劉冬

摘要：金融資產(chǎn)管理企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍包括資產(chǎn)管理、投資管理、企業(yè)管理、供應(yīng)鏈管理及配套服務(wù)、受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等，其具有獨(dú)立的法人地位及廣泛的業(yè)務(wù)范圍，是金融行業(yè)中不可或缺的一員。資金管理不僅關(guān)乎資管公司自身的生存發(fā)展，更要為資金方提供可靠且高效的信貸資金管理平臺(tái)，幫助資金方用更低的資金成本獲取更高的資金收益，為借款人提供可靠的資金來(lái)源，切實(shí)解決資金需求，從而實(shí)現(xiàn)“三方”共贏。因此資管公司把資金視作人體當(dāng)中的“血液”是非常恰當(dāng)?shù)谋扔?，只有有效的管理資金，才能使“血液”健康流動(dòng)，給企業(yè)帶來(lái)生生不息的“生命”源泉，如何盡快提高金融資管公司資金安全管理意識(shí)，如何完善資金管理流程，如何加強(qiáng)企業(yè)資金管理效率直到最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，都是值得思考和亟待解決的問(wèn)題。文章以資管公司中房屋抵押貸款業(yè)務(wù)的資金管理為例，重點(diǎn)闡述資金的風(fēng)險(xiǎn)管理和流量管理。從目前所在資管公司的實(shí)際業(yè)務(wù)出發(fā)，針對(duì)資管公司資金管理存在的問(wèn)題展開討論，試圖解決目前資管公司在資金管理工作中存在的不足。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司；資金風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策

一、金融資產(chǎn)管理企業(yè)資金管理的現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

（一）資管公司對(duì)資金管理中的風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不足

金融資產(chǎn)管理涉及金融業(yè)務(wù)的方方面面，如何有效的防范資金風(fēng)險(xiǎn)是資金管理的首要工作。目前我國(guó)金融資產(chǎn)管理類型多樣，規(guī)模大小不一，資金風(fēng)險(xiǎn)管理能力良莠不齊。尤其有些小型資管公司缺乏資金風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，資金管理制度不健全、不規(guī)范，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)估計(jì)過(guò)于樂觀，業(yè)務(wù)規(guī)模求大求快、急功近利，對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)后果認(rèn)識(shí)不足，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)中遇到無(wú)法解決的資金困難，引發(fā)資金鏈條斷裂，甚至出現(xiàn)違反法律法規(guī)胡亂操作的行業(yè)亂象。

（二）資管公司在資金管理具體操作中存在的問(wèn)題

資金流入與流出的預(yù)測(cè)和管理是保證資金正常運(yùn)行的關(guān)鍵，如何有效的使資金鏈連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，是工作中應(yīng)當(dāng)認(rèn)真思考和有效解決的問(wèn)題。有些資管公司沒有對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、資金成本、運(yùn)營(yíng)成本等相關(guān)因素做全面預(yù)測(cè)和評(píng)估，或者高估收入，低估支出都是不正確的做法。

二、加強(qiáng)金融資產(chǎn)管理企業(yè)資金管理的對(duì)策和建議

（一）規(guī)避或降低資金風(fēng)險(xiǎn)的措施

資金的風(fēng)險(xiǎn)管理是資管公司的首要工作，應(yīng)當(dāng)采用謹(jǐn)慎性原則。要充分考慮資金風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，摒棄“可能避免”的樂觀假設(shè)。實(shí)踐工作中可以通過(guò)“外部風(fēng)險(xiǎn)管理”和“內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理”兩個(gè)方面共同實(shí)施完成。

1. 外部風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）國(guó)家政策及法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)控制。資管公司要始終堅(jiān)持合法合規(guī)的開展業(yè)務(wù)工作，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策及法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，不要只顧“眼前利益”肆意妄為，最終造成無(wú)法彌補(bǔ)的企業(yè)信譽(yù)損失和金錢損失。

