煤炭小幅上漲需求上升

上周煤價繼續(xù)保持平穩(wěn)的行情，演繹了“溫水煮青蛙”行情。本周的各種消息的對沖，短期利多高于利空。

預(yù)計本周隨著鋼材消費旺季來臨，部分用煤行業(yè)需求隨之上升；國家安監(jiān)局推廣實施“取消夜班”，逐步改變傳統(tǒng)作業(yè)模式，降低勞動強度，或?qū)γ禾可a(chǎn)產(chǎn)生一定影響；榆林地區(qū)“回頭看”及限制煤管票執(zhí)行力度，對坑口價格形成一定支撐；坑口的漲價，又推高了貿(mào)易商成本，使得貿(mào)易商不愿進貨、不愿囤貨；貿(mào)易商不愿進貨又使得部分站臺沒煤。

進口煤方面印尼煤隨著齋月來了（5月6日-6月4日）外礦報價小幅上漲，總的進口煤資源會偏少。以往齋月班輪公司停航、跳港，運費價格上漲，都是難免的；另外美國關(guān)稅政策變動情況。自5月10日起將把2000億美元中國輸美商品的關(guān)稅稅率從10%提高至25%。后期應(yīng)關(guān)注雙方談判進展以及對宏觀經(jīng)濟的影響程度，相信國內(nèi)將有可能陸續(xù)出臺經(jīng)濟維穩(wěn)政策；對進口煤影響也要關(guān)注；進口煤差價在收斂，使得貿(mào)易商、終端采購興趣下降。

貿(mào)易商方面還是擔(dān)心進口煤政策及其它政策改變，還是不敢大量囤煤，但目前價格成本不斷在推高，終端收購價又低，倒掛的價差使得貿(mào)易商進了貨都怕沒法出貨；面對旺季即將來臨又不甘心，左右兩難狀態(tài)。

終端用戶方面季節(jié)性檢修接近尾聲；壓價買煤常態(tài)；庫存還在偏高位徘徊；但是由于南方天氣普遍偏熱并提前，使得空調(diào)電已提前釋放部分，補庫意愿趨于明顯，有提前釋趨勢。

原油進入高峰價格上漲

進入春夏季后，全球?qū)⒂瓉碛糜透叻迤?，石油價格面臨較強的上漲動力。5月14日，國際原油期貨價格上漲。油價上漲的主要原因是無人機襲擊沙特阿美設(shè)施。沙特表示，武裝無人機5月14日襲擊了該國一條主要原油管道的兩個石油泵站，該管道每天從沙特東部向紅海延布輸送79萬桶原油，而如今沙特不得不暫停這條管道的運營，以評估襲擊造成的損傷程度。兩天前，沙特油輪在阿聯(lián)酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊。這令中東緊張局勢加劇，投資者擔(dān)心可能會影響未來的原油供應(yīng)。但API數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存意外錄得大幅增加，數(shù)據(jù)公布后，美、布兩油日內(nèi)漲幅收窄。2019年6月交貨的WTI原油期貨上漲0.74美元/桶，結(jié)算價報61.78美元/桶；2019年7月交貨的布倫特原油期貨上漲1.01美元/桶，結(jié)算價報71.24美元/桶。布倫特與WTI價差為9.46美元/桶，較前一日擴大0.27美元/桶。

全球石油需求將在第二和第三季度進入旺季。國際能源署認為，2019年全球石油需求將增加140萬桶/日，大于2018年的130萬桶/日。其中，第二季度全球石油消費為1.004億桶/日，第三季度將上升到1.013億桶/日，比第一季度的9960萬桶/日分別增長80萬桶/日、170萬桶/日。

雖然美國收緊了對伊朗石油出口的制裁，但由于對世界經(jīng)濟衰退的憂慮，特別是特朗普的政治需要，今年5-9月，石油價格長時間高于80美元/桶的可能性不大，且一旦高過80美元/桶，就有可能會向下回調(diào)，沙特和俄羅斯等國將會放棄減產(chǎn)轉(zhuǎn)而增加石油產(chǎn)量。

鐵礦石供應(yīng)縮減行情飆漲

近期，國內(nèi)鐵礦石價格在供應(yīng)大幅減產(chǎn)的預(yù)期下，以及期貨市場的大力推動下，節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)下年內(nèi)次新高水平，再次逼近700元/濕噸的高價。據(jù)了解，截至4月末，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在681.67元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在692.75元/濕噸，62%印粉價格在639.33元/濕噸。

當(dāng)期國內(nèi)進口礦的飆漲行情主要是基于國際市場供應(yīng)大幅縮減帶來的“偽供小于求”現(xiàn)象，當(dāng)相比于國內(nèi)進口礦港口庫存，以及廠庫（截至最近一次鋼廠進口庫存天數(shù)為30天，相對高水平）來看，均保持高位水平，雖然需求亦有所增加，但總體市場處于可控的緊平衡行情。所以當(dāng)前的市場價格漲勢，在成交削減的行情下，存在“無量上漲”行情，難以持久。因此預(yù)計在當(dāng)前的高位進口礦價水平下，市場或開始出現(xiàn)短期的回調(diào)行情，消耗市場預(yù)期漲勢，預(yù)計幅度大概在20-30元/干噸，現(xiàn)貨則在30-40元/濕噸。