【摘 要】 互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展使得網(wǎng)絡經(jīng)濟登上舞臺，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結合極大的沖擊著傳統(tǒng)的金融行業(yè)。P2P網(wǎng)絡借貸，電子貨幣第三方支付，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資成為了互聯(lián)網(wǎng)金融界的四大支柱，并在不斷的發(fā)展中前行。本文介紹互聯(lián)網(wǎng)眾籌以及模式，并于文章最后針對其發(fā)展過程中的問題提出了相應的建議以希望互聯(lián)網(wǎng)眾籌能更加穩(wěn)定、高效的為我國金融體系做出貢獻。

1，引言

眾籌融資與互聯(lián)網(wǎng)漸漸融合，逐步成為了互聯(lián)網(wǎng)金融體系內(nèi)的一大重要支柱。通過網(wǎng)上的眾籌平臺，公司或賦有創(chuàng)意的個人都可利用平臺募集資金進行之后的項目經(jīng)營活動。眾籌的出現(xiàn)一方面使得更多有潛力、有發(fā)展空間的項目得以順利運營下去;另一方面也擴寬了廣大資金持有者的投資渠道，豐富和發(fā)展了我國的金融體系。

雖然我國眾籌概念出現(xiàn)比較晚，廣大投資群體對眾籌理解欠缺，但隨著互聯(lián)網(wǎng)應用技術的發(fā)展和相關法律法規(guī)的逐步健全，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資定會遵循更加規(guī)范合理的融資路徑進行發(fā)展從而吸引更多資金需求者在互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺上展示自己的創(chuàng)意，越來越多的投資者通過眾籌平臺進行投資。

2，眾籌融資概述

眾籌是由邁克爾沙利文提出的，他創(chuàng)立的Fundavlog平臺是第一家依托于互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡眾籌融資平臺。最初大部分的投資者是音樂家的粉絲，他們通過平臺為所喜愛的音樂家無償眾籌創(chuàng)作資金。隨著平臺的發(fā)展，邁克爾沙利文開始向更加廣泛的業(yè)務拓展，衍生出債權制、回報制以及股權制的眾籌融資模式，進一步豐富了眾籌融資方式。

Fundavlog融資平臺作為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的雛形為后人打開了一扇通向廣闊商業(yè)之路的大門。2009年，kickstarter的創(chuàng)建意味著互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資正式出現(xiàn)，并引起了巨大的反響。截止2012年該平臺成功融資項目有 11836個，參與投資人數(shù)逾 300 萬，平臺營業(yè)收入逾 500萬美元。眾籌平臺取得了前所未有的成功。

眾籌包含三部分，“項目發(fā)起人”、“項目響應人”和連接兩者的“眾籌平臺”?！绊椖堪l(fā)起人”擁有好的創(chuàng)意，但是由于資金問題而無法實施?！绊椖宽憫恕睋碛匈Y金，尋求有投資價值的項目進行投資?！氨娀I平臺”將二者聯(lián)系了起來，“項目發(fā)起人”與“項目響應人”通過平臺進行投融資。眾籌平臺的產(chǎn)生極大的節(jié)約了投資融資成本，使得兩者之間的溝通更加的便捷。

3，文獻綜述

互聯(lián)網(wǎng)眾籌引入我國雖時間不長，但卻得到了眾多學者的重視。劉姝姝認為眾籌融資是一基于互聯(lián)網(wǎng)的新型融資方式，為解決中小企業(yè)融資難的問題提供了新的方案，并提出了相關建議;胡吉祥認為因互聯(lián)網(wǎng)眾籌具有成本低、受眾廣的特征，將逐漸成為中小企業(yè)發(fā)展的新興動力。同時要一分為二地看待眾籌發(fā)展過程的創(chuàng)新與風險，建立監(jiān)管體系，明確監(jiān)管主體，制定監(jiān)管規(guī)則、引導行業(yè)發(fā)展;孟韜認為互聯(lián)網(wǎng)眾籌是社會大眾通過互聯(lián)網(wǎng)為項目進行小額投資的新興商業(yè)模式，這種商業(yè)模式對我國互聯(lián)網(wǎng)金融以及投融資的創(chuàng)新具有里程碑式的意義。

眾籌融資的出現(xiàn)將會極大的豐富我國金融市場。這種便捷的投融資渠道必將會為參與各方帶來巨大的收益。

4，互聯(lián)網(wǎng)眾籌四大模式

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資一般可以分為以下四種形式。捐贈融資模式，股權融資模式，債權融資模式，和回報融資模式。多種模式下的眾籌融資均有著各自的特點，從而使得這種金融渠道變的更加靈活有效。

（1）捐贈融資模式

捐贈融資模式一般由政府，教育機構或是醫(yī)療機構為發(fā)起者，向廣大社會群眾公開募集資金。大多數(shù)情況都是由政府單位領頭帶動群眾來完成項目的建設。在互聯(lián)網(wǎng)時代背景下，越來越多的非政府組織也開始采用這種形式募集資金。

（2）股權眾籌模式

股權眾籌是指小初創(chuàng)企業(yè)通過眾籌平臺向投資者出售證券從而募集資金。目前，我國并沒有嚴格意義的股權眾籌。發(fā)起者將企業(yè)股權作為回報籌措資金。但這種眾籌融資模式的投資金額巨大，風險相對來說也很高，一旦公司出現(xiàn)問題，投資者也會面臨巨額虧損。

