劉晶

1 多晶硅價格再次探底

2018年9—10月份，我國多晶硅市場價格再次探底，進(jìn)入年內(nèi)第3次下跌周期，9月初太陽能一級致密料成交價為9.11萬元/t，隨后進(jìn)入下行通道，以每周環(huán)比跌幅1%～3%的速度，一路下跌至10月底的7.98萬元/t，跌幅達(dá)到12.4%。

導(dǎo)致多晶硅價格再次探底的原因如下：2018年5月中下旬之后，“6·30”搶裝潮不及預(yù)期，加之“5·31”新政出臺，終端需求一刀切，多晶硅市場價格迅速進(jìn)入下跌態(tài)勢，1個月之間國內(nèi)27.7%的多晶硅產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修，2個月之內(nèi)價格跌幅達(dá)到31.0%。7—8月份下游硅片企業(yè)開工率略有提升，而檢修停產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能最高達(dá)到43.4%，供應(yīng)略顯不足，積壓庫存也消化殆盡，多晶硅市場開始逐步回暖。9月初開始，由于下游單多晶硅片企業(yè)減產(chǎn)或計劃減產(chǎn)情緒濃厚，硅料實際需求和預(yù)期需求都有縮減，下游壓價力度加大，導(dǎo)致多晶硅價格被迫下調(diào)。9—10月份多晶硅價格持續(xù)下跌，主要是由于市場對年底前整個終端需求的預(yù)判相對悲觀，加之新建低成本產(chǎn)能陸續(xù)公布投產(chǎn)時間，導(dǎo)致下游對后續(xù)市場價格繼續(xù)走低堅信不疑，下游買漲不買跌，而上游在需求預(yù)期悲觀的前提下不選擇積壓庫存，導(dǎo)致新成交價格再次探底。

2 檢修復(fù)產(chǎn)提高供應(yīng)

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，截至2018年10月底，國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)19家（包括正常檢修企業(yè)），產(chǎn)能共計26萬t/a，相比年初大幅減少11.6%。1—10月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計21.44萬t，其中1—5月份國內(nèi)多晶硅月均產(chǎn)量為2.43萬t，6—8月份產(chǎn)量直線驟減，月均產(chǎn)量僅為1.78萬t，8月份產(chǎn)量甚至大幅減少至 1.57萬t，相較5月份產(chǎn)量降幅達(dá)到38.0%。9—10月份產(chǎn)量有所提升，分別為1.85萬t和2.10萬t，環(huán)比增幅為17.8%和13.5%。

按產(chǎn)量排序，前7家企業(yè)9月份產(chǎn)量共計13 600t，占總產(chǎn)量的73.4%，其中月產(chǎn)量在千噸以上的企業(yè)有5家，分別為江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“江蘇中能”）、新特能源股份有限公司（以下簡稱“新特能源”）、四川永祥多晶硅有限公司（以下簡稱“四川永祥”）、亞洲硅業(yè)（青海）有限公司（以下簡稱“亞洲硅業(yè)”）、新疆大全新能源股份有限公司（以下簡稱“新疆大全”），占9月份總產(chǎn)量的63.4%。10月份7家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為江蘇中能、新特能源、新疆大全、四川永祥、洛陽中硅高科技有限公司（以下簡稱“洛陽中硅”）、東方希望集團有限公司（以下簡稱“東方希望”）、亞洲硅業(yè)，產(chǎn)量共計16 030t，占總產(chǎn)量的76.2%。6—8月份國內(nèi)多晶硅供應(yīng)有所縮減，主要是由于終端需求驟減，下游價格大幅下跌，倒逼硅料價格跌破大量多晶硅企業(yè)生產(chǎn)成本線，部分產(chǎn)能被迫停產(chǎn)檢修，檢修企業(yè)數(shù)量最高達(dá)到14家，截至8月份停產(chǎn)檢修產(chǎn)能占比最高達(dá)到43.4%。9月份開始，具備復(fù)產(chǎn)能力的檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)能力逐步提升，但截至10月底，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量尚未恢復(fù)至上半年月均供應(yīng)量。

從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，9—10月份，除去5家暫無復(fù)產(chǎn)計劃的企業(yè)外，檢修企業(yè)陸續(xù)達(dá)到8家，包括洛陽中硅、新疆大全、內(nèi)蒙古盾安光伏科技有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙古盾安”）、宜昌南玻、國家電投集團黃河上游水電開發(fā)有限責(zé)任公司、江蘇康博光伏電力科技有限公司、內(nèi)蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)有限公司（以下簡稱“鄂爾多斯”）、內(nèi)蒙古東立光伏電子有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙古東立”），截至10月底，尚有4家企業(yè)尚未結(jié)束檢修，包括宜昌南玻、黃河水電、鄂爾多斯以及內(nèi)蒙古東立。9月份3家萬噸級企業(yè)檢修，洛陽中硅8月份檢修的后續(xù)收尾工作在9月份延續(xù)了一周左右，新疆大全和內(nèi)蒙古盾安檢修時間均為半月左右，供應(yīng)并未大幅減少。10月份萬噸級企業(yè)幾乎都滿產(chǎn)運行，其中江蘇中能徐州基地目前的實際月產(chǎn)量為5 000t左右，通過系統(tǒng)優(yōu)化，徐州多晶硅產(chǎn)能優(yōu)化后全部由自備電廠低電價覆蓋，整體多晶硅產(chǎn)線的能耗等技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)顯著改善，生產(chǎn)成本大幅下降。

