(內(nèi)蒙古科技大學(xué) 內(nèi)蒙古 包頭 014010)

一、PPP項(xiàng)目融資介紹

PPP模式是經(jīng)過優(yōu)化了的新型融資模式，基本理念是參與方整體的利益最大化。其大致流程如下：政府部門通過招標(biāo)，與中標(biāo)的聯(lián)合體組建的公司簽訂PPP合同，并成立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目的資本金由政府出資方代表與聯(lián)合體共同出資，項(xiàng)目公司具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目的資金籌措、建設(shè)經(jīng)營(yíng)。為獲取資金支持，政府通常會(huì)與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，并達(dá)成協(xié)議，目的是項(xiàng)目公司更容易向金融機(jī)構(gòu)取得信貸支持。PPP模式的根本實(shí)質(zhì)就是，私營(yíng)企業(yè)參與到相關(guān)事務(wù)之中，公共部門將部分權(quán)利下放給私營(yíng)企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)擁有了運(yùn)營(yíng)的權(quán)利，從而可以通過經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行收益，促進(jìn)建設(shè)項(xiàng)目的推進(jìn)及正常運(yùn)行。

PPP(Public Private Parternership)融資模式是在我國(guó)應(yīng)用越來越廣泛的一種融資模式，這種模式早國(guó)外已經(jīng)擁有非常成熟的體系與使用經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)近幾年來大力發(fā)展PPP融資模式，目的是為了落實(shí)城鎮(zhèn)化健康、快速發(fā)展，真正讓市場(chǎng)起到?jīng)Q定性效力為目標(biāo)，并且通過該種模式的大力推廣，也是針對(duì)政府職能轉(zhuǎn)變以及完善財(cái)政政策要求的實(shí)踐。PPP融資模式具有可減少政府融資平臺(tái)負(fù)債、提高政府資金使用效率以及緩解社會(huì)資本難以介入公有項(xiàng)目等諸多優(yōu)勢(shì)，PPP模式的正確推廣也是政府豐富社會(huì)資本的投資渠道并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的有效途徑。

二、商業(yè)銀行參與PPP模式背景

具體來講，PPP模式作為社會(huì)創(chuàng)新實(shí)踐，能夠?yàn)轫?xiàng)目發(fā)起人的主要基建和公共服務(wù)提供資金，以及增加融資的可能性。按照項(xiàng)目參與主體的預(yù)期收益以及各自風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)來決定是否進(jìn)行項(xiàng)目投資，可以有效的降低各參與方的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)際運(yùn)作方面，PPP項(xiàng)目融資方式在我國(guó)基建范疇運(yùn)用著越來越大的功用，并經(jīng)政府積極引導(dǎo)推廣，明確要求地方政府應(yīng)創(chuàng)建透明規(guī)范的城建投融資機(jī)制，容許私營(yíng)企業(yè)通過特準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)等形式介入基建投資和運(yùn)作。PPP項(xiàng)目周期長(zhǎng)，資金體量大，當(dāng)前商業(yè)銀行仍然處于社會(huì)融資鏈條的中樞位置，開展PPP項(xiàng)目離不開各大銀行的介入和支撐。而商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)貸款必要以抵押物、質(zhì)押物作為擔(dān)保，這將提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目貸款時(shí)的成本，同時(shí)也會(huì)造成銀行長(zhǎng)短期貸款的合理配置受到一定的影響。在我國(guó)PPP項(xiàng)目融資主要還是向商業(yè)銀行進(jìn)行貸款，其中風(fēng)險(xiǎn)管理問題仍是各大銀行思考的重要成分。對(duì)于項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡不明，商業(yè)銀行為了防止陷入流動(dòng)性危機(jī)，必要將內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和存貸期限納入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)以及合理配置存貸比?，F(xiàn)在PPP模式政府再也不以財(cái)政作為兜底機(jī)制，加之新創(chuàng)項(xiàng)目融資主體眾多且各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制差異明顯。因此，商業(yè)銀行需要設(shè)計(jì)全新的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，管理PPP項(xiàng)目必須以商業(yè)銀行在PPP項(xiàng)目推行中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、防范策略等方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，以期合理分配各介入方的項(xiàng)目收益及提升社會(huì)的整體效益。

三、商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP項(xiàng)目融資已經(jīng)廣泛的應(yīng)用到了各個(gè)領(lǐng)域，除了項(xiàng)目本身資金籌集以及后期運(yùn)營(yíng)可能會(huì)遇到的問題之外，在建設(shè)環(huán)節(jié)中的施工建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)也是目前項(xiàng)目公司需要面對(duì)的問題，而作為銀行來說，如何判斷一個(gè)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，也直接影響銀行向項(xiàng)目公司投放貸款的意愿與數(shù)量。

(一)風(fēng)險(xiǎn)周期較長(zhǎng)