（2）資金來(lái)源的風(fēng)險(xiǎn)控制。首先要了解資金的來(lái)源是否合法合規(guī)，是否具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。例如房屋抵押貸款中資金來(lái)源的提供不能是自然人，只能是銀行、保險(xiǎn)公司等合規(guī)行業(yè)提供的放貸資金。為促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，政策允許一些有資格、資質(zhì)的小額貸款公司在法律規(guī)定的范圍內(nèi)從事放款業(yè)務(wù)。因此只有這些合法機(jī)構(gòu)提供的資金才是可靠的資金來(lái)源。

（3）資金用途風(fēng)險(xiǎn)控制。還以房屋抵押貸款業(yè)務(wù)為例，借款人多為小微企業(yè)主，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中需要解決流動(dòng)資金不足的問(wèn)題。在正規(guī)商業(yè)銀行貸款會(huì)受到一定程度的限制，故形成了房屋抵押貸款市場(chǎng)需求。目前此類貸款的抵押物大多為國(guó)內(nèi)一線城市的住宅類商品房，抵押物市場(chǎng)價(jià)值比較高，變現(xiàn)能力強(qiáng)。借款人將房產(chǎn)抵押給貸款人，從而獲得短期流動(dòng)資金，并以小微企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收益按期歸還借款本息，在一定程度上解決了小微企業(yè)貸款難，資金短缺的現(xiàn)象。資金用途必須是明確用于小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的，而不是用于個(gè)人消費(fèi)、購(gòu)買股票或債券等其他方面。一方面可以助力小微企業(yè)的發(fā)展壯大；另一方面在資金風(fēng)險(xiǎn)管理上也是可控的。

（4）借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)控制。包括被迫違約；理性違約；提前還款；惡意騙貸?？梢酝ㄟ^(guò)對(duì)借款人的企業(yè)征信、個(gè)人征信調(diào)查了解借款人信用情況，有無(wú)犯罪記錄，家庭成員健康情況等一系列可能導(dǎo)致借款人信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素，堅(jiān)持合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，從而有效規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（5）抵押物風(fēng)險(xiǎn)控制。包括抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)，例如抵押物變現(xiàn)渠道變窄，抵押權(quán)人不能順利、全額、合法變現(xiàn)等。還包括抵押物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，抵押物受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和自然磨損而導(dǎo)致的價(jià)格下跌，或是估價(jià)人員因過(guò)失或故意過(guò)高估計(jì)抵押物價(jià)值而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)篩選兩三家具有較高資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)抵押物做綜合評(píng)定后給出的客觀評(píng)估價(jià)格，采用謹(jǐn)慎性原則從低估計(jì)抵押成數(shù)來(lái)應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（6）利率風(fēng)險(xiǎn)控制。就商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)目前個(gè)人住房抵押貸款利率缺乏靈活性，只能隨著央行對(duì)利率的調(diào)整相應(yīng)變動(dòng)。當(dāng)存款利率高于貸款利率時(shí)會(huì)導(dǎo)致銀行收不抵支的風(fēng)險(xiǎn)。下游的資管公司資金來(lái)源的穩(wěn)定性會(huì)受到一定的影響，一般建議匹配多樣化的資金來(lái)應(yīng)對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)。

（7）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制。當(dāng)借款人發(fā)生逾期還款、違約還款而產(chǎn)生不良資產(chǎn)時(shí)，抵押權(quán)人不能及時(shí)全額的處置抵押物所遭受的利益損失。住房抵押貸款還款周期較長(zhǎng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，因此資金提供方要充分做好不良資產(chǎn)發(fā)生率的預(yù)估，資管公司對(duì)資金的來(lái)源和運(yùn)用要匹配得當(dāng)，才能控制和降低資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2. 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)控制。目前資管公司的企業(yè)內(nèi)部資金管理還存在很多不足之處，比如經(jīng)營(yíng)管理層重視業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張而忽視風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，注重激勵(lì)業(yè)務(wù)人員創(chuàng)收給出高額傭金而忽略資金流入不敷出的情況等。要求資管公司要始終以防范資金風(fēng)險(xiǎn)為重要前提的思想指導(dǎo)下，從業(yè)務(wù)貸前、貸中、貸后管理中形成有效的資金管理機(jī)制。