3 進(jìn)口量環(huán)比增加

根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份多晶硅進(jìn)口量為11 025t，環(huán)比增長 9.1%，同比大幅減少37.5%。9月份進(jìn)口月均價為11.15美元/kg，環(huán)比下跌2.4%，同比大幅下滑31.5%。2018年1—9月份多晶硅進(jìn)口量為99 917t，同比減少17.0%%。1—9月份累計進(jìn)口均價為15.03美元/kg，同比降幅為2.1%。值得注意的有以下3點：

第一，從韓國進(jìn)口量大幅減少。9月份從韓國進(jìn)口量累計為3 415t，環(huán)比減少19.3%，主要是在終端市場加劇萎縮的背景下，韓國主要多晶硅企業(yè)OCI和Hankook silicon減產(chǎn)檢修，供應(yīng)量大幅縮減，因此從韓國進(jìn)口量大幅減少。第二，從德國進(jìn)口量有所增加。9月份從德國進(jìn)口量為3 949t，環(huán)比增加44.5%。從德國進(jìn)口多晶硅以單晶需求為主，且品級較高的小料進(jìn)口量不在少數(shù)，加之德國瓦克與國內(nèi)單晶一線企業(yè)簽有長單，受影響程度相對較弱，故從德國進(jìn)口量相對穩(wěn)定。第三，中國臺灣和馬來西亞進(jìn)口量環(huán)比微增。9月份從我國臺灣進(jìn)口多晶硅1 073t，環(huán)比增加4.6%；9月份從馬來西亞進(jìn)口928t，環(huán)比增加18.8%。

從國別看，2018年9月份，自韓國、德國、馬來西亞和中國臺灣這4個地區(qū)進(jìn)口量9 365t，占總進(jìn)口量的84.9%，進(jìn)口量占比分別為 31.0%、35.8%、8.4%、9.7%，德國進(jìn)口量躍居首位（見圖1）。

4 新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)

根據(jù)國內(nèi)各多晶硅企業(yè)公布的擴產(chǎn)規(guī)劃和投產(chǎn)公告，2018年下半年產(chǎn)能增量在14.8萬t/a，到2018年底，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能可達(dá)40.8萬t/a，同比增加47.8%。產(chǎn)能數(shù)據(jù)比8月底預(yù)期產(chǎn)能有所增加，原因在于個別企業(yè)擴產(chǎn)項目投產(chǎn)時間雖有延后，但規(guī)劃釋放量高于原計劃。下半年實際新增量14.8萬t/a包括：新疆協(xié)鑫新能源材料科技有限公司（以下簡稱“新疆協(xié)鑫”）6萬t/a（10月28日投產(chǎn)）、內(nèi)蒙古通威高純晶硅有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙古通威”）2.5萬t/a（10月30日投產(chǎn)）、四川永祥新能源有限公司2.5萬t/a（12月底投產(chǎn)）、新疆大全1萬t/a（10月中投產(chǎn)）、東方希望1.5萬t/a（年底前投產(chǎn)）、亞洲硅業(yè)5000t/a（年底前投產(chǎn)）等，預(yù)計2018年底國內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能為40.8萬t/a左右，同比凈增13.2萬t/a。2019年新增量主要集中在新特能源3.6萬t/a、大全3.5萬t/a、天宏瑞科1.0萬t/a（規(guī)劃產(chǎn)能釋放）、賽維LDK1.0萬t/a等，到2019年底預(yù)計產(chǎn)能將達(dá)到50.9萬t/a。

國內(nèi)3大多晶硅巨頭陸續(xù)在10月中、下旬發(fā)布投產(chǎn)公告：

新疆大全多晶硅3B擴產(chǎn)項目，已經(jīng)建成并于10月中開始試生產(chǎn)。3B項目將于2019年1季度達(dá)到滿產(chǎn)，屆時硅料產(chǎn)能將達(dá)到3萬t/a，待去瓶頸化后，有望在2019年6月底前產(chǎn)能提升至3.5萬t/a。根據(jù)大全和當(dāng)?shù)仉姀S的協(xié)議，3B項目達(dá)到滿產(chǎn)后電價將在目前的水平上降低18%左右，預(yù)計滿產(chǎn)后新老產(chǎn)能平均單位生產(chǎn)全成本（含折舊）有望降低至7.5美元/kg。