在國內(nèi)，股權眾籌融資相比其他形式雖處于弱勢地位，但其發(fā)展前景十分巨大。截止2014年6月，全國注冊股權制眾籌融資平臺逾100家。

（3）債權制眾籌融資模式

債權制眾籌融資模式是生活中較為普遍的一種融資方式。通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，使得募集資金更加快速、便捷并且節(jié)約成本費用的支出。傳統(tǒng)的債權融資的參與者一般為大型財團和企業(yè)，小資本很難介入其中，而債權制模式的出現(xiàn)打破了這種局面。

債權制眾籌融資平臺只作為一個中介，并不參與借貸標準的設定。在為投資者尋找優(yōu)質(zhì)的項目的同時其保證利益不受損，并為企業(yè)尋找穩(wěn)定靠譜的資金來源，從而確保了融資的安全性。

（4）回報制眾籌融資模式

回報制眾籌融資有時也被稱預訂眾籌融資，投資者投出資金之后將獲得產(chǎn)品、服務作為獎勵。在企業(yè)產(chǎn)品研制階段或服務的預售階段，企業(yè)因急需資金便采用此方式向大眾進行眾籌融資。

上述四種眾籌模式，分別適用于相異的場景。作為項目發(fā)起人，可以根據(jù)自身運營的實際情況來合理的選擇不同的模式以實現(xiàn)最后的融資目的。

5，我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌的相關問題

雖然關于眾籌融資已有大量學術界的研究與討論，但由于我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌的誕生時間短，在運營過程中必會有新問題的出現(xiàn)。

（1）法律問題

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資引入我國時間尚短，目前涉及眾籌的法律法規(guī)不健全，故互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資仍具有大量的漏洞和風險。項目范疇指定不明，導致眾籌融資與非法融資之間的界限不清。且在項目運營過程中一旦眾籌融資參與者利益受到損失，將會陷入無法可依的境地，嚴重的話將會危及我國金融系統(tǒng)體系的安全。

（2）信用問題

由于缺乏合理的監(jiān)管，會導致各類的信用問題產(chǎn)生。例如融資方虛假注冊信息進行非法融資或與眾籌平臺具有利益勾結等，均會使得資金的流向無法被有效控制。且眾籌承諾的回報缺乏可控性，極易造成違約。

（3）知識產(chǎn)權問題

眾籌平臺發(fā)布的融資項目大多不具有知識產(chǎn)權，如此，一旦項目內(nèi)容公開，創(chuàng)意被他人非法竊取的概率將會飆升，該問題必然會成為廣大融資者的一大顧慮，嚴重的阻礙網(wǎng)絡眾籌融資的發(fā)展。

（4）社會安全問題

由于互聯(lián)網(wǎng)絡的流動性和虛擬性，其違法犯罪的成本低而成功率高，導致眾籌平臺的安全性無法保證。例如通過成立虛假項目詐騙資金或者非法融資，亦或投資者利用平臺進行洗錢活動等。

6，政策建議

面對如上種種的發(fā)展過程中的問題，需要大家群策群力進行分析與解決。為此提出以下政策建議：

一，借鑒國外成熟的管理經(jīng)驗，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)眾籌市場。學習英美等國家的法律法規(guī)，積極推進我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌規(guī)章制度的建立，用法律規(guī)范眾籌活動。并立法維護眾籌參與者的合法權益，做到有法可依。

二，加強對互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的管理，樹立規(guī)范的眾籌融資流程，以高標準，嚴要求對眾籌融資的各個環(huán)節(jié)進行考評。從眾籌平臺入手，實現(xiàn)對整個市場的凈化和控制。

三，加強眾籌參與者的行為管理，提高眾籌參與方的金融素養(yǎng)。投資者謹防借眾籌融資之名進行違法犯罪活動、融資者謹防“黑錢”流入項目而使自己被不法分子所利用、平臺謹防被虛假的項目申請而蒙蔽，從而危及國家金融體系安全。且必要對眾籌平臺建立經(jīng)營準入標準，凈化眾籌融資市場。鼓勵廣大群眾積極舉報非法或不合理的眾籌融資平臺，建立投訴舉報渠道。同時也需平臺積極履行自身義務，對投資者、融資者的違法行為進行舉報。

四，加強知識產(chǎn)權意識，學會利用法律維護自己的合法權益。同時平臺應主動幫助項目發(fā)起人對創(chuàng)意進行知識產(chǎn)權保護，維護發(fā)起人的合法權利，一旦發(fā)現(xiàn)有知識產(chǎn)權等被盜用的情況應積極佐證。維護項目發(fā)起人的合法權益，創(chuàng)造良好的創(chuàng)意空間和投資環(huán)境。

五，加強眾籌監(jiān)管，引入資金三方監(jiān)管以及項目審核監(jiān)管等。防止眾籌平臺與項目發(fā)起人產(chǎn)生利益勾結從而騙取投資者的資金或擅自改變資金用途等。

【參考文獻】

[1] 劉姝姝. 眾籌融資模式的發(fā)展、監(jiān)管趨勢及對我國的啟示[J].金融與經(jīng)濟. 2014（07）：49-53.

[2] 胡吉祥，吳穎萌.眾籌融資的發(fā)展及監(jiān)管[J]. 證券市場導報. 2013（12）： 62-67.

[3] 孟韜，張黎明，董大海. 眾籌的發(fā)展及其商業(yè)模式研究[J].管理現(xiàn)代化. 2014（02）： 56-59.

[4] 汪瑩，王光岐.我國眾籌融資的運作模式及風險研究[J].浙江金融. 2014（04）：64-67.

[5] 夏恩君，王素娟，王俊鵬. 眾籌研究現(xiàn)狀與展望[J]. 中國科技論壇. 2016（09）： 100-105.

作者簡介：何勇岐（1993.1-），男，漢，山西太原人，碩士研究生，主要研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融。