（2）操作風(fēng)險(xiǎn)控制。資管公司屬于金融服務(wù)公司，對(duì)其管理人員素質(zhì)水平、信息數(shù)據(jù)系統(tǒng)的組建、操作人員業(yè)務(wù)能力都有較高的要求。因此資管公司一方面要制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y金管理制度，另一方面要嚴(yán)格遵守操作流程，加強(qiáng)對(duì)各環(huán)節(jié)操作人員的監(jiān)督管理，降低資金風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。

（二）實(shí)際業(yè)務(wù)操作中管理資金的有效措施

資金流入與流出的預(yù)測(cè)是實(shí)現(xiàn)資金管理目標(biāo)的重要手段，也是保證資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。資金流量?jī)糁禐檎龜?shù)時(shí)代表流入大于流出，從一定層面上可判定資金是安全的，反之就會(huì)出現(xiàn)資金短缺的情況，需要我們找出原因并努力解決。資管公司應(yīng)采用全面預(yù)算管理方式，各部門、各崗位人員都要參與進(jìn)來(lái)，并對(duì)整個(gè)預(yù)算管理流程進(jìn)行全面跟蹤，對(duì)執(zhí)行過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督和分析，對(duì)執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和反饋，確保資金管理的有效和安全。

1. 資金流入的預(yù)算

（1）任務(wù)目標(biāo)的預(yù)估。資管公司的業(yè)務(wù)部門要制定切實(shí)可行的任務(wù)目標(biāo)，不要貪功求大、急功近利。在防范資金風(fēng)險(xiǎn)的前提下，結(jié)合市場(chǎng)需求、企業(yè)自身管理能力等因素制定合理的任務(wù)目標(biāo)，結(jié)合業(yè)務(wù)績(jī)效考核方案激勵(lì)業(yè)務(wù)人員切實(shí)完成任務(wù)目標(biāo)。

（2）產(chǎn)品的定價(jià)預(yù)估。產(chǎn)品價(jià)格受市場(chǎng)影響很大，資管公司要結(jié)合資金成本、客戶需求、自身盈利三方“共贏”的原則來(lái)合理制定產(chǎn)品價(jià)格。產(chǎn)品價(jià)格過(guò)高會(huì)引發(fā)借款客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格過(guò)低會(huì)導(dǎo)致資管公司入不敷出，甚至資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。作為資金管理平臺(tái)，應(yīng)積極引入多元化的資金供給，結(jié)合客戶需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力分別匹配適當(dāng)產(chǎn)品。在管理過(guò)程中不以“暴利”為目的，不追求“短期效益”為原則。產(chǎn)品價(jià)格中大致包括資金成本、保險(xiǎn)費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)及資管公司的服務(wù)費(fèi)用等。

（3）存量業(yè)務(wù)收益的收回。以房屋抵押貸款為例，其特點(diǎn)是周期長(zhǎng)，回款慢，小額分散。借款客戶用款周期3～12月不等，甚至還有3～5年的長(zhǎng)期產(chǎn)品。還款方式的不同極大程度上影響著資金流的走向，比如“先息后本”、“等額本息”有著很大的區(qū)別。資管公司要清楚了解每個(gè)資金提供方的成本回收方式，每個(gè)借款人的還款方式分期、分月預(yù)估存量資金的流入情況。

（4）存量庫(kù)存現(xiàn)金余額。指上期末銀行存款中可動(dòng)用的資金余額。作為資金來(lái)源的一部分企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金的管理和預(yù)估，盡可能保持?jǐn)?shù)字的穩(wěn)定和正向，要認(rèn)真分析“可動(dòng)用”金額有多少，不能一概而論，更不能消耗殆盡。

