股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數收于886點，較上期上漲0.71%，同期上證指數上漲0.22%，創(chuàng)業(yè)板指數下跌0.32%。成分股中，歐菲科技、中國長城、三全食品等個股漲幅靠前。中國中車、中青旅和中科三環(huán)漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

寧德時代（300750）：今年1月2日后寧德時代正式納入深港通標的池，截止1月24日，港資已經持續(xù)買入了7070萬股，持股占流通盤比例為3.25%，持股市值高達5.31億元，是新入圍個股中買入規(guī)模最大的標的。同時，近期深交所發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板低波藍籌指數，寧德時代成功入圍，后續(xù)有望獲得更多國內增量資金配置。市場對公司的關注較高，但公司當前估值只能算合理。臨近年報業(yè)績預告披露窗口，從去年的電池裝機量來計算，公司今年業(yè)績可能會大超預期，上限可能會超過40億元，公司只有在業(yè)績超預期背景下，才有可能突破上方83元的壓力位，建議投資者積極關注。

中信證券（600030）：公司近期公布業(yè)績快報，全年實現營收372億元，同比減少14%，凈利潤93億元，同比減少17.83%，扣非后凈利潤89.9億元，同比減少21.41%，加權平均ROE為6.2%，同比下滑1.62個百分點，營收和凈利潤雙雙下滑主要是受市場投資環(huán)境影響。公司同時披露了控股子公司華夏基金的經營狀況，2018年華夏基金實現營業(yè)收入37億元，實現凈利潤11.4億元。

公司近期擬收購廣州證券，因存在多個問題遭交易所問詢。從公司的回復函看，廣州證券資產質量不錯，如果以134.6億元的對價收購，對應的PB只有1.22倍，低于中信證券目前的PB水平，有望增厚凈資產。但廣州證券收入結構以自營和證券經紀為主，受市場波動影響較大，2018年虧損估計會超過3億元，而且中信的業(yè)務整合也要支付相應的成本，短期公司ROE會承壓。

中國長城（000066）：公司近期披露業(yè)績預告，2018年歸屬上市公公司股東的凈利潤高達8.5億元-11億元，同比分別增長46%-89%。業(yè)績增長的主要原因有三方面，一是產業(yè)收入增加使產業(yè)利潤同比增長；二是通過收購子公司的少數股東權益，加強對相關業(yè)務板塊的控制，使公司利潤有所增加；三是處置金融資產收益同比增加，期內出售東方證券獲得凈收益4.74億元。但從扣非后凈利潤看，可能與去年相近。公司是國內自主可控“國家隊”，擁有自主知識產權的飛騰CPU和麒麟操作系統(tǒng)，我們看好它的主要邏輯在于黨政軍的相關產品的國產替換，目前，公司基于飛騰平臺和服務器產品在國家某重點國產替代項目中市占率第一，未來成長想象空間極高。公司股價在底部徘徊，當前對應動態(tài)PE為32倍，估值合理，股價走出底部整理區(qū)間需要訂單放量配合。

歐菲科技（002456）：公司原來是藍籌標的之一，但短短一年，公司股價從高點跌下來已經剩下三分之一，市場對公司存有兩點疑慮，擔憂基本面走壞，一是手機行業(yè)下行是否對公司造成嚴重沖擊。二是攝像頭業(yè)務競爭加劇，是否會影響產品價格。關于這兩個問題，我們認為需要看格局，手機產業(yè)鏈下游已經是高度集中的行業(yè)，中游企業(yè)只有傍大款才能跟著喝湯吃肉，歐菲下游擁有蘋果、華為、小米等最優(yōu)質的客戶，行業(yè)景氣度下行對公司沖擊較小。

公司股價走低可能也與財務狀況惡化相關，公司存貨逐年走高，截止2018年前三季度112億元，呈現逐步上漲之勢，而且應收賬款也有將近百億元，相比之下，公司貨幣資金總額只有6.7億元，資產負債率高達73%，經營上存在流動性風險。公司需要在經營與財務上做優(yōu)化，只要不亂對外擴張并且強化應收賬款管理，股價完全有可能重回上升通道。

18年歐菲很多負面因素，金立手機事件、行業(yè)增速下滑、傳言蘋果砍單等。但今年1月9日，蘋果正式宣布砍單10%后，公司股價并沒有大幅下跌，反而繼續(xù)底部盤整。目前公司市值240億左右，舜宇是700多億，舜宇因為多了上游的鏡頭業(yè)務就給出這么高的估值，而歐菲并購了索尼華南工廠和富士天津工廠，也向上游鏡頭延伸，市值僅為三分之一，很顯然有低估的因素在里面，目前這個價位買入性價比較高。外資的嗅覺總是敏銳的，外資對公司持股量最高是2018年10月，持股量將近5700萬股，但隨著手機行業(yè)數據不佳等負面因素出來，外資持股量一路下滑，最低到過4000萬股。1月份加倉再度到了5000萬股以上。外資不像內資機構，臨近春節(jié)沒有贖回帶來的流動性壓力。敢于在這個位置大規(guī)模加倉，也是對目前公司價值低估的最好佐證。

股市動態(tài)30指數成分股本期表現