(廣東財經(jīng)大學 廣東 廣州 510320)

一、引言

自我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增長由高速轉(zhuǎn)向中高速之后，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變及經(jīng)濟增長質(zhì)量的提升就成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展的核心任務(wù)。金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行的樞紐和核心，在這種背景下，優(yōu)化金融資源配置、提升金融資源配置效率、實現(xiàn)金融業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，就成為現(xiàn)代金融發(fā)展的主題。

自從1992年我國提出發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟以來，金融業(yè)獲得了前所未有的快速發(fā)展。但當我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長之后，作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟核心的金融業(yè)，也必然要從數(shù)量擴張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的發(fā)展，這不僅是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的要求，也是實現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在必然。

二、金融發(fā)展質(zhì)量的定義

金融業(yè)是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心。它作為一個產(chǎn)業(yè)，必須符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，但金融業(yè)又是一個特殊產(chǎn)業(yè)，發(fā)展的脆弱性與高風險性是其內(nèi)生的行業(yè)特征，特別是金融發(fā)展不當對經(jīng)濟產(chǎn)生的巨大破壞性，使得金融發(fā)展過程中始終要以風險管控為基本前提。

金融規(guī)模是保證金融發(fā)展質(zhì)量的基礎(chǔ)。金融規(guī)模可以劃分為絕對規(guī)模與相對規(guī)模，其中絕對規(guī)模指金融發(fā)展相關(guān)指標的絕對數(shù)量，反映一個國家或一個地區(qū)金融發(fā)展的實力，相對規(guī)模指主要金融指標數(shù)量占社會經(jīng)濟總量的比值，反映經(jīng)濟的金融化程度以及金融業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展的匹配度。

金融結(jié)構(gòu)是保證金融發(fā)展質(zhì)量的條件。金融結(jié)構(gòu)指金融業(yè)各部分所占比例及其相互關(guān)系，用以反映金融業(yè)內(nèi)部各行業(yè)發(fā)展的協(xié)調(diào)程度。金融結(jié)構(gòu)可以從不同角度進行劃分，如金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、金融行業(yè)結(jié)構(gòu)、金融主體結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)等。

金融效率是金融發(fā)展質(zhì)量的重要內(nèi)容之一。金融效率的衡量要依據(jù)金融業(yè)的基本功能來確定，如銀行業(yè)的基本功能在于通過動員閑散資金并轉(zhuǎn)化為投資；證券業(yè)的基本功能在于通過市場融資，實現(xiàn)資金的高效率配置；保險業(yè)的基本功能在于通過風險的分散及補償機制，保證參與保險的經(jīng)濟主體或產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性。

金融功能是衡量金融發(fā)展質(zhì)量的核心。金融功能就是金融對實體經(jīng)濟的支持作用。這種支持作用可以劃分為三個層面：一是基礎(chǔ)性功能；二是資源配置功能；三是擴展功能。

金融穩(wěn)健性是金融發(fā)展質(zhì)量的必備條件。金融業(yè)是一個高風險行業(yè)，保持良好的穩(wěn)健性不僅是其自身可持續(xù)發(fā)展的需要，也是其功能得以發(fā)揮充分的首要前提。

綜上，金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率、金融功能、金融穩(wěn)健性是金融發(fā)展質(zhì)量的五個核心內(nèi)容，也是評價金融發(fā)展質(zhì)量的五個維度，任何一個維度的發(fā)展缺失或發(fā)展不足，都會構(gòu)成金融發(fā)展質(zhì)量的瑕疵。

三、區(qū)域金融發(fā)展質(zhì)量評價指標體系

依據(jù)上述對金融發(fā)展質(zhì)量的定義，對區(qū)域金融發(fā)展質(zhì)量的評價包括金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率、金融功能以及金融穩(wěn)健性五個維度。

(一)金融規(guī)模。金融規(guī)模包括絕對規(guī)模與相對規(guī)模。在具體的評價指標上，絕對規(guī)模可以采用以下四個指標：一是社會融資規(guī)模。社會融資規(guī)模是一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟從金融體系獲得的全部資金總額，其中的金融體系從機構(gòu)看，包括銀行、證券、保險等金融機構(gòu)；從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業(yè)務(wù)市場等。社會融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟關(guān)系以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標。二是銀行貸款余額，反映銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。三是股票市值，反映證券業(yè)發(fā)展規(guī)模。四是保費收入，反映保險業(yè)發(fā)展規(guī)模。