2. 資金流出的預(yù)算

（1）完成任務(wù)目標(biāo)需要支付的資金成本。資管公司中非要重要的工作之一，同時(shí)也是資金流量管理的重要指標(biāo)。資管公司要滿足資金方資金回籠的管理要求，經(jīng)常會(huì)受資金方的委托直接管理各項(xiàng)資金。比如代資金方收取客戶支付的利息，并按協(xié)議約定的時(shí)間支付給資金方，代客戶支付一些借款的保險(xiǎn)費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、合同印花稅等。這些列支的成本費(fèi)用因支付的時(shí)間點(diǎn)不同，故資金流出量的多少也有所不同，需要資管公司清晰的測(cè)算和管理。

（2）管理資金業(yè)務(wù)需要支付的管理成本。主要是指資管公司在管理資金業(yè)務(wù)時(shí)產(chǎn)生的各種經(jīng)營(yíng)管理支出。比如人員薪酬支出，所有的資金管理、客戶管理、業(yè)務(wù)管理都需要人力完成，因此資管公司人力成本是相對(duì)較高的，大致占總成本的60%左右，且基礎(chǔ)工資和員工福利保障是每月必然發(fā)生的固定成本，因此需要按照業(yè)務(wù)規(guī)模適當(dāng)匹配工作人員，不能讓員工疲于工作或一人多崗、一人多職，這樣既容易造成人為失誤，也給違規(guī)操作謀取私利制造了機(jī)會(huì)。也不能搞“人海戰(zhàn)術(shù)”單一工作重復(fù)操作，人均工作量不飽和等造成責(zé)任不清相互推諉的情況，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)績(jī)效考核實(shí)操性、可行性。除基礎(chǔ)業(yè)務(wù)崗位人員的績(jī)效考核指標(biāo)與其完成的銷售任務(wù)掛鉤外，其他部門人員及管理層人員的績(jī)效考核指標(biāo)均應(yīng)與企業(yè)“凈利潤(rùn)”掛鉤，杜絕重業(yè)務(wù)推進(jìn)，輕內(nèi)控管理，損企業(yè)利潤(rùn)的惡性循環(huán)情況的發(fā)生。資管公司還會(huì)有辦公費(fèi)用的支出，主要包括辦公場(chǎng)地租賃費(fèi)用；辦公耗材的使用；業(yè)務(wù)拓展等發(fā)生的差旅費(fèi)用；實(shí)際業(yè)務(wù)中需要支付的其他管理費(fèi)用等。所有費(fèi)用的列支都應(yīng)該根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模按照一定的比例設(shè)置“支出上限”，按照企業(yè)“盈利模式”考量支付的必要性，從而達(dá)到開源節(jié)流的目的。

（3）企業(yè)購(gòu)置各項(xiàng)資產(chǎn)的成本。資管公司中固定資產(chǎn)的購(gòu)置規(guī)模不大，主要的辦公用品為電腦、復(fù)印機(jī)等電子設(shè)備。但數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的構(gòu)建確是非常的重要和必要的，一整套完善的業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，除了大大提高業(yè)務(wù)的獲取效率，提高放款時(shí)效，快速解決客戶對(duì)資金的需求，提升客戶體驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)外，對(duì)于資金管理風(fēng)險(xiǎn)的防控更是十分必要的工具。系統(tǒng)可以清晰的記錄借款人的借款、還款情況，本金和利息的計(jì)算，是否有違約情況的出現(xiàn)，發(fā)生違約后是否在一定期間內(nèi)支付了違約金。還可以對(duì)客戶進(jìn)行提醒還款的服務(wù)，避免客戶因“忘記”造成的違約成本支出。數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的研發(fā)是資管公司重要資產(chǎn)的組成部分，開發(fā)支出也不是一筆小錢，需要企業(yè)認(rèn)真籌劃，既要滿足業(yè)務(wù)需求，還要有一定的“前瞻性”，以便應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)多樣化需求，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定有力的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