因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施具有規(guī)模大的特點(diǎn)，所以建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)，建設(shè)期的資金投入也非常大，歷經(jīng)的時(shí)間長(zhǎng)。所以在項(xiàng)目進(jìn)行過程中，會(huì)遇到更多的問題或者意外情況的發(fā)生。而且對(duì)投資者來說，等到項(xiàng)目建成并且投入使用并且盈利，將會(huì)是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過程，這樣一來，回收成本資金的時(shí)間就會(huì)大大增加，面臨的風(fēng)險(xiǎn)增多剛。

(二)不同參與者面臨的風(fēng)險(xiǎn)有差異性

PPP融資模式中的參與者是多元化，不同的參與主體的性質(zhì)不同，責(zé)任能力不同，期望達(dá)成的目標(biāo)也不同，所以他們所處于的風(fēng)險(xiǎn)類別也不盡相同。從公共部門即政府的角度來看，他們的主要目的是希望項(xiàng)目能夠?qū)ι鐣?huì)產(chǎn)生良好的推動(dòng)作用，產(chǎn)生一定的社會(huì)價(jià)值，同時(shí)他們需要對(duì)整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過程進(jìn)行監(jiān)管，需要考慮的是合作方的選擇問題、社會(huì)效益問題，對(duì)于技術(shù)問題和收益問題則不需考慮太多。從私人部門角度的看，他們的主要目的是想通過項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)獲得更多的收益，而且在投資中會(huì)向金融機(jī)構(gòu)貸款，所以會(huì)面臨很大的金融風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且作為技術(shù)上面的主要提供方和實(shí)施方，還會(huì)面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。綜上，各參與者的主要訴求不同和任務(wù)不同，導(dǎo)致各方面臨的風(fēng)險(xiǎn)存在差異性。

(三)項(xiàng)目每個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)不同

城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)過程分有幾個(gè)較為明確的階段，在不同階段中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有種類的差異性和程度的差異性。也就是說，各個(gè)階段中風(fēng)險(xiǎn)的種類并不完全相同，而且對(duì)于同樣的風(fēng)險(xiǎn)，其大小程度也會(huì)不一樣。比如在項(xiàng)目建設(shè)的過程中，需要大量的技術(shù)支持，當(dāng)出現(xiàn)一些復(fù)雜的問題或者建設(shè)要求較高時(shí)，就會(huì)要求技術(shù)的先進(jìn)性和可行性。由于新興的技術(shù)使用經(jīng)驗(yàn)少，使用過程中可能會(huì)有新的問題產(chǎn)生，或者新技術(shù)并不適用于此項(xiàng)目，這種情況下技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就處于非常大的狀態(tài)，是整個(gè)項(xiàng)目過程中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的頂峰。當(dāng)建設(shè)期結(jié)束，項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，技術(shù)方面的要求就不會(huì)很高，只需能夠滿足項(xiàng)目的維護(hù)與檢修即可，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)處于非常低的狀態(tài)。類似的階段性的風(fēng)險(xiǎn)還有金融風(fēng)險(xiǎn)等。

(四)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者不唯一

PPP融資模式下參與者的多元化使得有些風(fēng)險(xiǎn)下不僅只有一個(gè)承擔(dān)主體，因?yàn)楦鞣N協(xié)議和合同的約束，參與方的利益是捆綁的。一旦有一方因?yàn)闊o力抵抗風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致自身工作的失敗，項(xiàng)目成功的希望就會(huì)非常渺茫。為了達(dá)到共臝的目的，根據(jù)具體情況協(xié)商討論，參與者會(huì)對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行共同分擔(dān)。

四、研究建議

商業(yè)銀行服務(wù)PPP項(xiàng)目是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，它不僅能滿足商業(yè)銀行發(fā)展的需要，而且擴(kuò)大了商業(yè)銀行貸款的范圍。PPP模式從籌備到采購、融資、建造運(yùn)行、交接構(gòu)成了一個(gè)科學(xué)的工程系統(tǒng)，在項(xiàng)目融資期、建造運(yùn)行期都會(huì)發(fā)生高低不一的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在項(xiàng)目建造、運(yùn)行、交接各子周期中，發(fā)生風(fēng)控缺位將對(duì)整個(gè)工程系統(tǒng)造成不良影響。同時(shí)PPP項(xiàng)目融資周期長(zhǎng)、建造運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)、資金總額大，且缺少政府或第三方抵質(zhì)押品的擔(dān)保和承諾保底收益，所有參與主體通過靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)博弈模型來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這使得商業(yè)銀行原有模式的貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)不符合創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)的需要。因此，商業(yè)銀行在審核是否對(duì)項(xiàng)目發(fā)放貸款前，需要成立專業(yè)風(fēng)控機(jī)構(gòu)對(duì)這一新融資模式設(shè)計(jì)全新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控水平，合理轉(zhuǎn)移分散風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程，增強(qiáng)資金流動(dòng)性并提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平。在PPP模式運(yùn)營(yíng)的全流程中，商業(yè)銀行應(yīng)重視全程監(jiān)控，運(yùn)用全方位、多維度、多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)將項(xiàng)目全壽命各階段有機(jī)聯(lián)動(dòng)起來，全覆蓋系統(tǒng)化風(fēng)控管理。