相對規(guī)模采用三個指標：一是金融相關(guān)率(FIR)，即金融資產(chǎn)總額與GDP的比例。從嚴格意義上講，金融資產(chǎn)總額包括銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)額、證券業(yè)資產(chǎn)額、保險業(yè)資產(chǎn)額、信托業(yè)資產(chǎn)額等，但鑒于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可獲取性，金融資產(chǎn)總額可用銀行存貸款余額、保費收入、股票市場市值、債券市場市值等的和來代表。二是社會融資規(guī)模與GDP比例，反映金融對實體經(jīng)濟資金支持情況。

(二)金融結(jié)構(gòu)。金融結(jié)構(gòu)主要有以下兩項指標評價：一是存貸比。存貸比是指銀行機構(gòu)存貸款余額之比，用于反映銀行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。二是金融業(yè)占GDP比重，用于反映金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

(三)金融效率。金融效率可以分為金融業(yè)總體效率和金融各行業(yè)效率。其中金融各行業(yè)效率又分為銀行業(yè)效率、證券業(yè)效率和保險業(yè)效率。金融業(yè)總體效率可以用兩個指標衡量：一是金融業(yè)勞動生產(chǎn)率；二是儲蓄投資轉(zhuǎn)化率。銀行業(yè)效率可以用居民儲蓄率加以衡量，反映銀行的資金吸收能力。證券業(yè)效率可以用證券化率加以衡量，反映經(jīng)濟發(fā)展的證券化程度。保險業(yè)效率可以用保險賠付率衡量。

(四)金融功能。金融功能可以劃分為兩個層面：一是基礎(chǔ)性功能；二是資源配置功能?？梢詮膬蓚€方面對金融功能進行衡量：

1.金融的基礎(chǔ)性功能。金融的基礎(chǔ)性功能是金融與生俱來的功能，就是完成支付和完成借貸，分別稱之為“金融服務(wù)功能”和“金融中介功能”。

2.金融的資源配置功能。金融的資源配置功能是金融業(yè)通過金融活動的進行，實現(xiàn)金融資源在行業(yè)、部門、地域之間的優(yōu)化配置。實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是金融的根本性功能，也是金融業(yè)發(fā)展的核心?；跀?shù)據(jù)的可獲得性，我們用以下三項指標來衡量：一是債務(wù)投資轉(zhuǎn)化率，即社會固定資產(chǎn)投資額與貸款、債券籌資額之和的比例，用以反映通過債權(quán)工具的融資轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)投資的能力；二是銀行貸款非國有化率，即非國有經(jīng)濟單位獲得銀行貸款占銀行總貸款的比例，反映銀行信貸資金的配置情況；三是股市融資非國有化率，即非國有控股企業(yè)股市融資額占當年上市公司融資額的比例，反映資本市場的資源配置情況。

(五)金融穩(wěn)健性。金融穩(wěn)健性可以分為銀行業(yè)穩(wěn)健性、保險業(yè)穩(wěn)健性、證券業(yè)穩(wěn)健性。銀行業(yè)穩(wěn)健性可以采用兩個指標來衡量：一是資本充足率；二是不良貸款率。保險業(yè)穩(wěn)健性可以采用三個指標來衡量：一是保險償付能力充足率；二是總資產(chǎn)報酬率；三是成本費用率。證券業(yè)穩(wěn)定性可以采用兩個指標衡量：一是股票市場價格指數(shù)波動率；二是上市公司盈虧率。

四、總結(jié)

提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量與效益不僅是我國經(jīng)濟增長新常態(tài)的本質(zhì)特征，也是我國全面建成小康社會的內(nèi)在要求。在這種背景下，作為現(xiàn)代經(jīng)濟市場運行核心的金融業(yè)，實現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展就成為提高經(jīng)濟增長質(zhì)量與效益的重中之重。目前學術(shù)界對于金融發(fā)展質(zhì)量問題的研究還處于概念提出階段，內(nèi)涵界定遠沒有達成一致，對于金融發(fā)展質(zhì)量測度與評價的文獻也寥寥無幾。因此，本文對于金融發(fā)展質(zhì)量的定義及構(gòu)建的評價指標體系，也只是基于理論分析后的一個初步探索，科學與否還需要在理論上進一步論證，在實踐中進一步檢驗。