內(nèi)蒙古通威包頭一期項目，歷時12個月建成，將于2018年10月30日正式投產(chǎn)。項目在工藝設(shè)計先進(jìn)性、系統(tǒng)運行可靠性等方面進(jìn)行了數(shù)十項優(yōu)化和提升，項目達(dá)產(chǎn)后超過70%的產(chǎn)品能滿足P型單晶和N型單晶的需要，緩解國產(chǎn)高純晶硅供不應(yīng)求的局面，基于技術(shù)工藝的完善、生產(chǎn)效率的提高、能源消耗的下降，在產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)一步提升的同時，生產(chǎn)成本將降至4萬元/t以下。

新疆協(xié)鑫一期多晶硅項目，10月28日正式投產(chǎn)，一期產(chǎn)能繼續(xù)擴大至6萬t。新疆協(xié)鑫項目穩(wěn)定生產(chǎn)后，成本低于現(xiàn)有新疆和內(nèi)蒙等地的多晶硅項目。新疆協(xié)鑫憑借露天坑口煤礦臨界60萬機組，獲得了優(yōu)化設(shè)計的低電耗優(yōu)勢。得益于技術(shù)、人才、資金等優(yōu)勢，保利協(xié)鑫十余年成熟的多晶硅技術(shù)將在新基地中充分發(fā)揮，加之新疆低電價優(yōu)勢、全新國產(chǎn)設(shè)備及徐州基地毫無保留的人才輸送等因素，新疆協(xié)鑫的成本優(yōu)勢凸顯。

國內(nèi)各多晶硅擴產(chǎn)項目投產(chǎn)時間已悉數(shù)公布，大多在10月中下旬甚至年底投產(chǎn)，多晶硅生產(chǎn)從投產(chǎn)到達(dá)產(chǎn)，是產(chǎn)量逐步提升的過程，各擴產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)時間根據(jù)其投產(chǎn)運行情況和市場運行情況而定，預(yù)計各企業(yè)達(dá)產(chǎn)時間大多集中在2019年第1季度，而2018年第4季度后期到2019年第1季度期間，各擴產(chǎn)項目釋放量對國內(nèi)多晶硅市場也將構(gòu)成一定供應(yīng)壓力，但影響小于預(yù)期。

目前中國多晶硅產(chǎn)能主要集中在新疆、內(nèi)蒙古、江蘇、四川等地區(qū)，產(chǎn)能集中度達(dá)到76.0%，隨著國內(nèi)一線產(chǎn)能逐漸向資源優(yōu)勢地區(qū)轉(zhuǎn)移，到2018年底，新疆、內(nèi)蒙古地區(qū)多晶硅產(chǎn)能的規(guī)模優(yōu)勢將更加凸顯，產(chǎn)能占比分別達(dá)到38.6%和16.2%，2大地區(qū)產(chǎn)能超過了國內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能的半壁江山，未來多晶硅產(chǎn)能將更趨于向新疆和內(nèi)蒙古等資源優(yōu)勢地區(qū)集中（見圖2）。

5 多晶硅后市預(yù)測

9—10月份是年內(nèi)第3次下跌周期，3月份第一波下跌周期低點11.96萬元/t，7月份第2波價格低點8.78萬元/t，10月份第3波價格低點7.98萬元/t，目前多晶硅價格已創(chuàng)歷史新低，貼近一線大廠的成本線，二三線企業(yè)只能勉強維持生產(chǎn)，市場價格若繼續(xù)走低，跌破一線企業(yè)成本，將有大批企業(yè)因成本倒掛被迫停產(chǎn)，屆時階段性供不應(yīng)求或支撐價格止跌。另一方面，國內(nèi)多晶硅巨頭新疆大全（3B擴產(chǎn)項目1萬t/a）、內(nèi)蒙古通威（一期2.5萬t/a）、新疆協(xié)鑫（一期6萬t/a）相繼公布投產(chǎn)時間，新增產(chǎn)能放量情況比預(yù)期稍有延后，擴產(chǎn)產(chǎn)能量產(chǎn)時間延后至11月份，實際達(dá)產(chǎn)時間順延至2019年第1季度，預(yù)計新增釋放量對2018年多晶硅市場實際影響小于預(yù)期。因此第4季度后期，多晶硅市場價格主要取決于終端需求的回暖能否及時傳導(dǎo)至硅料環(huán)節(jié)，最直接的需求得到保障，價格才不至于全線跌破成本，成本線以上企業(yè)則可保障相應(yīng)供應(yīng)，以此實現(xiàn)良性循環(huán)。