（4）發(fā)生金融資產(chǎn)不良的處置支出。大多數(shù)資金提供方出于對(duì)自身資金的安全考慮都會(huì)要求資管公司簽訂一些擔(dān)保協(xié)議，如回購(gòu)不良資產(chǎn)、資管公司法定代表人簽署個(gè)人資產(chǎn)無(wú)限連帶責(zé)任等。因此對(duì)于資管公司而言，首先要充分考慮資金的安全性和防御風(fēng)險(xiǎn)的能力，凡是高收益的產(chǎn)品，往往都伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因此在選擇借款客戶和資金時(shí)要謹(jǐn)慎考察。其次資管公司要具備對(duì)不良資產(chǎn)處置的強(qiáng)大能力和優(yōu)化方案，前期借用歷史數(shù)據(jù)可預(yù)估不良資產(chǎn)的發(fā)生率做到“心中有數(shù)”，貸款管理過(guò)程中要嚴(yán)格履行操作規(guī)程對(duì)客戶時(shí)時(shí)關(guān)注，同時(shí)可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要匹配增信支出，比如購(gòu)買履約保證保險(xiǎn)等。一旦出現(xiàn)“壞賬”要及時(shí)處置，確?！皳p失”在可控范圍內(nèi)，從而縮小不良資產(chǎn)處置給企業(yè)帶來(lái)的資金流壓力和損失。

（5）企業(yè)不可預(yù)估的臨時(shí)支出。資管業(yè)務(wù)規(guī)模越大服務(wù)的對(duì)象就越多，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些突發(fā)情況增加了企業(yè)的成本列支，加之國(guó)家政策、法律法規(guī)等規(guī)范條款還需要完善和補(bǔ)充，也會(huì)導(dǎo)致資管公司管理成本的上升。對(duì)于臨時(shí)性支出的預(yù)估需要給與充分考慮，采用“寧多勿少”原則比較穩(wěn)妥。

3. 一定周期內(nèi)的現(xiàn)金盈余或短缺

是根據(jù)上述列舉的資金流入和流出的情況得到的一定周期內(nèi)的資金凈流量的數(shù)值。正數(shù)為盈余，負(fù)數(shù)為短缺。不但是當(dāng)期資金流量的數(shù)據(jù)體現(xiàn)，同時(shí)也是考核、分析、對(duì)比的重要數(shù)據(jù)來(lái)源。通過(guò)對(duì)比可知道同一歷史時(shí)期或同一規(guī)模下，企業(yè)資金的流入量和流出量是否增加或減少？增加或減少的原因是什么？通過(guò)對(duì)比歷史數(shù)據(jù)來(lái)分析當(dāng)前資金管理的不足之處，及時(shí)調(diào)整管理策略。

4. 企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況

利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終的成果，資金管理的過(guò)程也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的過(guò)程，只有在完善的資金管理體系內(nèi)，嚴(yán)格地遵守各環(huán)節(jié)的操作流程，才能確保企業(yè)利潤(rùn)最大化得以實(shí)現(xiàn)。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，金融資產(chǎn)管理企業(yè)中的資金管理應(yīng)當(dāng)以防范風(fēng)險(xiǎn)為前提，合理預(yù)測(cè)資金流量為核心，嚴(yán)格執(zhí)行操作流程為底線，認(rèn)真監(jiān)督、落實(shí)管理為保障，加強(qiáng)學(xué)習(xí)國(guó)家、行業(yè)政策法規(guī)為指導(dǎo)方針，從而安全、有效的開展資金管理工作。只有把資金管理工作做好，才能把企業(yè)帶入良性循環(huán)的運(yùn)作環(huán)境，提高企業(yè)自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，贏得社會(huì)商譽(yù)。

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（作者單位：上海宏獲資產(chǎn)管理有限公司）