網(wǎng)絡(luò)地址與真實身份、地址的不相關(guān)性，實際上每一筆數(shù)字貨幣交易都有不可偽造的記錄，每一筆錢都可以追溯。且央行依托區(qū)塊鏈構(gòu)法定數(shù)字貨幣體系，完全能夠通過技術(shù)實現(xiàn)“可控匿名性”，即僅有中心監(jiān)管機構(gòu)能夠識別用戶真實信息，如此既能保護交易雙方信息，又能有效打擊腐敗、洗錢、偷逃稅等違法行為，降低犯罪調(diào)查成本。有學(xué)者認為，最終法定數(shù)字貨幣系統(tǒng)將發(fā)展成為一個“超級賬本”，除貨幣交易外還將融入商品生產(chǎn)與銷售信息，屆時監(jiān)管范圍將由單獨的資金往來監(jiān)管擴大到所有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

(4)法定數(shù)字貨幣為發(fā)展中國家“彎道超車”提供機遇。目前，為國際金融業(yè)務(wù)服務(wù)的環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會（SWITF）仍為美國主導(dǎo)，收費高且服務(wù)未完全覆蓋發(fā)展中國家，如果使用區(qū)塊鏈數(shù)字化幣體系將使成本大大降低，并且提升發(fā)展中國家在跨境支付結(jié)算中的地位，實現(xiàn)“彎道超車”。進一步講，在全球化背景下，全球資金一體化趨勢也越發(fā)明顯，未來數(shù)字貨幣有可能最終完成全球范圍內(nèi)的統(tǒng)一并成為國際本位。由于依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，無黃金所受的開采量限制、又有靈活高效的特點，數(shù)字貨幣作為國際本位有著先天優(yōu)勢。因此，發(fā)展中國家需跟緊法定數(shù)字貨幣研究潮流，抓住機遇改變當(dāng)前發(fā)達國家主導(dǎo)的貨幣體系，謀求自身發(fā)展。

(5)法定數(shù)字貨幣體系為決策提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于每一筆數(shù)字貨幣交易都將被如實記錄，交易信息相比傳統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)將更加真實且成本更加低廉。若在一定監(jiān)管范圍內(nèi)對交易信息導(dǎo)出并加以分析，將能夠?qū)鴥?nèi)經(jīng)濟情況、投資環(huán)境等有更準確的認識，有利于國家決策和商業(yè)機構(gòu)的科學(xué)運作。

4 存在問題、風(fēng)險

法定數(shù)字貨幣作為新生事物，在創(chuàng)新人們支付方式的同時，也必將對現(xiàn)有的穩(wěn)定支付體系構(gòu)成威脅，并帶來一系列的問題與風(fēng)險。

第一，法定數(shù)字貨幣與現(xiàn)金的關(guān)系問題。目前，我國支付市場是現(xiàn)金主導(dǎo)的市場，盡管微信支付、支付寶支付已經(jīng)成為潮流，但其本質(zhì)上只是另一種形式的現(xiàn)金。一旦法定數(shù)字貨幣發(fā)行，其必將對這些支付平臺乃至現(xiàn)金流通產(chǎn)生沖擊。如何控制現(xiàn)金發(fā)行量、幫助第三方支付平臺轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)從現(xiàn)金主導(dǎo)的支付市場到數(shù)字貨幣主導(dǎo)的支付市場的平穩(wěn)過渡，是發(fā)行法定數(shù)字貨幣必須解決的問題。

第二，法定數(shù)字貨幣發(fā)行數(shù)量的決定權(quán)問題。分布式技術(shù)的應(yīng)用初衷之一就是避免由一方?jīng)Q策控制貨幣發(fā)行量，從而避免貨幣超發(fā)導(dǎo)致惡性通脹等問題。但是，央行必須保留其控制貨幣發(fā)行量的權(quán)力以調(diào)控國家經(jīng)濟發(fā)展，這使得分布式技術(shù)很可能會在貨幣發(fā)行環(huán)節(jié)被棄用，削弱發(fā)行法定數(shù)字貨幣的優(yōu)勢。

第三，相關(guān)法律法規(guī)不健全。首先，我國目前缺少專門針對法定數(shù)字貨幣的法律法規(guī)，由于數(shù)字貨幣的特殊性質(zhì)，現(xiàn)有適用于現(xiàn)金的法律法規(guī)并不能完全適用于數(shù)字貨幣。其次，法定數(shù)字貨幣在世界范圍內(nèi)都少有經(jīng)驗可循，且涉及復(fù)雜的技術(shù)問題，相關(guān)法律法規(guī)無法一次到位，極易滋生違法犯罪。

第四，技術(shù)問題。我國目前仍有部分地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處于起步階段，甚至有地區(qū)未覆蓋互聯(lián)網(wǎng)，這使得推廣依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的法定數(shù)字貨幣困難重重。不僅如此，法定數(shù)字貨幣系統(tǒng)的安全性與效率都需要極強的技術(shù)支持，目前系統(tǒng)的吞吐量和存儲量，仍存在較多難關(guān)需要攻克。

5 對策

(1)針對法定數(shù)字貨幣可能對現(xiàn)有支付體系造成的沖擊，本文認為，應(yīng)設(shè)有較長的過渡期。過渡期間，在商業(yè)銀行賬戶下設(shè)立數(shù)字貨幣賬戶，商業(yè)銀行僅承擔(dān)保管數(shù)字貨幣的職責(zé)。電子貨幣、存款等相關(guān)業(yè)務(wù)依然通過商業(yè)銀行完成，而用戶間使用數(shù)字貨幣進行的點對點交易則由央行確認與管理。這可以盡量保留商業(yè)銀行以及第三方支付平臺原有運作系統(tǒng)，降低法定數(shù)字貨幣的發(fā)行對商業(yè)銀行、第三方支付的沖擊。

(2)盡管國家貨幣發(fā)行相關(guān)決策失誤將對國家經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟帶來嚴重后果，貨幣發(fā)行量的決定權(quán)仍應(yīng)屬于央行。這是因為一旦央行失去貨幣發(fā)行權(quán)，貨幣發(fā)行將存在被惡意操縱的可能，政府也無法通過貨幣政策對國家經(jīng)濟進行合理調(diào)控。而分布式記賬技術(shù)雖然在發(fā)行環(huán)節(jié)棄用，其收集的準確、全面的國家經(jīng)濟信息將給央行決定貨幣發(fā)行量提供極大幫助，減少決策失誤的可能性。

(3)發(fā)行法定數(shù)字貨幣必須先建立起針對數(shù)字貨幣的法律法規(guī)，避免不法分子利用法律漏洞損害他人利益。而由于經(jīng)驗的缺乏，對于可能出現(xiàn)的法律漏洞，除了吸取別國發(fā)展經(jīng)驗外，還可以通過沙箱機制，不斷測試以獲取經(jīng)驗，完善相關(guān)法律。

(4)技術(shù)方面，對于已有技術(shù)的普及，我國應(yīng)加強偏遠地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè) 施建設(shè)，確保法定數(shù)字貨幣所依托的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠普及到每一戶人家，為法定數(shù)字貨幣的推廣打下基礎(chǔ)。而對于仍需開發(fā)的技術(shù)，吞吐量、存儲容量以及用戶的隱私保護應(yīng)列為首要任務(wù)，只有解決這些問題，法定數(shù)字貨幣才有可能真正流通。